浅析企业财务风险体系

张 红

（吉林广播电视大学，吉林 长春 130022）

企业财务风险是指使企业不能实现预期财务收益，从而产生损失的可能性。财务风险存在于企业财务管理的全过程并体现在多种财务关系上，时刻威胁着企业的生存和发展。到目前为止，我国大多数企业还没有把财务风险管理纳入到企业日常管理工作当中，企业的财务风险仍然普遍存在却没有得到有效的管理。因此，企业财务风险评价体系的研究是现代企业不能回避的重要课题。

一、企业财务风险概念

目前企业财务风险问题主要包括资金积累的能力不强，原始积累能力不足；经营所需资金短缺，融资困难；投资渠道单一，资金营运能力水平低下；财务风险管理机制存在很多缺陷。笔者首先对企业财务风险从以下几个方面进行论述，以便更加详尽的了解企业财务风险的定义、成因、内容及特征。

财务风险作为企业面临的可分散风险的一个组成部分，它是企业财务活动面临各种风险的集中体现。在原始社会中，出现了货币，开始用货币当作商品活动的购买手段和支付手段，就出现了货币的所有、使用与结算关系。财务开始初步形成。后经过长期的经济发展，在财务活动中产生的经济关系已经从商品买卖双方的关系演变成了生产者、经营者、消费者三者的关系，财务完全形成了。但是，在中国，财务风险概念的提出却是在20 世纪80 年代末90 年代初。一般认为，财务就是财务活动和财务活动中所体现的经济关系；又由于各种不确定性因素的存在，企业资金运动的各个环节都有存在财务风险的可能。因此，将财务风险定义为由于各种不确定因素的影响，使企业面临的财务状况具有不确定性，最终导致企业有承受损失的可能。

二、企业财务风险特性

1.客观性。企业财务风险是商品交换的产物，它是不以人的主观意识而转移的客观存在。财务风险的客观性，决定人们必须主动去分析财务风险和财务风险评价的相关内容，实现对财务风险的控制，达到规避风险的目的。

2.不确定性。不确定性是财务风险的基本特性。风险是事件的不确定性引起的，不确定性是企业财务风险产生的必要条件。产生不确定性的因素包括国家宏观政策的变化、市场需求变化、原材料及产品价格变动、通货膨胀及企业生产能力的变化等。

3.决策性。企业的财务风险是可决策的。在企业的持续发展中，企业可以通过以往的经验对未来一定时期的不确定性因素进行估计或通过财务技术可在事前对损失进行预测和估计，使风险的不确定性变得可控。

4.可度量性。企业财务风险是一种客观存在，是可以通过科学方法进行度量的。如果企业财务风险不能够度量，对财务风险的评价也就无从谈起，那么对财务风险评价体系的研究也就是去了意义。

5.全面性。企业财务风险存在于企业财务活动的全过程，并体现在各种财务关系上。具体包括投资风险、筹资风险、经营风险及资金分配风险等。企业财务风险的这一特性，有助于从全局出发，探寻各种财务活动中企业风险。

6.可分散性、可转移性。财务风险是客观存在的，不可磨灭，但可以分散、转移。正是这一特性导致风险组合、保险、期权、远期外汇交易、货币和利率互换等财务工具在财务风险管理中的应用，使财务风险管理成为可能。

三、企业财务风险成因

企业财务风险产生的原因很多,分析企业财务风险的成因可以对研究企业财务风险评价体系中指标的选取提供充分的依据，笔者认为主要有以下几个的原因：

1.不断变化的外部环境。企业的外部环境是指存在于企业以外的环境，包括市场环境、政治环境、文化环境、法律环境及资源环境等。这些因素对于一个企业来说是无法预见和改变的，但对企业财务活动的影响又是很大的。企业只有不断地适应外部环境，才能迎来更好的发展；企业财务决策也只有迎合外部环境的要求，才能减少其带来的财务风险。外部环境的存在会影响企业的发展能力，势必会给企业带来这样或那样的财务风险。

2.筹资决策失误。首先，企业筹集资金需要考虑自身的投资规模，投资规模大，需要的资金就多；投资规模小，需要的资金就少。如果投资规模大而筹集的资金少，就很有可能是企业措施发展的机会；投资规模小而筹集的资金多，就有可能增加资金成本，导致企业财务风险，严重的可能会引发经济危机。其次，企业筹集资金有两方面的来源，即自有资金和借入资金。如果筹资过程中处理不好它们的比例就会带来财务风险。借入资金比例越大，引发的财务风险越大，当企业到期无法偿还债务的时候，很有可能引发财务危机。

3.资产流动性差。资产流动性具体指资产在企业中满足“货币资金-原材料-产成品-货币资金”的循环。资产流动性差势必会给企业的流动性带来不利的影响。目前企业普遍面临的影响资产流动性的因素是应收账款周转率和存货周转率。比如客户违约或其他方面的原因使客户无法支付款项，使企业应收账款可能收不回来；当应收账款大量增加并形成坏账时，资产的流动性势必会受到影响，导致财务风险。比如企业存货大量堆积时，存货占用企业大量现金，甚至还需要企业支出存货管理储存费用，这样下去企业产品成本增加同时需承担市价下降的损失，长期下去会导致财务风险。

4.企业盈利能力弱化。企业要想有实力去规避财务风险，需要良好的盈利能力来提供保障。因为企业只有保持良好的盈利能力，才能获得更多的利润，去保证企业发展所需的资金；同样良好的盈利能力也是企业商业信用和偿债的保障。通常情况下，导致财务风险的一个很重要原因就是企业的盈利能力不强。笔者认为只有通过提高企业的盈利能力才能抵御财务风险，把企业的资金问题消灭在萌芽之中。目前企业的盈利能力主要通过资产报酬率和总资产净利润率来反映。

5.财务风险意识淡薄，缺乏科学的风险管理。一方面，一些企业的财务人员素质偏低，财务风险意识淡薄，一定程度上增加财务风险的可能；另一方面一些企业的财务管理人员缺乏科学的管理方法，较多的存在着主观决策的现象，使财务风险管理决策失误加大，导致财务风险。由于财务管理制度不够健全，机构设置不合理，管理工作不够完善等原因，许多的企业虽然已经建立了财务管理系统，但仍然不能充分实现对财务风险管理的作用，进而引发财务风险。

四、企业财务风险体系的内容

企业的资金运动包括资金的筹集、投入、收回和分配等具体活动，企业财务活动就包括筹资活动、投资活动、资金回收活动和收益分配活动四个方面，因此，财务风险相应地就分为筹资风险、投资风险、资金回收活动和收益分配风险。

1.筹资风险。筹资风险是指企业在筹资活动产生的不确定性。企业筹集的资金来自于自有资金和借入资金。因此筹资风险又可分为自有资金风险和借入资金风险。自有资金风险，也叫股权筹资风险，指发行股票筹资时可能给企业带来损失的风险。企业发行股票来筹集资金，虽然不需要到期还本，也没有固定利息，但是资金成本较高，尤其当投资者投入的资金不能实现预期收益的时候，投资者会选择卖出股票，致使股票价格进一步下降，从而加大企业筹资的难度，同时也增加筹资成本。借入资金风险，也叫债务筹资风险，指到期无法偿还债务而给企业带来的风险。在偿还债务能力无法不确定的情况下，企业借入资金会增加企业的偿债压力，给企业带来风险。

2.投资风险。投资风险是指企业在投资过程中的不确定风险。笔者认为主要投资类型为投资生产项目和投资证券行业。无论是哪一种投资，有投资就一定会有风险。以投资生产项目为例，投资项目并不意味着一定会实现预期收益，如投资项目不能按约定时间投产，那么就无法取得收益；或者虽按期投产但无法盈利，甚至出现亏损，导致盈利能力下降，偿债能力也随之下降；或者投产后没有亏损，但盈利水平有限，甚至利润无法偿还银行同期存款利率利息从而引发投资风险。

3.资金回收风险。资金回收风险指产品销售后货币资金收回的不确定性。一般企业产品销售出去了，资金需要经过的两个转化过程，即从产品到结算资金的过程和从结算资金到货币资金的过程。这两个过程发生的时间和金额具有很大的不确定性，从而引发资金回收风险。在资金的循环过程中，资金回收对整个循环过程正常运行有着十分重要的意义。资金回收出现问题，会影响企业资金的积累和继续投资，还会影响企业偿债能力，严重会影响企业的持续发展。

4.收益分配风险。收益分配风险指因收益分配后可能给企业带来经营管理上的损失。收益分配具体包括留存收益和分配股息。留存收益是扩大投资所需资金来源，分配股息是可以满足股东财产上的要求。两个方面必须合理权衡。不合理的收益分配，会降低投资者积极性；收益过度分配会降低企业偿债能力，减少投资所需资金，加大企业再筹资成本，最终导致收益分配风险。

结语

对一个企业来说，财务风险体系进行研究的现实意义在于及早发现财务风险信息，分析财务风险的大小和程度，找到应对的措施。任何一个企业财务危机的发生不是瞬间可以完成的，在这一过程中，财务风险因素都直接或间接地在一些敏感性指标的不同变化上反映出来，给企业的生存发展提供重要的信息，一定程度上避免危机的发生。