上市公司信息披露案例分析

郭国卿

摘 要 我国证券市场随着市场经济的不断发展而不断地完善，但是与发达国家相比，依旧有很多的不足之处，近几年来上市公司的会计信息披露问题是我国的实务界和理论界普遍关注的一个问题，这也成为我国证券市场上重点关注的问题。因此，本文从上市公司信息披露违规问题研究出发，为了能深入研究信息披露违规问题，便结合上市公司慧球科技的违规案例，希望能够提出一些建设性的建议来有效控制上市公司会计信息披露违规问题。

关键词 上市公司；信息披露；案例分析

一、引言

证券市场要保证上市公司信息披露质量，在此方面政府也会介入其中，因为信息披露质量会对市场投资人的决策、定价效率和透明度有着直接的影响，也关系到“三公”原则的贯彻和监管目标的达成。不断曝光的财务欺诈案和信息披露违规处罚公告使得信息披露制度的落实面临很大的挑战。因此，信息披露制度在资本市场上，被不断地加强和建设。同时，公司信息披露问题也逐渐成为国内学术界理论研究的热点与重点。

然而，伴随着我国资本市场容量的不断扩张，虚列资产、虚构利润、重大遗漏、虚假叙述和延迟披露等上市公司违规行为不断突出。近年来，信息披露违规问题基本在上市公司各个行业均有涉猎，但是从发生的数量来看，也在不断地减少。反映出之所以我国存在状态不佳的信息披露质量，是因为严重缺失的信息效率存在于资本市场。

2017年5月12日，经召开听证会充分听取当事人陈述申辩意见，证监会对慧球科技发布“1001项议案”等7宗慧球科技、匹凸匹信息披露违法违规案作出行政处罚及市场禁入决定，共计对慧球科技处以240万元罚款，对匹凸匹处以180万元罚款。鲜言、顾国平等15名当事人受到处罚，其中对鲜言共计处以420万元罚款，对顾国平共计处以180万元罚款。顾国平等6名当事人被采取市场禁入措施，其中4人为终身市场禁入。鲜言此前因操纵“匹凸匹”股价案，已被证监会采取终身市场禁入措施。

慧球科技“1001项议案”事件引发市场和社会舆论广泛关注后，证监会党委高度重视，及时查明了违法事实。2017年1月份，在鲜言指使下，慧球科技在信息披露申请未获上交所批准的情况下，将包含“1001项议案”的临时公告通过域名为“www.600556.com.cn”的网站、东方财富股吧对社会公开。慧球科技董事会提出并审议“1001项议案”的行为违反了公司守法义务及董事会职权的相关法律规定，慧球科技的披露渠道违反法律规定，所披露信息的内容违反法律规定，存在虚假记载、误导性陈述及重大遗漏。下文将从信息披露角度对该案例进行分析。

二、上市公司应当通过法定信息披露渠道进行披露

现如今网络、微博、微信等多样化信息传播渠道快速发展，信息大爆炸时代已经来临，经过各种渠道传播的上市公司信息的可信度、权威性受到考验，为保护投资者利益，增强上市公司信息披露的权威性和准确性，体现公正、公平、公开的原则，权威的法定信息披露渠道显得尤为重要。通过法定信息披露渠道披露，意味着权威渠道和上市公司从法律上为信息的准确性、权威性进行了背书。

部分上市公司常常在公司网站发布产品提价、签订供货合同、新产品下线以及其他公司动态，其中部分信息虽未达到信息披露标准，但常常会导致股价明显波动。上市公司利用这一手段可以加强影响力和效应，但忽视了信息披露的原则。如文化影视传媒类上市公司的票房信息、上映安排等经常出现其他渠道快于法定信息披露。由于上市公司信息通过各种渠道泄露的增加，导致股价波动加大，常常为市场投机资金所利用。

慧球科技通过域名为“www.600556.com.cn”的网站和东方财富股吧将公司信息对外披露的行为违反了《上市公司信息披露管理办法》和《证券法》中信息披露相关条款。针对如何对上市公司不在指定媒体上披露的信息进行监管一事，证监会表示，对于《证券法》等法律法规规定的必须披露的信息，上市公司应在指定媒体披露，也可在其他媒体披露，但披露时间不得早于指定媒体，披露内容不得多于指定媒体，否则将构成信息披露违规行为，证监会将视情况采取相应的监管措施。由此可见在信息披露渠道方面，慧球科技显然没有选择合理的渠道披露公司信息，也最终招致证监会应给予的其的处罚。

三、上市公司应当提高信息披露质量

真实、准确、完整、公平披露、易理解、规范性的会计信息是投资者作出良好的、理性投资决策的前提，为证券市场的建立及发展提供坚实的保障，是证券和法律制度之核心所在，对坚持证券市场高效率、公开性、统一性和公平性原则的具体体现，也对维护广大投资者利益起到保障作用。

要提高信息披露质量首先要提高内部控制水平，内部控制存在本身是资本市场监管发展历程中的客观需要和必然结果，上市公司信息披露制度又是证券法“三公”原则中“公开原则”的具体要求和反映，内部控制作为公司治理的重要组成部分，对其信息进行披露已成为监管层的法定性要求。一方面，高效的内部控制信息披露质量能够有效地保护投资者的权益，更能快速地促进我国证券市场的发展；另一方面，资本市场监管的有效和完善又能反作用于上市公司，从而提高内部控制水平，具体体现为通过资本市场外部监管体系的完善和监管机构的职能强化来促使公司内部控制信息披露质量得以提高，同时公司内部治理水平的不断加强也必然催生内部控制信息披露质量的优化完善。慧球科技的“1001项议案”就暴露出慧球科技不仅在管理决策上出现问题，在内部控制上也有着巨大缺陷以至于会酝酿出这样一出滑稽的闹剧。

提高會计信息质量是深化会计制度改革，加强会计国际协调的必然要求。国内外上市公司舞弊事件频发，以及相关的数据统计资料都表明了上市公司会计信息失真严重，给各层次的利益相关者带来了巨大的损失。因此，加强对我国上市公司信息披露质量的理论研究，积极结合实践，从源头抓起，建立健全上市公司的会计制度，加强内部审计与监管，以有效改进并提高会计信息披露质量。

四、对提高信息披露质量的建议

首先，作为上市公司本身，应该深刻认识到内部控制是企业运营的保障，良好的内部控制有利于企业的发展，将内部控制信息披露制度深入到企业内部的制度中，自愿性的披露公司的财务信息等，才是迎合经济时代的明智之选。作为公司的高层管理人员，应该明确内部控制信息披露对于公司发展的必要性，让企业在良好的制度下公开、透明地发展。

其次，内部控制作为公司管理层和全体员工共同参与和实施的一个完善系统，需要不断地进行调整和完善，所以，不论是公司内部控制制度的建立，还是对内部控制系统的评价，都需要不断地对其进行有效的监督，以促使公司的董事会和管理层及时预防、发现和改进内部控制制度设计和运行中存在的相關缺陷.确保内部控制的有效性。

最后政府也应当积极完善对上市公司会计信息披露质量的有效监管，从真实性、充分性、及时性的有效原则出发，对其因发布的虚假信息或严重滞后的信息，给投资者造成的损失进行积极的赔偿。同时，积极完善的信息披露机制，向投资者提供及时、充分的信息，并就证券交易的投资价值做出相应的判断引导，进而更好的帮助维护投资者的利益。加强监管的目的主要是为了更加真实完整的提供证券发行或为交易公司的财务信息，便于信息使用者有效利用，帮助实现投资的判断和决策指引。真正的发挥会计信息披露监管的重要作用，促进证券市场的更有序发展。

五、结语

上市公司的信息披露问题不仅关乎一个企业，还关系着这家企业的诸多投资者。慧球科技作为一家因信息披露问题受到处罚的企业，给整个证券市场和所有上市公司都敲了一记警钟。为了防止信息披露问题再度发生，企业应当选择合理的披露渠道，同时提高自身信息披露质量，这样不仅利于企业自身，对于投资者乃至资本市场都做出了应有的贡献。

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