新常态下财务公司产业链金融的发展策略研究

摘 要：新常态下，中小企业融资难、融资贵已成为普遍问题，而新兴的产业链金融业务，可以有效地扩大中小企业信用，缓解融资难题。与传统商业银行相比，财务公司开展产业链金融具有天然优势。本文重点对财务公司在新常态下开展产业链金融的背景和发展策略进行了分析，并且结合实践工作，提出了实现发展策略的具體建议。

关键词：财务公司；产业链金融；发展策略

近年来，国内经济发展进入新常态，财经政策、融资环境亦随之发生较大变化。2018年伊始，伴随M2增速不断放缓，金融监管力度不断加强，使得企业融资门槛不断提高、财务成本高企。财务公司作为大型企业集团产业发展的金融支持者，在延伸集团产业链金融业务，助推集团产业发展方面，大有可为。

一、财务公司产业链金融的发展背景分析

（一）与集团战略发展目标一致

大型企业集团财务公司的主要职能之一，是产融结合，协同产业发展，帮助企业集团实现价值最大化。财务公司积极开展产业链金融业务，为集团上下游产业链客户提供优质、低价的金融服务，支持集团产业整体发展，符合企业集团的战略发展目标。

（二）与核心企业发展需求一致

中小企业普遍融资能力差，融资成本高，特别是2018年以来，金融监管进一步加强，货币市场资金异常紧张，企业融取资金较往年更加困难。而财务公司依靠成员单位归集资金，为产业链企业提供较低成本的融资，可以更好地增加产业链企业黏度，提高核心企业在产业链中的竞争力和议价能力，助推核心企业发展。

（三）与产业链上下游企业需求一致

产业链上下游企业，特别是上游中小企业信贷违约风险高，不良率高，在目前流动性紧张的大融资环境下，商业银行为其提供授信的意愿很低，而财务公司基于对集团公司内部的核心企业和整个产业链的深入了解，具有天然的信息对称优势，可以更好地控制产业链上下游企业的信用风险，扩大其授信边际，降低其融资成本。

（四）与自身企业发展需求一致

财务公司的传统服务对象是企业集团的内部企业，其自身发展和业务扩展均受限于内部企业的发展。2014年，银监会下发了《关于企业集团财务公司延伸产业链服务的指导意见》，突破了财务公司原有服务对象的限制，鼓励财务公司开展“一头在外”的金融服务。在监管放开的利好形势下，财务公司可以充分发挥自身优势，扩展全新的业务范围，提高业务收益，实现财务公司自身的不断发展。

二、财务公司产业链金融的发展策略分析

（一）行业支持策略

在国家“供给侧改革”的大背景下，财务公司产业链金融业务开展，应重点支持符合企业集团战略发展的主抓产业与核心企业，如武器装备制造、新能源应用、大型装备制造等，限制对关、停、并、转等产能过剩的行业和企业的金融支持，落实产融结合与发展助推，与企业集团战略目标保持高度一致。

（二）客群选择策略

目前财务公司开展的“一头在外”的产业链金融业务，主要为两大类：一类是针对产业链上游客户的卖方票据贴现、卖方应收账款保理等；另一类针对产业链下游客户的买方信贷、买方融资租赁等。由于上游客户的信用风险主要集中在企业集团内部的核心企业，风险相对可控，而下游客户的信用风险在其自身，风险相对较高，因此，财务公司在进行产业链金融服务客群选择时，可以合理满足上游客户融资需求，而审慎开展下游客户业务。

（三）风险控制策略

研究表明，中小企业在融资行为中由于天然的或人为的信息不完全，导致了一定程度的逆向选择和道德风险问题。财务公司在控制产业链上下游的中小企业信用风险时，除了采用传统的抵质押和担保公司担保方式，还可以合理利用关联企业交易、企业声誉等产业数据，将产业数据与金融数据进行深度结合分析，以综合评估企业信用风险，扩大企业信用边际。

（四）价格管理策略

风险决定价格。产业链金融价格管理可以以风险评估为核心，同时结合市场化和差异化定价原则。具体表现为，以已包含风险成本的资金价格为基础，参考市场平均价格和同业竞争价格，以及上下游企业与核心企业的合作黏合度，综合评估后进行合理定价。为上下游企业确定的融资价格，一方面应基本覆盖授信企业的信用风险，保证财务公司合理收益；一方面应较商业银行价格具有一定优势，以达到提高核心企业在产业链中的竞争力和议价能力的预期。

三、实现发展策略的路径建议

为了实现上述发展策略，将财务公司产业链金融业务在风险可控的前提下做大做强，笔者结合业务开展中的实践经验，总结出以下几点路径建议：

（一）建立标准化、便捷化的业务处理流程

大型企业集团产业链中涉及的企业数量众多，特别是上游中小企业，而这部分企业，往往是产业链金融开展的主要目标客户。中小企业普遍资金紧张，对融资的时效性非常敏感，因此建立类似于“信贷工厂”的标准化信贷业务处理流程，缩短业务办理时间，简化业务办理手续，对中小企业客户融资意义重大。另一方面，财务公司由于网点和人员配备限制，也需要依靠互联网网上办理的模式，完成大批量客户的信贷业务办理。

在具体实践中，可以按照客户规模、财务状况、信用状况、授信业务种类、抵质押情况等，合理设计标准化的申请流程，通过各项既定的评价标准，迅速完成业务申请。如上游客户的卖方票据贴现，其实是以核心企业支付的银行承兑汇票或财务公司自承的商业汇票作为押品的融资业务，信用违约风险较低，因此可以在确认票据真实、来源合法的前提下，简化申请手续，快速审批放款。

（二）根据客群特点实施差异化的风险防控

一方面，由于产业链资金“自下而上”流动特点，上、下游客户的信用风险差异较大。如前所诉，产业链上游客户的信用风险主要集中在核心企业，下游客户的信用风险主要集中在其自身。因此，财务公司也应对上下游不同客群采取差异化的风险防控措施。针对上游客户，主要是商业汇票和应收账款质押，风险相对可控；针对下游客户，则必须落实贷款担保或提供足额有效的抵、质押品。

另一方面，针对不同客户，应综合考虑客户企业规模、是否进入重要供货商名录、与核心企业合作黏合度、企业声誉等产业数据，形成不同的内部信用评级，进而采取不同的业务审批、额度管理及贷后管理方式。

（三）构建完善的贷后管理及预警机制

建立体系化的贷后管理和预警机制，对信用风险控制尤为重要。财务公司可以凭借对核心企业及产业链的密切关注，及时了解行业发展动态及企业预期风险。财务公司可以对产业链金融业务中涉及的核心企业进行定期调研走访或例行贷后检查，并对其上下游客户的信用违约风险进行定期评估，如发现产业链中可能发生的风险，则通过既定的预警机制及时上报财务公司风险管控部门，进行风险识别和管控。

（四）依靠强大的信息技术及大数据支撑

在实践中，业务处理的规模化、标准化、流程化都离不开信息系统的有力支持，通过大数据分析，可以更加高效、便捷、个性化地完成不同客群的业务办理。财务公司受限于网点和人员配备限制，更需要依靠强大的信息技术手段，完成大批量的、不同地域的客户业务办理。

四、结束语

与商业银行相比，在新常态下财务公司开展产业链金融具有一定的比较优势。财务公司在开展产业链金融业务时，应选择适宜的、可持续的发展策略，并且通过合理的、优化的路径来实现发展目标。

参考文献：

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作者简介：

陈曦燕，航天科技财务有限责任公司，四川成都。