分析我国中小企业融资策略

李仕勇

摘 要：中小企业在国民经济中占有重要地位，对促进广大人员就业具有重要作用。但是，目前还普遍存在着中小企业融资难的问题，包括中小企业融资渠道过窄，中小企业互相担保等。我国中小企业的融资策略包括推进中小企业信用体系、担保体系建设，适度发展新三板等资本市场，健全创业投资退出体制等。

关键词：中小企业；融资问题；策略分析

引言

目前，我国企业中超过99%的都是中小企业，全国GDP的56%都来自中小企业，国家税收总额的一半来自中小企业，并且容纳了75%的城镇就业，对我国众多的人口就业起到重要支撑作用。同时，中小企业在满足社会和市场的需求方面，为广大的基础服务、社区服务起到了支撑作用，没有中小企业的参与，很多社会服务无法提供，而这些服务价值较低，大部分大型企业不愿提供，可以说中小企业是国家和社会建设的重要保障，在就业和税收方面更是如此。纵观世界各国，都对中小企业的发展提供了优惠条件，扶持中小企业的发展，进而造就了很多中小企业成长为大型科技企业。

在中小企业的发展中，至关重要的问题就是中小企业融资难的问题。过去中小企业融资非常难，没有办法就得去借高利贷和地下银行等等。中央银行的有关负责人宣布2016年一季度对中小企业的贷款余额占到整个贷款的30%，这个比例已经非常高了。中小企业现在在融资方面，像民生银行或一些地方银行专门有这种小额贷款，搞得都是非常不错的。现在民间的这些合法的专门针对小额贷款的金融机构也越来越多了，这都是属于国家政策层面上对中小企业的扶持。但是对于广大的中小企业而言，获得民生银行和地方银行的小额贷款仍是少数，我国中小企业融资难仍然没有完全解决，因而本文主要分析中小企业融资策略。

文献回顾

梁冰（2005）在2005年问卷调查了我国东、中、西部有代表性的六个城市1105户中小企业，深入分析了中小企业发展状况，以及金融机构、信用担保机构对中小企业融资服务的整体状况，认为我国中小企业融资较难，因此梁冰提出了改善中小企业融资环境的建议。吕劲松（2015）认为我国中小企业天生具有融资难和融资贵的特点，应构建兼顾短期、中期和长期的政策扶助体系，优化和完善国家中小企业扶持体系，包括融资和税收优惠政策（钱程，2012）。

我国中小企业的融资现状及存在的主要问题

我国中小企业的融资现状

缺乏银行信贷

由于商业银行对于市场风险的把握对中小企业不愿意放贷，主要因为中小企业一般固定资产较少，特别是初创企业，租借场地，几个人创业，把产品放到大企业或其他企业去加工，固定资产几乎没有，没有抵押资产，因而很难从国有大型商业银行贷款。而中小商业银行对于中小企业的贷款感兴趣，但是其贷款量很低。据银监会统计，2016年一季度全国中小企业的贷款占银行贷款的比重达到30%，已是历年最高。

缺少自有资金

企业自有资金来源一般通过销售产品和发行债券。对于中小企业而言，本身企业规模较小，在市场销售中的份额很少，要想通过销售产品来获取自有资金很难。特别是大企业，对于中小企业的产品议价能力很强，中小企业都要赊销，一般都是先供货，以后再回收货款，对中小企业的资金链产生了很大的影响。而且中小企业由于规模较小，很难达到中国证监会发行企业债券或公司债券的要求。总体来说，中小企业自有资金不足，难以通过自身造血功能提供企业发展所需的资金。

短期融资难度降低，但缺乏长期贷款

中小企业由于规模较小，成立时间较短，固定资产较少，商业银行出于风险的考虑，一般不愿意提供长期贷款。虽然现在地方政府在解决中小企业融资问题上花了大量精力，地方国有小额贷款公司加大对中小企业的融资，以及各地成立的产业资金对中小企业大力支持，从而促使中小企业短期融资难度降低，但是严重缺乏长期贷款资金，中小企业长远发展仍然任重道遠。

我国中小企业融资中存在的主要问题

融资渠道过窄

我国中小企业融资渠道单一，仅以银行贷款为主，以风险投资、小额担保或贷款为辅，其他渠道严重不足，例如中小企业只能发行公司债券或企业债券，如果直接发行股票，中国证监会设置了过高的门槛或条件，使得中小企业难以跨过门槛获取更广大的社会资金。

互相担保严重

中小企业由于规模较小，抵押的固定资产较少，为了能够顺利从银行获得贷款，往往互相担保，这就放大了贷款风险。一旦一家中小企业因经营不善而蒙受损失，会导致另一家中小企业连带承担责任，甚至无力承担时又鼓动其他中小企业担保，则会引发一系列的连锁反应，更是影响银行的贷款安全。

我国中小企业融资困难的主要原因

（1）银行信贷机制

对于间接融资，银监会对商业银行的指标监管非常严格，因而商业银行在贷款时非常注重风险把控。现有的贷款政策、措施都针对大型企业，特别是拥有大量固定资产、土地可供抵押的企业。而中小企业往往缺少这些固定资产和土地，导致中小企业在银行贷款中处于劣势地位。

（2）资本市场门槛较高

我国证券市场上市门槛较高，公司债券发行存在基本条件，满足条件才能发行债券。如果发行股票，需要辅导期，法律尽职调查，改制上市；财务尽职调查，需要很多中介机构参与，而且费用高昂，中小企业难以承担，因而中小企业难以通过资本市场公开募集资金。

我国中小企业优化融资的对策分析

实施中小企业信用体系建设

中小企业融资主要以银行贷款为主，其他为辅。然而银行贷款的政策或条件都是针对大型企业，对中小企业有些限制，主要还是出于风险考虑，不能完全识别中小企业的风险差异。为此，地方政府或中国人民银行建立了地方或行业的中小企业信用体系，对每一个中小企业进行信用评价，录入中小企业信用等级系统，方便商业银行发放贷款时参考。

同时，建立小额担保公司，或中小企业再担保公司，为中小企业信用等级提供担保，促进商业银行更多地放贷给中小企业。

适度发展新三板等资本市场

2018年1月2日，全国中小企业股份转让系统公司发布了2017年市场统计快报，截至2017年12月31日，新三板累计挂牌11630家企业，2016年底10163家，2015年底5129家企业。并购重组方面，重大资产重组2017年115次，金额167亿；2016年99次，金额122亿；2015年106次，金额292亿。收购方面，2017年336次，金额476亿；2016年239次，金额412亿；2015年107次，金额55亿。可以看出，重大资产重组方面发展比较平稳；收购方面，正在不断增加，由于新三板流动性改善，带来了收购的小高潮。因此未来一段时间里，应当适度发展新三板市场，为广大中小企业直接融资打开一扇窗。

健全创业投资退出体制

中小企业创办的出发点在于获得利润，需要健全创业投资体制，完善法律保护制度和政策扶持制度。为此，中小企业可以卖股权求发展，将中小企业的股权出卖，获取现金，用于進一步的投资；制定中小企业股权转让和退出制度，引入社会资本。股权转让是中小企业做大做强的一种捷径。

结语

中小企业在国民经济中具有重要地位，在就业和税收方面贡献巨大，成为世界各国扶持和优惠的对象。整体来说，中小企业发展较好，税收优惠幅度加大，但是至关重要的难题就是普遍存在中小企业融资难的问题，包括中小企业融资渠道过窄，中小企业互相担保等。我国中小企业的融资策略包括推进中小企业信用体系、担保体系建设，适度发展新三板等资本市场，健全创业投资退出体制。

（作者单位：重庆爱思特整形美容医院有限公司）

【参考文献】

[1]梁冰.我国中小企业发展及融资状况调查报告[J].金融研究，2005（05）.

[2]吕劲松.关于中小企业融资难、融资贵问题的思考[J].金融研究，2015（11）.

[3]刑乐成，梁永贤.中小企业融资难的困境与出路[J].济南大学学报（社科版），2013（02）.

[4]钱程.中小企业融资体系构建的路径选择与有效性研究[J].企业经济，2012（02）.