论互联网时代下证券投资基金的风险管理

李宗朋

[摘 要] 互联网时代的发展改变了当今社会发展形式的同时，也催生了各行业逐步以互联网平台为载体的发展模式。我国证券投资基金便在互联网时代下呈现除了形式多元化、流动性高、理财门槛低等特点。同时也改变了证券投资基金风险管理的内容，由于其风险内容也随之凸显为网络运营下的监管风险、资金运营风险、投资收益与资金安全风险和网路环境安全风险等。本文通过初步探讨互联网时代下证券投资基金的风险管理存在问题，提出相应的解决措施建议，以供参考。

[关键词] 证券投资基金 风险管理 互联网时代

中图分类号：F832 文献标志码：A

2013年起，以互联网为载体的证券投资基金开始兴起，成为了我国目前货币基金的重要组成部分；此类互联网投资基金以“余额宝”为典型代表，利用区别于线下“传统”的证券投资基金管理与交易模式，在大众范围内迅速传播。互联网时代的发展改变了当今社会发展形式的同时，也催生了各行业逐步以互联网平台为载体的发展模式。我国证券投资基金便在互联网时代下呈现除了形式多元化、流动性高、理财门槛低等特点。互联网时代下，我国证券投资资金市场呈现着日益多元化的特点。而随之引起关注的便是其相应要求跟进的风险管理模式与举措。

一、互联网时代下证券投资基金的特征

（一）形式多元化，线上线上齐头并进

在互联网时代下，依靠着互联网平台，越来越多的证券投资基金管理者选择开拓线上投资平台与产品；也因着线上投资交易产品的方便快捷，其成为了投资者炙手可热的选购项目。网络证券投资基金目前发展迅速，从为辅助金融投资手段到齐头并进，甚至日益出现长尾化特征，不同于银行等传统金融机构多服务于VIP高端客户，而互联网投资基金能为八成的客户提供个性化需求。因此逐渐成为了我国证券投资基金市场的重要力量。

（二）收益好，流动性高

证券投资基金具有着投资领域广泛的特点，甚至可进行拆借、证券回购等市场交易，因此规模大、产品类型丰富。对于投资者而言，多样的产品类型提供了投资者多种选择。而在如余额宝等网络证券投资基金管理平台上，交易资金回流的期限十分短，大多是“T+0”，甚至是“秒取秒提”，因此大大提高了投资资金的流动性。同时这些平台的收益率以7日年化利率3%为平均水平，且收益稳定。

（三）多层次化，门槛降低

在过去银行等金融机构推出的投资理财产品多以5万元为起步投资金额，投资门槛较高；只且仅针对于二成的高分信用客户。而目前，互联网时代下证券投资基金产品投资门槛越来越低，例如余额宝的起售点仅为1元，低于100元投资起点的产品也开始普遍。因此目前证券投资基金逐步呈现多层次，亲民理财产品也日益增多。

以下表1为我国知名互联网理财产品7年化收益率、起购金额、提现速度信息一览表。

二、互联网时代下证券投资基金管理的风险

（一）相关部门角度：网络运营下的金融监管风险

由于网络运营下的证券投资平台可能承受着舞弊操作、网络安全等风险，在监管上加大了难度，更容易出现违法乱纪行为。在网络营运下，投资基金的交易都以数字化为载体，资金流向、交易都在一定程度上可进行隐蔽或操纵，非法违规的交易产生可能性加大；而在金融监管中，缺乏金融电子监管工具进行应对，因此对于证监会等相关部门而言，监管风险大大增加，亦为燃眉之急。

（二）运营商角度：资金运营风险

首先，运营过程中难度最高的为资金回流问题。如上文所述，目前网络证券投资基金产品以实时提取为主，“T+0”以及实时提现的资金赎回期限较短，无疑在投资基金管理上加大了运营难度。加之我国证券金融市场规模小、渠道少等原因，而使得市场缺乏期权期货等工具进行风险对冲，资金运营风险应对措施少。

（三）投资者角度：投资收益与资金安全风险

即使大多数投资理财产品都以高收益率作为承诺吸引投资者，但是在风险总是相对存在的。许多门槛低的网络投资理财产品利用客户存款协议，在风险上却较少提示投资者，仅承诺收益稳定且高，但在管理运营过程中，又因为回流期限短等原因承担着内部运营风险，这些因素综合起来则导致了投资收益存在风险；而在网络环境下，网络安全、网络诈骗等也提高了资金安全风险。

（四）外部环境角度：网络安全风险

网络安全风险主要为技术风险，如黑客入侵、内部宕机等4。网络环境是虚拟的，因此易出现网络诈骗、资金盗窃、隐蔽性手段等问题。网络投资基金平台承载投资者众多投资基金，若出现系统崩溃、资金盗用、客户信息泄露等问题，则会产生严重的财务损失与平台口碑影响。

三、风险管理与应对措施建议

（一）加强法制管理，完善监管制度

针对于网络证券投资基金平台的监管治理，应当完善相关法律规范制度，使得“有法可依”，根据法制规定进行有效管理，防范平台投资资金安全风险。同时，完善监管制度。首先，应当明确监管主体，在各相关监管部门间进行分工，明确监管责任；其次利用多元化监管形式，政府监管、第三方监管和自行监管并行；最后在执行过程中，应依照相关规定流程合法合理地进行。

（二）提高风险控制评估水平，完善风控管理制度

在风险控制方面，从风险识别出发，在各环节完善风险控制管理制度，制定相应的风险应对策略，提高风险应对能力。由于证券投资基金存在着较多层级，因此应分别针对于不同级别、类型、特点的投资理财产品制定风险管理策略。以下表2为风险应对策略制定的步骤与方法。

風险策略制定过程中的各环节方法应用选择众多，企业可根据自身管理需要，进行组合，或者应用多方法平行试用择优法进行选择。

（三）投资者树立理性投资观念

“理财有风险，投资需谨慎”，投资风险与收益水平总是息息相关的；加之网络环境的虚拟性与风险性，则更需要在投资平台的选择与投资交易中做出明智选择。勿跟风从众，树立理性投资的观念。错误的投资理念必然会导致错误的投资决定，从而带来财务损失。因此建议投资者在做投资决定前进行多方渠道了解与各因素衡量。

（四）加强网络安全技术建设

网络安全技术的建设是互联网时代下证券投资基金网络平台发展的重要基石。以PayPal的网络安全技术应用为例，其设立了网络诈骗检测系统，并使用业界认可的地址认证服务（AVS）和卡安全代码（CSC）防止身份被盗用，以及以专有银行账户认证方法作为额外的认证标准1，最后设立反诈骗部门进行24小时交易环境风险检测。于此之外，我国网络证券投资基金的网络安全技术应用可与相关网络监管部门进行合作，利用网络监管部门的资源优势与权限进行网络安全建设工作。

四、结语

综上所述，互联网时代的发展改变了当今社会发展形式的同时，也催生了各行业逐步以互联网平台为载体的发展模式。我国证券投资基金便在互联网时代下呈现除了形式多元化、流动性高、理财门槛低等特点。同时也改变了证券投资基金风险管理的内容，由于其风险内容也随之凸显为网络运营下的监管风险、资金运营风险、投资收益与资金安全风险和网路环境安全风险等。因此，本文建议相关单位应加强法制管理，完善监管制度；提高风险控制评估水平，完善风控管理制度，加强网络安全技术建设。此外，投资者也要树立理性的投资观念，做投资决定前进行多方渠道了解与各因素衡量。

（作者单位：招商证券股份有限公司）

参考文献：

[1]张古月.网络证券投资的风险及其监管——以“余额宝”为例[J]. 经济研究导刊， 2015（20）：307-309.

[2]高翔.互联网金融发展对证券投资基金业的影响[D].对外经济贸易大学，2014.

[3]王茜.我国证券投资基金业 存在的问题及改善措施[J].商业经济，2016（9）：143-144.

[4]张璨璨.浅析余额宝存在的主要风险与政府监管建议[D].江西农业大学，2016.