证券公司融资融券业务风险浅谈

吴皓阳 肖恒怡 吴泽坤 苏皓月

【摘要】当前在证券市场国际化发展速度日益加快的情况下，融资融券业务已经取代了以往的传统业务，这也使得融资融券业务风险越来越大。在此背景下，有必要提升对融资融券业务的重视程度，严格把控由其产生的各种收入风险。

【关键词】证券公司 融资融券 业务风险 兴业证券公司

前言：融资融券交易作为当前一种新型的信用交易方式，具有杠杆效应、卖空机制等特点。故开展融资融券业务对于我国证券市场的成熟化发展是非常有利的。文章也是以此为背景，以兴业证券公司为分析对象，研究其在融资融券业务中存在的风险问题。

一、兴业证券公司融资融券业务风险表现

1.流动性风险

兴业证券公司想要使融资融券业务顺利实施就必须有充足资金。而这些资金的渠道主要有三种，一是自有资金，二是银行借贷，三是货币市场融资。只要向客户融出资金，那么资金在短时间内客户就会对资金进行占用，由此就会产生流动性风险问题。此外，从银行借贷以及货币市场融资这两种渠道获得的资金，都是有一定的期限的，如果超出期限，客户还占用着资金，这样也会给兴业证券公司带来资金流动性风险。

2.客户信用风险

由于兴业证券公司进行融资融券业务的资金来源是自有资金、银行借贷以及货币市场融资三种方式，因此，如果融资客户不能在固定时间内将融资款进行偿还，或是客户没有能力对融资款进行偿还时，就会给兴业证券公司带来资金坏账风险。同时，由于我国人民的金融意识不高，对金额知识的了解不深不透，使得操作失误现象频繁发生，这也造成了信用交易不能实现预期的目标。由此，不单是没能给投资者带来更多的经济利益，还会使公司的经济损失惨重。

3.市场风险

市场风险也是兴业证券公司融资融券业务开展过程中最典型的风险之一。市场风险主要是因为宏观经济政策、市场利率以及相关法律法规的变化，使得证券市场上标的证券的价格发生异常的变化，使得投资者对证券价格的预期产生错误的判断，使得客户交纳的保证金下降不能够满足兴业证券的一些要求，投资者有可能会将自身体的损失转移给兴业证券公司的行为，这样就加大了公司遭受市场风险的几率。

二、兴业证券公司融资融券业务风险原因分析

1.客户准入资格及审查制度

兴业证券公司对投资者规定的条件，一是投资者账户资产要超过五十万元，二是投资者的开户时间必须超过十八个月。然而出于试点期间客户数量是有限的，并不是所有符合这两个条件的投资者都能够进行参与，券商还会结合实际情况再进行选择。倘苦投资者的信用等级不高，那么就没有机会参与融资融券，由于公司的门榄设置的太高，使得公司失去了很多的客户。所以，公司要建立一套科学的、合理的審查制度。

2.转融通机制缺乏

由于当前证券市场的券源不多、交易规模不大，使得融资融券业务常规化之后，标的证券尽管有些增加，但是还有着券商自有证券这一要求，所以，兴业证券公司融资融券标的证券，在品种上和数量上，选择面都都不多，需要不断增持。同时，从券商自身持有的股票角度来看，投资者心里都明白这些股票肯定是券商看好、有很大机会上涨的股票，所以，对于一些理性的投资者来说，在对融券卖出的过程中，也不会将股票进行应用。

而较好的转融通机制能够拓展融券渠道，增加标的证券，能够为发展融资融券业务扩大空间。

3.风控系统效率时效性有待提升

从统计融资融券业务上来看，兴业证券公司还需要不断的改进和完善，在对风险进行监测的职责上也要不断的改进，现阶段公司完善的融资融券统计监测系统还没有完全的构建起来，在汇总、统计融资融券业务的过程中还没有全部实现电子化，有很多数据需要手动来进行处理，同时，对于兴业证券公司融资融券业务的实施状况，对其运行状况没能全面的掌握，没有对其交易情况进行全方位、全过程的分析，使其在对融资融券业务处理上的能力有待提升，存在较高的操作风险，所以，兴业证券公司融资融券风险监控系统效率还要不断的改进和提升，使操作风险得以降低。

三、兴业证券公司融资融券业务风险对策分析

1.建立动态保证金制度

融资融券动态保证金制度是以风险价值法为基础而建立的，原有规定的比例设定的标的证券的保证金比例，在证券市场上证券价格发生波动时，固定的保证金比例制度在风险防范上是不合理的。所以，兴业证券公司建立融资融券动态保证金制度，根据计算标的证券的日值，加上兴业证券融资融券资金的利率以及兴业证券的风险承受能力设立标的证券的保证金比例，动态保证金制度，能够使兴业证券融资融券业务风险控制更加的有效、合理。

2.实时维持客户担保比例

兴业证券公司对于操作风险的管理，可以与客户维持担保比例结合在一起，对关注线等三类产品，将三级风控进行有效的实施，以对股市进行实时监控的方式为原则。在监控时，能够保证客户账户的担保比例与平仓线进行比较，前者要低一点，公司还能够利用电话、互联网等形式来通知客户及时补充担保物，倘若客户不能在既定的时间内将足够的担保物进行补充，那么公司就必须进行强制平仓。

3.推进融通制度的发展

不断完善和改进转融通业务，当前国内融资融券业务得以有效运行的前提和基础，倘若转融通机制在国内不能有效的运行，那么必然会对金融市场的未来发展趋势产生一定的影响。兴业证券公司将转融通业务进行实施，可以使其融资融券业务得到有效的拓展，这样双边交易模式，能使投资者的选择更具多样性，在这一过程中还可以将开放式基金加入进来，使市场方向性买卖产生巨大改变。同时这一改变会使开发和应用非标产品的速度不断加快。当前融资融券市场的改进，也需要转融通机制的不断完善，从而使标的证券和授信资金的匹配得以有效的解决，而转融通业务的完善，对于金融市场的发展有着非常关键的作用。

四、总结

融资融券业务有着两面性，一方面能够给证券公司带来更多的收入，但带来利益同时必须也会存在着一定的风险。因此，在控制融资融券业务风险时，要对客户的资格、信用等级进行审查，在选择标的证券以及确定折算率时也要谨慎，提高抵押资产的估价与定价能力，将融券风险降到最低。