人口老龄化对中国经济增长的影响研究——基于劳动力供给和资本投资视角

盖骁敏 张双双

(山东大学 经济学院，山东 济南 250100)

一、引言

根据国际通行标准，当一个国家或地区65岁以上人口比例达到7%，或者60岁以上人口达到10%，则意味着这个国家或地区进入老龄化社会。按照这一标准，中国在2000年之后已经逐渐步入人口老龄化社会，而且老龄化程度在不断提高。根据国家统计局公布的数字，截止2015年底，我国60岁以上的人口已达2.22亿，占人口总数的16.1%，其中65岁以上的老年人口共计14386万人，占人口总数的10.5%。导致人口结构逐渐老龄化的原因很多，其中出生率和死亡率的双重下降被认为是最直接的影响因素，另外还有医疗卫生条件的改善、生育观念的转变等因素，在我国实施多年的计划生育政策也起到了重要作用。人口老龄化之所以受到社会的广泛关注，其中一个重要原因是人口老龄化会通过影响劳动力供给、储蓄以及资本投资等因素进而影响一国的经济增长。

关于人口老龄化与经济增长的关系，已有文献进行了诸多探讨。Lindh et al.(1999)搜集了经合组织(OECD)34个成员国1950-1990年间的面板数据进行研究，结果发现人口年龄结构对人均经济增长率具有显著的影响，人口老龄化不利于一国的经济增长，从而反驳了之前所谓的人口结构变动并不显著影响经济总量的理论。*Lindh, T., Malmberg, B. Age structure effects and growth in the OECD, 1950-90. Journal of Population Economics, 1999(12): 431-449.Fougere et al.(1999)在分析7个经合组织(OECD)国家人口老龄化对经济增长的影响时，考虑到不同年代对人口老龄化的影响，而改善了世代交叠模型，得出人口老龄化会增加将来对人力进行资本投资的动机，从而会对经济增长产生正向效应，促进经济稳态发展。*Fougere, M., Merette, M. Population aging and economic growth in seven OECD countries. Economic Modeling, 1999(16): 411-427.蔡昉(2004)提出人口老龄化会影响我国社会储蓄水平，导致资本投资减少，对中国经济的持续稳态增长产生不利影响。*蔡昉： 《人口转变，人口红利与经济增长可持续性——兼论充分就业如何促进经济增长》，《人口研究》2004年第2期。李军(2006)则将人口老龄化因素变量引入索罗增长模型中，分析了人口老龄化对经济均衡增长路径的影响效应。*李军：《人口老龄化条件下的经济平衡增长路径》，《数量经济技术经济研究》2006年第8期。彭秀健(2006)运用一般均衡理论分析中国人口结构老龄化所造成的宏观经济效应，发现人口老龄化会减少劳动人口总量，而劳动力的减少会致使物质资本低速增长，多种因素会拉低经济增长的速度，不利于经济的持续稳态增长。*彭秀健：《中国人口老龄化的宏观经济后果——应用一般均衡分析》，《人口研究》2006年第4期。郑君君(2014)在研究人口年龄结构与经济增长的关系时，将劳动年龄人口分为三部分，并将生产能力进行分析量化，提出了单位劳动比例，进一步分析了中国9个省份的面板数据，发现年龄劳动人口比重的增加会促进经济持续稳态增长，但单位劳动力比例会随着劳动力的逐渐老龄化而降低，不利于经济增长。*郑君君、朱德胜、关之烨：《劳动人口、老龄化对经济增长的影响——基于中国9个省市的实证研究》，《中国软科学》2014年第4期。

综上所述，已有文献对这一问题的研究主要是从储蓄、消费、养老制度、资本积累等角度展开分析，从劳动力供给和资本投资角度研究人口老龄化与经济增长之间关系的文献则更多地关注于理论层面，实证研究较少。为了更准确的了解人口老龄化对经济增长的影响，本文拟采用理论分析与实证研究相结合的方法，引入人力资本积累的经济增长模型，在人口老龄化的背景下，通过分析增长模型中劳动力供给、人力资本投资、物质资本投资与国内总产值之间的相互关系，探寻人口老龄化对经济增长的影响机理。然后，根据搜集整理到的相关数据，建立计量模型，从劳动力供给和资本投资的角度探讨人口老龄化对中国经济增长的效应，进而提出人口老龄化背景下促进经济持续增长的政策建议。

二、人口老龄化对经济增长的影响机理

(一)人力资本积累的经济增长理论模型

本文所使用的理论模型来源于舒尔茨的人力资本积累经济增长模型，这一模型比较符合现代经济学的假定。该增长模型指出，总产出(Y)或经济增长是由人力资本(H)、物质资本投资(K)、劳动力供给数量(L)和外生性技术进步(A)决定的，即Y=AF(K,H,L)，生产函数的具体模型为：

Y(t)=K(t)αH(t)β[A(t)L(t)]1-α-β

其中α>0,β>0,α+β<1

假设：

其中，sK,sH,n,g分别表示物质资本、人力资本生产率，劳动力增长率和技术进步率。

进一步运算得到动态方程：

(1)

(2)

由公式(1)(2)得：

综合以上两公式得：

从上式可以直观地看到，当人口老龄化导致劳动力增长率下降时，即n值变小时，会导致人力资本生产率下降。

(二)人口老龄化影响经济增长的传导机制

根据上述模型，人口老龄化对经济增长的影响及其传导机制：首先，人口老龄化会减少适龄劳动力的供给。人口老龄化意味着老年人口数量的相对增加，而劳动年龄人口相对减少。目前中国经济仍以劳动密集型产业为主，对适龄劳动力人口的需求依旧很大，如果劳动力要素供给不足，必然会影响经济的增长。其次，人口老龄化会导致劳动生产率的降低。一方面在人口老龄化的过程中，老年人口比重逐渐增加，生产中可用的劳动力相对减少，导致社会平均劳动生产能力减弱；另一方面，劳动人口中存在大量的老龄劳动人口，平均来说他们的身体较青年和中年劳动人口不够强健，大脑反应不够灵活，学习能力逐渐下降，不利于接受更新换代的新知识，对于新设备新方法的使用接受能力差，这些都可能会降低劳动生产率，并影响物质资本使用效率和人力资本投资效率。再次，人口老龄化还会影响社会储蓄从而影响投资。老年人由于生理机能的下降，更容易出现身体不适或发生重疾，从而导致个人医疗和护理费用支出增加、储蓄减少。从整个社会来看，随着人口老龄化逐渐加剧，社会整体的疾病治疗和住院支出加大，社会储蓄减少。所以，人口老龄化会抑制储蓄率的提高，而储蓄资金的减少会直接降低投资规模，减少对经济增长的拉动力量，降低经济增长率。

上述人力资本积累经济增长模型也表明，应对人口老龄化对经济增长的影响，应当从物质资本投资K，人力资本投资H和技术进步A三个方面着手。首先，物质资本投资(K)方面，我国目前产业结构虽然仍以劳动密集型产业为主，但资本密集型产业正在快速发展，而且随着我国人口老龄化程度的加深和人口红利优势的逐渐弱化，未来劳动力供给的相对减少将促使资本密集型产业进一步发展。而且，随着人口老龄化的加速发展，还会创造出新的老年产品市场，从而增加对设备、原材料、中间产品等的需求、带动物质资本投资。物质资本投资带来的经济增长效应会在一定程度上缓解人口老龄化的负向效应。其次，人力资本投资(H)方面，人力资本投资的核心是提高劳动者的综合素质，改善和提高劳动者的劳动生产能力，这种投资所产生的经济效益甚至要大于物质资本投资所带来的经济效益。在人口老龄化背景下，劳动力数量的减少会使生产力受到一定影响，而通过人力资本投资带来的高质量劳动力数量的增加，则会提升生产能力。所以，加大人力资本投资，提高劳动人口的生产技能是人口老龄化背景下促进经济持续增长的必然选择。再次，技术进步(A)方面，技术进步是各国政府致力于发展和投资的重要领域，技术进步包括技术创新改造、技术扩散推广、技术转移与引进等，尤其是自主开发式的技术进步将会提高资本和设备使用效率，节省劳动力数量。所以，支持创新、加大研究开发力度也是抵消人口老龄化的不利影响、促进经济长期增长的重要举措。

如上所述，根据资本积累的经济增长模型，人口老龄化可能会通过一系列因素对经济增长产生负面影响。为了验证这一模型，并实证检验人口老龄化对我国经济增长的具体效应，本文将建立计量模型，运用我国31个省份的面板数据对这一问题进行验证。

三、人口老龄化与经济增长关系的计量检验

(一)构建经济增长的计量模型

为了考察人口结构老龄化加深对我国经济增长的直接影响，我们在模型中引入老年人口抚养比，观察人口老龄化不断加深在人力资本与物质资本投资中对经济增长是否存在影响，本模型假设技术外生性。

lpgdpit=α+β1writ+β2odrit+β3humcapit+β4phycapit+ui+εit

(1)

模型中，各省人均生产总值的对数(lpgdp)作为被解释变量来反映地区经济增长水平；就业人口占年末常住人口的比值(wr)反映该地区的劳动力就业水平；老年人口抚养比(odr)用65岁以上人口数除以15-64岁人口数来衡量，用以反映各地区人口老龄化水平；社会固定资本投资与生产总值的比值(phycap)反映各地区物质资本投资水平；各地区高校在校人数与就业人口的比值(humcap)作为衡量各地区人力资本投资的指标；ui表示不可观察统计到的个体效应，εit表示随机误差。

为了进一步考察人口老龄化水平是否影响资本投资的使用效率，并且考察人口结构老龄化对经济增长的间接效应，我们在原有模型中引入老年人口抚养比odr与物质资本投资水平、人力资本投资水平的交叉项(分别用odrphy和odrhum表示)，得到以下扩展模型：

lpgdpit=α+β1writ+β2odrit+β3humcaput+β4phycapit+β5odrhumit+β6odrphyit+μi+εit

(2)

如果实证检验的结果发现交叉项前面的系数为负，则表示人口老龄化的加深会抑制物质资本(或人力资本)投资对我国经济增长的促进作用；反之，则表示人口老龄化会促进物质资本(或人力资本)投资对经济增长的正向作用。系数绝对值的大小，则表示人口老龄化对资本投资的影响程度。

(二)相关数据搜集

为了验证人口老龄化与经济增长之间的关系，并考虑到数据的可获得性，本文选取了2002-2013年全国除港、澳、台以外的其他31个省市、自治区的面板数据进行实证检验，样本数据来源于各省和国家统计局历年的年度统计，包含全国31个省市、自治区共372个数据。经过stata检验，显示为一个平衡的面板数据。

为了观察面板数据的统计指标，运用stata软件命令得到变量的统计特征，如表1所示：

表1 变量统计指标描述

数据来源：根据国家统计局2002-2013年统计年鉴数据计算得到

表1显示，标准偏差值相差较大，反映了我国各地区人均生产总值、就业水平、人口老龄化程度、物质资本和人力资本投资水平存在较大差异。固定资本投资最小值25.36%，最大值111.26%，且固定资本投资比重较大的多分布于我国西北地区，这反映出我国现阶段经济发展并不平衡。另外，就业水平最小值36.82%，最大值70.91%，说明各地劳动力吸纳能力差距较大。

(三)模型的估计和检验

模型(1)分析了人口结构老龄化对经济增长的直接效应，并衡量了人力资本投资与物质资本投资对经济的影响；模型(2)引入了人口老龄化分别与人力资本投资和物质资本的交叉项，分析人口老龄化对经济的间接作用，以及是否会抑制资本对经济增长的促进作用。

先采用LSDV法对面板数据进行考察，发现大多数个体虚拟变量均很显著(p值为0.000)，因此可以认为存在个体效应，对短面板数据不应使用混合回归，进而采用hausman检验，发现本模型符合固定效应模型(FE)，因而采用聚类稳健的固定效应模型进行计量回归。回归结果如表2所示：

表2 回归结果

说明：***、**、*分别表示在显著性水平为1%、5%和10%的水平下的回归结果

为了得到可靠的结果，我们又进行了wald检验，结果发现p值为0，F(6，30)=133.11，这表明解释变量之间是联合显著的。

(四)模型结果分析

在基本模型(1)中，就业水平、资本投资均对经济产生正向作用，系数分别为0.03、0.46和0.14，表明就业水平、人力资本投资和物质资本投资每增加1%，对人均生产总值对数的贡献水平分别为0.03%、0.46%、0.14%。人力资本投资的贡献率数值大于就业水平的贡献程度，说明人力资本投资对经济增长的贡献大于普通劳动者的生产产值，专业技能和知识技能可以提升劳动供给水平，进而提高对经济增长的促进作用，这也与经济理论相符合；物质资本投资的系数为0.14，表明物质资本投资一直是我国经济发展的重要力量，特别是对传统产业经济发展发挥着重要作用。但是，随着市场规模不断扩大、专业化分工程度不断深化、金融市场效率不断提升，人力资本的重要性不断凸显，相比较于物质资本的作用，人力资本对促进经济增长的正向效应越来越显著。中国经济正处于重要的转型期，产业结构优化调整，经济发展还有很大的潜力，重视物质资本和人力资本的结合，加大人力资本的投资，有助于经济的稳定快速发展。

在基本模型(1)中，人口老龄化系数为负，表明人口老龄化对经济增长起到直接的抑制作用，系数为-0.018，表明人口老龄化程度每加深1%，经济增长将会下降0.018%，之所以我国人口结构老龄化对经济增长的负向作用不是特别显著，可能的解释是我国人口老龄化尚处于初级阶段，人口结构老龄化的程度不深，所以在现阶段经济发展中的影响效果较小。

在引入交叉项的扩展模型(2)中，老年人口系数与人力资本投资的交叉项系数为负，表明人口老龄化会抑制人力资本对经济的促进作用，即人口老龄化的加深会降低对人力资本的投资效率，进而间接抑制经济增长。值得注意的是，此时人力资本对经济增长的直接作用更加显著，系数为0.73，即人力资本投资每增加1%，人均地区生产总值的对数增加0.73%，大于原来的0.46%，这说明，虽然人口老龄化会抑制人力资本对经济增长的正向效应，但是加大人力资本的投资会减缓这种负向的间接作用，仍会促进经济增长。

在模型(2)中，老年人口系数与物质资本投资的交叉项系数为正。这表明，随着人口老龄化程度的加深，政府以及民间资本都会加大对于老年产业固定资本的投资，包括增加医疗设施、养老住房等的支出等，所以能在一定程度上促进经济增长。但是，该系数仅为0.0007，表明人口老龄化通过物质资本投资对经济增长的间接效用不是特别显著。

四、应对人口老龄化、促进经济持续增长的政策建议

保持经济持续增长是中国经济发展的重要目标之一，而人口老龄化的加深会导致劳动年龄人口供给的减少、劳动生产率的下降，从而给经济发展带来不利影响。但是，我们也应看到老龄化也为中国经济转型带来了新的机遇和挑战，比如，可以通过增加人力资本和物质资本投资，积极发展老龄产业、开发老年产品市场等方式提升中国经济的综合实力，保持经济长期持续增长。具体来说：

(一)加大人力资本投资力度

虽然人口老龄化的加深会在一定程度上抑制经济的增长，但这种情况下也更加凸显人力资本和创新的重要性。通过人力资本投资，会在很大程度上抵消人口老龄化对经济的负向效应，并保持经济的持续增长。因此，加大人力资本投资以及技术创新是我国未来经济增长和经济转型的必然选择。从企业层面来看，人口老龄化可能会直接导致劳动力市场上供给和需求的失衡，从而使劳动力价格上涨，增加企业成本，企业为了追求利润最大化会减少对劳动力的需求，转而寻找劳动力要素的替代品。在资本、技术之外，人力资本水平较高的劳动者会显著提升劳动生产效率，因此未来企业和市场对高技能劳动人员的需求会增加，企业也会更加重视对员工技能和知识体系的培训。从国家层面来看，则应该关注企业和社会对人力资本需求的增加，专注于提高全民基础教育水平，提高教育支出比重，提高整个社会的人力资本存量。人力资本投资所产生的经济效益要大于物质资本投资所带来的经济效益，提高劳动者素质，改善人力资本积累，是国家高质量发展的长久之计。

(二)引进民间资本促进物质资本投资，大力发展老龄产业

正如我们在实证检验中所看到的，加大物质资本投资会促进经济增长，即使是在人口老龄化的背景下，其交叉系数也是正向的。随着人口老龄化的加深，老龄产业的出现和发展提供了经济增长的新动力。与一些发达国家相比，我国进入人口老龄化社会的时间较短，老龄化程度还比较低，老年产品市场尚未得到充分的开发，未来在这方面的发展可谓充满机遇。政府除了要扩大财政支出之外，还应该积极鼓励民间资本的进入。因为，政府投资会对私人投资产生一定程度的挤出效应，所以，政府在政策上应该加以引导扶持，比如从税收、贷款等方面给予老年产业更多的财政与金融的支持，以鼓励民间资本更多地进入到老年产业中。

(三)积极开发利用老年人力资源

随着人口老龄化和人均寿命的延长，如何挖掘和利用老年人力资源也成为一个重要课题。尤其是在以脑力劳动为主以及未来高度智能化的工作领域，具有良好教育背景的60岁甚至65岁以上的老年人完全可以胜任。老年人中不乏具有专业技能以及丰富经验的优秀人才，这是一笔重要的人力资源和宝贵的财富，应该鼓励企业返聘优秀的退休人员，这不仅在一定程度上可以降低企业的人力资源成本，而且可以实现老年人的社会价值。