南方基金史博：稳健投资老将的新使命

二十年的时間，一个行业从萌芽走向鼎盛。

二十年的时间，一家公司从初创走向卓越。

二十年的时间，一个人从青涩走向成熟。

2018年，是中国公募基金行业二十周年，也是南方基金成立二十周年，史博从业二十周年。

作为南方基金副总裁兼首席投资官（权益），身上肩负的责任与重担可想而知。

波澜不惊，投资是生活的一部分

令人颇感意外的是，作为南方基金副总裁兼首席投资官（权益），史博对自己一路走来的投资经历，只是用“比较平淡”来形容。

回到1998年，那一年南方基金成立，印刻下中国公募基金行业发展的元年。同一年，史博从学校毕业，走向工作岗位。很偶然的机会，史博进入到刚刚兴起的公募基金行业，从研究员做起，从而与这个行业结下了不解之缘。时至今日，“投资已经成为了生活的一部分。”

不仅仅是公募基金行业，中国资本市场一直波澜壮阔，但其中也时有暗涛汹涌。世纪初，曾经的某农牧企业财务造假事件，一度在中国股市闹得沸沸扬扬。在乱花渐欲迷人眼的背后，对于一个优秀的公募基金管理人来说，对上市公司做出有效的甄别，除了专业投资知识的储备外，更重要的是冷静理性的判断力。史博告诉记者，他曾经对该公司进行过实地调研，目击了企业现场最真实的运营情况，经过综合判断，很早就将这家公司排除在股票池之外，从而规避了损失。

除了规避风险之外，把握好公司的能力似乎更加重要。以安防行业为例，该板块在2017年蓝筹大兴的市场中节节攀高，而史博告诉记者，早在2010年他就已经对相关细分行业有了密切的关注。回忆当时的场景，行业细分龙头在当时来看估值已经不低，市场上质疑的声音也很多，而史博在经过了深入的调研之后，果断把握住了其中的机会，坚持买入并持有。时至今日，安防行业的发展有目共睹，也验证了史博对于此前行业的判断。

史博强调，总结这些例子的关键，在于提醒自己要多做独立思考。如果以更长的周期来看，短期的盈利与亏损其实并没有太多意义，重要的是对自身投资经验进行有效总结，最好是能形成自身“原则”般的投资体系，这样才能在行业中走得更稳更远。

归根结底，业绩才是准绳。资料显示，史博目前管理着时间跨度从1年到7年不等的3只公募基金：南方绩优、南方新优享、南方智慧混合。其中，管理时间最长的南方绩优，历经多次震荡市考验，表现依然亮眼。Wind数据显示，从2011年2月17日至2017年12月31日，南方绩优净值增长率达96.59%，成绩远超同期业绩比较基准，同期上证指数涨幅仅为13.11%。

明辨市场，紧握稳健与价值罗盘

史博每次接受采访，他总会笑称“这次又没啥新鲜的东西可说。”

确实，大道至简。对于史博来说，最核心的稳健投资、价值投资的理念就像罗盘，始终指引着正确的航线，并不会随着市场的变化而出现漂移。

然而，公募基金市场从历史上来看，往往受到市场倒逼的影响，过分关注短期的排名考核。史博坦言，实际上回过头来看，如果确实可以甄选到优质公司并且长期持有，可能比短期在小股票中迂回徘徊要好得多，研究成本也会降低不少。更重要的是，这对于基金经理投资思路与风格体系的形成也更加有利。

对于自身的投资风格，史博表示仍是以合理的价格买入好公司。他表示，价格估值以及成长性都是十分重要的指标，如果能够在选择优质公司的基础上发掘成长是最好的，相对而言这是风险较小、胜率很高的模式。

在建立自身成熟投资体系之外，明辨市场也是优秀的公募基金管理人应有的特质。

对于当前市场，在史博看来，由于外部国际环境的影响，投资者对于风险的关注或将有所提升。与此同时，国内金融去杠杆的推进，会使得市场更加理性与稳定，但在这样的市场中追求超额收益的难度会有所增加，投资者应当适当理性调整收益预期。

对于近期市场热议的“独角兽”回归，史博认为从长期角度来看是件好事，因为它会把A股由传统经济向消费服务科技为主导的经济状态进行转移。但另一方面，由于市场过分关注，该类企业初期估值可能会偏高，需要一定时间去消化沉淀。

解决痛点，老将的新使命

“对于未来，就是希望管理的规模可以越来越大，然后多为客户赚到钱。”

这个看起来单纯的愿景，实现起来却并非易事。

很多例子是，优秀的基金管理人负责的产品，净值可能都涨了好几倍，但是真正能分享到其中完整收益的基金持有人并不多。其中的原因，往往与部分客户“追涨杀跌，高卖低买”的习惯有关。

对于基金经理来说，产品频繁的申赎也使其在具体投资操作时，因为随时要考虑现金仓位的问题而“疲于奔命”，无法给予客户最优秀的表现。对于每一个基金客户而言，如何才能完整分享产品真正上涨的收益，减少自身跟随波段操作所带来的不必要的损失，这个问题是长期以来公募基金与客户之间的“痛点”所在。

在公募基金市场，权益类定期开放产品由此应运而生，市场近期对于该类产品的火热追捧已经表明了投资者的认可。而南方基金作为公募老牌劲旅，业内稳健投资的标杆，没有理由不为投资者提供这种解决“痛点”的产品。

记者了解到，南方基金将于4月16日至5月8日发行南方瑞祥一年定期开放灵活配置基金，该基金仍将由史博掌舵。首席投资官倾情献礼，显示出南方基金对这只产品寄予厚望。

史博坦言，发行南方瑞祥一年定开的初衷，是希望降低客户交易成本，改善客户的基金投资体验。除了一年期定开的特色外，南方瑞祥在其他方面的设置也相对灵活，股票仓位在0-95%之间，能在全市场进行投资，可以投资于陆港通。灵活的仓位使得基金经理从控制风险和波动率的角度来说更加主动，可以降低市场原因带来的净值波动对于客户情绪的影响。

史博表示，选择持有一年期定开产品，代表着客户充分的信任。无论最终能否做到，但他和团队始终会以追求绝对收益的心态来做这只产品，做到对客户尽职尽责。