建筑企业参与PPP项目的融资问题及解决策略

王建林

摘 要：立足PPP项目的定义及特点，分析建筑企业参与PPP项目融资存在的问题，提出相应的解决策略。建筑企业参与PPP项目融资面临的问题有：融资能力不足、决策能力不高、PPP项目自身价值有限等。为解决这些问题，建筑企业需要在政府部门的引导下建立产业基金，也可考虑借助贷款、证券以及项目股权融资。同时，只有更有效地跟踪PPP项目内容审计，不断提升PPP项目运作能力，才能为建筑企业参与PPP项目融资营造更为良好的氛围，激发建筑企业参与PPP项目融资的积极性。

关键词：建筑工程；PPP项目；项目融资；融资问题；解决策略

中图分类号：F270-05 文献标识码：A 文章编号：2095-7866 （2018） 02-062-006

工业经济论坛 URL： http//www.iereview.com.cn DOI： 10.11970/j.issn.2095-7866.2018.02.008

Abstract： Based on the definition and characteristics of PPP project， financing problems of construction enterprises participating in PPP project are analyzed， and corresponding strategies are puts forward. The financing problems faced by construction enterprises participating in PPP projects are： insufficient financing capacity， low decision making ability， and limited value of PPP projects. To solve these problems， construction enterprises need to establish industrial funds under the guidance of government departments， and also consider loans， securities and project equity financing. At the same time， only by a more effective tracking on the content audit and a continuous improvement of the PPP project operation ability， can the construction enterprises create a better atmosphere to participate in financing of the PPP project， and stimulate their enthusiasm.

Key words： Construction Engineering； PPP Project； Project Financing； Financing Problems； Solutions

引言

鼓勵和引导社会资本参与基础设施和公用事业建设、运营，推广政府和社会资本合作模式，PPP项目正成为建筑市场上不可或缺的力量。从相关统计数据看，民营企业参与的PPP行业主要集中在市政工程、生态建设、环境保护、养老、水利建设、医疗卫生、教育、城镇综合开发等领域。其中，建筑领域PPP项目机会多，建筑企业与政府之间建立密切合作，能够实现双方利益的最大化。但PPP项目所需资金量大，如何在PPP项目中解决融资问题，仍是建筑企业需首要解决的关键问题。

一、PPP项目及特点

（一）PPP项目及其模式

PPP项目指在政府主导下，通过引入社会资本参与运作的项目。PPP是Public-Private-Partnership的首字母缩写，翻译为“公共—私营—合作机制”，表示公共部门和私营机构的一种关系，同时也是一种融资手段。对政府而言，PPP项目能够对社会资源进一步整合，盘活社会存量资本，促进社会经济健康、长远发展，尤其在当前我国城镇化稳步推进的背景下，PPP项目有着极其重要的促进作用。

新型PPP项目模式下，政府、企业融资能力得以扩充，建筑大投资所需的资金问题得以解决，所以，PPP模式是建筑工程投资加大的必然选择。PPP模式起源于英国，后被在全球范围内各个领域中广泛应用。PPP模式在我国共经历了三个发展阶段：探索阶段、快速发展阶段、调整阶段。20世纪90年代，我国在外业的主导下采用该模式运作相关项目，其中广西来宾B电厂是典型案例。来宾B电厂是我国第一个“建设-经营-转让”项目（BOT项目），是国家试点项目之一，1997年9月3日来宾B电厂正式签署特许权协议，于2000年11月份投入商业运营，直到2015年9月3日正式移交给广西政府，整个项目获得圆满成果。2000年及以后的十余年，在国有企业的主导下，PPP模式运作鸟巢、北京地铁四号线等项目取得巨大成功。2017年国务院办公厅印发《关于进一步激发民间有效投资活力促进经济持续健康发展的指导意见》，鼓励民间资本参与PPP项目，努力提高民营企业融资能力，鼓励民间资本采取混合所有制、设立基金、组建联合体等多种方式，参与投资规模较大的PPP项目。

（二）建筑PPP项目特点及应用

我国的建筑PPP项目合作对象包括国有建筑企业、私人建筑企业、混合所有制经济，面临的环境较为复杂，使得建筑PPP项目呈现以下特点：首先，政府与项目公司签订特殊经营协议，将特殊经营权转交给项目公司。同时，由项目公司负责项目的融资、建设以及特定时间段的经营。项目公司由建筑企业作为社会资本构成，需要认真做好融资工作，以促进项目的顺利实施。其次，面临较大风险。建筑企业参与PPP项目时面临的风险包括合同风险、融资风险、运营阶段风险等。同时，政府对建筑PPP项目的合作时间有一定限制，即“不低于10年”，建筑企业投资期间较长，面临一定的资金风险。最后，建筑PPP项目一般所需资金量大。

据某公司资讯，2018年度退库较多的行业有交通运输、市政工程、保障性安居，分别为1558亿元、1097亿元、627亿元，整体与PPP库结构基本一致。整体来看，我国西部地区退库项目金额占到69.5%。根据财政部公布的数据，2018年2月我国政府和社会资本合作新增入库项目446个，净落地金额创历史新高，同时项目库集中清理仍在继续。以2018年3月14日由上市公司东珠景观公司牵头的联合体中标通城县锡山城市公园PPP项目和通城县黄袍山风景区PPP项目为例，锡山城市公园项目建设投资29712万元，黄袍山风景区项目建设投资26599万元，共计PPP项目资金约5.63亿元。另有上市公司中电鑫龙2018年3月14日公告，其子公司中电兴发作为联合体成员在庄河市智慧城市一期工程PPP项目中中标，金额3.09亿元。庄河市智慧城市一期工程PPP项目社会投资人特许经营权采购，项目建设主要内容为城市公共信息平台、城市公共数据中心、智慧城市运营指挥中心、智慧政务、智慧城管、智慧交通、智慧环保、智慧医疗、精准扶贫、智慧旅游。这些由政府主导的建筑工程投入巨大，一旦建筑企业参与到项目之中，在融资、建设、运营等所需风险均由建筑企业承担，高额资金的持续投入，一定程度上增加建筑企业融资难度。

二、建筑企业参与PPP项目的融资问题剖析

PPP项目作为一种新兴的合作模式，其成功运作需要有雄厚的资金支持。PPP项目中建筑企业作为社会资本参与其中，发挥重要作用，但受多种因素影响，也面临着融资难问题。对建筑工程PPP项目运作存在的问题进行剖析，其目的是理清思路、寻求对策、规避风险，促进今后我国推动PPP模式健康发展。研究发现，建筑企业参与PPP项目在融资方面面临的问题主要体现在以下三方面。

（一）建筑企业融资能力有限

建筑企业虽然在近年来吸纳了一定资金，但融资能力与金融行业仍存在一定差距。一般情况下，建筑企业融资多通过贷款渠道解决，而且对现金依赖程度较大，例如聘用相关人员、购买材料、设备等都需资金，使得能够流动的现金大大减少，无形之中增加了融资难度。

（二）建筑企业决策能力不高

建筑工程PPP模式实际应用层面存在的各种问题复杂。一方面，我国高质量发展的现代经济体系处于逐步建立之中，投融资体制改革仍在进行之中，社会资本投资权益保障制度不够完善，部门之间统一有效的协调机制不足，项目参与各方信用履约机制有待进一步加强，专业咨询服务能力尚待提高等，使得建筑工程PPP模式的推广应用存在各种问题。另一方面，建筑企业对PPP项目相关内容了解不够深入，使得多数建筑企业决策缺乏科学性，甚至采用大众方式参与PPP项目之中，无形之中增加了风險。另外，建筑企业与政府掌握的信息不对称，期间又缺乏足够的沟通，进一步增加项目风险发生的可能，一定程度上削弱了建筑企业参与的积极性。

（三）PPP项目自身价值有限

政府主导的建筑工程多为非经营性项目，一般是城市中的重大基础设施建设工程，包括高架桥、轻轨建设、地铁建设等，这些项目收益有限，建筑企业能够从中获得的利润不多，甚至依赖政府补贴，一定程度上增加了建筑企业融资难度。

三、建筑企业参与PPP项目的融资方法与对策

为解决建筑企业参与PPP项目融资难问题，提高建筑企业参与的热情，确保PPP项目的顺利完成，需要政府给予大力支持。同时，建筑企业也应结合自身实际，积极拓宽融资渠道。具体可考虑采取以下五大措施。

（一）建立产业基金方案

建筑PPP项目运作不规范，根本原因就是“项目融资”的理念难以落地。政府相关部门应发挥积极的带头作用，成立PPP项目产业资金，建筑企业在此基础上面向公众融资，以更好地规避传统融资方式中的风险，保证PPP项目的顺利完成。研究发现，该种做法可降低建筑企业面临的风险，得到了业内专家的大力支持。同时，政府应积极出台相关的文件，明确基金建设内容、建设步骤，做好产业基金建设过程中的规范工作，保证PPP产业基金的健康运作，充分发挥相关作用。该背景下，建筑企业参与PPP项目时可将PPP产业基金引入，以股权形式进行投资，为项目前期的运作提供先导资金，而后借助基金运作不断进行融资，为PPP项目的开展提供持续的资金支持。

（二）借助贷款与证券融资方案

建筑企业应充分利用自己的优势，做好PPP项目的融资工作，不断提高自身融资能力。例如，可考虑借助提托债权融资以及贷款产品的方法进行融资，即，建筑企业可通过发行项目收益债、资产证券化、向银行贷款进行债权融资，更好地从金融机构获得资金来源。考虑到当前贷款产品融资、债权融资渠道较多，为保证该种融资方式的正常运作，仍需政府及相关专家做出努力，加强融资渠道、融资程序以及融资内容的研究，及时出台相关的规章制度，为建筑企业参与PPP项目提供便利。

（三）应用项目股权融资方案

对建筑企业而言，运用股权融资不失为一种好的解决方式，即，建筑企业可依托自身在建筑行业中的优势，凭借在行业内的信誉以及施工能力赢得金融机构的信赖，愿意达成共识，建立资本合作，实现联合融资、共同融资。该种融资渠道对建筑企业的综合实力要求较高，合作之前金融机构会评估建筑企业完成的项目，以此衡量建筑企业能否达到融资资格。显然，如果一个建筑企业的信誉良好、业绩突出，与金融机构合作后会发挥较大的影响力，吸引社会资本的能力也会得到明显提升。相对来说，股权融资在我国较为成熟，而且相关的规章制度较为完善，运作过程中资金流动、融资金额均处于透明状态，不仅打消了建筑企业、金融机构的合作顾虑，而且进一步增强了社会资本投资的信心，促进其不断提高投资金额。

（四）跟踪PPP项目内容审计

建筑工程PPP项目一般投资巨大，项目审计工作重点包括资金筹集、分配、管理和使用，以及项目合同管理、工程量清单、变更签证、设备材料采购、进度款拨付、工程结算、竣工结算、工程建设管理及建设效果等内容。建筑工程PPP项目要严格遵守审计工作纪律，积极参与隐蔽工程的跟踪、记录、验收，及时摄像存档，并认真做好材料进场的验收、计量工作，施工单位要严格遵守好审计相关规定，提供完整资料，确保项目审计工作顺利开展。

（五）提升PPP项目运作能力

研究发现，银行在PPP项目的授信上更加倾向于中央企业、地方国有企业等，导致一部分经验丰富、专业能力强的民营建筑企业无法参与PPP项目。究其原因在于，一方面银行比较顾虑民营建筑企业的总体实力，即，实力雄厚的企业毕竟是少数，实力不足的企业更不用说。另一方面，PPP项目专业运作能力不强，缺乏足够的专业知识与能力，一旦运作失败，会给银行造成较大经济损失。综上可知，建筑企业应注重从自身出发，加强自身管理，提高自身综合实力，建筑工程PPP项目。同时，还应加强PPP专业知识的研究与学习，定期到标杆企业参观、学习，不断提高运作PPP项目的专业能力，更好地解决融资难问题。

四、结论

PPP项目是政府盘活社会资本的重要手段，对促进社会经济的健康发展意义重大。但PPP项目需要大量资金，无论政府还是建筑企业，均应重视融资问题的研究，共同努力，解决建筑企业融资难问题，促进PPP项目更好地完成。研究结论主要有：

（1）PPP是一种新的合作模式，该模式下的PPP项目多为重要的基础工程，具有政府主导、風险大、投入资金多等特点，因此，对参与企业的融资能力要求较高。

（2）对参与PPP项目的建筑企业而言，顺利解决融资问题是成功运作PPP项目的基础。然而大多数建筑企业在融资方面存在诸多问题，如：融资能力有限、决策能力不高、PPP项目自身价值有限等，给融资工作造成了阻碍。

（3）针对建筑企业参与PPP项目融资难的问题，政府与建筑企业自身均应做出努力。一方面政府应带头建立PPP项目产业资金。另一方面，建筑企业应结合自身实际，积极拓宽融资渠道，利用贷款、证券、股权等进行融资。同时，还应加强管理，不断提高自身实力与业内知名度。

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