区块链驱动下的供应链金融创新研究

储雪俭 高博

摘 要：区块链具有数据统一存储、无法随意篡改、可追溯的技术体系，其应用不依赖于集中式中介机构，通过存储交易信息的开放源代码构建分布式数据库，允许交易双方使用某一特定区块进行分布式交易并记录相关信息，具有信息透明、共享、不可逆的特点，有助于解决金融交易环节的信息不对称和信用危机问题。供应链金融作为银行等金融机构的一项重要业务，将核心企业和上下游企业的交易过程进行联系，向融资方提供灵活的金融产品和服务，由于资金需求方多为中小企业，金融机构在信用识别、交易监管、风险管控等供应链金融业务环节面临挑战。而区块链技术在供应链金融领域的应用创新，将为解决上述问题提供新的途径。

关键词：区块链；供应链金融；信用；信息不对称

中图分类号：F830 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2018）08-0068-04

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2018.08.011

一、研究背景

供應链金融将供应链上所有企业视为整体，以核心企业为依托，以真实贸易为前提，通过自偿性贸易融资为上下游企业提供匹配的金融服务。

但在实际业务操作中，资金需求强烈的中小企业受限于企业规模小、无法提供足够的信用证明等原因，很难与金融机构间建立良好的信任关系，即便在双方业务开展中也需要承担昂贵的“信用成本”——烦琐的信用审核程序及较高的融资费用。相似的窘境也在企业与供应商的合作中显露无遗，通常中小企业与核心供应商的合作账期在3—6个月不等，由于缺乏足够的信任支撑无法实现货到付款，企业为获得生产活动需要的资金，不得不向金融机构提出贷款需要，由此一来企业既增加了生产成本，又进入了“需求资金—信用缺失”的恶性循环。

针对供应链金融涉及多方参与主体、操作复杂的特点，通过应用区块链技术构建上下游及核心企业共同参与的分布式账本数据库，并在对等网络间形成信息共享和共同管理，将每笔交易信息记录在具有时间戳的区块序列中，由公钥加密保护。载入的信息在网络交易空间中进行验证，单个交易信息被添加到区块链后无法被单一参与方篡改，且链内企业的交易记录都可追溯，缩短了传统供应链金融业务的交易时长，降低了操作风险。本文通过分析供应链金融业务的自发演化与区块链技术融合过程，对其中的业务优化及风险进行评估，以参与方视角评述开展的典型业务，并对区块链驱动下的供应链金融生态建设提出建议。

二、供应链金融自演化过程及痛点

（一）供应链金融自演化过程

供应链金融业务建立在核心企业与上下游企业的竞合之上，由竞争优势的高低决定业务话语权，金融机构通过评估业务风险，提供相应金融服务，满足链上企业资金需求。当前，供应链金融的发展主要经历了以下三个阶段：

1. 以银行为主导的第一阶段。在供应链金融产生初期，银行作为主要业务主体，通过人工授信审批方式，在业务环节拥有较强话语权，业务的主要风险、授信额度等均由银行进行评判；同时，申请相关业务的企业也较为零散，银行无法形成统一管理，实现规模效应。

2.“银行+核心企业”联动的第二阶段。在经历粗放式的业务发展后，核心企业通过引进PDM、ERP等自动化管理系统对供应链成本和客户响应速度进行优化，银行通过与核心企业构建信息联动，解决围绕该核心企业的上下游企业融资授信问题，控制业务风险。

3. 以“平台+金融机构”为主导的第三阶段。现阶段金融机构依托专业化整合信息流、商流、物流、资金流的金融服务平台，扩大金融机构对供应链上企业的业务信息渗透，借助互联网技术，大幅降低业务成本和操作风险。

（二）供应链金融业务痛点

供应链金融发展至今，仍有近80%的业务集中在预付款融资和存货融资，以银行为代表的金融机构出于风险考虑，限制向诸多存在真实贸易、有资金需求但无法提供相关信用证明的中小企业提供融资，影响了供应链金融的使用场景和覆盖对象。主要体现在：

1. 信息不对称制约授信对象。金融机构开展供应链金融业务，主要依托链上核心企业，以核心企业信用衍生出的收付款或担保责任为依托的资金提供为主。由于企业征信体系尚未健全，供应链上中小企业与金融机构间存在严重的信息不对称，与核心企业具有合作关系的二级供应商或经销商由于不存在与核心企业的直接商业合作，难以得到金融机构的融资支持，而这些企业却影响着整条供应链的贸易实现。

2. 业务安全性影响业务实现。供应链金融中存在多方委托监管、质押物货值变化、订单所有权转移等现实问题，监管方监守自盗、融资企业虚构交易数据的现象屡见不鲜，金融机构在融资业务中的控货权、信息可视与风险识别受到挑战。

3. 核心企业自立门户制约供应链金融发展。核心企业在供应链金融业务中具有先天议价优势，并掌握主要的交易数据，诸多核心企业在获得参与供应链金融业务的利润后，纷纷成立自有供应链金融公司，为其上下游供应商提供融资服务，这与开放共享的供应链金融生态背道而驰，也终将阻碍供应链金融的整体发展。

三、区块链创新驱动供应链金融发展

区块链与供应链金融的结合，是技术革新与金融发展需要的融合，将区块链的分布式账本、加密技术和智能合约引入供应链金融的业务环节，为企业、金融机构等各参与主体赋予唯一ID，将有效促进各方获取交易数据深度、加快业务识别和清算速度、提升金融机构风险管控的能力。

（一）实现参与各方信息对称

在传统供应链金融体系下，商品交易和企业融资作为独立的环节存在于贸易过程中，如供应商C与核心企业A签订订单合同后，为满足生产需要向银行B提出融资请求。由于银行B不了解该合同的任何信息，因此需要对订单合同真实性、核心企业A、供应商C的信用等级进行复杂的判断以规避风险，耗费大量的时间成本、人工成本和交易成本。

在区块链技术体系下，仍是此项交易，供应商C与核心企业A的订单合同信息在产生之时就写入由银行B、核心企业A和供应商C共同认定的区块中，银行B在收到供应商C的融资请求后，从本地账户数据中便可了解此项交易的所有信息，在确认主体身份和合约法律效力后，将新提供的供应链金融业务信息再次写入该区块，大幅提升业务效率。

（二）实现核心企业信用传递

如图1所示，由于银行与上下游企业间的信息不对称，使核心企业的信用只能在与核心企业签订合同的一级供应商和零售商之间传递，而在真实生产过程中，产品由原材料加工为成品的过程普遍需要多个供应商的共同参与，但二级以上供应商却无法享受到核心企业的信用，从而面临流动资金紧张的状况。

在引入区块链技术后，为一项最终订单服务的多家供应商、核心企业、金融机构共同组成一条区块链，在各级贸易过程中涉及的应收账款和企业交易信用等信息都完整地记录在此区块链上，金融机构可对任一级别供应商的交易信息进行查看，实现核心企业應付账款信息和承诺付款信用在完整供应链上的多级传递，任意级别供应商都可享受到核心企业的信用背书，降低供应链的整体融资成本。通过智能合约在核心企业付款后，各供应商和金融机构实现自动化资金清算。

（三）实现供应链金融流程可视、风险可控、服务全覆盖

区块链技术确保分类账本信息免受损害，且仅有区块链内主体可查看供应链金融业务的订单信息、信用信息、融资请求和操作进度；在智能算法约束下，每一项区块信息的录入具有可追溯、不可单一篡改的特性；同时，将企业订单、合同、票据等纸质凭证转化为数字资产，不同主体使用相同来源的区块链数据，改善了传统供应链金融市场中抵押或质押物的流动性，将核心企业的信用能力进一步释放，有效缓解中小企业的信用证明和融资难问题。

四、区块链在供应链金融业务中的应用

（一）金融机构主导

2016年10月，澳大利亚联邦银行通过与美国富国银行、Brighann Cotton贸易集团合作，借助区块链技术完成由美国得克萨斯州发出至中国青岛的货物运输中产生的供应链金融业务。此项业务的信用证借助区块链分布记账技术的智能合约来执行。通过预先在运输货物中放入物联网智能芯片，参与各方可获取货物的准确状态，当货物从得克萨斯州发出并到达青岛指定交货场所后，物联网智能系统与区块链协议发生数据交换，智能合约向银行发出支付请求，完成资金支付。在此项业务中，参与各方都可实时查看货物运输状态及资金交付信息，实现透明化管理，将交易时长由过去人工审核的若干工作日缩减到智能化处理的几分钟，大幅提升商业效率的同时保障了交易资金的安全。

（二）交易平台型企业主导

2017年6月，京东推出“区块链防伪追溯平台”，将入驻平台企业的生产、运输、仓储、清关、报检和配送各环节的信息进行数字化串联，并应用于7FRESH的新零售场景中，客户通过“京东魔镜”系统可一键查询购买商品的全供应链信息，优化用户购买体验。同时，平台内企业通过京东区块链系统提供的背书，将每笔交易业务记录在案，有效提升企业在供应链金融业务中的融资能力。

（三）第三方平台型企业主导

星辰亿链供应链金融区块链平台于2018年1月成功运行，并向远迈信息技术有限公司旗下无车承运平台——真好运发放首笔信用贷款，实现运力供应链金融与区块链技术的融合。而企业在向金融机构申请融资过程中，金融机构一方面要求平台提供大量的运力交易数据，但是对交易数据真实性无处考量；另一方面平台也担心数据的保密性和安全性遭受威胁，导致合作屡屡受挫。

而在此项业务开展后，平台企业将运力交易数据借助区块链技术进行存储，保障交易数据不可篡改和安全，各区块准确记录下每笔运单涉及企业的真实经营状况，做到每笔业务信息可追溯，进而累积交易信用，使运力数据具备资产化特性。星辰亿链供应链金融区块链平台与真好运平台通过底层区块链系统进行互联，实现其金融模块系统与真好运物流业务系统信息互通，将运力数据实时交互到金融平台，构建风控体系，实现资金授信。

五、区块链助力优化供应链金融生态

（一）合理提升企业信用，降低供应链融资成本

区块链技术在供应链金融中的应用，有效地解决了企业与金融机构间的信息不对称问题，扩大核心企业的信用辐射范围，促进供应链上企业的信息流通，降低供应链整体融资成本，有效保障融资安全，提升业务操作效率。

（二）完善监管部门对供应链金融业务监管

在分布式记账的供应链金融环境下，政府监管部门可在任意交易环节设置监管节点，依托区块链信息共享、不可篡改、可追溯的特性，对有问题的订单或企业实现渗透式侦查，扼制供应链金融业务中存在的重复质押、空单质押、资金挪用等问题，确保企业融资服务于真实贸易，降低金融机构业务风险。

（三）有效赋能实体经济发展

通过将区块链技术与传统供应链金融业务相融合，使贸易企业信用体系愈加完善、数据价值得以体现、资金活力充分提升，有效赋能供应链金融业务参与企业，扩大物联网、大数据、人工智能等新兴技术的服务场景，惠及更多优质中小企业，实现信息共用、信用共创、风险共担、价值共享的供应链金融生态建设。

区块链技术的应用有效解决了供应链金融业务存在的信息不对称、信用识别单一等问题，实现参与各方的信息透明、信用共享，大幅降低业务风险和供应链上企业整体融资成本，进一步完善金融监管体系，从而释放产业效能。当前，区块链技术仍在不断优化和发展过程中，其硬件储存能力的提升和全球统一标准化识别体系的建设，将进一步推动供应链金融创新。

参考文献：

[1]Francisco K，Swanson D. 2018. The Supply Chain Has No Clothes： Technology Adoption of Blockchain for Supply Chain Transparency[M].Logistics，2（1），Springer International Publishing.

[2]Hofmann E，Strewe U M，Bosia N. 2018. Discussion—How Does the Full Potential of Blockchain Technology in Supply Chain Finance Look Like[M]. Supply Chain Finance and Blockchain Technology.

[3]周立群，李智华.区块链在供应链金融的应用[J].信息系统工程，2016，（7）.

[4]王艳.区块链技术在金融业的应用及其发展建议[J].海南金融，2016，（12）.