个人按揭“伪气球贷”与“窟隆贷”的异曲同工之妙

董伟

【摘要】随着我国个人按揭贷款的井喷式发展，按揭借款人选择什么样的还款方式日渐成为社会的热点问题。“伪气球贷”与“窟隆贷”这两种具有创新性的还款方式先后于2016年、2017年被有关學者提出，并引起业界及社会的高度关注。本文通过对这两种还款方式作进一步研究，挖掘其中的一致性等本质内涵，以便在实践中更好地推广、运用。

【关键词】伪气球贷；窟隆贷

随着我国城镇化进程的加快，个人住房按揭贷款出现井喷式发展。截至2017年年末，我国的个人住房按揭贷款余额已经顺利突破至21.86万亿元大关。按揭借款人选择什么样的还款方式自然成为社会的热点问题。在这样的背景下，禹志明、郭林涛等学者先后于2016年、2017年提出来“伪气球贷”与“窟隆贷”等还款方式，引起业界的高度关注。本文通过对这两种还款方式作进一步的研究，揭示其中的共同之处，以便我们在实践中更好地推广、运用。

一、“伪气球贷”与“窟隆贷”的概念

（一）“伪气球贷”的概念

如果金融机构与借款人之间最初约定的借款合同不是“气球贷”还款模式，而是等额本息或等额本金还款法，而在以后的放款过程中或还款过程中由于缩期或还款方式变更等各种原因，导致该贷款成为形似而神不似的“气球贷”还款方式，但其与真正意义上的“气球贷”根本不是一回事。那么，对这样一种样式的“气球贷”，学者禹志明为其起名为“假气球贷”或“伪气球贷”，即不是真正意义上的具有原来本质内涵的“气球贷”。其主要特点是期限也不短，利率也不低，但还款额却为“前小后大”。

（二）“窟隆贷”的概念

“窟隆贷”的本质内涵为：如果一个贷款有n期，正常情况下，不管其为等额本息还款法还是等额本金还款法，或者其他还款方式，其每期一般既要归还本金，又要归还利息，或者分期还本，到期一次还本付息，等等，不一而足。可是，如果在归还贷款或还款计划中的第t期至t+m期出现本金和利息都不归还，也就是说，在这些期中连一分钱都不归还。这相对于其他期而讲，犹如一个窟隆，出现塌陷。禹志明、郭林涛等学者针对该种贷款方式，为其起名为“窟隆贷”（图1：“窟隆贷”模型）。

图1：窟隆贷模型

二、两种还款方式的异曲同工之妙

（一）两种还款方式同属还款额维度

个人按揭贷款会涉及四个要素，分别是本金、分期还款额、利率及期限。在这四个要素中只要固定任意三个要素，第四个要素即可确定。按揭借款人在选择贷款额后，接着还有三个要素可供选择，分别是利率、还款额以及期限。在剩下的三个可供选项中，借款人可以再选择二个要素，而第三个要素就可以通过前三个要素“计算”确定下来。所以，不同的还款方式从本质上来讲，也就自然归纳为利率、期限及还款额这三个维度（图2：个人按揭贷款还款方式三维图）。

从图2中我们可以得出，“伪气球贷”还款方式与“窟隆贷”还款方式皆属于还款额维度的还款方式。这就为我们进行下一步研究奠定了良好的理论基础。

（二）“伪气球贷”与“窟隆贷”还款方式的相互转化

“伪气球贷”与“窟隆贷”还款方式两者的侧重点不同。“伪气球贷”还款方式侧重点在“气球贷”，即前小后大，而“窟隆贷”还款方式重在“窟隆”，即根本不还款。前者侧重前期“少还款”，后者侧重“不还款”。

“伪气球贷”还款方式与“气球贷”还款方式酷似，其最主要区别是在利率方面。“伪气球贷”还款方式从样式的角度简单点来讲，是“气球贷”还款方式，前小后大。但是，这个概念里边没有讲，前小中的“小”有多小，如果小到没有，即既不归还本金也不归还利息，这时侯，“伪气球贷”还款方式从形式上就变为“窟隆贷”还款方式了。反其亦然，“窟隆贷”还款方式也可以转化为“伪气球贷”还款方式。

三、两种还款方式的组合研究及应用

（一）两种还款方式之间的组合运用

“伪气球贷”还款方式与“气球贷”还款方式在实际应用中，有很大一部分是由于在前期的操作过程中操作失误而导致的。通过禹志明等学者的进一步研究，已将其开发为金融机构的又一新的还款方式。金融机构在借款人有特殊情况下，利用这种还款方式可以达到双赢的结果。比如，借款人由于家庭变故等的情况下，临时出现资金困难，但由于客户对金融机构的忠诚度不错，一旦实力增加，会立即归还所欠贷款。这种情况下，金融机构可以暂时让客户推迟还款，不会出现风险推迟。金融机构可以让按揭借款人选择“伪气球贷”还款方式，或者直接让其选择“窟隆贷”还款方式。当然，也可以让按揭借款人选择“伪气球贷+窟隆贷”组合方式贷款。

（二）两种还款方式与其他还款方式之间的组合运用

等额本金还款法与等额本息还款法与这两种还款方式存在并列关系。但在实际应用中，等额本金还款法与等额本息还款法可以与“伪气球贷”还款方式合并应用，比如可采用等额本息伪气球贷还款方式，也可以采用等额本金伪气球贷还款方式。由于“窟隆贷”还款方式为根本就不还款，所以，无所谓合并运用。

这两种还款方式也可以与期限维度进行合并应用，比如，可以采用单周供与双周供的还款方式。例如，“单周供+伪气球贷”还款方式，也可以采用“双周供+伪气球贷”还款方式。

如果我们将期限维度与还款额维度相融合，也可以采用“双周供+伪气球贷+等额本息还款法”，也可以采用“双周供+伪气球贷+等额本金还款法”。与其他还款方式的组合应用，本文不再赘述。

四、结论

“伪气球贷”与“窟隆贷”这两种还款方式，从表象上来讲，都会导致金融机构的风险推迟，故金融机构对这样的还款方式都是慎之又慎。这也从另一个角度说明，如果我们运用恰当合理，在有效把控风险的前提下，其应用价值潜力巨大，值得进一步去研究和推广。

参考文献：

[1]禹志明，张竞丹，张欣.“伪气球贷”

风险研究[J].金融理论与实践201611第110页.

[2]禹志明，张海报，郭林涛，韩慧丽，

张艳峰.个人按揭“窟隆贷”研究.2017河南省金融学会重点课题.

（作者单位：中国建设银行股份有限公司河南省分行）