一夜之间四家挂牌公司拟终止IPO审核或是IPO大检查显威力

李诺

2018年3月21日，无论是已经更新预披露的深圳市有方科技股份有限公司（证券简称：有方科技 证券代码：835770.OC），还是首次披露还不久的江苏联瑞新材料股份有限公司（证券简称：联瑞新材 证券代码：831647.OC）、广州建通测绘地理信息技术股份有限公司（证券简称：建通测绘 证券代码：832255.OC）和北京合力亿捷科技股份有限公司（证券简称：合力亿捷 证券代码：833629.OC），这四家已经在新三板掛牌的拟上市公司相继发布了关于申请撤回首次公开发行股票并上市申请文件的公告，并且向证监会申请终止IPO审核。

是什么原因使得上述拟上市的挂牌公司选择终止审核呢？这或许与《21世纪经济报道》在3月20日的一篇报道有关。据该报道阐述：2018年度证监会的IPO企业现场检查工作已于近期启动，与以往对申报项目采取抽查的方式不同，本轮现场检查有一个“规律”，只要是报告期连续三年内净利润不超过1.00亿元的企业，就只有两种选择，要么接受现场检查，要么撤回IPO申请。随着证监会进一步加强发审监管，清理IPO堰塞湖，将IPO审核前置到券商端，原先已经进入排队状态，但是对抽查的方式还心存侥幸的拟上市公司，在“连续三年净利润过亿”的红线压力之下，或许就难免纷纷撤退了。

据证监会披露，截至2018年3月15日，1月有12家公司选择终止IPO审核，2月有17家公司申请撤回IPO申请资料，仅3月前半个月申请终止审核流程的公司就已经多达19家，排队中的实质不合格的拟上市公司所承受的监管压力，由此可见一斑。

首次披露阶段的三家公司各有各的难处

本次申请终止IPO审核的三家处于首次披露阶段的公司，合力亿捷、建通测绘和联瑞新材，分别在2017年12月21日、2017年12月14日和2017年12月18日向证监会提交申请IPO的相关资料，开启申请IPO道路的时间相近，或许没想到终止IPO审核的时间竟然在同一天。

作为一家以为客户提供呼叫中心全套解决方案、行业应用软件开发和云服务平台的信息化解决方案提供商，合力亿捷招股书披露的报告期内净利润分别为2，477.46万元、2，046.19万元和2，732.54万元，没有任何一期的净利润达到3，000.00万元，三年合计净利润为7，256.19万元，离1.00亿元的“新红线”还远。此外，虽然公司的业绩在报告期内保持稳定，但是成长性却乏善可陈，三年内净利润的年化复合增长率仅为5.02%。

与合力亿捷的情况有所不同，提供高精度地理信息数据采集、数据处理、数据产品及应用服务的建通测绘，虽然同样倒在三年净利润不到1.00亿元的门槛下，但是其业绩成长性相对合力亿捷要强得多，最后一年的净利润金额也已触及了3，000.00万元，不过三年合计净利润的金额却更小。根据建通测绘的招股书披露，公司报告期内三年的净利润分别为11.62万元、1，127.79万元和3，062.46万元，三年合计净利润仅为4，201.87，离1.00亿的要求比合力亿捷更远，但是三年内净利润的年化复合增长率却高达1，523.42%，可这或许是受益于报告期初公司业绩低迷，净利润基数极低的缘故。

即使仅仅从公司经营业绩的角度来看，合力亿捷和建通测绘都已经存在明显的瑕疵，相对而言，联瑞新材报告期内的业绩表现或略微好一些。作为专业从事硅微粉的研发、制造和销售的企业，联瑞新材招股书所披露的报告期内三年净利润分别为1，890.63万元、1821.95万元和3，270.90万元，三年合计净利润为6，983.48万元，虽然同样没有达到三年合计1.00亿元的标准，但是最后一期达到了3，000.00万元，而且公司的年化复合增长率为31.53%，还是属于相对正常的成长表现。

已经更新预披露的有方科技最终还是退了

除了上述三家进入首次披露阶段不过3个月左右的拟上市公司选择终止审核之外，本次还有一家已经进入更新预披露阶段，本应直面发审会的拟上市公司——有方科技也前功尽弃，选择了撤回申报资料。早在2017年6月5日，公司就向证监会报送了申请IPO的相关资料，并且在6月16日在证监会官网上首次披露，在回复了发审委的申请文件反馈意见之后，2018年1月30日，有方科技进行了更新预披露，至此进入了上会前的最后准备阶段。

以无线通信模块及系统通信方案的研发、生产和销售作为公司主营业务的有方科技，其净利润在报告期三年内分别为1，307.95万元、2，153.57万元和5，304.74万元，三年净利润合计为8，766.26，与连续三年净利满1.00亿元的大关仅一步之遥。此外，公司三年内净利润的年化复合增长率为101.39%，并且在报告期内保持业绩持续高增长，仅就公司报告期内的经营业绩而言，公司最终选择终止IPO审核未免有些可惜了。

无论是业绩表现比较出色的有方科技，还是业绩表现存在瑕疵的合力亿捷和建通测绘，亦或是业绩平平的联瑞新材，在“连续三年净利超亿元”的压力之下，纷纷选择终止IPO审核，其中或许难免有错杀的成分，可是如果这些公司能在合法合规方面达到标准，并且在财务处理和内部治理方面尽可能做到规范合理，那么即使因为净利润没有达到1.00亿元而面临证监会的IPO现场检查，又有什么可以多担心的呢？