信息类上市公司内部治理对真实盈余管理影响的实证研究

唐承志

摘要：盈余管理产生的本质是企业各方利益相关者之间的利益交锋，作为公司运营核心的公司治理机制则是各方利益的协调者，因此，公司治理的健全和完善对于降低盈余管理发生频率起着至关重要的作用。因此，本文将以信息传输，软件和信息技术服务行业的167家上市公司为对象来研究上市公司内部治理结构对真实盈余管理的影响，并根据有关的结论为我国治理盈余管理提供相关的建议。

关键词：盈余管理;利益相关者;上市公司;公司治理结构

一、引言

（1）研究背景和选题意义

当今社会竞争激烈，国内外经济形势低垂，而我国经济正处于转型时期，资本市场在我国经济社会中的作用越来越大，而盈余管理则是各方利益的中心。相对于国外发达的资本市场，国内资本市场起步较晚，相关的法律还不完善，且上市公司不够独立，公司治理结构也不完善，国外的结论在本土会“水土不月R”。因此我们必须在借鉴国外研究结果的基础上与我国的具体实际相结合并进行必要的改善。其次可以发现内部治理中的缺陷规范治理机制。最后为证监会、审计、税务等相关部门的监督提供方向。最近幾年信息类行业发展迅猛，尤其是“互联网+”“物联网”“无人零告”“共享经济”更是传递出国家会更加重视互联网及相关行业的发展。

（2）研究方法和研究思路

文章采用的是规范分析和实证研究相融合的方法。在大量阅读国内外有关文献的基础上，进行规范分析提出相关假设并建立模型。以我国信息类行业的167家上市公司为研究对象，选取该行业所有上市公司14到16年的数据，实证分析我国上市公司内部治理结构对真实盈余管理的影响。首先介绍了文章的研究背景选题意义。然后实证分析最后根据结论提出相关建议。

二、信息类上市公司内部治理对真实盈余管理影响实证研究

（1）假设

独立董事制约企业的其它董事和高管层操控利润，保证独立董事独立性十分重要。监事会是公司的监督机制，但监事会有时不会尽职尽责行使自己的权利，任由高管层进行盈余管理，然而当监事会成员拥有公司股票时，监事为了使个人利益最大化会主动行使自己的监督权，防止高管层为了追求利益最大化而伤害自身利益。监事持股对于促进监事主动监督公司日常经营活动抑制盈余管理行为的作用很大。高管层作为代理人了解公司很多私密内部信息，管理层为追求自身利益最大化会进行盈余管理。其持股数量越多就越具有发言权，从而就越方便进行盈余操作。

H：独立董事人数dependent监事会人数SP或监事持股数量SPW）和真实盈余管理REM水平负相关;管理层持股数量management与真实盈余管理水平正相关。

REM=a+b1*dependent+b2*SP+b3*SPW+b4*management+ci*controls+εt;

公司规模SIZE，LEV=负债总额/资产总额，现金资产比CA。总资产收益率ROA

（2）分析

一是通过描述性分析可知企业盈余管理的数量很大会严重影响资本市场经济秩序。二是多元共线性分析：进行回归分析前，先对这八个变量进行相关性分析，以初步了解各变量间是否存在共线性问题，防止由于变量间的共线性问题影响回归分析的结果。独董人数，监事持股数量与真实盈余管理负相关;管理层持股数量与真实盈余管理正相关;资产收益率现金资产比公司规模与真实盈余管理负相关;资产负债率与真实盈余管理正相关。这些都与预期一致，但是监事会人数与预期相反，其实监事会人数对真实盈余管理的影响，国内学术界还没有统一的结论。同时各个解释变量间的相关系数均小于0.5，所以基本上可以判定各个解释变量不存在多重共线性。三是多元回归分析：R^2=0.1313，说明模型的拟合优度较好，F（8，400）=7.56，PROB>F=0.0000，通过了F检验，表明回归模型的整体显著性较好。但是，监事会人数与真实盈余管理的相关系数为正，可能是由于监事会不仅没有发挥监督作用，反而与大股东同流合污，因为监事会成员是由董事会提名，而且大股东在董事会中的话语权较大，这就会对监事会的独立性产生很大的限制，使得监事会无法发挥监督作用，任由大股东和高管层操控利润。

三、结论及建议

上述可知，本文假设与实证结果相符。相关建议：

（1）增加独立董事人数：我们应该增加公司独立董事的数量，使独立董事能够保持独立性有效的行使自己的监督权。

（2）增强监事会的监督作用：增加监事人数提高监事会的监督作用并修改提名制度：任免成员建立完善的机制，充分考虑提名人员的专业性和对公司运营的了解程度。监事会任命可以类似于独立董事的选聘制度引入第三方。

（3）减少管理层持股数量，建立有效的管理层激励机制管理者和大股东为了追求自身利益最大化会要求管理层进行盈余管理。

参考文献

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