创新药增长大石药估值合理

内地媒体报导，国家医保局举行会议，内容提及第二轮「带量采购」将于明年上半年实施，涉及的药品范围维持在25只。不過，招标范围将由「4+7」（四个直辖市连同七个省会城市）试点城市，扩展至全国。由于独家中标最多药企为三间，相信将有助缓和药品降价压力。另外，内地人口老龄化，药物需求有增无减。

石药（01093.HK）主要从事医药及相关产品的开发、生产和销售，产品组合多元化，包括抗生素、心脑血管用药与糖尿病用药等。石药今年首季总收入按年上升25.6%至54.9亿元（人民币.下同），经营溢利升25.3%至11.56亿元，纯利升28.8%至9.52亿元。期内，整体毛利率上升5.6个百分点至69.9%。期内，创新药产品销售收入按年增加54.4%至29.54亿元，占总收入的53.8%。

创新药之中，「恩必普」拥有专利保护的独家产品，今年首季销售收入增长32.1%;肿瘤药品系列销售收入增长208%，成为增长动力之一。石药积极进行研发，首季研发开支增加77%至4.61亿元。上月，集团公布附属公司开发的「替格瑞洛片（90mg）」，已获国家药品监督管理局颁发药品注册批件。替格瑞洛片属于新型抗血栓药物，用于急性冠脉综合症患者的治疗。

石药目前预测市盈率（P/E）约17.8倍，估值合理。走势上，6月6日跌至11.22港元止跌回升，惟STC%K线续走低于%D线，MACD牛差距收窄，宜候低12.6港元以下吸纳，反弹阻力15港元，不跌穿11.4港元续持有。