金融支持甘肃省新能源产业发展路径研究

● 李晓荣 卫坤镕

甘肃省是全国可再生能源最富集的地区之一，风能、太阳能等新能源资源丰富。截至2016年底，甘肃省新能源并网容量占总装机容量的40.52%，其中风电装机1277万千瓦，光电装机686万千瓦；已逐渐成为甘肃省第二大电源。2013年，党的十八届三中全会提出了“一带一路”倡议，做出了加强能源合作的战略要求。甘肃作为“一带一路”上的黄金段，近年来新能源产业发展已初具规模，但金融支持体系建设方面的欠缺制约了产业的进一步发展。

一、文献回顾

西方各国很早便展开了从制度和政策两方面出发对金融支持新能源产业发展的课题研究，针对不同发展程度的国家提出各有侧重的金融方案。A.Derrick （1998） 指出，发展中国家普遍存在新能源产业财政资金支持匮乏的问题，部分太阳能光伏企业获得政府融资，得以迅速发展。但作为银行等金融机构基于安全性经营原则的考虑，往往不会将资金投放于新能源这类风险较高的产业，从而减缓了新能源产业的发展（R.Morck，Nakamura，1999）。除了传统融资模式外，第三方融资也逐渐成为促进新能源发展的重要融资路径（Francesca，Wannaska，2003）。Dalia Streimikiene和Valentinas Klevas（2007）等学者对欧盟成员国家利用欧盟结构基金发展本国能源产业进行研究，认为此基金对能源产业发展具有积极的作用。

国内学者对这个问题的研究相比国外学者的研究更看重其微观层面，主要集中在探讨新能源产业融资经验、实证研究及各地区金融模式选择等方面。张喜明（2011）认为在新能源产业发展融资方面，除通过银行业进行融资外，还可以运用风险投资。李治国、潘鑫馨（2015）基于我国2003-2012年20家新能源上市公司的财务数据构建面板数据模型，研究结果表明新能源产业发展离不开金融的大力支持，同时政府的相关职能及政策手段也对产业发展起到了积极的作用。陈惠芬、杨凡地（2018）以内蒙古地区为研究对象，选取新能源产业发展与金融发展相关指标构建VAR模型，实证检验金融支持对内蒙古新能源发展的影响；并提出加强银企联系，优化金融机构，发挥政府引导机制等建议。

综上，国外关于金融支持新能源发展的研究比较充分，业已建立起较为完善的理论体系；而国内的研究更多侧重于全国性或者中东部地区的理论探讨及实证研究，针对甘肃省等西部地区的实证分析较少。本文在前述分析的基础上，以甘肃省为研究对象，分析影响金融支持新能源产业发展的相关因素，试图寻找在“一带一路”倡议背景下甘肃省金融支持新能源产业的发展路径。

二、实证研究

（一）变量选择

本文选用向量自回归（VAR）模型实证分析甘肃省新能源产业发展与金融发展间的影响关系。根据数据可得性与研究需要，并参考相关文献，选取甘肃省2002-2016年新能源发电总量与省内总发电量的比值来衡量甘肃省新能源产业发展情况。在金融支持方面，选取甘肃省2002-2016年的金融规模（FD=M2/GDP）、金融结构（FS=金融机构贷款新增额/股票筹资额）、金融效率（FE=全社会固定资产投资额/金融机构存款余额）等指标。数据来源于《中国电力年鉴（2003-2017）》《甘肃省发展年鉴（2003-2017）》、Wind数据库，实证检验过程由Eviews10.0来实现。

（二）平稳性检验

本文采取计量经济学中常用的ADF检验方法分别对Y、FD、FS及FE进行平稳性检验。检验结果如表1所示。

表1 各时间序列平稳性检验结果

由上述平稳性检验可知：变量原序列均不平稳，在对其进行一阶差分处理后，ΔY、ΔFD、ΔFS、ΔFE分别在显著水平为5%和10%下其临界值都大于各自的t检验统计量值，从而拒绝原假设，4个时间序列都为平稳序列，因此可以继续进行VAR模型检验。

（三）最优滞后阶数选取

为保证有充足数量的滞后项，同时又有充足数量的自由度，本文选用LR、FPE、AIC、SC、HQ共5个常用评价滞后阶数指标来选取最优滞后阶数。选择结果见表2。

表2 Y、FD、FS、FE最优滞后阶数

（四）模型平稳性检验

本文选用单位根（AR根）检验法来检验模型的平稳性。由图1可知VAR模型中所有根模的倒数均小于1，即均位于单位圆内。因此，VAR模型是平稳的。

图1 AR根检验图

（五）脉冲响应

为进一步考察新能源产业发展与金融发展之间的动态关系，本文分别对FD、FS、FE和Y进行脉冲响应，从而判断出各个变量之间的影响情况和方向。

图2 FD与Y的脉冲响应函数图

图3 FS与Y的脉冲响应函数图

图4 FE与Y的脉冲响应函数图

由图2-图4可知，在样本观察期内，金融规模、金融结构、金融效率对新能源产业发展的影响均为正值，即存在正向相应。由此表明，进一步完善金融规模、优化金融结构能够对甘肃省新能源产业的迅速发展起到积极的作用，除此之外，提高金融效率也是促进新能源产业发展的重要途径之一。

三、对策与建议

（一）构建新能源金融市场

本文建议在“一带一路”背景下，构建以甘肃为中心的新能源产业国际合作平台。如以兰州新区为合作基地，打造国际新能源交易中心。该中心以实体服务为主，配合B2B电子商务运作模式，实现虚拟与现实相结合的交易方式，提高“一带一路”沿线国家双方的交易效率及成功概率，降低新能源产业融资成本。

（二）加深商业银行与新能源产业的合作关系

积极引导商业银行加大对甘肃省新能源产业的信贷支持，适当降低贷款门槛，提高授信额度。同时，鼓励地方性商业银行如甘肃银行、兰州银行等实施“绿色信贷”项目，为甘肃省新能源产业提供“绿色通道”，尤其对本省的新能源示范项目优先予以资金支持。

（三）积极推进直接融资发展，拓展新能源产业资金融通渠道

适当放宽甘肃省新能源企业上市条件，适度放开新能源企业的债券市场限制；结合其他国家资本市场融资经验，合理运用风险投资基金，对甘肃省新能源产业进行针对性风险投资，推动新兴产业规模增长，实现价值转化。