广义虚拟经济视角下中美货币博弈的缘由与本质

张应华

摘 要：2008年美国次贷危机爆发之后，中美两国经历了激烈的货币博弈。中美为什么会进行货币博弈？缘由在于这是中美两国核心利益的矛盾和冲突，是两国在广义虚拟经济时代全面竞争的核心内容，也是全球金融经济治理选择的必然结果。中美货币博弈为了什么？其本质，从形式看是对国际财富标志的争夺，从内涵看是对经济定价权的争夺，从广义看是对国际金融主导权的争夺。这表明，中美货币博弈是两国经济发展的必然，将是一个长期的历史过程。当务之急，是构建合理机制，化解中美货币博弈陷入囚徒困境的风险，实现共赢。

关键词：国际金融主导权；国际财富标志；定价权；全球金融治理

中图分类号：F81 文献标识：A 文章编号：1674-9448 （2017） 03-0074-07

The Reason and Nature of the Currency Game between China and the United States under the Perspective of the Generalized Virtual Economy

ZHANG Ying-hua

（School of Economics and Management of Jiujiang College， Jiujiang Jiangxi， 332000， China）

Abstract： After the outbreak of the subprime crisis of the United States in 2008， China and America have experienced intense currency game. Why· Reason is that this is a contradiction of the two countries core interests， and that this is the comprehensive competition of the two countries in the generalized virtual economy age， and that this is the inevitable result to choose for the global financial governance. What is the nature of the currency game· From the form， it is the competition for international wealth symbol； from the connota-tion， it is the competition for economic pricing power； from the general， it is the competition for the dominant power of international finance. This suggests that the currency game is inevitable in the development of the two economies， and it will be a long history process. Priority is to build a reasonable mechanism to dissolve the risk of currency game into a prisoners dilemma， and achieve win-win situation.

Keywords： the dominant power of international finance， wealth symbolism， pricing power， the global financial governance

一、引 言

中美貨币博弈是中美两国全面博弈在经济领域的集中表现，也是在广义虚拟经济时代两国经济全面竞争的核心内容。当前中美货币博弈的直接表现就是，一方面中国积极推动人民币国际化，使人民币成为国际货币，并不断提高其市场份额；另一方面美国动用一切资源阻止人民币国际化的进程；以及在这个过程中，两国间的对弈、妥协、策略选择和所有互动。那么，中美货币博弈的情况怎样，中美为什么会进行货币博弈（即缘由），以及中美货币博弈是为了什么（即本质），这是本文拟回答的三个问题。

一、中美货币博弈的基本情况

中国自从2005年启动人民币汇率改革以来，推动了人民币国际化进程；与此同时，美国阻止人民币国际化进程的行动不断，尤其是2008年金融危机以后更加激烈；从而上演了以中国推动人民币国际化和美国阻止人民币国际化为主要内容的两国货币博弈。到目前为止，中美货币博弈经历了三个阶段。

第一阶段为2008—2012年：美国发起的由欧美发达国家逼迫人民币升值而引起的中美货币博弈。美国因爆发次贷危机而经济陷入衰退，需要通过弱势美元转嫁危机，恢复经济活力，因而逼迫人民币升值，甚至不惜以将中国列入“汇率操纵国”相威胁，并阻止人民币加入SDR货币篮子；而中国因美国大规模的量化宽松政策，以及国际贸易和资本双顺差的现实，被动地接受大量美元资本的流入和人民币升值。这一阶段的博弈，美国实现了转嫁危机和复苏经济的目的，中国则被动地承受着人民币升值带来的出口商品竞争力削弱和大量美元外汇储备贬值的损失。

第二阶段为2012—2015年：中国利用人民币升值的契机，多途径加速人民币国际化进程，包括与多个国家开展货币互换、多方位的自贸区战略、金砖国家货币金融合作、组建亚洲基础设施投资银行、加入SDR货币篮子。美国则动用包括经济、政治、外交、军事在内的一切资源，阻止人民币国际化进程，不惜以破坏地区安全稳定为代价，在中国周边不断挑起或制造事端进行阻止，包括钓鱼岛事件、南海冲突和萨德入韩等等。这一阶段的博弈，美国未能如愿以偿，中国则通过“一带一路”战略、命运共同体、和平崛起的理念，以“打太极”的方式，不与美国正面对抗，化解了美国的重重围堵，实现了人民币国际化的阶段性目标。endprint

第三阶段为2015年底以来：美国发起的以做空人民币为主要内容的中美货币博弈。2015年隨着美国经济逐渐复苏，美国需要强势策略以维护美元信心，同时中国经济增速放缓，美国开始大肆做空人民币；中国采取了市场干预等一系列措施，挫败了做空人民币的攻击，维护了人民币的稳定，实现了人民币的双向波动。

可以肯定，中美货币博弈远未结束，并将成为未来两国经济交往的一种常态。

二、中美货币博弈的缘由

中美两国为何要进行货币博弈，这是由两国核心利益的冲突、两国经济全面竞争、全球金融治理的需要所决定的，存在着不以人的意志为转移的客观缘由。

（一） 中美货币博弈是两国核心利益的战略碰撞

1. 美元霸权是美国的核心利益，维护美元霸权是美国的长期战略。美元霸权是美国经济霸权、军事霸权、乃至整个美国霸权的根基。

首先，美国强大经济实力的基础是以美元为核心的广义虚拟经济 [1]。自20世纪70年代初布雷顿森林体系崩溃美元与黄金脱钩以后，美国经济开始脱实向虚，大力发展广义虚拟经济，如今已经发展成为名副其实的金融帝国。自从美元成为彻底虚拟化为信用货币以后，美国可以不用战争、殖民等传统模式就可以轻易掠夺他国财富了[2]。美国通过向世界供给美元可以获得国际铸币税、国际通货膨胀税、他国实际资源和商品；美国通过美元在国际价值体系中的主导地位，影响其他国家或地区的资产价格，为本国金融资本创造获取巨大价差收益的机会，即所谓的“剪羊毛”；美国通过发行国债和华尔街发行的一些列金融衍生品吸引美元资本回流美国，进入美国的三大资本市场——期货市场、国债市场和股票市场，繁荣美国经济。

其次，美元和美军构成美国霸权的两大支柱，互相支持，相互作用，缺一不可。美国利用美元霸权为美军提供资金支持，强大的美军为美元提供信心支持和信用保障。自二战以后，美军就成为世界上最强大的军事力量，并且直接或间接主导或参与了世界上几乎所有的地区战争或军事冲突。这些巨额经费开支，都是由美元霸权所支撑的。布雷顿森林体系崩溃的直接原因，就是因为朝鲜战争和越南战争的巨额开支，美国无节制地印刷美元导致美元与黄金脱钩的结果，这也是美元霸权的直接表现。如今美国成为世界上最大的负债国家，其他债权国家别无选择地购买美国国债作为外汇储备资产，这也得益于美元霸权。

2. 人民币国际化是中国经济转型升级的需要，是维护中国金融经济安全和金融主权的必然举措，中国必将坚定不移地推动人民币国际化。

人民币国际化是促进中国经济发展转型成功的重要战略举措。中国经济经历三十多年的快速发展，传统的经济发展方式亦不可持续。经济发展必须由外延式向内涵式转变，必须由经济大国向经济强国转变，经济结构调整和转型升级成为当前中国经济改革发展的重中之重。在贸易方面，通过人民币国际化，扩大人民币计价结算的贸易范围，有助于规避汇率风险，降低企业成本，增强企业竞争力。在对外投资方面，人民币国际化有助于保证中国企业境外资产保值，提高对外投资规模。在金融市场发展方面，人民币国际化有助于扩大境外企业在中国发行人民币债券、股票融资，中国居民在境外发行人民币计价的债券或股票融资，扩大金融市场规模，促进中国资本市场发展、金融体系不断完善。

人民币国际化是维护中国金融经济安全和金融主权的必然措施。美国正在利用美元霸权地位，动用一切资源对中国经济进行围剿，企图“剪中国经济的羊毛”，给中国金融经济安全造成极大威胁。中国必须稳步推进人民币国际化，减少对美元和美国经济的依赖，割断美国对中国“剪羊毛”的脉源。由于人民币不是国际货币，中国央行往往要被动应对美国货币政策的调整，削弱了中国央行货币政策的自主性。2008年金融危机之后，美国启动量化宽松政策，美元资本大量流入中国，中国央行被迫投放大量人民币，造成人民币对内贬值对外升值的困境，面临资产价格上涨和制造业竞争力下降的压力。如今美国退出量化宽松政策，启动加息周期，中国又要面临资产泡沫破灭和通货紧缩压力。

中国基于经济转型升级和维护金融经济安全的需要，必须推动经济大国向经济强国转变，不仅要贸易强国，而且要金融强国，人民币国际化都是必须越过的坎。美国一定要维护美元霸权，中国也会坚定不移地推动人民币国际化，但两者的利益有矛盾和冲撞，如何在动态平衡中发展，这取决于未来中美两国的货币博弈过程。

（二）中美货币博弈是两国全面竞争的核心内容

维护霸权地位是美国的国家战略，谁威胁到其霸权地位就要打压谁，这也是美国社会精英的共识。世界老二历来都是其打压和围堵的对象，绝对不能让老二强大到威胁其霸权地位。无论20世纪40年代对英国的绞杀，80～90年代对日本的围堵，还是90年代末以后对欧盟和欧元区扩张的遏制，都是其打压老二维护霸权地位的重要表现。2008年金融危机以后，中美之间经济规模的差距逐步缩小，特别是2010年中国经济规模超过日本跃居世界第二之后，美国对中国崛起的警觉性越来越高，对中国的围堵和遏制也越来越明显。遏制或阻碍中国顺利发展与和平崛起成为美国的首要目标。虽然中国一再强调不会走国强必霸的老路，也无意于争夺美国的霸权地位，但是美国对中国的崛起始终不放心。

美国霸权的基石是美国信用，维护美国信用的两大支柱是美元和美军[3]。美元作为最主要的国际货币，价值稳定，成为世界财富标志；美军在全世界部署最强大的军事力量，彰显其坚不可摧的形象。美国通过美元维持世界对美国的依赖，通过美军维持世界对美国的信心，进而维护以美元为核心的世界信用体系。然而，近年来中美经济规模、国际影响力、军事实力等方面差距的缩小，世界格局演变的趋势有利于中国未来发展，对维护美国霸权越来越不利。一方面，中国超越美国成为世界第一贸易大国，人民币国际化程度加速，世界经济对美元的依赖将逐渐减少。同时，中国的军事能力也突飞猛进，特别是中国的反介入区域拒止能力大增，美军在中国近海的霸权行径不再通畅。另一方面，2001年的“9●11”事件打破了美国坚不可摧的神话；同时，美国次贷危机爆发，以及美国不负责任的经济政策和随意发动战争的行为损害了美国的国际形象。这些都表明，世界对美国的信心开始动摇，美国信用也开始受到质疑。但是，美国绝不会坐等其霸权衰退和中国顺利崛起。阻止中国崛起或阻碍中国崛起的进程，成为美国对中国的战略目标。在此背景下，美国对中国的围堵提速，启动重返亚太战略，中美关系也自2012年“钓鱼岛”事件之后，开始转向全面竞争关系。endprint