中原内配上市公司财务报表分析

申丽元

摘要：上市公司的财务报表能够有效地为投资者提供企业价值及其经营信息，它是报表使用者了解公司各方面情况的方式之一，是建立在公司管理层和报表使用者之间的桥梁。所以，财务报表分析意义重大。本文运用比率分析法分析了中原内配企业的盈利、偿债、营运和发展能力等财务指标，深刻揭示中原内配了财务状况，从而发现公司在经营过程中存在的问题。

关键词：中原内配;财务分析;杜邦分析

一、财务比率计算分析

（1）偿债能力分析

1.短期偿债能力分析

该公司流动比率虽然今年相对去年已经降低了1.51，但是，按照行业标准来衡量，偏离率分别是0.89、0.07和0.37。这显然表示，企业的流动资产在短期债务到期以前，可以变现为现金用于偿还负债的能力相对还算可以。而且，指标值不是太大，不会因为流动资产占用太多而影响到经营资金周转效率和获利能力。速动比率，始终都保持在行业标准之上，该企业的速动资产以其他应收款、货币资金、应收票据、应收账款为主，货币资金可直接偿还债务。其速动比率适中，不会因为过高而造成速动资产占用资金过多，从而造成增加企业投资的机会成本。而且，据推测，不出意外的话，中原内配未来几年也将会持续保持在行业标准值之上。

综上所述，企业的短期偿债能力指标均位于行业指标之上，并且都在日益趋近于最佳指标值，所以，短期偿债能力不存在问题。

2.长期偿债能力分析

资产负债率都在20%左右，远远低于行业标准50%，所以从债权人的角度来看，中原内配偿债能力较强，其内心是愿意的，更愿意借款给中原内配;从投资人角度来看，其资产负债率太低，不能以较小的资本获得更多的利润。所以，中原内配应该考虑在企业所得到的全部资本利润率超过因借款而支付的利息率范围内，相对增加举债。

产权比率.直远远低于行业标准，并且还在一直降低。企业自有资本占总资产的比重大，长期偿债能力很强。已获利息倍数一直在降低，降低的原因主要是因为净利润在不断增加，而利息费用在不断减少。但是都是处于行业标准10之上，说明企业的长期偿债能力很好。

综上所述，企业的长期偿债能力虽然符合行业的标准，长期偿债能力很好，但是，同时表现了中原内配的一个不足之处，资产负债率太低，资产利用率不高，不能以较小的资本获得更多的利润。企业的高层应该对此予以重视，适当借款，增大资产负债率，提高资本利用率。

（2）营运能力分析

总资产周转率近三年都保持在0.43左右，远远低于行业标准1。企业的总资产周转率较低，且长期处于较低的状态，说明，企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度偏低，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率不高。企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。它反应了企业资产的利用程度。

流动资产周转率长期处于偏低状态，说明流动资产周转天数长，流动资产在生产销售阶段所占用的时间越长，企业赢利能利也会受到影响。企业应该加强内部管理，充分有效地利用流动资产，如，降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等，还可以促进企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用效率。

综合来说，企业的固定资产周转率，流动资产周转率，存货周转率，总资产周转率均远远低于行业标准，企业应该加强内部管理，充分有效地利用资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等，还可以促进企业采取措施扩大销售，提高各项资产的综合使用效率。

（3）盈利能力分析

中原内配的销售净利率、资产报酬率和净资产收益率与行业标准值偏差不大，所以基本可以说是营运能力良好，资产利用效率高。

（4）发展能力分析

虽然公司每年的销售收入和利润都在逐步增加，但是从上表可以看出来，主营业务收入增长率要低于行业标准，说明行业竞争力很大，而中原内配在行业中相对竞争力偏弱。但是，公司的净利润增长率却大于行业标准，是因为公司的销售成本相对于同行业来讲较低。总资产周转率也相对来说符合行业标准的指标，并且，根据近三年的数据分析，公司的总资产增长率相对稳定，说明经营规模相對稳定。

二、杜邦体系分析

（1）净资产收益率=总资产收益率*权益乘数

2016年净资产收益率=8.01%*1.24=10.22%

2015年净资产收益率=7.59%*1.26=9.84%

通过对比，我们可以发现，净资产收益率从9.84%增长到10.22%，主要原因是由于总资产收益率的提高而引起的，我们重点来分析总资产收益率。

（2）总资产收益率=销售净利率*总资产周转率

2016年总资产收益率=18.2%*44.03%=8.01%

2015年总资产收益率=17.48%*43.42%=7.59%

可以看到，影响总资产收益率的为销售净利率跟总资产周转率，二者均有不同程度的增加，从而导致其总资产收益率增加。先来看销售净利率。

（3）销售净利率=净利润/营业收入

2016年销售净利率=2.1亿/11.8亿=18.2%

2015年销售净利率=1.93亿/11亿=17.48%

可以看到，营业收入和净利润均增长，而且销售净利率增加。那么可以肯定是由于成本增长的幅度要小于收入的增长幅度，从而导致其净利率上升。那么我们再来具体分析一下收入总额

（4）收入总额=营业总收入+营业外收入+投资收益

2016年收入总额=11.8亿、1265万、4562万

2015年收入总额=11.1亿、1127万、3777万

可以看出来，不管是营业收入，营业外收入还是投资收益，都呈现了增长的趋势，营业总收入2016年比2015年增长了6.3%，营业外收入增长了12.24%，投资收益增长了20.78%，主要原因是经营性应付项目减以及处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回现金。可以看出来，投资收益和营业外收入相对来说增长的更猛。所以，就造成了虽然收入和成本都增加了，但是净利润也增加了。

（5）分析影响总资产周转率的资产总额。

总资产周转率=营业收入/总资产平均余额

总的来说，是因为成本的增长率小于收入的增长率导致了净利润的增加，所以引起了净资产收益率的增加。但是，与此同时，企业应注意继续缩小成本，来达到利润的最大化。同时，企业应注意改善公司的融资规模，因为资产负债率偏低，导致企业可能有资金浪费的现象，所以应该适当的增加借款，从而达到以最小的资本赚得更大的利益。

三、总结

中原内配的资产规模，销售模式近几年相对稳定，基本可以达到行业标准，但是应该注意以下几点：

（1）虽然综合来说，企业的偿债能力够强，但是很明显，企业的偿债能力指标几乎都是超过行业平均澎很多，尤其是现金比率，远远超过行业标准20，占用资金过多，从而造成增加企业投资的机会成本。同时，从资产负债率偏低，可以看出，举债太少，以至于很有可能造成了资金的浪费。资产利用率不高，不能以较小的资本获得更多的利润。虽然，从债权人的角度来看，中原内配偿债能力较强，其内心是愿意的，更愿意借款给中原内配。但是，从投资人角度來看，其资产负债率欢低，不能以较小的资本获得更多的利润。所以，中原内配应该考虑在企业所得到的全部资本利润率超过因借款而支付的利息率范围内，相对增加举债。企业的高层应该对此予以重视，适当借款，增大资产负债率，提高资本利用率。

（2）2016年公司的流动负债占比增大，但是长期负债减少，这在一定程度上加大了公司即时偿伺的压力，也隐藏着相对较高的财务风险。所以，公司应该在以后的经营活动中多加注意着点问题。

（3）企业的营运能力偏低。企业的固定资产周转率，流动资产周转率，存货周转率，总资产周转率均远远低于行业标准资产占用水平高，流动陛低，存货转换为现金或者应收账款的速度慢。企业应当提高存货的周转率，来提高企业的变现能力。企业应该加强内部管理，充分有效地利用资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等，还可以促进企业采取措施扩大销售，提高各项资产的综合使用效率。

参考文献

[1]光明乳业与伊利股份财务报表分析[J].宋苗苗，冯莉，代文倩.中国市场.2015（40）.

[2]财务报表分析[M]中国财政经济出版社，黄世忠，2007.