美国税制改革对海外直接投资的影响

石子云

[摘 要]12月2日，美国参议院通过了对税收进行全面改革的法案，此次税改最明显的一点是将企业所得税的税率从之前的35%降到了20%。美国作为一个经济大国，对全球经济具有“领头羊”效应，而减税必将产生一定的影响。以中国对美国直接投资为例，来分析此次税改的影响，并提出相关对策。

[关键词]美国税改；对外直接投资；企业所得税

[中图分类号]F817

[文献标识码]A

[文章编号]2095-3283（2018）02-0083-03

Abstract： On December 2nd the US senate passed a sweeping overhaul of tax， the most obvious of which was a reduction in corporate income tax rates from 35% to 20%. As an economic power， the United States has a “bellwether” effect on the global economy， and tax cuts are bound to have some impact. This article will take Chinas direct investment in the United States as an example to analyze the impact of the tax reform.

Keywords： the Tax Reform； Outward Direct Investment； Enterprise Income Tax

一、中国对美国直接投资现状

根据美国商务部的数据，中国在美国的直接投资总额从2007年的34亿美元增长到2014年的423亿美元。 2016年4月，美国相关报告称，与2014年相比，中国在美国的投资总额增长了近30%，投资企业也从171家增至193家，增长了13%。可见，中国对美国的直接投资规模越来越大，投资速度越来越快。继2015年中国对美直接投资首次超过美国对华投资后，中国企业对美投资依旧热情高涨。2016年中国企业对美投资净额达85.02亿美元，再次超过美国对华直接投资。图1为过去10年里中国对美国直接投资净额的折线统计图。

由图1可以看出，中国对美投资总体呈上升趋势，只是近几年速度有所放缓。中国企业在美国的直接投资领域涉及农业、制造业和服装业。2016年中国对美直接投资中所占比重最高的是制造业。中国企业在美国的能源、房地产和制造业投资最多，并逐渐向金融、高科技领域转移，2013年，首次超过国有企业，民营企业成为对外直接投资的主要力量。

二、美国税制改革概述

2017年12月，美国参议院通过了对税收进行全面改革的法案，此次税改是1986年以来美国力度最大、涉及面最广的一次减税。在企业税收方面，特朗普税改的最大亮点是大幅降低公司税税率至20%，这一举措大大降低了企业的所得税税率。

现行美国税制体系下，企业采用八级累进税率，而以所有人形式存在的中小企业的最高税率也达到了39.6%。公司所得税的税收改革政策，改变之前的累进税率，提出了单一税，税率从35降至20，所以公司的有效税率越高，越容易得到企业税率降低优惠。公司可大致分为两类： 一种是较高的本地收入和有效的税率，如电信、医药等。另一种是中小型公司。对大多数行业来说，大公司更有能力合理地规划税收，因此减税对中小企业是有利的。

在美国的国际税制改革后，新税制将具有不同的特点，不仅保障世界各国的个人所得税制度，而且保证实施扩大产品出口、税收对进口商品的影响。因此，税制改革是改革跨境销售、服务和无形资产税收政策，实现从全球税收向地方税制的转变。改革将废除外资企业在税法中的政策，并免除海外业务的积极收益，节省100%的股息收入。

此外，继续保留海外个人控股公司的被动收入政策，包括股息、利息和特许权使用费。在实行新的税收制度之前，必须对海外留存收益征税，即对现金征收8.75%的税，对其他形式的收入征收3.5%的税，税收宽限期為8年。对税法典规定的、与企业所有者分离征税的C型公司，实行20%单一税率。其中个人最高税率33%，净资本利得、红利收入以及利息收入16.5%，穿透企业的个人所有者主动经营所得的个税税率为25%，独资企业的合理劳务报酬除外。

三、美国税改对中国对美直接投资的影响

特朗普税改后，中国对美国直接投资会明显增加，这主要基于以下几个方面：

（一）美国投资环境优越

根据经合组织的统计，2016年和2017年，美国联邦、州和地方企业所得税税率为35.0%，是世界主要发达国家中最高的。

由表1可以看出，主要发达国家公司税税率总体呈现逐渐下降趋势，但美国该税率几十年未变，保持在35%的水平。与主要发达国家相比，美国目前的企业所得税明显高于德国、英国、加拿大、日本等国。美国税改后企业所得税税率将从目前的35%下调至20%，低于发达国家的平均水平。德国企业除了公司所得税外，还要承担10%至18%的营业税；如果企业税率降至20%，接近某些避税天堂的税率，那么美国的竞争优势将显著增强，这将使跨国公司在美国投资更具吸引力。

众所周知，美国是世界上经济最发达的国家。根据全球竞争力报告，美国多年来一直是世界上最具竞争力的经济体。 其贸易投资环境具有很大的优势。 由于中国企业实际负担的有效税率比美国高，加上美国在技术、创新和能源价格等方面的优势，一些中国企业可能会受到美国低税率的诱惑，将投资转移至美国，以削减成本。同时，叠加特朗普对制造业回流的诉求，对美国的投资力度可能会加大。

（二）历史经验

历史上，里根政府将企业所得税率从46%降至40%后，外商直接投资在三年中增长了近一倍（见图2）

从图2可以看出，里根政府将企业所得税率降低了6%，外商直接投资迅速增加。这次特朗普税改，将企业所得税降低了15%，是里根政府的两倍之多，效果也会更加明显。在美国降低税赋的情况下，如果中国维持原有税率不变，那么在美国的投资成本相对就会降低很多。虽然上世纪中国对美国直接投资还不成规模，但2008年后，投资规模和速度增加迅速，此次税改更是对其形成刺激作用，在接下来的几年里，中国对美国直接投资会明显增加。

（三）中国税负成本相对较高

当美国的制造业在边境调节税中受益时，中国的制造业将面临较大的冲击。根据美国的边境调节税，在出口时能扣除劳动力成本，企业竞争力提高。但中国的增值税税基包括了劳动力成本，制造业税负成本会相对提高，竞争力减弱。如果无法降低制造业成本，制造业工厂有可能撤离中国市场。尤其是高端制造业，我国在这一领域并无优势，税负成本的相对提高，会导致高端制造业外逃他国。

（四）绕过关税壁垒

特朗普在2016年竞选时曾特别指出，将对中国出口美国的产品在入境美国时施加45%的关税，这也许只是特朗普竞选时为吸引选票的口号。但对中国出口征收45%的关税，将对中国对美出口产生直接的负面影响。而绕过关税壁垒的最好方法便是到美国投资设厂了。上世纪，日本汽车企业在高额的关税面前纷纷选择到美国投资设厂，最终日本的汽车行业不仅没亏损，反而因此利润猛增。因此中国企业也可以借鉴日本的历史经验，利用美国的“制造业回报”来投资美国的工厂。

四、针对美国税制改革中国的应对策略

（一）鼓励企业“走出去”

美国投资环境优越，鼓励中国企业“走出去”，可以发展自身的经济实力，增强企业的竞争力，获得技术资源，引导企业做大做强。另一方面，应进一步引导“中国制造”向“中国创造”转型，更好地带动中国装备、中国标准、中国技术、中国服务走出去，以对外直接投资带动贸易发展、产业发展。

（二）加强监管

中国企业借美国税改的机会，加大对美国直接投资，这种投资容易冲动、盲目，带来风险。因此政府相关部门应该推进立法，加强“走出去”合规性审查和境外大项目协调，开展对外直接投资统计工作考核，加强对优质企业的监管，防止企业借机向境外转移资产。

（三）深化税费改革，为企业减负

近些年我国实施了大量减税降费措施，但部分企业仍反映税负很重。由于我国目前出台的减税政策只减轻部分企业的税负，例如营改增、創新企业税收优惠等，并未减轻全部企业的税负。再者，我国企业经营综合成本过高，而我国对此方面优惠政策近10年未修订，因此我国亟需对企业所得税进一步进行修改。

1.扩大税收优惠政策范围

可以对传统制造业进行税收优惠，还可以引入一些服务创新和传统产业结合的政策，以减轻中小企业的税负负担。同时可以扩大享受税收优惠政策的范围，形成对高新技术企业的实质性刺激效应。

2.降低企业所得税税率

中国企业的税负与其他国家相比偏重。福耀玻璃集团董事长曹德旺曾因国内税负高“逃”去美国，他声称在中国缴纳的税款占全年净利润的66.89%。为了防止此类事件再次发生，减少资本外流和降低企业所得税税率迫在眉睫。

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（责任编辑：郭丽春 刘茜）