基于多元回归分析的企业技术创新对企业绩效影响研究

苏 红，刘富成

（长春大学 管理学院，吉林 长春 130000）

科学技术是第一生产力，技术创新是企业发展的动力。企业发展壮大的关键在于核心竞争力，企业适应环境发展变化的核心支撑是技术创新。高新技术企业属于新兴企业，技术创新发展潜力巨大，在全球范围内的技术革命和技术创新背景下，高新技术企业应抓住商机，谋求创新发展。《2016—2021年中国高新技术产业运行态势及投资战略研究报告》指出，高新技术企业的发展对中国国民经济和民生有重要意义。高新技术企业独有的特点使其在生产经营和成长方式方面与一般企业有所不同，其技术含量高、知识密集、高投入、高成长、高风险、高收益，技术创新的发展带动的企业绩效变化较大。因此，本文选择高新技术企业作为研究对象，进而探讨如何通过企业技术创新增强其核心竞争力，提高企业绩效。

一、研究现状

国外学者Wen-HsiangLai和Paolong（2010）研究台湾制造业的相关数据，发现技术创新投入对企业绩效有积极影响；［1］Antje Schimke，Thomas Brenner（2014）搜集了1 000家欧洲工业公司数据，实证分析表明，企业研发投入的增加可以推动业务增长；［2］Rafiq（2016）研究中国和美国的矿业公司后发现，从事研发活动的企业，其企业绩效明显改善。［3］Zhen Deng，Lev&Francis（1999）分析美国企业，发现专利对企业业绩存在显著正向影响；［4］Ceccagnoli（2009）以美国制造业上市公司为样本，得出了专利保护可以有效增加企业的资本回报率的结论，其他无形资产具有相同的作用；［5］Chen（2011）研究美国化学工业企业的相关数据，发现专利对企业绩效有着明显的正作用。［6］

国内学者张帅兵（2013）分析上市信息技术企业发现，研发经费强度正面影响企业主营业务利润率及每股收益，说明研发经费投入增加会提高企业盈利能力；［7］丁娜（2016）分析整理了沪深2014年上市公司的相关数据发现，技术密集型行业中的上市公司技术创新对企业绩效有显著的正向影响；［8］韩平飞（2017）分析创业板企业，发现随着企业研发资金投入的增加，企业的净资产收益率会显著提升，即企业的盈利性会增强。［9］周煊等（2012）以上市公司中制药企业为研究对象，搜集其专利申请数据，得到企业专利申请数量增多会使企业盈利水平不断提高的结论；［10］谢婉琴（2015）用年度申请专利数量来衡量技术创新对企业绩效的影响，实证发现，二者明显正相关；［11］王波（2017）在研究制造业上市公司技术创新对企业绩效的影响时，用发明专利、外观设计专利和实用新型专利反映技术创新指标，结果发现，专利类型不同，对绩效的影响也不一样，实用新型专利对企业绩效的影响弱于另外两种类型的专利。［12］

二、研究设计

（一）数据来源

选取深市中小板上市企业中属于高新技术企业范畴的企业，原因是，中小板高新技术企业研发活动频繁，具备高成长性和高收益预期特征；中小板企业信息的披露较为完整。之后进行数据筛选：

（1）去掉金融类企业，排除ST、*ST上市企业。

（2）不包括数据缺失或异常的企业。

（3）剔除上市年限过短的企业。上市初期的企业公开资本市场运营经验不足，财务状况不稳定；为避免新旧会计准则方面出现偏差，保证企业数据的相对完整及可操作性，选取2007年初至2010年底上市的企业作为研究样本。

最后得到2015年至2017年107家公司的数据。本文所需的专利数据来自于国家知识产权局专利网站，有关研发投入的相关数据是通过巨潮资讯网公布的中小企业板上市公司的年报搜集获得，经过EXCEL初步整理，再进一步运用SPSS23.0软件进行数据的分析处理。

（二）指标选取

1.技术创新指标

关于技术创新投入方面，学者于宁（2005）［13］、陈海声（2011）［14］直接选取了研发费用支出来衡量技术创新；有学者（金颖2011［15］，张帅兵2013，狄小路2018［16］）在此基础上，还考虑了人力资源支出；随着研究的不断深入及研究角度的不同，也有学者扩充了其他投入要素，如王慧、蔡春凤（2009）又考虑了设备资产净值测度技术创新投入；［17］杨娟（2014）［18］、王铁男（2012）［19］等人又增加了资本支出。总体来说，技术创新投入指标选择主要侧重于研发的人、财、物三方面，因此本文采用研发费用支出、研发人员数量及技术设备资产反映技术创新投入情况。

关于技术创新产出指标，学者们关注多在专利这一变量，不同的是，有的学者采用专利的申请量（吴新芸2017［20］、陈瑞姣2018［21］等），而有的使用专利的授权量（杨娟2014、张文雪2018［22］等）。企业的专利授权数有时间限制，不能衡量企业当年的技术创新程度，而专利申请数量更能反映企业当年的技术创新水平；此外，不同的专利类型代表的创新水平不同，发明型专利＞实用专利＞外观设计专利，本文研究的内容更倾向于企业的生产技术方面，因而过滤掉外观设计专利和实用型专利，用企业发明专利申请数量衡量企业创新产出。

2.企业绩效指标

企业绩效是一种综合概念，有多种衡量指标。通过研究整理发现，学者多从盈利能力、发展能力、运营能力、偿债能力几方面测度企业绩效。本文从企业盈利角度出发，研究企业技术创新投入产出对绩效的影响，因此选择净资产收益率为替代企业绩效的变量。

3.控制变量

除技术创新投入和创新产出会对企业绩效产生影响外，企业规模的不同、企业财务状况的差别等也会在一定程度上影响企业绩效，为使分析结果更具客观性和真实性，防止规模效应和企业财务状况不佳对模型检验结果产生影响，本文继承前人经验，将企业规模和资产负债率作为控制变量引入模型中。

表1为本文的具体变量设计：

表1 变量设计

（三）研究假设

企业技术创新活动的产生是基于创新要素的投入，并且有了要素投入就会有技术产出形成，进而为企业带来经济效益。［23］企业想在激烈的竞争中站稳脚跟，就必须有自己的核心竞争力，关键就是技术创新，而研发活动是创新的重要来源，因此研发活动在企业未来持续发展中必不可少。

本文从企业技术创新活动的投入和产出两个角度入手，探寻企业技术创新对企业绩效的影响。确定企业技术创新指标为研发费用金额、研发人员数量、研发设备支出率、发明专利申请数量，并基于文献研究提出以下假设：

H1：当期的研发投入金额对企业绩效产生正向影响。

H2：从事创新活动的研发人员数量对企业绩效正向影响。

H3：用于企业研发创新的研发设备投入对企业绩效正向影响。

H4：企业当年发明专利的申请量对企业绩效正向影响。

（四）模型构建

本文借鉴以往学者的研究经验，运用多元线性回归的方法进行实证研究，用以下模型对假设进行检验。

模型一：ROEt=β0+β1RDSt+β2Sizet+β3Debtt+εt

模型二：ROEt=β0+β1TECHt+β2Sizet+β3Debtt+εt

模型三：ROEt=β0+β1EARt+β2Sizet+β3Debtt+εt

模型四：ROEt=β0+β1PATt+β2Sizet+β3Debtt+εt

其中，

t代表的是会计年度，β0为截据项，β1、β2、β3代表变量的回归系数；εt表示对模型产生影响的其他不可预测因素，是随机误差项。

三、实证分析

（一）数据的描述统计

研发投入强度、研发人员投入强度、技术设备资产支出、发明专利申请量是代表企业技术创新水平的变量，净资产收益率反应企业绩效，企业规模和资产负债率是控制变量。表2为各变量的描述分析结果。

表2 相关变量的描述统计

从表中可以看出，研发费用支出的变化范围在9.05—21.88左右，平均值在18.44左右，标准差大于1，说明各个企业间的技术创新资金投入力度有差距，企业平均有较强的研发资金投入力，但是离散程度仍较大。研发人员数量最小值3.69，最大值9.48，平均值6.09，标准差小于1，波动性较小，基本稳定。设备资产支出最小为0.1，最大为65.03，说明企业间专用技术设备投入存在差异，标准差大于1，波动性较大。发明专利申请量最小为0，最大为6.38，各个企业间的专利产出水平有强有弱，平均值2.6，标准差1.33，表明各个企业的发明专利产出水平大体相差不多。

最高的净资产收益率值为43.69，最低为-43.68，标准差为8.4左右，研究年度内各样本企业的净资产收益率差距较大，有绩效指标为负的情况。说明不同企业的盈利能力差距比较大，部分企业甚至出现盈利能力为负的情况；平均值约7.6，相对偏低，表明企业的盈利能力有限。

企业规模变量变化范围在20.32—25.01，平均值为22左右，说明各个企业间的资产规模差距不大，标准差为0.77，说明波动性也比较小。资产负债率差异较大，最大值77.15，最小值6.94，说明不同企业的财务状况有所差距，各个企业的资产负债能力有高有低。

（二）相关性分析

借助SPSS23.0统计软件，对各主要变量采用Pearson相关系数法进行相关性检验，具体相关分析结果情况见表3。

表3 各变量Pearson相关性分析

首先，从各个自变量之间的相关性上看，技术设备资产支出与研发强度、研发人员强度、发明专利申请量三者之间相关系数均不显著，其余各解释变量均在0.01显著水平下呈现出正相关。技术设备资产支出与另外三个自变量都不相关，可能是企业的专有技术设备比较落后，投入使用后不能形成较强的技术成果。

其次，在解释与被解释变量关系中，研发投入金额与净资产收益率在显著水平0.01处呈现正相关，这一结果与假设H1基本一致。研发人员数量和净资产收益率显著正相关，结果与假设H2相符。而技术设备支出率对净资产收益率影响并不显著，相悖于假设H3。发明专利申请量与净资产收益率正相关，显著水平在0.01，这与假设H4一致。

最后，从控制变量的基本情况上看，企业规模和资产负债率均与各个解释变量（除设备资产外）有显著相关性，企业规模与净资产收益率显著正相关，因此，将二者设置为控制变量是合理的。

（三）多元线性回归分析

1.研发费用支出与绩效的回归分析

相关性分析中初步显示，研发投入金额与净资产收益率显著正相关，利用回归分析进一步探讨两者的具体关系，并验证假设H1。

表4 研发费用支出与绩效的回归分析

表4是变量逐步回归的结果。模型1中研发费用支出是自变量，控制变量是企业规模和资产负债率。

因变量是净资产收益率，其中调整后R2为0.143，说明该模型的拟合优度较好。DW值接近2，则模型中没有序列相关。同时，F值在0.001水平上显著，表明模型中至少有一个自变量与因变量有相关性。且VIF＜10，说明自变量间不存在多重共线性。研发费用支出与净资产收益率在0.001水平上显著正相关，表明企业研发投入金额对净资产收益率有正向积极影响，假设H1成立。

另外，企业规模和资产负债率与净资产收益率都存在相关性，这一结果证明，控制企业规模和资产负债率这两个变量有必要。

2.研发人员投入与绩效的回归分析

为进一步探讨研发人员投入数量对企业绩效的影响，证实相关性分析结果，又对变量进行回归分析，并验证假设H2。具体分析结果如表5所示。

表5 研发人员投入与绩效的回归分析

模型2中研发人员数量为自变量，企业规模和资产负债率为控制变量。

因变量为净资产收益率，其中调整后R2=0.143，DW≈2，F值在0.001水平下显著，VIF＜10，说明该模型有较强解释力，且自变量间没有多重共线性。研发人员投入数量在0.001水平上与净资产收益率显著正相关，标准化系数为0.257，表明研发人员投入数量积极正面影响企业净资产收益率，假设H2成立。

3.技术设备资产与绩效的回归分析

相关分析表明，企业研发设备投入与净资产收益率没有显著相关性，为进一步验证其准确性，又对变量进行逐步回归，探讨技术设备投入对企业绩效的影响，验证假设H3。具体分析结果如表6所示。

模型3中自变量为技术设备支出率，企业规模和资产负债率为控制变量。

以净资产收益率作为因变量，其中调整后R2为0.100，拟合度不是太好，DW值在2附近，方程不存在伪回归。然而，在逐步回归分析中，自变量技术设备支出未能进入回归模型，两者间的相关性未通过显著性检验，说明技术设备支出率对企业绩效的影响程度不明显，二者不存在显著相关关系，拒绝原假设H3。

表6 研发设备支出与绩效的回归分析

4.发明专利申请量与绩效的回归分析

相关分析发现，企业的发明专利申请量与净资产收益率在0.01水平上呈显著正相关，为找到两者之间的具体关系，再进行回归分析验证假设H4。结果如表7。

表7 发明专利申请量与绩效的回归分析

模型4中发明专利申请量为自变量，企业规模和资产负债率为控制变量。

以净资产收益率作为因变量，其中调整后R2是0.116，DW值在2左右，F值在0.001水平下显著，说明该模型的解释力度较强，回归方程合理。发明专利申请量与净资产收益率呈正相关，显著性水平为0.05，标准化系数为0.898，表明发明专利申请量对企业净资产收益率有正面影响，假设H4得到检验。

（四）结果总结

利用SPSS23.0和Excel软件，使用多元线性回归的方法探究了企业技术创新对企业绩效的影响情况，并进行假设检验得到结论：

（1）企业技术创新水平越高，企业绩效越好。

（2）样本企业中，研发支出占销售收入平均已达到较为具有竞争力的7.61%。但企业间差距较大，最小为3.02%，最大为46.53%，且标准差为6.19，说明各个企业间的投入水平波动较大，可见大部分上市高新技术企业的研发投入水平还是比较低的，与发达国家相比还有一定差距。

（3）研发投入金额对净资产收益率呈积极正面影响，研发投入金额增加一个单位会引起净资产收益率2.152个单位的增长，企业应加大研发投入，增强盈利能力。

（4）每增加一个单位的研发人员投入，都会带来净资产收益率2.566个单位的提高，说明从事创新活动的研发人员数量增加会给企业带来更高的绩效。

（5）研发设备投入每增加一个单位，反而使企业绩效减少0.37个单位，研发设备投入的增加拉低了企业的净资产收益率，但不显著。说明企业设备的投入不但没带来绩效的显著增长，反而使企业绩效有轻微下滑，存在这一现象的原因可能是我国上市高新技术企业在引进专业技术设备方面存在问题，引入的技术设备并没有带来生产效率的提高，可能只是盲目扩张，而忽略了对现有设备的改造和利用，造成制造成本和各项维修费用的增加，导致了企业盈利下降。

（6）发明专利每增加一单位，净资产收益率提升0.898单位，则创新程度高的发明专利能提高企业的净资产收益率。

四、建议

企业应增强技术创新意识，合理增加研发经费投入。技术创新能够提高企业核心竞争力、为企业获得竞争优势，企业应根据自身的实际发展情况制定合理的技术创新战略，考虑到企业的长久发展。研发活动经费投入较低的公司，从领导层到员工各级都要认识到研发投入对企业发展的重要性，改变过去的陈旧观念，合理评价自身的技术创新水平，树立技术创新意识，增加技术创新投入，激发企业技术创新潜力。

注重培养人才，加大研发人员投入。人才是企业技术创新和持续发展的源动力。结合企业实情合理制定人才培养、开发计划，引进专业技术人才，建立企业技术创新的专用研发团队，培养研发人员的科研能力和创新合作精神，提高人员的综合素质，完善适用于研发人员的激励机制，激发员工的创新热情，形成一套人才引进、培训、评估和激励机制，为企业的长远发展提供基础保证。

实事求是，增加技术创新活动中的研发设备投入。根据企业的技术创新发展程度，合理安排投产，利用有限的资金引入适合企业生产的设备，避免盲目引进设备和扩大资产，浪费资源却又达不到预想的企业绩效。并且要加强对设备的维护保养力度，学习先进的创新技术，合理利用创新资源，改善企业创新水平，提升技术创新的硬件环境。

加强创新成果保护，提升企业绩效。企业创新活动会产生创新成果，进而促进企业效益提升。企业在通过技术创新活动获取一定的专利成果后，要及时申请保护创新成果，避免其他竞争企业通过法律漏洞模仿窃取成果，给企业造成损失。除企业自身要重视技术创新外，政府也要积极支持企业开展技术创新活动，落实相关法规政策，完善监管机制，营造良好的法制环境，切实保护企业技术创新成果，使企业享受到创新成果带来的高效益。