基金管理机构的资金管理问题研究

樊成

摘 要：自1984年，风险投资被中国引入以来，中国的私募股权投资基金已经过30多年的风风雨雨，交易模式層出不穷，规模也连年上升。基金不仅为企业带来了新鲜的血液外，也为委托人带来了丰厚的利润。资金管理贯穿整个基金管理机构的整个经营投资过程，与其他企业相比，基金公司的资金往来金额更大、更为频繁。对于基金项目而言，资金划款主要方式有网银支付、票据支付、还采用与托管行签订托管协议出具指令的方式，在资金管理上更具复杂性。资金管理也成为了基金管理机构财务工作中的重中之重，本文将站在基金管理机构的角度浅析资金管理中所存在的一些问题以及提出对应的改进措施。

关键词：基金管理 资金管理 问题及对策

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2018）12（c）-097-02

1 基金管理机构资金管理概述

资金管理主要是指在企业中对资金的筹集与运用进行计划、控制、监督、考核等工作过程的总称。基金管理机构的资金管理关系着投资决策、绩效考核，是财务管理中重要的一部分。由于基金管理机构资金往来频繁、金额大，建立规范的制度保证资金的安全是第一要务；设置合适的电子系统支持资金运作效率，关系着委托人与基金管理机构的切身利益；设立监督体系反应资金的变化，及时为预算、决策提供支持已成为财务人员不可忽视的工作。

2 基金管理机构资金管理存在的问题

随着我国基金规模的加速扩大，基金管理机构的数量也快速上升，母子基金管理机构也逐渐替代了原本单一的基金管理人。但传统的资金管理水平却停留了下来。

2.1 资金运用效率低下

2.1.1 资金链过长，资金划拨效率低

由于现在的基金交易模式日趋复杂，基金项目的资金通常需要经过多个主体，需要母子基金管理机构协调的资金也在增加，这也就意味着需要经过多道不同主体的资金划拨流程。而单个主体的资金划拨流程审批过于冗长，只要出现一道资金划拨审批的耽搁，整个资金流程将受到影响，资金的调配将面临很大的窘境。

2.1.2 各托管行效能不一致

与工业企业不同的是基金项目之间的资金划拨，多数由于监管要求绝大多数与托管行签订托管协议，采用向托管行出具指令的形式划款。当托管行接受到基金管理机构发出的指令传真后，还需经过包括资金用途、金额的计算、账号核对、材料是否齐全等多次复核才能进行出款。不同托管行的不同材料要求、指令发送方式、指令划款系统、人员的熟练程度，都将影响着托管行的划款效率，因此托管行的效率也成为了资金划拨效率决定性的影响因素之一。

2.1.3 闲置资金过多，资金运用效率低

基金项目投资标的多元化与定期费用支付和利润分配，容易造成基金项目资金在账户内沉淀，在部分的账户内，部分资金未得到合理的配置，而被遗忘闲置，造成委托人与基金管理机构的利润流失。如能及时将账户的余额及时反馈至相关基金经理或账户负责人处，沉淀资金可以按照预计的闲置期得到合理的配置。

2.1.4 账户管理粗放，账户异常影响效率

随着管理的基金数量与规模不断上升，管理的账户也日趋增加。在扩张初期，容易使基金管理机构各个部门到处成立项目，多头开户，无统一的管理，甚至出现将个别账户遗忘的状况。在基金项目成立初期，经常会出现新开账户由于划款的额度不足；在项目的续存期中，由于个别账户的运用不频繁，容易出现账户久悬等异常的情况。账户的异常现象虽然出现概率较低，一旦出现将极大的影响资金的运用。

2.1.5 资金使用信息传递不畅

随着基金项目投资范围的不断扩大，更多跨行业、跨区域的交易结构出现，使得基金管理机构对资金监管存在了较大的风险。而资金使用信息的传递不畅，直接影响了资金使用的安全性。同时也影响了对正确投资的决策效率。

2.2 资金集中管理程度较差

随着基金管理机构下设子基金管理机构，形成集团公司时，母公司对下属子公司的资金监管也越来越重要，通常子公司的执行资金监管制度要求弱于母公司。容易使得子公司在资金运用时，流向与用途脱节，达不到要求的事前监督，下属子公司容易出现盲目投资扩张，不合制度的支出等乱象，从而容易导致整个集团公司走向衰亡。

3 加强基金管理机构资金管理的对策

3.1 建立统一的资金相关制度，提高资金运用效率

3.1.1 简化不必要的划款审批流程

对日常的资金划拨流程按照资金安全风险进行分类，将安全的日常资金划拨，如：按照已有的合同约定划款、规律性用款等，进行授权。对于安全风险较为大的资金划拨流程，如：新型业务资金划拨，投资高风险项目，金额过大等资金划拨流程提交风险合规部与公司领导进行审核。同时对于同一会计主体的资金划拨流程可以合并在同一个划拨流程中进行审核。做到有针对的审核，这样既能增加资金划拨的效率，又能免除了许多无畏的劳动付出。

3.1.2 建立托管行白名单，拟定统一格式的托管协议模板

对于因各托管行的效率低下影响资金划拨的情况，可以根据财务人员与基金经理日常对托管行的准确率、效率、专业素养、收费标准等，评价建立托管行白名单制度，剔除专业度不够、划款效率低下的托管行，选择专业效率的托管行进行合作。同时，拟定统一的托管协议模板，统一的指令模板，统一规范的划款材料，可以极大降低托管行接收指令后的沟通成本；同时设立标准化的电子传真系统，减少传真发送失败、托管行无法接受的状况，提高划款的效率。

3.1.3 建立账户余额反馈机制

沉淀资金的闲置主要原因是由于基金经理或账户负责部门未及时获取账户上的资金余额，因而没有进行及时合理配置。针对此现象，可建立及时查询账户余额，反馈给相关人员的机制，可以针对大额沉淀资金及时根据预测用款的时间，合理的安排资金，给委托人与基金管理机构创造更多的收益。同时也能及时地对预算进行调整，更精确合理的安排预测现金流。

3.1.4 建立账户管理制度

明確部门责任，统一授权一个部门进行开销户，有助于集中管理账户，消除账户闲置无人过问以及盲目开户的情况。同时建立账户的台账管理制度，对于账户的运营情况、额度、工商变更情况进行监控，及时反馈账户异常情况。对资金划拨作出保障。

3.1.5 提前沟通，明确交易结构图

通常在基金项目成立时，由于财务人员对基金项目具体情况还不是很熟悉，需要一定的时间对项目进行了解与审核，这通常会耽搁项目的进程，可能导致在规定的时间内资金无法达到指定账户，从而产生违约风险。通过经验总结出，对于交易结构复杂的基金项目，建议基金经理尽量提供清晰的交易结构图，便于财务人员理解。在对跨行业基金项目时，建议基金经理对划款时间、划款用途、划款路径、划款方式等提前进行沟通，安排充足的时间进行准备与审核。在不违反合规的情况下，并行的审核流程能够更加高效地进行事前审批。

3.2 加强集中管理

资金的集中管理是集团对下属子公司资金状况与资金运用进行全面的监控管理，确保下属子公司在投资、融资、经营支出等环节，符合集团公司的制度要求。首先，资金集中管理对进行全面预算管理、统一的资金运用控制、统一的考核分析的数据真实性提供了基础，可以避免出现子公司资金使用不实，盲目融资扩张，减少不必要的花销，盲目投资的现象。其次，资金集中管理可以在集团内部进行资金调拨、使用、分配等安排，有助于利用基金管理机构的相对优势进行资源配置，将资金合理的配置于回报较为丰厚的资产上，有助于实现股东利益最大化。另外，资金的集中管理有助于加强母子公司的沟通，能使母公司人员更深入的了解子公司的业务模式，这将极大地减少了集团内部的沟通成本，同时也影响着资金划拨的效率。

长期而言，资金集中管理有助于使企业更具有全局观的视野，对于资金进行配置与运用。避免子公司各自为政作出短期行为。同时也能对子公司进行财务的事前审批，使子公司的资金运用更加规范合理化。资金集中管理也能使资金运用成本得到相应的降低。

4 结语

基金管理机构作为金融企业，资金管理是金融企业的核心内容。特别是在基金行业得到国家高度重视的背景下，基金管理机构将迎来机遇再次得到扩张。建立统一的资金划拨制度，明确基金管理机构各个部门的职责，提高资金划拨的效率；同时加强集团资金的集中管理，将“事后审核”变为“事前审核”，更为直接的保障了资金使用的安全性、规范性，通过资金管理深入了解子公司的财务状况，从而为集团全面预算决策提供更为精确的财务数据，促使资金良性循环，提高资金运用效能，降低资金运用成本。

参考文献

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