基于GONE理论的ZX药业财务舞弊研究

(安徽大学　安徽　合肥　230000)

一、ZX药业财务舞弊案回顾

吉林ZX药业股份有限公司(简称“ZX药业”)于 1998年5月成立，是一家集药用动植物养殖、开发、生产和销售为一体的高科技上市企业，并于2007年在深圳证券交易所挂牌上市。2010年ZX药业实现营业收入6.4亿元，同比增长151%，实现了净利润1.73亿元，同比增加了184%。2011年上半年，实现了营业收入3.7亿元、净利润1.11亿元，同比增长226%和325%。随着业绩不断增加，ZX药业的股价也呈现出一片向好的景象。2011年，上海证券报记者的一篇有关ZX药业涉嫌关联交易的报道引起了大家的关注，同年证监会对ZX药业立案稽查，并于2014年做出行政处罚，处罚决定书给予公司及其董事长、董事、财务总监警告处分，并处以不同程度的罚款。

二、ZX药业舞弊案机理分析

GONE理论于1993年由Bologua率先提出，现在成为判定企业会计欺诈和反会计欺诈的著名理论。该理论是基于经济人的古典经济学假设，它认为，企业会计舞弊由G(greed，贪婪)、O(opportunity，机会)、N(need，需要)、E(exposure，暴露)4个因子组成，它表示对于一个贪婪的人来说，当他需要获取一定利益并且拥有这样一个机会，同时不用担心被暴露的问题时，进行舞弊的可能性则会大大提高，这也意味着它们共同决定了企业舞弊风险的程度，这四个因子在作用上是平等的，不存在哪一个因子比另一个因子更重要。如果不同时对这四种因子加以控制，则极有可能发生财务舞弊的行为。基于以上阐述，本文将通过GONE理论的视角对ZX药业财务舞弊这一事件进行分析，并提出相关建议以保护中小投资者利益。

(一)贪婪因子分析

GONE理论是基于经济人假设，在当今社会情况下，贪婪更是被赋予了更为深层的含义：道德水平低下。2012年2月，时任ZX药业董事长的郭某被牵扯进某副省长受贿案，据案件透露，在 2005年4月至2010年8月这五年期间，郭某行贿金额高达1217万元。在有了这层保护伞之后，郭某为了追求更高的个人利益，进行关联方交易使得利润虚增，从而使得广大投资者尤其是中小投资者的利益蒙受损失。

(二)机会因子分析

1.内部机会因子分析

ZX药业披露的十大股东资料显示，最大的股东为敦化市康平投资有限责任公司，持有ZX药业49.02%的股份；第二大股东则是自然人股东仲某，持股6.04%。而康平投资的前两大股东分别是郭某的母亲和妻子，自然人股东仲某与郭某也有亲戚关系。同时，ZX药业的董事长和总经理都是由郭某一人担任。因此，ZX药业由郭某一人绝对控制，这种一股独大的局面造成了ZX药业呈现家族式企业特征，股权过度集中，失衡的公司治理结构将导致董事会无法有效监督企业生产经营活动的运行、内部控制完全失效。

2.外部机会因子分析

我国监管机构惩罚力度不够，对涉事事务所仅对相关审计人员进行惩罚，而事务所仍然可以正常经营，这也导致事务所愿意铤而走险。本案例中，证监会只是给予公司警告，处以40 万元罚款并对8名高管给予警告和共计31万元的罚款。这也向社会传递出财务舞弊背负代价很低的信号，外部监管弱化增加了企业进行舞弊的可能性，长期来看会更加损害中小投资者的利益。

(三)需要因子分析

ZX药业在未踏入人参行业之前，主营产品为四妙丸、活血通脉片等产品，但这些单一品种的产品销售规模较小，不具备核心竞争力，因而市场反馈差强人意。即使公司已经上市，仍达不到预期的影响力，使得企业融资较困难，资金不能正常流动，严重影响公司未来发展。而在2010年公司进入人参行业之后，企业利润突飞猛进，同时也成就了郭某的人参产业梦想，以至于他不惜进行自买自卖，实现虚假盈利。

(四)暴露因子分析

如果舞弊暴露后付出的成本很低，那么企业面对利益的诱惑选择财务舞弊的可能性将会提高。当前我国审计部门的发展还不够完善，仅靠会计师事务所进行监督是远远不够的。首先，中国是一个讲求人情的国家，再加上事务所与企业之间的利益相关性，某种程度上也就意味着注册会计师的独立性不够。其次，我国审计收费制度不合理，注册会计师按照企业的资产总额收费，这也大大增加了注册会计师帮助企业舞弊的可能性。最后我国对于财务舞弊行为的惩罚力度基本停留在警告加罚款的层面上，而只有加大对这种财务舞弊行为的处罚力度，才能营造诚信的社会氛围。

三、防范上市公司财务舞弊的建议

(一)完善相关法律法规，加大惩处力度

目前我国相关法律法规对财务舞弊惩处的力度过轻，比如《证券法》第 193条规定：“发行人、上市公司或其他信息披露义务人没有按照规定披露信息，或者披露的信息中有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以 30 万以上 60 万以下的罚款，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以 3 万元以上 30 万元以下罚款。针对严重损害股东或者其他人的利益，或者有其他严重情节的，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处 2 万元以上 20 万元以下的罚金”。因此应加大对违规行为实施者的惩罚力度，增加舞弊者的舞弊成本，使相关法律法规充分发挥监管作用。

(二)优化企业内部治理结构，加强内部监管

1.优化内部治理机构

ZX药业进行财务舞弊的一个重要原因是由于股权失衡，公司呈现一股独大的局面，从而导致内部监管失效。因此，企业首先必须建立严格规范的治理结构，实行股权适度分散，完善股东大会、监事会的职能，在董事会成员中提高外部董事和独立董事的比例，实现权力的分散与制衡。同时，企业应建立完备的内部控制制度，强化职工的制度观念，使员工按照规章制度约束自己的行为。

2.完善内部审计制度

企业还应完善相应的内部审计制度，提高内部审计的独立性，通过适当的培训增强内部审计人员的专业素养，使审计人员能够提出更多建设性意见。针对内部审计中所发现的问题要及时改正，必要时也可以寻求专家的帮助。