我国按揭贷款表外业务信息不对称性监管研究

摘 要：我国按揭贷款表外业务中的主要问题来源于信息不对称性。信息不对称是由按揭贷款业务本身的机构造成的，金融危急的教训并不能完全否定其存在的合理性，理清表外业务的市场结构是未来的主要目标。

关键词：按揭贷款；表外业务；信息不对称

一、按揭贷款表外业务的发展现状

与西方国家相比，我国按揭贷款表外业务发展缓慢。而日本、韩国、台湾等地的按揭贷款表外业务在上世纪末页逐渐开始，而我国的按揭贷款表外业务却直到2005年金融体制改革方才开始，或许这一过程相对于其他国家是缓慢的，但也有其合理的一面：一方面我国作为一个由计划经济向市场经济转型的国家，市场经济本身的建立需要一个过程，所有制度的建立与完善都不可能是一朝一夕之功；另一方面，我国经济快速发展，大量新的管理思路、运作模式与游戏规则的引入都必须首先考虑我国经济发展现状。

按揭贷款作为一种传统的银行业务，引入表外业务会对银行业带来新的机遇与挑战。2004年国务院出台了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，其中明确指出要建立以市场为主导的品种创新机制。可见，按揭贷款表外业务的法制化进程并非是孤立的，它与商业银行股份制改革、股权分置改革一样，构成了我国资本市场改革的重要一环。自2005年按揭贷款表外业务开展至今，已近八年时间，但是我国依然停留在证券化这一最基本的过程，且限制在配额制、定型化的框架内，为何如此笔者认为有四个方面的原因：

首先，目前全球经济有关房地产泡沫的影响仍然挥之不去。2008年美国次贷危机的直接原因是在按揭贷款表外业务的过度发展导致风险转移后的逆向选择所形成的按揭贷款大批违约。美国数十年按揭贷款表外业务监管发展远比我国要完善，最终仍暴露出巨大风险，而我国按揭贷款表外业务很大程度上来自于对美国制度的借鉴；其次，我国房地产市场房价过高存在较大的信息不对称风险。房子是用来住的，按揭贷款的风险主要来自于借款人的违约行为与抵押品价值的下降，但两者实际上有着十分密切的联系：如果违约大量发生就会增加房产市场的供给，而房产市场的供给则会促进房价的下降，抵押品价值的下降意味着贷款买房者违约成本的下降，借款人的实际财富也在缩水，从而促进违约的发生；再次，银行开展表外业务经验缺乏，使信息不对称问题加剧。

因此我国如何有效的控制表外业务的风险，仍然需要进行长期研究，同时也表现为我国银行与政府之间过于密切的利益纠葛，此外资信评级、投资者适当性等一系列问题都难以确定；最后，监管部门之间协调困难，使信息不对称问题难以获得有效解决。

二、现有的表外业务市场结构

现有制度模式下，监管的多头性与多重性造成了业务的主要风险。在如此的监管环境下，很难真正保证各监管机构之间能够真正的了解市场，也很难保证能够对银行进行充分的监管。

监管质量的提高有赖于监管部门加大监管投入。从量的层面上看，监管内容的完善是其主要发展方向，通过一次次的金融危机，通过不断的学习国际先进的监管理念，监管的角度与方式越来越多、越来越复杂，但是这也导致了对监管部门权力配置上的挑战，如果无法很好的统和各类按揭贷款监管之间的监管关系，其结果必然导致整个按揭贷款监管市场的混乱，降低按揭贷款的市场监管效率。在下图中，整合了上述诸图所列举的监管机构关系，其中最为突出的便是权力交错所产生的复杂性：

现有的监管体系并不能完全适应对按揭贷款表外业务的监管，可以发现我国的按揭贷款市场并非由单一的机构完全控制，而是多机构共同监管，共同履行职能的复合型市场，也正是因此，其相关的监管体系就显得更为复杂，相应的各种信息不对称问题也就不可避免的会发生，例如监管机构之间如何分配信息，又如何共享信息，具体掌握的信息应该由谁介入等等。

三、结论

因此理清监管部门在处理按揭贷款信息不对称性中的职责，是问题的核心。由此导致偏离了其本身的立法目的，而其中的问题正是来源于监管机构之间过于复杂的权力分配所导致的信息不对称问题。我国采用三会分权的监管模式，按揭贷款表外业务不仅涉及证监会、保监会、银监会，还涉及到人民银行，无疑这种分立的监管模式难以适应，目前，有关按揭贷款表外业务的立法工作主要由银监会与人民银行进行，但若需要进一步发展则无疑需要多机构的进一步合作。

参考文献

[1]《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》第4条；

[2]华国庆：《金融危机背景下的我国最后贷款人制度研究》，载《经济法论丛》，武汉大学2010年版；

[3]许学军著：《商业银行绩效考核与薪酬：理论与方法》，上海财经大学出版社，2012年版，第172页；

作者简介：

宋怡欣（1983—），男，上海人，上海電机学院商学院副教授，研究方向：金融法。