案例教学在金融专业硕士研究生课程中的应用研究

房燕

【摘要】金融硕士专业学位是培养既懂金融理论，又具有很强的解决金融服务领域实际问题能力的高层次的应用型专门人才。而案例教学具有革新教学方法、深倔研究生内在潜能、创设生态课堂、密切理论知识与实践教学的价值。本文将以北京联合大学金融专硕学位课程《私募股权投资管理》为例，通过在教学团队建设、构建共享课程资源、多元化案例教学方式、编写教学案例集等四个方面的课程建设方案，研究案例教学法在金融专硕研究生培养中的作用，为提高专业硕士研究生的培养质量提供借鉴。

【关键词】案例教学法 专硕研究生 私募股权投资管理 教学方案

随着中国金融结构市场化、资产证券化、金融机构多元化和金融国际化的发展，私募股权投资得到了快速发展。根据清科旗下私募通数据统计，2017年中国股权投资市场共新募集3574支基金，已募集完成基金规模达近1.8万亿元人民币，同比增长分别达到30.5%、46.6%。截至2017年底，中国股权投资市场资本管理量接近8.7万亿人民币，人民币基金在中国股权投资市场的主导地位愈加明显。投资方面，2017年中国股权投资市场共发生投资案例数量10，144起，涉及投资金额合计达到1.2万亿元人民币，同比分别增长11.2%、62.6%。随着近年来中国私募股权投资市场规模的扩大，其投资总量占我国GDP比重不断增长，对实体经济的支持作用正在逐渐显现。2017年中国股权投资市场投资总量占我国GDP比重达到1.5%，较2016年提升0.5%，创历史新高。退出方面，2017年中国股权投资基金退出案例数量达到3，409笔，其中IPO退出案例数量1，069筆，占比达到31.4%，在2017年IPO审核加速的利好影响下，私募股权投资市场IPO退出总量同比提升94.0%。中国股权投资行业走过20多个年头，新一轮股权投资时代已经来临，中国VC/PE市场募投退数据屡创新高、政府引导基金发展迅速、互联网O2O、金融科技、共享经济、人工智能等创业热潮轮番兴起，市场规模迅速增长。在此背景下，金融行业迫切需要既懂微观金融理论，又懂金融投资与管理的高级复合应用型人才，金融专业硕士人才的培养定位符合行业需求，如何培养符合现代金融与股权投资市场发展需要的高级人才，就成为摆在我们面前的重要课题。由于金融专业硕士有其特殊的学业学习过程和培养方法，如何激发学生的参与积极性、提升教学质量、培养具有创新能力的高层次金融人才，也成为课堂教学有效性的巨大挑战。

一、案例教学法概述

案例教学法具有开放型与互动性，教学过程中对于教师与学生之间的配合度要求较高，教师在课前就要选好案例、作好分析方案，并设计好如何将案例导入给学生的教学方法或路径，以引导学生进入互动模式。案例教学法是实践教学，因为它是以案例为基础开展的教学方式，将理论知识置于案例中，注重学生分析问题解决问题的实践能力。案例教学法也可以实现知识转化，通过案例分析，检验学生专业知识扎实程度、应用能力和综合素质。本文所要研究的案例教学是以行业内现有实务作为教学素材，通过丰富的教学内容、经典案例分析，充分反映学科特色，帮助学生理解抽象的金融理论，提高金融专硕研究生分析和解决问题的能力，是实现人才培养目标的有效教学方法。

二、案例教学法在《私募股权投资管理》中的运用

（一）课程性质、教学体系与特点

课程性质。与快速发展的私募股权投资实务相比，我国对该领域的相关理论和实践问题的研究还比较薄弱。发达国家的一些高校早已开设相关课程，如哈佛大学商学院勒纳教授开设的风险投资与私人权益资本课程一直是该院的热门课程。而在我国，人们对私募股权投资行业的认识还比较浅薄，因此相关研究成果比较少。近年来，国内越来越多的高校在研究生教育阶段开设了《私募股权投资管理》课程。《私募股权投资管理》课程一般均被列为专业学位课，在教学计划中占有十分重要的地位。北京地区是我国私募股股权投资发展最早、私募股权投资规模最大的城市，目前，北京市该行业的发展规模及贡献已居于全国领先地位，建立了北京房山基金小镇。经过2015～2017两年的培育和发展，北京房山基金小镇已逐渐成为国内较有竞争力的基金产业集聚地之一，在京津冀协同发展中的作用也日益凸显。基于以上区域优势，北京联合大学在金融硕士专业学位课程中开设了《私募股权投资管理》课程，它也是面向小微企业金融服务的特色课程，专业技术性较强，考虑到私募股权投资是一门实务性很强的课程，非常适合通过案例教学来加深学生对该行业的认识。

教学体系与课程特点。《私募股权投资管理》是通过对投资对象（目标企业）的投资与管理，利用投融资工具，进行投资估值、制定投资策略、确定委托-代理关系及应用、建立不同的委托-代理模型，以及私募股权创业投资促进经济转型升级的实证研究并用于指导实践的一门新兴学科方向和专业学位课，极具前沿性和交叉性，是微观金融的重要组成部分。在课程体系设计上具有以下特点：第一，教学体系科学全面。教学体系是根据私募股权投资基金在企业发展的不同阶段进行投资的特点，按照风险投资、并购投资、其他类型投资（主要包括夹层投资、Pre-IPO投资和PIPE投资）等几大类型来设计，教学大纲共分七章，分别介绍了私募股权投资的基本理论与发展、参与主体及盈利模式、投资运作模式、投资运作流程与估值、投资工具及策略、私募股权投资的退出、委托-代理关系等，其中的第三章至第六章在充分考虑中国私募股权投资基金的不同制度背景和宏观经济背景下，选取不同阶段的典型案例，指导学生探讨私募股权投资的理论与技术特点。第二，案例选择具有典型性和广泛性。案例内容主要根据私募股权投资基金的不同类型遴选，再根据不同类型投资机构的运作特点，选取不同投资机构在不同行业的投资案例进行分析。使学生在关注成功的典型案例的同时，又能对失败或不太成功的案例也予以关注，让学生领悟到私募股权投资的独特魅力和潜在风险。第三，注重理论联系实际。本课程设计与教学方法旨在将私募股权投资的运作原理以及金融学、金融市场学的相关理论知识纳入对私募股权投资案例的具体分析中，使学生在了解这些经典案例的背景及运作的同时，理解和掌握相关理论知识，掌握私募股权投资的复杂投资程序和风险管理方法，提高金融专硕研究生的独立分析问题和解决实际问题的能力。

（二）案例教学的实施方案

1.提升教师案例教学素质，打造高水平教学团队。案例教学是基于案例推理，从个案中得出的规律性原则，案例教学的效果取决于教师水平。因此，案例教学法需要更优秀的教师，需要综合素质极高的教师引导学生、鼓励学生，而不是单一的传授知识。为实现案例教学目标，在教学实施过程中需要教师积极寻找反应现实私募股权投资管理的有代表性的案例、编写和分析案例以及组织学生进行案例讨论，并不断地进行案例的更新。为此，课程组鼓励教师积极开展教学研讨、参加国内外学术交流、案例教学培训和企业调研等活动，开展案例教学有效性的研究，鼓励教学改革向教学成果转化，提升教师案例教学的执教能力。课程团队教师共参加了校内外七次案例专题培训：高校教师“金融学学科发展与教师教学科研能力提升“专题研讨班”、“利用手边资源，从事“百游”案例开发”、“从教学案例开发到研究案例的跨越”、“案例开发与国家自然科学基金申请书”以及由中国人民大学商学院的案例研究专题一、专题二的讲座；项目负责人还参加了由教育部金融教执委举办的案例教学法培训。

2.探索多元化案例教学方式，向动态开放课堂转变。围绕发挥学生主动性、积极性和创造性的开放理念，探索启发式、讨论式和报告式等案例教学方式，培养专硕学生的多元视野、质疑意识和批判性思考，从而提高金融硕士专业学位研究生拥有自我学习、自我教育的能力。在课程负责人带领下，课程教学团队的案例教学水平和研究能力不断提升，在案例教学法实施过程中，指导学生分析平台型案例和决策型案例，以案例导入带领学生轻松进入课程情境。例如引导学生分析决策型案例“杭州新娘礼服公司”案例中“汇隆成衣”并购案，学习目标是学会分析如何确定为完成两个获利企业的并购需要的资金数额、资金效率最大化的准则是什么以及在计算融资额时，需要考虑其他资金来源的隐藏成本等，通过环环相扣的决策线来决定最终策略，其中，与学生共同探讨了企业预估损益表、资产负债表和资金流动性分析等等，最终使学生理解了决策型案例的力量。

案例选取具有典型性，逐渐引导学生自己解决问题。案例选取对于课堂教学效果至关重要，尤其是股权投资行业的经典案例，学生对其比较熟悉，教师只要扮演好辅助的角色就好，给学生充分的空间和时间，让学生之间相互合作、相互沟通、共同探的方式去解决难题。例如平台型案例“南孚电池三易其主”，指导学生分析南孚电池的投资价值在哪里、国有股权转让中存在的问题是什么。在第四章“私募股权投资运作流程与投资估值”内容中，根据运作流程各个阶段，选择不同的案例进行分析。如在项目选择阶段，教学内容选择了“弘毅投资收购中国玻璃”这个案例，并提出了课堂案例讨论内容：弘毅投资收购的先决条件是什么、宿迁国资为什么愿意达成交易、变成一家外商独资企业有什么好处、弘毅投资对国内外宿迁国资和苏玻集团的股权整合（重组）是怎样设计的等等问题，学生以此为脉络，追根溯源，提出解决问题的观点和决策。在可行性核查阶段，教学内容选择了“摩根士丹利投资蒙牛”这个案例，引导学生讨论对赌协议的本质、对赌协议的理论基础、蒙牛资本运作的逻辑关系等几个方面。另外，象阿里巴巴上市案、国美电器、七天连锁酒店、匯源果汁等经典案例均可以采取这种案例教学方式，因学生们都对这些品牌企业熟知但又未知详情。

也可以采用报告式的案例分析法。鼓励学生通过文献调研和现场调研，按照案例构成要素，编写案例并撰写分析报告，并在课堂分享阐释观点和研究角度。例如，学生普遍感兴趣的“摩拜共享单车的商业模式”、“万科股权纷争”等热点案例，引发了专硕学生投入了极大热情，运用所学私募股权投管理的理论知识，通过查阅文献、企业调研、小组讨论、课堂上PPT成果分享等，探究其中的投资价值和模式。编写案例，既提升了学生的学习能力和分析问题解决问题的能力，又提高了课堂教学效果和学生兴趣，激发学生喜欢《私募股权投资管理》这门课，关注我国资本市场的创新发展，尤其是身边的热点项目，有效的培养了学生探索的热情和能力。

3.建设特色鲜明、优质共享的课程电子资源。依托学科特色和北京地区私募股权投资行业发展的显著优势，围绕案例教学的有效性，开展行业与文献调研，组织教学研讨活动，建设和优化《私募股权投资与管理》课程体系，完善教学内容，整合和精炼案例，借鉴经典教材，开发与建设优质的电子教学讲义和课件。同时将案例教学法运用于研究生课堂教学中，指导学生如何分析案例、编写案例，既提升了学生的学习能力和分析问题解决问题的能力，又提高了课堂教学效果。

4.开发了以创新能力为目标的教学案例集。选取和编写恰当的教学案例是进行案例教学有效性的根本保障和基本要求，一个好的案例可以引起师生的共鸣和热烈讨论，案例的质量和数量是影响教学效果最重要的因素。课程团队组织编写了适合我校金融硕士专业学位课程《私募股权投资与管理案例集》，案例集的编写在结构体例上，以系统化和模块化为主要原则；在功能上突出理论知识和实践能力的培养；在案例选择上，以经典性和时效性为原则；在编写人员构成中，有任课教师、行业专家和金融专硕研究生。目前，已完成包含25个案例的案例集的体系设计与编写工作，正在进行终稿校对。

作为课堂教学的辅助教材，《私募股权投资与管理案例集》的编写与校内使用，可以带动金融学教学团队和科研团队建设，进而带动金融学科专业的发展，也可以为其他课程建设提供参考借鉴，引导金融硕士专业学位研究生培养模式变革，为金融硕士专业学位人才培养案例库建设奠定基础。

三、案例教学法效果

（一）教学效果好

案例教学法已在我校2015～2017级三届金融专硕研究生课堂教学中得到了应用与实践，激发了学生的学习兴趣，学生主动学习的热情高涨，教学效果很好，有效提高了学生分析问题和解决问题的能力。也提升了教学团队的案例教学水平和创新能力。

（二）社会影响显著提升

应用能力是金融专硕学生必须具备的能力，是评价教师授课效果的重要指标。案例教学在培养金融专硕应用能力方面的作用则举足轻重。我校2015级和2016级金融专硕毕业生近半数，在择业时选择了我国知名的股权投资机构或相关机构、相关岗位，学生就业后也得到行业的高度认可，提升了我校金融专硕的社会声誉。

案例教学法运用于金融专硕学位课程《私募股权投资管理》中，可以更好地实现理论与实践的有机结合，使得金融专硕研究生更加真实的理解和掌握私募股权投资管理的理论知识，并熟悉企业操作规程和操作技术，加深理解和认知，有助于增强学生就业竞争力。

参考文献

[1]李治国.《基于能力框架的金融专业硕士课程体系重构研究》.《金融理论与教学》[J].2016年8月，68-72.

[2]郎永峰，孙文远.《研究生案例教学：美国商学院的经验及其启示》.《科教导刊》[J].2016年1月（中），9-11.

[3]蒋团.《案例教学在金融学教学中的运用》.山东农业工程学院学报[J].2017年第4期第34卷，22-23.

[4]王淑娟，马晓蕾.《基于案例教学的经管类研究生知识与能力建构机理研究》.《管理案例研究与评论》[J].2014年6月第7卷第3期，260-268.

[5]余秀荣.《国外“商学院模式”下金融学专业人才培养模式改革研究》.《上海商学院学报》[J].2015年4月第16卷2期，116-120.