服务国企国资改革 助力实体经济发展——产权交易资本市场五年累计成交额突破20万亿元

中国产权协会党委书记、秘书长 夏忠仁

尊敬的各位领导、各位来宾、各位同仁，同志们、朋友们：

大家下午好！

下面，我代表中国产权协会向大家通报过去5年来产权交易资本市场发展取得的成绩，以及我们对未来行业发展的一些分析和研判，通报的标题是《服务国企国资改革 助力实体经济发展 产权交易资本市场五年累计成交额突破20万亿元》。

据中国产权协会统计，2013至2017年产权交易资本市场累计成交额已突破20万亿元，取得了史上最好的发展成果。这一方面受益于国家推动供给侧结构性改革、国有资本布局优化和结构调整，以及一系列国企国资改革带来的政策红利；另一方面，全国的产权交易机构对建设统一、规范、高效和服务功能强的新型资本市场认识高度统一，心往一处想，劲往一处使，不断提升资本市场权益流转和融资服务两大功能。产权交易资本市场在建设我国现代化经济体系的伟大征程中，正日益发挥出十分重要的作用。

一、提升服务功能，实现国有资产阳光流转

5年来，产权交易资本市场为各级国有企业完成产股权转让项目13342亿元，为国有企业和行政事业单位处置实物资产、回笼资金2877亿元。2016年7月起国有企业增资业务全部进入依法设立的产权交易场所进行。2017年，中央企业和地方国有企业通过产权交易资本市场募集资金991亿元。2018年上半年，北京和上海两家试点机构已协助中央企业募集资金255亿元。

2016年7月1日起实施的《企业国有资产交易监督管理办法》进一步推动产权交易机构增强市场化服务意识，不断提升资本市场服务功能，一批有影响力、知名度高的交易项目引发社会各界高度关注。

企业产股权转让方面：北京产权交易所操作完成的中国航空技术国际控股公司转让航发投资管理有限公司100%股权及部分债权项目，以207.67亿元高溢价成交，国有资产实现增值18倍之多。重庆联合产权交易所操作的中新大东方人寿保险公司股权转让项目历时5个多小时激烈报价，最终以39.39亿元成交，增值23.36亿元，创下重庆市国有企业股权转让增值额新高。广东省产权交易集团以拍卖方式成功组织了广东国投破产财产整体处置项目，该项目以551亿元成交，增值104亿元，增值率23.34%，最大程度保护了债权人的合法权益。北京金融资产交易所严格遵守财政部关于国有金融资产转让的相关规定，以680亿港元的成交价成功完成南洋商业银行100%股权转让项目，充分表明境外国有资产同样可以通过产权交易资本市场实现阳光流转和保值增值。

国有企业增资方面：北京产权交易所完成的中石化川气东送天然气管道公司增资项目，为中央企业成功融资228亿元，成为自32号令发布以来中央企业通过产权交易市场一次性融资金额最高的增资项目。在华能资本服务有限公司增资项目中，上海联合产权交易所为增资企业灵活设计了 “两轮报价+多轮谈判”的择优程序，有效提高了最终增资价格，最终协助中央企业成功募集资金142.5亿元。天津产权交易中心在渤海证券增资项目中，创新性地引入簿记建档、荷兰式招标定价方式，协助渤海证券募集资本52亿元。重庆联合产权交易所协助中国诚通集团旗下中国物流有限公司募集资金16.08亿元，成功引入11家新股东，为诚通集团下一步利用产权交易资本市场全面推动混合所有制改革提供了重要借鉴。甘肃省产权交易所协助甘肃省省属国有企业华龙证券募集资金96.22亿元，圆满完成甘肃省政府下达的各项融资目标。浙江产权交易所协助浙江省建设投资集团，成功将近20亿元的银行债权转为公司股权，成为产权交易资本市场以市场化方式实施银行债转股的首宗类增资案例。

二、突出融资功能，助力混合所有制改革

党的十八届三中全会提出，国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济是我国基本经济制度的重要实现形式。5年来，产权交易资本市场按照党中央、国务院的要求和国务院国资委的工作部署，以实现产权保护和要素市场化配置为使命，成功探索出一条推动国有企业混合所有制改革的有效途径。产权交易资本市场已成为引入社会资本、推动国有企业实现“混改”的主战场。

2017年共完成混改项目1091宗，交易额1752.5亿元。其中，社会资本通过受让股权的方式完成项目889宗，交易额合计981.6亿元；通过增资方式完成项目202宗，交易额合计770.9亿元。

2018年1-6月，产权交易市场共完成国企混改项目570宗，交易额1060.4亿元，占2017年混改项目总交易额的60%。

除国有企业引入社会资本实现“混改”外，不少民营企业也开始通过产权交易市场以股权转让或增资方式引入国有资本。2018年上半年，37家民营企业通过产权交易资本市场实现“混改”，交易额合计22.2亿元。

从上半年的发展势头看，2018年产权交易资本市场混改项目交易宗数和交易规模全面超过去年。一批社会影响力广、示范效应强的“混改”案例引发海内外资本高度关注。

北京产权交易所全程参与操作的中国铁路总公司旗下动车网络公司49%股权转让项目圆满收官，成功引入腾讯公司和吉利控股两家战略投资者，项目成交价格43亿元，增值率41%，中国铁路总公司由此成功迈出“混改”第一步。上海联合产权交易所在东航物流增资项目中，帮助原股东回笼资金，实施核心员工持股计划，协助东航物流有效引入22.55亿元非国有资本，显著放大了国有资本的带动力和影响力。航天科工火箭技术公司增资项目是军民融合领域具有里程碑意义的一个混改案例，上海联合产权交易所为融资方引入8家社会投资机构，募集资金12亿元，标志着我国航天骨干企业向社会化和市场化发展迈出重要一步。在天津津融资产管理公司混改项目中，天津产权交易中心帮助增资企业募集资金23.23亿元，改变了国有资本一股独大的股权结构，打响了天津市重点国企“混改战役”的第一枪。江西省产权交易所协助江西省能源集团全资子公司中鼎国际引入社会资本的同时，成功实施了债转股及员工持股，募集资金近5.8亿元，标志着江西省国有企业市场化债转股第一单正式落地。在山东交运集团混改项目中，山东产权交易中心及其旗下的资产管理公司和股权投资基金分别扮演了交易平台、投资顾问和基金战略投资者三个重要角色，确保了 “平台+投行”战略的成功实施。产权交易市场服务国企混改的“山东模式”，已逐步向山东省其他国有企业复制推广。

三、优化资源配置功能，全面服务实体经济

习近平总书记在2017年7月召开的第五次全国金融工作会议上指出，金融工作要回归本源，要服从服务于经济社会发展。5年来，产权交易资本市场在规范运作的前提下不断创新，为稳定和发展实体经济做出了突出贡献。

2017年产权交易资本市场通过股权融资、债权融资、股权质押融资、市场化债转股、融资租赁、政府与社会资本合作（PPP）等非标准化融资方式，协助各类所有制企业融资7984亿元，和2016年相比增长近60%。如果将北京金融资产交易所开展的企业债券发行等标准化业务计算在内，产权交易市场2017年为各类所有制企业提供的融资服务总额已超过5万亿元。

2013至2017年的5年间，产权交易资本市场共为各类所有制企业提供非标准化的融资服务1.69万亿元，为非金融企业提供标准化的融资服务（如债券发行）11.59万亿元。

产权交易资本市场交易的12类业务，不仅业务种类丰富，而且交易方式不断创新，灵活高效。在为非上市企业提供非标准化的权益流转和融资服务方面，产权交易资本市场发挥的作用更加显著而独特，交易规模逐年稳步增长。

2013年12类业务交易额合计2.6万亿元，2014年1.55万亿元，2015年3.76万亿元，2016年7.92万亿元，2017年7.90万亿元。5年来，产权交易资本市场累计交易额达23.73万亿元，5年复合增长率24.89%。

全国产权行业信息化综合服务平台显示，自2018年3月平台正式上线以来，已接入41家主要的产权交易机构。截至9月20日，该平台已公示成交项目13404宗，成交公示总金额2290亿元，挂牌项目总数22579宗，挂牌项目总金额1771亿元，披露项目总数44000宗，披露项目总金额5253亿元。产权交易资本市场已显现出强大的信息辐射和资本聚集功能，帮助众多的面临发展瓶颈的中小企业、非上市公司解决了融资难、融资贵的问题，有力地推动了实体经济发展。

2015年8月，中共中央、国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》，明确将产权交易资本市场定位于我国的资本市场。产权交易资本市场转型升级的任务更加艰巨，同时也迎来难得的历史发展机遇。

今年7月30日，国务院发布了《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》。为进一步推进政府简政放权，实施意见提出：“有序推进对国有资本投资、运营公司的放权。将包括国有产权流转等决策事项的审批权授予国有资本投资、运营公司。”随着国有资产监管体制的进一步完善，各级国有企业势必将加大力度处置低效无效资产，加快并购重组。除了中央企业层面的10户资本投资、运营公司外，各地国有企业已改组组建国有资本投资、运营公司89家。第二批国有资本投资、运营公司试点名单也将公布，规模或超第一批。现有的国有资本运营公司已发起设立6只股权投资基金，总规模近9000亿元。新一轮更加市场化的国企国资改革箭在弦上。

就在一个月前，国务院国有企业改革领导小组选取了百余户中央企业子企业和百余户地方国有骨干企业，启动了国企改革“双百行动”，近200家中央企业和200余家地方国有企业入选“双百行动”名单。国务院国资委下发的《国企改革“双百行动”工作方案》要求，在2018—2020年期间全面落实国有企业改革“1+N”政策要求，把国企国资改革向纵深推进。我们认为，今年下半年以来，国家出台国有企业改革的举措明显提速，这绝非偶然。可以预见，未来两年围绕“双百行动”兼并重组和“混改”的力度将进一步加大，进程将进一步加快。在这一大背景下，产权交易行业必须认真贯彻党的十九大对国有企业改革发展作出的决策部署，面对复杂多变的国际政治、经济环境，凝聚起全行业助力深化国有企业改革的强大力量，站在更高的起点，更深层次、更广范围、更大力度去谋划发展。

为实现建设完善的产权交易资本市场的奋斗目标，我们要继续大力推进产权交易资本市场6大体系建设：理论体系建设、信用（文化）体系建设、信息（网络）体系建设、制度（法规）体系建设、自律与风险防控体系建设和市场服务体系建设，不断增强产权交易市场服务国家战略的能力和水平，这既是产权交易资本市场实现转型升级的制度保障，更是未来发展的立身之本。

同志们：党的十九大为产权交易资本市场发展指明了航向，让我们不忘初心，牢记使命，认真贯彻落实十九大精神和国务院国资委党委书记郝鹏同志提出的“在相当长一个时期，产权交易清晰化、透明化，公正公平，通过交易市场体现国有产权的价值是非常必要的，产权协会要在这方面进一步完善做好”的要求，紧紧围绕《全国产权交易行业“十三五”发展规划》确定的目标和三届二次会员大会精神，不断夯实行业发展的基石。为建设好统一、规范、高效和服务功能强的新型资本市场，为建设我国现代化经济体系和实现“两个一百年”的奋斗目标，贡献力量，再创辉煌！