国有企业并购财务风险分析及防范措施

牟佳琳 李川 赵广宇 宋明

摘 要：国有企业并购不仅能有效地提高企业生产效率，而且能增强企业自身资源的配置能力，最终达到高水平的系统化的大规模生产与技术创新。财务风险的管理水平和效率是关系企业并购成败的重大因素，如果并购途中的信息不对称将会造成并购风险与并购交易成本的进一步上升，并且所有并购风险集中表现在财务方面。本文对国有企业并购活动中可能面临的财务风险进行了剖释，并给出了相应的防范措施。

关键词：国有企业；并购；财务风险

在并购过程中，如果相关的财务活动所造成的损益分布范围或最终状态无法得到正确预知，或者财务管理出现严重问题，那么就会逐渐形成一种显著的财务风险。随着经济全球一体化的规模一步步扩大，时常有国企并购活动，由于并购者对于并购市场所了解的水平不足，因此會存在一定的并购风险，造成严重的财务危机。所以，针对国有企业在并购过程中出现的各种风险现象和账务风险问题进行详细探讨是非常有意义的。

一、我国企业跨国并购财务风险现状分析

几十年来，在全球经济的影响下，中国市场中出现的国有企业并购业务也不断刷新记录，在我国经济投资活动中占据了极其关键的地位。一些规模较小的国有企业资本不够雄厚、对未来市场动向也没有清醒的认识，对于并购活动所带来的收益和损失没有精准的把控能力，仅仅简单地准备以并购的方式来达到自我发展，这种不理性的并购往往难以获得成功。从大量的经济实践分析来看，目标企业估值和投资决策这两项活动中所存在的风险一直都是并购前期的关键财务风险。融资风险是企业并购实施过程中最为常见的风险表现形式之一，目标企业在被并购之后是否能如愿地带来收益是无法保证的。此外，国有企业并购还存在较大的汇率风险和整合阶段的财务风险，造成企业运行过程中障碍重重。

二、我国企业跨国并购财务风险管理措施

（一）并购准备阶段的财务风险管理措施

财务风险属于非系统风险，一般而言，非系统风险可以通过事前控制予以防范。并购前的准备阶段财务风险的管理对于保障交易的顺序进行至关重要。在制定并购策略过程中企业首要考虑的是当前时期并购是否能取得预期收益、活动的进行是否符合企业发展要求。企业要明确其发展的方向和并购战略的目标，不然发展过程中会出现债务风险，失去发展的大好时机。对目标企业进行估价时，根据实际情况对被并购企业的财务报表进行核实分析，特别是对于一些重要的资产类会计科目，在有必要的情况下需要调整其账面价值。科学的价值评估策略是国有企业并购取得预期成效的前提条件，对于不同的公司或对于同一公司的不同运营阶段而言，其定价策略往往会有所不同，这可能会对后续的交易产生负面的影响，因此应该学会使用会计部门进行一定的综合测评，保证企业生产经营的财务状况。

（二）实施阶段的财务风险管理措施

企业要寻求新的融资途径，以应对不可预见的财务危机。随着信托融资理念的提出，越来越多的企业开始倾向于信托融资。通过信托的方式进行融资，有着安全、简便、自由、快捷的优点，这是传统的银行货款所无法比拟的。信托融资在资金链上为企业提供了一个灵活的来源，使企业在制定未来战略目标时更加科学合理，促使企业又快又好地发展。另外，要科学分析并购双方企业，选择适当的支付手段。据统计发现，上市公司在进行并购时选择的支付手段一般是现金支付，目前现金支付的方式越来越不可靠，将会在一定程度上减少企业的利润，增强企业会发生财务危机的概率。在这种情况下，企业可以通过采取多元化的付款方式，进行支付，减少企业的风险。这种形式的存在，可以让企业的资金流动更为畅通，不用使用大量现金进行付款，减少了企业发生危险。

（三）整合阶段的财务风险管理措施

目前，由于国家的发展比较迅速，国内的许多企业对于整合阶段的财务风险管理也不是很周到，整合失败的企业也越来越多。大多数企业都会实施并购行为，来发展壮大，实施并购过后，将会获取一定的收益，来让自己的企业日益壮大，很少会实施整合的方法来让自己发展的更快更好。所以在一定情况下就导致了企业收购获得了一定的成功，然而却不能够让被收购的企业获得更大的发展进步。

在进行并购的过程中，企业应该从文化方面和财务方面进行一定的统筹规划。企业的统筹与发展规划必须同时考虑文化因素和物质因素，两者相辅相成、缺一不可。但两者之间也不是平等的，必须将物质的风险评估作为核心，以财务文化作为辅助与支持。

三、结语

国有企业在进行并购的过程中，拥有着许多不可预测的未来，稍有不慎就会落入危机，进行并购的企业应该认识到在并购过程中会面临的各种困难，国有企业应进行并购遇到的困难进行合理的分析，并做好一定的解决方案，才可以在并购拔得先筹，促进国有企业的又快又好的发展。

参考文献

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[2] 闵志慧，雷翱.国有企业并购财务风险的防范[J].全国流通经济，2016（17）：35-36.

[3] 欧阳军.国有企业并购财务风险的分析与防范[J].中国商论，2017（20）：105-106.

通讯作者：宋明，佳木斯大学经济与管理学院。