浅谈我国影子银行的特点、风险及其监管对策

中国建设银行济南历下支行 高立江

影子银行是一种信用中介体系，主要包含了相关的业务活动与机构，其处于银行监管系统外，会导致监管套利、系统风险等。在金融危机全面爆发后，相关领域的专业认为，影子银行是造成金融危机的重要因素。所以，必须对影子银行发展的情况进行详细分析，并挖掘其中存在的风险，以便能够对经济发展起到一定的启发。

1 影子银行在中国的发展情况

目前，我国的影子银行主要包含了结构性投资工具、保险公司、债券、对冲基金、投资银行以及货币市场基金等，这里主要介绍了以下几种。

1.1 银行理财产品

通常情况下，可以将影子银行中金融产品分为两种类型，即保本型与非保本型。其中，保本型金融产品很大一部分的资金配置都为债券等风险较低的资产形式，银行间市场，一个小投资信托、股票、期货等高风险金融产品获得高收益；非保本型产品和很多行业一样，大多数投资在账单、外汇、基金以及股票等方面，投资人员面临着市场波动的风险。确保金融产品是银行的自营业务，投资人员承担风险比较小，所以没有包含在影子银行统计范围内，所以不能保证投资风险能否由投资者承担，是表外业务，应该将其归纳到影子银行的统计范畴中。

1.2 信托产品—— 银信合作

信托产品是指一家银行“隐藏”的信托产品，为企业提供贷款。具体来说，通过集合不能使用银行存款发放贷款外，并通过信托产品的发行筹集资金和贷款企业。集合信托产品主要包括基础产业，房地产信托、信任方向。2012年底，信托资产规模已达到7.4～7.5万亿。信托产品属于银行表外资产而不是表中，可以更不受中国银监会的监管部门。

1.3 资产证券化

传统证券发行主要是以企业为基础，需要通过现金流对特定发行证券进行支持，发行可交易证券为主要的融资形式。资产证券化将缺乏流动性的资产，可以在金融市场买卖证券，具有流动性。

2 我国影子银行的主要特点

2.1 机构众多

由上述可知，我国影子银行机构非常多，并且业务种类也非常多。

2.2 风险源与发达国家不同

目前，我国影子银行风险通常来自于民间金融、资产证券等方面，而影子银行是我国非银行金融机构，也对我国经济发展产生了巨大影响。一段时间的“蒜你狠”“豆你玩”，即使是高房价等问题，都与私人资本有关[2]。

2.3 运作简单

中国的影子银行是一种新兴的目前国内融资方法或工具。但是产品和工具的复杂性远低于美国和欧洲和其他国家。我国在很长一段时间内为相关的金融产品和工具的介绍非常谨慎，采取的态度审慎稳健的金融创新，资产证券化仍在试点的过程中没有完全实现，信用衍生品交易进行。

2.4 杠杆率低

美欧等国家的影子银行应用高杠杆造成了金融系统的脆弱性，但是我国对杠杆率的管理极其谨慎，商业银行不能因为私募股权基金发放并购贷款。目前我国的信贷资产证券化还未进入杠杆化阶段。

2.5 “非典型”金融脱媒严重

与西方国家影子银行相比，我国影子银行存在很大的不同，主要是因“脱媒”现象导致的[3]。

2.6 信用依赖传统银行

大型国有企业成为“影子银行”，通过财务控制和兴趣，在“影子银行”系统是大型国有企业获得的核心价值的中小型私营企业占主导地位，民营企业成为附加到国有企业的“卫星”企业。现阶段，我国影子银行的信贷主要依靠传统银行，所以就在一定程度上带有“裙带资本主义”“裙带资本主义”。而西方影子银行与传统银行是呈现出相辅相成关系的，一起组成了社会信用体系。

3 影子银行面临的风险

3.1 影子银行信用功能错配，加剧金融风险

在功能方面，影子银行与传统商业银行中信用中介具有异曲同工之妙，同时，影子银行还存在分权、脱媒等特点。这两个特点主要是表达了银行融资业务中对信用的感应。在金融市场融资过程中，信用中介功能的转化，发现信用期限与流动性风险不够匹配。根据相关调查，在2017年第三季度，影子银行发行利率及不匹配收益十分高，其中信托基金的余额就高达3.21万亿元，第二季度增长3.1万亿元，0.11万亿元，信托基金投资领域的基础产业，问题的一部分资金信托产品率高达18%，严重不匹配与建设项目的平均收益率。

3.2 游离于监管缝隙之中，加大了监管难度

中国金融市场活动通常包括货币和资本的交易，但在金融危机之后，第三类金融活动是两个影子银行之间的自由贸易。传统的外汇交易业务银行为主，其经常在严格的监管，而强化信息披露是资本交易的重中之重，因此，在传统金融监管过程中，形式呈现多元化特征，工具影子银行也具有多样性特点。金融监管机构很难将金融创新与影子银行进行明确区分，导致监管工作不能有效展开。在2017年上半年，财富管理产品的银行资产高达27.5万亿元，尽管从30.1万亿年的30.1万亿元有所下降，但仍约42%的广义影子银行；产品的总数85800人，较上年同期增长了8%的各种各样影子银行的监管和监管逻辑规范，监管职责和边界模糊也容易形成监管缺口或监管漏洞[4]。

3.3 影子银行不断加杠杆，金融部门杠杆率增长较快

在2017年第二季度，中国的实体经济整体杠杆率为238.2%，居民的杠杆率为47.4%，企业杠杆率是156.3%，杠杆比率37.8%，金融业杠杆率超过130%，而这个数字到2010年的73%，上涨了约80%，而贷款融资杠杆率仅增长了42%，表明在传统贷款影子银行金融上升得更快。金融行业中，由于杠杆比率抬高，增长速度较快，以至于金融风险被大量积累，而采用外汇储备、中国储蓄率等，仅仅能够对一部分杠杆过度金融风险进行阻止。但是在影子银行高杠杆信用中介活动中，风险正在不断的扩大，甚至很多金融风险会扩散到交易市场中，并不能将传统银行利率风险消除，信贷风险转移保留金融体系的系统性风险，增加潜在风险的形成。

4 影子银行风险监管对策

4.1 加强对影子银行内部风险的监管

(1)在“影子银行”将继续加强公司治理，对其内部存在的风险进行严格的控制。第一，完善薪酬管理机制，实施责任制度，对高层管理者进行一定的约束，在最大程度上防止高层管理人员被迫做出不当的行为。第二，对参与影子银行的各个主体进行帅选，提高限制条件，对于私募股权基金经理、公开发行需要在满足相应条件才可以上岗，并提供一定时间的人事培训，根据经理的工作程度定期进行考核，避免因人为原因造成的银行资产流失以及银行风险的产生。这可以有效地提高资金管理水平，降低风险。

(2)进行有效监管，离不开银行实行强制措施，确保影子银行信息披露的及时性和准确性。一方面，是监管机构的设置，明确监管机构的责任，实行权力和责任的追求，实现严格的问责制，并建立信息披露的激励和惩罚机制，对于人员疏忽造成的银行资产问题，绝不能姑息；另一方面是影子银行信息披露的基本内容，只有这样才能保证信息披露内容的完整性。通过这两个措施确保影子银行业务暴露在了阳光下。

(3)执行风险防火墙系统，影子银行风险控制的有效机制。传播时防止金融系统风险更大程度的影响，防止商业银行资金流动表。例如，影子银行机构、私募股权基金等，对小额贷款公司从银行融资的限制等。

4.2 强化影子银行外部监管

不断完善对影子银行的外部监管体系建设，拓展对其的监管范围。表现在：第一，从机构监管的对象，逐渐变为功能监管模式，打破机构、产品等的束缚，对不同的市场进行协调，在最大程度上防止监管上存在漏洞，或者重复监管导致监管效率降低。各个区域监管机构可以进行数据信息的共享，做好协调工作，促进监管工作效率与专业性的增加，做好全国市场的监管协调工作，确保可以更有效的对影子银行市场风险进行控制。第二，严格控制金融杠杆的应用，并对衍生品等高风险产品的交易，对流动要求进行严格的控制；此外，结合证券化机构、发起行以及住房抵押证券化等，对每一资产池均保留部分的所有权，确保政府监管与商业伦理更加符合[5]。

4.3 创新货币政策工具，注重预期管理

经济形势和政策的中央银行应当根据过去的操作细节和实践经验、根据现在经济发展和未来政策方向的准确判断，应确保真实准确的沟通内容，然后逐步为未来发展作出相关预测。通过有效的沟通，减少信息不对称，减少公众的预期过度波动。因为影子银行的金融产品，如债务工具产生替代存款，另外，影子银行的融资行为，会降低传统银行信贷融资渠道的重要作用。因此，必须通过有效的货币政策，通过创新活动削减影子银行的影响。

4.4 持续性监管：事前监督与事中、事后监督并举

在实际开展过程中，为了保证市场参与者能够提供真实的信息，或者保证信息纰漏的及时性。必须提出一个有效的机制，以便于能够及时的发现风险，应该清楚在时间和制定一个退出机制。

同时，影子银行与传统银行相比，其透明度较低，很多信用风险并不容易及时被发现。因此，必须对参与影子银行的主体进行长期持续的监督，才能监控到风险，并予以防范。此外，因为大多数的影子银行“脱媒”和“分权”特点，创造出一代又一代的金融产品。所以，为了保证影子银行活动主题能够获得基本的资格，必须以产品为中心事先批准是必要的。

5 结语

综上所述，做好影子银行的发展，就必须结合中国实际，根据影子银行的特点、现状、运行中遇到的问题和风险，做好相应的监管机制。就我国目前来说，影子银行的发展势头还在增进，所以需要相关部门做好对于我国影子银行的监管工作，严格按照相关的法律法规，对影子银行健康发展提供帮助，降低在发展中出现的风险，提升影子银行为我国经济发展作出的重要作用。