企业并购风险及规避策略

高东文

摘要：近些年，我国市场经济飞速发展，各企业面临着日益激烈的市场竞争环境，部分企业为了扩大经营规模和更好的生存、发展，会选择企业并购这条途径。企业并购虽然能给企业带来较大的经济效益，但是在并购的过程中也面临着一定的风险，企业必须采取行之有效的策略规避风险的发生，以此为企业并购成功提供一份重要保障。笔者针对企业并购中面临的风险进行了探究与分析，并提出了规避企业并购风险的有效策略，希望有助于企业并购成功。

关键词：企业并购：风险;规避策略

企业并购成功后，在促进企业进一步发展的同时，还能够在一定程度上提高企业的经济效益。然而企业并购失败，不仅会给企业带来较大的经济损失，同时还极有可能致使企业破产。对于每一个企业来说，无论在规模上，还是在内部管理上均存在一定的差异，这就致使企业在并购的过程中存在诸多的风险。并且企业并购是一项较为复杂和繁琐的事情，这就加大了企业规避并购风险的难度，企业在并购的过程中，必须对风险规避引起足够的重视，以此确保企业并购成功。

一、企业并购的主要原因

经过相关数据调查显示，我国部分企业进行并购的一个主要原因就是对企业现阶段的生产规模和经营范畴进行扩大，通过企业并购，来获取被并购标的企业的资产、资源和市场，提高企业经营管理效率，并获得新的战略发展机会。随着经济体制的改变，我国对上市企业的准入资格提出了十分严格的要求，部分企业利用企业并购低价买入已经上市企业的所有资产，以此实现上市的目的。还有部分企业选择处于亏损状态的企业为被并购标的惬意，以此实现合法避稅的目的，减轻企业自身的税负压力。还有部分企业则选择具有较高流动性但是资产评估较低的企业作为被并购标的企业，以此增强自身的流动性。另外，还有部分企业选择企业并购作为投资的方式，这部分企业通过对亏损企业的大幅并购，并将其进行重新组合整顿，然后将这些重组的公司再进行销售，以此从中获取经济利润，从而实现自身的进一步发展。

二、企业并购中面临的风险

（一）企业并购中面临的战略风险

企业在选择并购对象时，应该结合自身的实际情况和发展战略，并针对被并购标的企业展开深入的调查，以此全面的了解被并购标的企业的实际情况和信息。主要包括被并购标的企业实际发展状况、所在行业市场环境、财务情况、内部管理情况以及技术情况等。企业并购成功后，可以完全的控制被标的企业，拥有控制一切的权利。除此之外，被并购标的企业的全部亏损和债务也需并购方惬意承担。通常情况下，被并购标的企业的经营与发展情况相对较差，如果并购方在并购前未能够对被并购标的企业进行全面的调查和评估，那么企业在并购的过程中就极容易引发战略风险。

（二）企业并购中面临的融资风险

企业并购往往需要大量的资金，然而仅仅依靠并购方企业的资金很难完成企业并购，这就需要进行融资，而融资活动与融资风险是并存的。企业可以通过出售资产、银行贷款、民间借款等途径进行融资。其中出售资产，企业内部资产框架就会发生改变，这就很容易引发风险。企业在通过银行贷款、民间借款的途径获得资金时，一旦利率大幅上调，那么企业就需要承担高额的利息，利息的支付很容易造成企业现金流出现障碍，从而引发融资风险。

（三）企业并购中面临的整合风险

当企业并购进入到后期阶段，并购方企业就需要对被并购标的企业进行资产、财务等的整合利用，如果企业不能够在短时间内快速有效的完成整合工作，那么就极有可能造成核心技术、核心人才、核心信息的外泄和流失[1]。整合工作不能高效的完成将会对被并购标的企业资产的综合利用造成直接的影响，进而对后期企业并购绩效造成一定程度的影响。而引发企业并购整合风险的因素较多，主要包括：企业并购战略的执行情况、企业管理方案的调节情况、市场及其他核心资源的整合情况等，这些因素均会对企业并购后期的整合效果造成一定的影响，甚至引发整合风险。

三、规避企业并购风险的有效策略

（一）科学的制定企业并购战略规划

企业并购的一个重要目的就是为了实现企业战略发展。因此，企业在进行并购时，必须结合自身的战略发展方向，科学的、合理的制定企业并购战略规划，并学科的选企业并购的时间和标的，切不可跟风盲目进行企业并购。首先，企业在进行并购前，应该充分做好准备工作，对被并购标的企业展开全面的调查和研究，以此全方位的了解和掌握有关被并购标的企业的全部信息。主要包括：经营模式、管理水平、经济效益、行业市场前景等[2]。然后，企业应该将这些信息进行整理并进行综合性、系统性分析，并科学的、合理的制定企业并购实施方案。尤其是企业进行跨行业并购时，在并购的后期阶段，并购方企业将面临着具有一定难度的整合，在进行企业整合的过程中，并购方企业必须具有足够承受能力，满足整合的需求。除此之外，在对被并购标的企业实施资产清查、核对的过程中，必须科学的、合理的制定并购交易价格。在企业完成并购后，首要任务就是结合并购后企业的实际情况，科学的制定新的发展模式。其次，企业应该对自身在行业市场上所处的位置进行明确，并结合企业并购后各种因素的改变，对企业战略目标进行合理的调整，而并非是盲目的立即进行生产和投资。尤其是跨行业企业并购，完成并购后，企业面临新的行业市场、多元化经营模式等多种挑战，因此，企业必须对自身的实际情况和外部市场环境进行准确的评估，明确自身具备的竞争力，确保企业在并购后能够在激烈的市场竞争中更好的生存与发展。

（二）拓宽企业融资渠道

针对企业并购中面临的融资风险，企业应该结合自身的实际情况，积极的构建与自身相适应的融资组合方案，并确保融资方案的低融资成本和风险可控[3]。企业可以进行融资的依托主要包括：企业信用、政府担保、商业信贷等，条件允许的企业应该尽量选择政府担保、股市融资以及引入风投的方式进行融资。这些融资方式通常融资成本较低、融资期限较为灵活。另外，企业也可以借鉴投资行业的融资思维，与其进行换位思考，将与企业特色相符的资管、信托、租赁以及银行等整合金融理财、贷款、投资、等资金渠道在内的金融系统引入进来，以此构建出与企业自身相适应的金融解决方案和经营模式，以此有效的避免企业并购过程中融资风险的出现。

（三）注重提高企业资产整合能力和管理能力

针对企业并购后期阶段面临的整合风险，并购方企业应该注重提高企业资产整合能力和管理能力。并购方企业应该并购后期阶段，对双方的资产等进行统一的筹划管理，另外，还应该注重提高企业形成的组织结构的管理能力[4]。在企业并购后期阶段，企业应该对核心技术、核心人才、企业品牌等无形资产进行全面的整合。相比来说，无形资产整合的难度要远远高于有形资产整合的难度，并且往往无形资产整合的效果对企业并购绩效的影响也要比有形资产的影响显著。同时，在企业并购后期整合阶段，企业还应该注重企业文化的整合，有效的化解双方企业文化中存在的矛盾点和冲突点，以此确保企业并购成功，并增强企业并购后的执行力和凝聚力，从而对企业并购绩效进行改善。

四、结束语

综上所述，企业并购具有繁琐、操作复杂的特点，特别是大规模的企业并购行为，更加是一项十分复杂并没存在诸多风险的活动。企业并购中面临的风险主要包括：战略风险、融资风险、整合风险等。在进行企业并购的过程中，企业应该科学的制定企业并购战略规划，拓宽企业融资渠道，并注重提高企业资产整合能力和管理能力，以此有效的降低企业并购过程中发生风险的概率，从而为企业的并购成功奠定良好的基础，进而确保企业更加稳定的运营与发展。

参考文献：

[1]舒迅.企业并购中的财务风险问题——以美的并购库卡为例[J].现代企业，2019 （02）：104-105.

[2]刘林欣.企业并购中财务整合风险及规避措施[J].财会学习，2019 （01）：40+42.

[3]龚灿会.新形势下我国企业并购中的财务风险及防范路径[J].企业改革与管理，2018 （23）：136-137.

[4]车荣花.全面尽职调查在防范企业并购风险中的重要性分析[J].中国市场，2018 （31）：94-95.