利用杜邦分析法 改进企业财务管理——以A烟草公司为例

□（福建省烟草公司龙岩市公司福建龙岩364000）

一、杜邦分析法实践案例

杜邦财务分析法是美国杜邦公司提出的一种财务分析方法，其基本原理就是将财务指标作为一个系统，对企业的偿债能力、营运能力、盈利能力及其相互之间的关系进行全面评价，从而使评价者较深入认识企业的财务状况及相互联系，从而为有效的财务决策提供参考。由于烟草行业的特殊性，企业资金较为充裕，基本上不存在融资问题，即使有季节性的烟叶收购资金短缺，也只要向上级烟草公司借款即可。因此，本文以A烟草公司为例分析时，暂不考虑公司的偿债能力，并根据行业特性对“总资产贡献率”进行层层分析，从而对企业经济效益的优劣情况做出较为准确的评价与判断。

总资产贡献率是考核和评价企业盈利能力的核心指标，它反映了一个企业全部资产的获利能力，是企业经营业绩和管理水平的集中体现。总资产贡献率=（利润总额+税金总额+利息支出）／平均资产总额×100%。根据杜邦财务分析法，决定 “总资产贡献率”高低的因素有两个方面：一是销售税利率，二是总资产周转率，销售税利率取决于企业的经营管理，总资产周转率取决于企业的投资管理。2017年A烟草公司总资产贡献率为36.63%，比去年同期42.15%下降了5.52个百分点，降幅为13.1%；与全省烟草商业企业平均总资产贡献率40.69%相比，低了4.06个百分点；与三个烟区总资产贡献率先进指标40.27%对比，低了3.64个百分点；与全省烟草商业企业总资产贡献率先进指标72.14%相比，低了35.51个百分点。

2017年A烟草公司总资产贡献率为36.63%，下降了5.52个百分点，降幅为13.1%，这主要是由于销售税利率下降所导致的。2017年销售税利率为22.06%，比去年同期25.46%下降了3.4个百分点，降幅为13.35%。销售税利率的下降主要体现在销售净利率的下降，2017年销售净利率为6.77%，同比9.9%下降了3.13个百分点，降幅为31.62%，而销售净利率的下降又主要是由于A烟草公司烟叶收入的下降和三项费用的增长两方面所导致的。

2017年A烟草公司总资产周转率为1.66，与去年同期保持平衡。通过进一步分析资产的内部结构及其相应周转率，可以看到影响的具体因素还是存在很大区别的。A烟草公司2017年流动资产周转率为2.96，比去年同期2.82上升了0.14次，增幅为4.96%。进一步分析流动资产的内部结构，可以看到A烟草公司2017年存货周转率同比大幅提高，增幅达到37.1%；但应收账款周转速度同比却大幅降低，降幅达到51.88%。2017年A烟草公司非流动资产周转率为3.78，同比下降了0.25次，降幅为6.2%，通过进一步分析非流动资产内部结构，可以看到A烟草公司固定资产周转率和无形资产周转率同比都呈下降的趋势。固定资产周转率为5.02，降幅为22.77%；无形资产周转率为52.5，降幅为33.27%，具体数据见下表。

利用杜邦分析法对A烟草公司“总资产周转率”的层层分析，发现它在经营管理方面有三方面问题：烟叶收购数量较少，等级结构较低；三项费用总体控制不严；资产周转速度慢，利用效率低，特别是固定资产与无形资产。

2016—2017年A烟草公司主要财务指标变化表

二、改进A烟草公司财务管理的建议

（一）构建以费用预算为核心的收益导向预算管理模式，控制可控费用

A烟草公司是中央直属企业，实行“统一领导、垂直管理、专卖专营”的管理体制，烟草行业的特殊情况和国有企业“吃大锅饭”的思想，使公司职工普遍存在“大手大脚”的现象，对成本费用控制不严，存在浪费现象。因此A烟草公司要想降低企业成本费用，提高企业经济效益，只有从内部抓起，深度挖掘，构建以费用预算为核心的收益导向预算模式，进行企业精细化管理。具体构建该预算管理模式的措施有：

1.预算的编制以企业发展战略为导向。业务部门错误地认为预算的编制就是以部门历史的数据为依据，在编制预算时只考虑自己部门的“小利益”，而没有紧密联系公司的战略目标，这样编制出来的预算就违背了预算管理的目的，导致的最终结果就是浪费了人力、物力，又没有使预算起到应有的作用。建议现在业务部门以企业发展战略为导向进行预算编制，根据公司预算总目标分解本部门的目标，再按照部门目标进行预算编制，这样编制出来的预算就容易执行，在公司年终考核时也不会因为原先预算编制的不合理而产生一系列的矛盾和问题。

2.改进预算编制方法。预算的编制方法很多，主要有：固定预算、零基预算、滚动预算、弹性预算等。在编制预算时要根据企业具体的业务情况，选择不同的预算编制方法，比如：对于职工薪酬、折旧费、财务费用、税金等固定费用，由于这些费用在可预见的一段时间里，基本上是不变化的，因此建议A烟草公司采取 “固定预算”编制法，即根据年初预定的费用目标下达预算数，年末按实际数列支的方法来编制；而对于水电费、办公费、通讯费、会议费、差旅费等费用，则采取零基预算的编制方法，综合考虑业务实际需要进行预算编制，这样在审议每个部门预算编制内容和开支标准是否合理时，可以不去考虑以前发生的数据，而是以零作为出发点进行预算审核；至于一线员工的绩效奖金、运输费、燃油费等变动费用，考虑到这类费用基本上是随着业务量的变化而发生变化的，因此对这些费用则采取“弹性预算”的方法编制，随着业务量的增长，费用预算也给予相对增加。

3.建立一套完整的预算管理信息化系统。预算管理信息系统作为财务管理系统中一个单独的功能模块，不仅提供了预算控制、权限设置、数据联查、执行分析、指标预警等一系列功能，更重要的是提供了预算监控、分析、考核及时性的重要平台。建议A烟草公司建立一套完整的预算管理信息系统，并把这一系统与企业其他信息化系统进行相互整合，利用网络资源，实时、高效、准确获取预算信息，为预算的编制、执行、监控、分析、考核等环节提供可靠的数据依据，这样就避免了原来财务数据统计滞后所造成的超预算支出等现象。通过整合信息化系统，A烟草公司不仅能对企业生产经营业务进行实时监控，提高了财务信息的内涵，更重要的是进一步强化了对数据所反映出的业务现象进行分析总结，找出规律，发现问题，为企业经营管理和决策提供可靠的依据。

4.完善预算评价体系。预算管理是一个“计划、实施、检查、措施”不断循环改进的过程，预算评价就是 “检查”这个环节，至关重要，二者缺一不可。建议A烟草公司建立一套有效的考核指标体系和相应的激励措施，客观、公正地评价每个部门预算工作的成效。这套考核指标重点考虑预算执行结果，同时兼顾预算执行的准确性。当然，对于预算执行结果的考核，也不是说差异越大越好。如果预算执行的差异程度较大，只能说明相关业务部门预算的控制力较差，或者思想上根本就不重视预算管理。因此，A烟草公司在进行预算评价时，也应兼顾预算编制的准确性，只有预算编制准确合理，最终预算的评价结果才具有说服力，才能客观、公正地评价各职能归口部门预算工作的成效。在实践中，A烟草公司制定了《预算管理质量评价表》，年初制定预算目标，年末比较各部门预算目标和实际预算执行情况，确定差异所在并查明产生差异的具体原因，对各级预算执行部门和个人进行评价、考核，并与其相应的经济效益相挂钩，做到奖惩分明，极大激发了员工工作的积极性和创造性，使员工和企业逐步形成利益相统一的责任共同体，这类措施要继续保持。

5.建立预算审计机构。对企业预算进行审计是进一步建立健全现代企业制度不可缺少的重要环节，是推行全面预算管理、提高财务控制力的必要手段，建议A烟草公司建立预算审计机构，制定企业内部预算审计实施办法，让审计与监督的内容不仅包括会计信息和经营业绩真实性与合法性，同时也包括公司预算制度的完整性和预算执行情况。加强对企业内部控制、预算管理、经营管理等方面的监督作用，充分发挥审计作用，为企业经营管理处处有章可循，事事受程序、制度制约提供了有力保障，最终提升企业的经营管理水平。

6.加强培训，宣传贯彻企业文化理念，提高员工预算管理意识。企业文化是企业的灵魂，在员工中深入人心，在工作中处处体现。A烟草公司结合企业培训与文化宣传贯彻，将企业文化的精髓融入全面预算管理工作中，使员工不仅对企业文化的认同感加深，又能认同在这种企业文化下的预算管理，让预算编制真正做到增加收入、控制成本费用而编制的预算。

（二）加快资产周转，提高资产利用效益

A烟草公司流动资产周转方面好于先进烟区公司，但在非流动资产周转方面却大大落后。要想加快资产周转速度，提高资产利用效益，A烟草公司就要加强对资产的管理，特别是固定资产与无形资产的管理，通过整合企业资源，挖掘企业内部增长潜力，充分发挥企业资产的效用：

1.加快闲置非流动资产的处置步伐。资产是企业拥有或控制的、预期可以为企业带来经济效益的经济资源。当企业中出现闲置以及毁损、待报废或报废固定资产、超储积压或过期的库存商品、逾期应收账款或呆账、有问题的长期投资时便构成了企业的闲置资产。如果闲置资产不去处理，超过两年以上就会形成不良资产，最终成为无法为企业带来经济效益的资产，这就直接降低了企业的资产质量。A烟草公司所在烟区是一个老烟区，由于经济的发展以及产业结构的调整，烟叶种植区域发生了很大的变化，由老烟区向新烟区转移，致使很多旧烟草收购站闲置。针对此现象，建议A烟草公司加大对闲置非流动资产的清理力度，特别是对基层旧烟草收购站（点）的清理。在清理过程中，A烟草公司要根据具体情况采取政府收储、协议转让、拍卖、合作开发，资产置换、租赁等多种方式进行，从而实现国有资产的保值增值。

2.严格非流动资产投资的科学论证、提升资产投资水平。非流动资产具有占用资金多、周转速度慢、变现能力差等特点。由于历史原因，A烟草公司出现了较多闲置资产，但是如果不加强今后资产投资管理，还有可能出现类似问题。对此，建议A烟草公司专门成立资产管理小组，制定资产投资流程，要求计划部门要充分调研、谨慎投资，并对计算机等更新快的资产进行租赁。

3.加快流动资产的周转速度。在流动资产管理方面，建议A烟草公司进一步挖掘潜力，提升流动资产周转速度，具体有：在烟叶应收账款方面，业务科应加强同工业企业联系，加快烟叶货款的回笼；在卷烟存货方面，通过定量订货模型进行订货，从而使卷烟库存大幅降低。随着卷烟库存的降低，卷烟采购成本占据的资金、卷烟持有成本也将会大幅降低，从而降低企业的运作成本，提高企业的利润。