国际收支分析

银行结售汇

图1 2015年以来银行代客结售汇变动趋势

银行代客结售汇顺差环比扩大。2018年5月，银行代客结汇1630亿美元，同比增长32%，环比增长10%；银行代客售汇1405亿美元，同比增长3%，环比增长5%。银行代客结售汇为顺差225亿美元，环比增长53%（见图1）。

图2 2015年以来远期结售汇变动趋势

银行远期结售汇延续小幅顺差。2018年5月，远期结汇签约额282亿美元，同比增长127%，环比增长5%；远期售汇签约额265亿美元，同比增长195%，环比增长22%。远期结售汇签约为顺差17亿美元，上月为顺差50亿美元（见图2）。

主要渠道的跨境资金流动平稳增长且总体平衡。一方面，货物贸易依然是跨境资金净流入和外汇供给的主要渠道。5月份，银行代客货物贸易（海关统计口径）涉外收支顺差环比增长42%，银行代客货物贸易结售汇顺差环比增长32%。同时，境内企业等非银行部门的直接投资、证券投资项下涉外收支和结售汇均延续顺差。另一方面，季节性因素导致企业投资收益购汇和个人购汇环比有所增加。5月份，投资收益项下购汇近70亿美元，较4月增长98%；个人购汇环比略增2%，同比下降10%。此外，当前企业的汇率避险意识增强，5月份远期结汇和售汇签约额同比增长较快，呈现小幅顺差，表明企业汇率预期总体稳定。

涉外收支

图3 2015年1月—2018年5月银行代客涉外收付款情况

非银行部门跨境收支规模有所增加。2018年5月，银行代客涉外收付款收支规模为5946亿美元，环比增长10%；净流出74亿美元，下降26%。其中，涉外收入2936亿美元，增长11%；涉外支出3010亿美元，增长9%（见图3）。

图4 2015年1月—2018年5月银行代客涉外收付款币种情况

经常账户净流出规模显著增长。2018年5月，经常账户净流出267亿美元，增长53%。海关可比口径货物净流入126亿美元，增长42%；服务贸易净流出183亿美元，增长24%；初次收入和二次收入净流出139亿美元，增长1.1倍。

资本和金融账户净流入大幅增长。2018年5月，资本和金融账户净流入185亿美元，增长1.6倍。其中，直接投资净流入82亿美元，增长1.1倍；证券投资净流入86亿美元，增长57%；其他投资净流入17亿美元，上月为净流出21亿美元。

从币种看，本币净流出有所下降，外币净流入有所增长。2018年5月，跨境资金本币净流出99亿美元，环比下降9%；外币净流入26亿美元，增长1.8倍。本月，银行代客涉外收付款中以外汇结算的金额为4520亿美元，占银行代客涉外收付款总规模的76%；以人民币结算的金额折合1426亿美元，占银行代客涉外收付款总规模的24%（见图4）。

人民币汇率

图5 2005年汇改以来人民币兑美元汇率中间价

中间价和交易价小幅走弱。5月末，人民币对美元汇率中间价和交易价分别收报6.4144和6.4070，较上月末均下跌1.2%（上月分别下跌0.8%和0.9%）；交易价围绕中间价窄幅波动，日均最大波幅0.23%，低于上月的0.24%。5月份，人民币对欧元、日元和英镑汇率中间价分别累计升值2.5%、贬值1.7%和升值3.5%（见图5）。

图6 2012年以来境内外人民币兑美元远期市场1年期远期汇率

境内远期人民币走弱。5月末，境内1年期人民币对兑美元汇率报6.4760，人民币较上月末下跌0.9%；远期美元升水720个基点，较上月末上升10个基点（见图6）。