“携程”并购“去哪儿网”的财务绩效研究

王珍珍

摘 要：本文通过2015年携程和去哪儿网在实现并购前后的财务数据为基础，运用EVA评价法的财务绩效分析方法对此项案例进行研究，并对携程比较并购前后的EVA值，发现EVA值大幅增加，财务绩效得到很大的提升，从而为在线旅游企业今后的并购活动提供一定的经验和借鉴意义。

关键词：携程；并购；去哪儿网；财务绩效

文章编号：1004-7026（2018）12-0071-01 中国图书分类号：F724.6；F592.6 文献标志码：A

1 绪论

1.1 研究背景

由于存在技术与资本的大力推动，在线旅游还将继续快速扩张，本文主要研究在线旅游企业中的一个典型的并购事件——携程并购去哪儿网。本文采用案例分析法，分析了携程并购去哪儿网的动因，根据经济增加值（EVA）进行整体评价。

1.2 国内外研究现状總结

尽管国内外学者在企业并购的问题上做了大量的研究，但对于实施并购的企业能否取得财务绩效上的提升，学者们利用EVA研究的方法得到的结论观点各有不同。不可否认在企业并购绩效的研究方面，国内外研究均有不足之处，但学者们的研究结论对本文有一定借鉴作用，给予本文方向性的指导。。

2 携程并购去哪儿案例介绍

2.1 并购双方简介

携程旅行网于1999年在中国上海创立，员工超过30000人，是目前中国最大的旅游集团，在全国境内17个城市如北京、南京、武汉等设有分公司，2003年12月9号成功上市于美国纳斯达克。

去哪儿网是我国领先的在线和无线旅游平台，于2005年5月其网站上线，在北京设公司总部。根据艾瑞监测数据，到2015年第一季度末，去哪儿网可在线搜索覆盖范围约上万个景点，超过85万条度假线路的大约9000家旅游代理商。

2.2 并购动因

在线旅游行业中各大企业纷纷选择战略合并的方式来应对 OTA市场中日益严酷的竞争状态，这样不仅可以提升两者在产业链上下游的议价能力，还可以减少恶性竞争导致的价格战，减少因竞争产生的资源消耗从而降低生产的成本消耗，取得较大利润。最终会有助于我国发展OTA市场，建立健康稳定的旅游发展市场与生态系统。

3 携程财务绩效分析

3.1 EVA评价法

为了更好的分析携程在并购后是否实现了绩效的提升，同时也从多角度考评并购绩效，本文采用EVA评价法对携程并购去哪儿后的绩效进行研究分析。计算得出携程在2014年至2016年的EVA值计算及变化趋势如下表所示。

通过对比2014、2015、2016三个年度携程的EVA，我们可以发现EVA反映的结果和变化趋势与财务指标所反映的变化趋势基本是一致的。携程和去哪儿网都属于行业巨头，合并当年就显现出了较强的财务协同效应，而2016年企业的EVA继续增长，但是处在一个正常增长范围之内。

结束语

携程通过并购去哪儿网，全面提升了企业的各项财务指标，也实现了EVA的较大增加，使得企业的财务绩效相较于并购之前获得了较大提升。因此，此次并购是一起成功的并购案例。

通过对于并购后优势资源的整合，能够使企业的发展更加迅速，而且能够有效的降低不必要的资源损耗，从而降低企业的经营成本和费用。携程可以利用互联网技术减少线下成本，并且通过技术的提升来给客户营造更加方便快捷的用户体验，只有不断的学习和产业升级，才能从根本上提升企业的核心竞争力。

参考文献：

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