国际投机资本对产业安全的影响

谢春凌

摘要：国际投机资本在全球流动寻找获利空间，只要是利润丰厚且管制较宽松的地方就可能有其活动的身影。国际投机资本，其虽然不像直接投资一样会对一国的产业产生直接的影响，但其对金融业、相关企业的生产成本会有一定影响，也会通过股价的波动影响实体经济，进而影响相关产业的安全。如果其大量流入房地产市场，更会影响房地产业的健康发展，进而影响其他相关产业的发展。笔者认为，通过加强监测、套期保值对冲风险，加强相关产业调控，增强自身经济实力以及在产业安全评价体系中加入定价权因素等措施，可以应对国际投机资本给产业安全带来的潜在风险，维护相关产业安全。

关键词：国际投机资本；产业安全；定价权

中图分类号：F8315文献标识码：A文章编号：1000176X（2015）11002705

在经济全球化的背景下，一国特别是发展中国家的产业安全与国际资本的流动有着密切的联系。一国的传统产业面临国际资本的冲击，经济发展的正常产业链条和生产业态受到损害，外资控制部分行业和部门，这些均会对产业安全产生重要影响。而作为国际短期资本的国际投机资本也会通过各种渠道、以各种形式影响一国的产业安全。

国际投机资本作为一种国际短期资本，其本身具有流动性高、逐利性强、敏感性高和破坏力大等特征。国际投机资本受国际金融市场资金需求、利率水平、汇率变化、通货膨胀、经济增长潜力、金融创新、监管水平、政治环境和战争风险等因素的影响在全球流动，其在国际金融市场上的活动会给一国特别是发展中国家带来潜在风险。国际投机资本的流入会对一国货币供给、物价水平、货币政策独立性、汇率稳定和经济主体预期等产生影响。在国际投机资本带来的潜在风险中，其对东道国产业安全的影响不容忽视，特别是对基础比较薄弱的产业更是如此。国际投机资本可能会通过国际、国内两个市场对一国产业产生影响，进而影响产业安全，其中包括直接影响和间接影响。

一、文献综述

Baily[1]以亚洲金融危机为例，通过分析认为，对新兴市场金融影响最大的不是对冲基金，而是外国商业银行和投资银行，其交易策略和交易技巧和对冲基金如出一辙，而资金却是对冲基金的两倍。Hale[2]指出，在国际投机资本的主体中，外国商业银行和投资银行采取和对冲基金同样的交易策略和交易技术，资金量远胜对冲基金，因而加强对这部分资金的监管是非常重要的。Martin和Morrison在美国国会研究处向国会提交的报告中对国际投机资本流入中国的原因、规模和效应进行了研究，并对人民币升值或贬值、加强对流入的国际资本管制这两种应对措施进行了分析。Brander和Spencer[4]提出的战略贸易政策理论指出，政府对国内产业政策和贸易政策的制定和对本国战略性工业的扶持，成为了产业安全的组成部分。

中国社会科学院经济增长前沿课题组[5]认为，资本流入导致的信贷风险、市场风险以及流动性风险上升，最终会导致脆弱性上升，从而对宏观稳定产生负面冲击。王学武[6]认为，国际投机资本流入将扰乱货币市场；由于货币与汇率政策的目标并非完全一致，外汇大量流入也造成了货币政策执行上的被动，国际投机资本的涌入造成了央行宏观调控难度的增大；国际投机资本以套利为目的，不是实质性资本投资，只是在市场上流动，等人民币升值后获利就撤走，这种大规模流动资金会使企业融资更容易，但一旦突然撤走，会给经济带来巨大打击。李翀[7]深入分析了国际投机资本对中国国资产泡沫的催化作用、对货币政策的干扰以及给中国带来的金融风险。昝欣[8]对国际投机资本对中国人民币市场、股票市场、房地产市场、民间借贷市场、石油和粮食市场的影响进行了分析。柏宝春[9]引入股票价格指数、房地产价格、国际投机资本、通货、汇率、国内生产总值等六个变量，对各变量之间进行格兰杰因果关系检验，得出各变量变动与国际投机资本之间的传导机制，即国际投机资本流入会引发金融市场和房地产市场波动，使资产价格偏离自身价值，进而出现泡沫，而后国际投机资本流出引发泡沫破灭，资产价格大幅下降，导致市场波动，使银行不良资产增加，导致金融风险加大。

国内还有学者对开放条件下的产业安全进行了研究。张碧琼[7]认为，产业安全问题最主要由外商直接投资引起，其在外商通过合资、收购等方式控制国内企业甚至某些重要产业时产生。吕政[8]认为，产业安全是指在对外开放和国际竞争的条件下，国家的重要产业能够保持相对优势，在资本、技术和市场等领域，不受跨国资本左右，从而实现本国利益的最大化。郁德强和左世全[9]对国际产业转移对中国的产业安全的影响进行了分析，指出产业结构失衡加剧、在国际产业分工中处于从属地位、国内某些关键行业的资本和技术控制权被跨国公司占据是国际产业转移给中国产业带来的消极影响。谢申祥和黄保亮[10]从社会福利角度界定了产业安全，认为凡是有利于增进本国福利的产业活动都是有利于产业安全的，而降低本国社会福利的产业活动都是危害产业安全的。

二、国际投机资本对产业安全的影响

在开放条件下，外部因素对一国产业安全的影响加大，产业安全越来越受到人们的关注。在影响产业安全的外部因素中，国际资本对产业安全的影响较大，而在国际资本中，流动性高、逐利性强、风险大和监管难度大的国际投机资本对产业安全的影响则不可忽视。国际投机资本作为一种国际短期资本，对产业安全的影响主要是体现在对金融业、生产成本、相关上市公司、特定产业（如房地产业）的影响，这些影响多与国际投机资本自身的特征密不可分。

（一）国际投机资本的特征

国际投机资本是国际间从事短期投机行为的资金。国际投机资本大多来源于投资基金、跨国公司、国际投资银行以及其他金融机构。从地域来源角度看，国际投机资本来自发达国家、发展中国家外逃资金和中东石油输出国。国际投机资本这种短期资本主要具有以下特征：第一，敏感性、流动性高。国际投机资本对各个金融市场的汇差、利差、其他价差以及一国的政策高度敏感，在此基础之上，国际投机资本常由一个市场迅速转战另一个市场，周转速度极快。一般来说从事一项投机活动只需要几个月甚至几天时间。第二，透明性差、监管难度大。国际投机资本规模庞大，在各个金融市场的动荡中，人们都可以感受到它的存在，但国际投机资本的准确规模、内部结构、决策方式以及具体操作手段很少为外人所知，因而缺少透明性，监管难度大。第三，高风险与高收益。国际投机资本追逐的是高额利润，伴随高收益而来的就是高风险。国际投机资本交易的杠杆化使得高风险、高收益的特征更加突出，伴随国际投机资本的常常是巨额亏损与暴利。第四，集体性与示范性。国际投机资本的高收益会对其他资本起到示范作用，其他资本看到国际投机资本的高收益会放弃原来的投资决策，加入到短期投机行为中来。一旦国际投机资本进入或撤离某一市场，在其示范效应下，其他资本也会做出相应反应，这也会加巨市场的波动性。第五，

此外，国际投机资本还具有虚拟性、交易杠杆化和流动无序性。虚拟性是指国际投机资本从事的投机活动多与实体经济分离，投机目标多是金融产品，投机收益多产生于金融市场的交易价格，而非国际投机资本创造的价值，如果不能取得预期的利润，其极易逃离。交易杠杆化是指国际投机资本从事的投机活动中使用金融衍生产品作为其投机工具的场合比较多。金融衍生产品的高杠杆化使国际投机资本规模不断扩张，破坏力不断增强。流动无序性是指国际投机资本的流动受到预期、投机环境和政府政策等影响，在短期内形成大规模的跨境流动，对市场形成强大的冲击。

国际投机资本的规模随着金融自由化、贸易自由化以及金融创新的发展而膨胀，各国金融机构在交易制度和交易产品方面的创新层出不穷。在这个过程中，金融资产急剧膨胀，截至2013年，全球金融资产总规模已达118万亿欧元，这为国际投机资本提供了物质基础。产业资本利润的下降也使资本不断突破限制，在国际金融市场中寻求利润。20世纪80年代，西方发达国家开始逐步放松金融管制，随后拉美以及东南亚国家也纷纷放松了对金融的管制，2006年7月俄罗斯宣布提前开放资本账户，随后印度也开始推行资本账户完全可自由兑换。随着金融管制的放松，资本跨境流动的障碍逐渐减少，国际投机资本流动的速度得以加快，这促进了国际投机资本规模的进一步扩大。贸易自由化也使国际投机资本的规模不断扩大。全球贸易增长使厂商避险需求增加，金融衍生产品交易量随之增长，国际投机资本借助金融衍生产品交易的繁荣而膨胀。石油价格的高涨也是国际投机资本膨胀的原因之一，高涨的石油价格使石油输出国家获得大量的石油美元。由于大部分石油美元的输出国受金融环境和宗教教义等的限制，多数以金融投资的形式回流发达国家，使得国际投机资本规模扩大。一部分国际投机资本对石油价格的炒作促使石油价格继续上升，这又为国际投机资本提供了充足的资金。世界范围内实体经济的不确定性增加，使大量资金从实体经济中抽离出来并投入投机之中。投机资本具有突破地域限制获取利润的本性，这使国际投机资本处于不断膨胀的趋势之中。

经济全球化的本质是经济资源不断突破国界的限制，并在全球范围内实现优化配置的过程，这同时是一种资本或者说是相对剩余资本突破国界限制的过程。国际投机资本从本质上来说也是一种剩余资本，即经济全球化的过程是国际投机资本不断突破国界限制在全球寻找最优配置的过程。在经济全球化的背景下，国际投机资本的扩张性特征暴露无遗，主要表现在国际投机资本形成的规模与范围上。

经济发展水平决定了经济主体活动的范围，不同的经济发展阶段决定了特定经济主体只能在特定的范围内活动。正是经济全球化顺应社会生产力发展的要求，才使经济主体活动范围扩大到全球，国际投机资本才能不断突破地理限制向全球扩张。当经济全球化的发展使国际资本的扩张接近或达到地理界限时，国际资本开始有机会向金融化、证券化发展。

投机资本促使剩余价值进行再分配，投机资本虽然不直接参与剩余价值的生产，但剩余价值却为投机活动提供了可利用的资产。这种对利润的争夺也是不同资本之间矛盾的基础。国际投机资本的流动在形成不稳定因素、促使资本快速流动的同时，也会促进平均利润率的形成，加速剩余价值从劳动密集型的行业向高科技行业转移。在国际投机资本中，不同参与者有不同的动机。一部分参与者是为了减小风险、保持经营的稳定性，而另一部分参与者则是意在从金融价格波动中获取利润。国际投机资本也有其他方面的作用，其会促使全球金融市场有机结合在一起。投机资本不仅以虚拟资本的形式，而且通过计算机以电子货币的形式参与市场交易。国际投机资本需要资本在不同市场和国家之间自由流动，以更有效率地发挥其作用，因此，特定的或多个金融市场管制的放松是其追求的重要目标。在金融管制较少的地方，国际投机资本的风险或将要带来的潜在风险尤其值得重视。

国际投机资本具有追逐高额利润、流动性高等特征，其对利差、汇差、通货膨胀率比较敏感且受金融监管水平、经济增长潜力以及政治、战争冲突等因素的影响。在中国现行管理体制下，其可通过虚假投资、提前错后、进出口价格虚报、转移定价、地下钱庄、外汇贷款、侨汇、捐赠和货币走私等多种渠道流入国内。在中国资本管制逐渐放松的背景下，国际投机资本出入中国将会更加便利，其能进行投机获利的市场也会扩大，可能会给中国经济安全带来一定的影响。

（二）国际投机资本对产业安全的影响

国际投机资本较易形成系统性风险，当世界经济通过国际投机资本的流动紧密地联系在一起时，系统性风险就可能会显现出来。当突发事件引起货币贬值、债务危机或恐怖袭击时，整个系统就会变得非常脆弱。同样，当大量投机者都持有相同套利头寸时，系统风险会就凸显。金融市场的特性决定了其对政治、社会等突发事件非常敏感，当这类事件发生时，所有的这类头寸会被一起平仓，国际投机资本会遭受巨额损失。国际投机资本会造成金融市场的波动，杠杆的比例大小决定了波动的程度，杠杆越高，市场发生逆转的承受力就越差，波动也就越大。系统性风险来自共同的策略，当平仓回流或同时卖出头寸时，市场压力会急剧加大。投机行为可能会引发系统性风险，系统性风险最先会冲击金融机构，随后对政府、公司和个人等产生影响。总体而言，国际投机资本对产业安全的影响可以分为对金融业安全、企业生产成本、相关上市公司经营和房地产业的影响。

1对金融业安全的影响

国际投机资本以立体式投机方式在多个金融市场中获利，对金融市场形成较大的冲击，进而给金融业带来影响。国际投机资本对金融业产业安全的影响主要体现在对银行业和证券业安全的影响，此外，还体现在对期货市场和金融衍生品市场的影响。

（1）对银行业安全的影响

流入一国的国际投机资本中有很大一部分先流入东道国的银行体系中，对东道国的银行而言，大量国际投机资本的流入可产生银行规模的扩大和资产负债表结构的变化两种影响。

当国际投机资本以增加国内银行对外负债的形式流入一国时，会使国内商业银行的外币负债增加，同时该银行在某外国银行的外币存款增加。国际投机资本的流入会使东道国商业银行的本币贷款或外币贷款数额增加，增加的贷款在货币乘数的影响之下会创造出大量的货币，这对于商业银行来说则表现为资产的增加。在东道国的中央银行从商业银行购入外汇资产的情况下，银行的存款准备金将会增加，并出现超额准备金，本币的银行储备相对于本币储蓄会增加，银行将会增加本币的贷款。在东道国中央银行没有购买外汇资产，而允许居民拥有外币存款的情况下，将会导致外币贷款增加。

当国际投机资本流入一国时，也可使东道国银行的资产负债表结构产生变化。当银行的外币负债比外币资产增加得快，国内非政府存款上升，出现国外的净负债没被综合的情形时，东道国的银行会依赖于流入的巨额国际投机资本，并利用这些资金来扩大国内贷款或进行证券投资，这时，银行的贷款、投资决策会对东道国的经济产生影响，如果贷款决策不科学，贷款管理不当，就有可能使银行的风险上升，出现巨亏。

国际投机资本作为一种国际短期资本具有不稳定性、流动性高的特征。当国际投机资本流入时，会使东道国出现商业银行资产扩张、贷款规模扩大、货币供应量增加和利率下降等情况；当国际投机资本流出时，则会出现贷款规模缩小、货币供应量减少、利率上升等情况。国际投机资本的大规模进出将会给银行体系带来风险，削弱东道国银行业的竞争力，影响银行业安全。

（2）对证券业安全的影响

国际投机资本也会对证券业特别是股票市场安全产生影响，导致股票价格波动频繁，且波动幅度增大。国际投机资本流入一国的股票市场会刺激对股票的需求，股票价格出现上涨，而当国际投机资本流出时则会抛售股票，增加股票供应量，引起股票价格下跌。国际投机资本常使用立体式投机的方式进行投机，这会使相关的多个市场波动加大。证券市场的大幅波动会使普通投资者利益受损，严重打击投资者特别是中小投资者的投资兴趣，同时，证券公司的经纪业务与自营业务也会受到严重影响，资产会大幅缩水，基金的净值会下降，赎回的情形会增多，这些都会削弱证券业的竞争力，影响其安全。

（3）对期货市场和金融衍生品市场的影响

期货市场和金融衍生品市场具有一个共同特点——保证金交易制度，即可以用较少的资金进行交易，放大收益。正是因为具有这样一个特点，期货市场和金融衍生品市场经常受到具有高收益、高风险特征的国际投机资本的特别关注。但保证金交易制度在放大收益的同时，也放大了风险，国际投机资本往往会造成价格的大幅波动而从中获利，国际投机资本的冲击造成价格大幅波动会使这两个市场的稳定性受到影响，进而影响这两个市场的健康发展。

2大宗商品价格波动给生产成本带来的影响

大宗商品价格主要受黄金价格、原油价格、货币流动性、供求、汇率和突发情况等因素的影响。其中，黄金、原油本就是大宗商品，黄金的价格与原油的价格波动具有一定的趋同性，而这两者价格的变化会对其他大宗商品价格形成一定的影响。货币流动性会对大宗商品价格形成影响，货币流动性过剩会使利率下降、资金成本降低，在这种情况下，资金投资保值甚至投机的动力便会增强，投机资本的数量会增多，进而影响大宗商品的价格。大宗商品多是以美元计价的，美元指数会对大宗商品的价格形成影响，而汇率市场是投机资本进行投机的重要场所，国际投机资本通过影响汇率的变化，进而对大宗商品价格形成影响。

国际投机资本主要通过期货市场直接影响大宗商品价格，期货市场主要由套期保值者、套利者和投机者构成，其中，能从大宗商品价格的大幅波动中获得巨额利润的以投机者居多。国际投机资本追逐高利润、高收益的特征使其促使大宗商品价格大幅波动的动机更大，因为只有价格的大幅波动才会有更多的获利空间。

大宗商品多是基础资源性产品，例如石油、铜和大豆等，其价格的波动影响广泛。首先，会对企业的直接生产成本带来重大影响，大宗商品特别是原油价格的上升会引发原料价格的上升，进而促使企业的直接生产成本上升。其次，基础资源性产品特别是原油价格的上升，会给企业的生产能源费用、运输成本等间接成本带来影响，影响其竞争力。当原材料价格在短期内出现大幅波动时，决策的失误可能会给没有进行套期保值的企业带来巨大亏损，当整个行业出现这个问题时，可能会进而给整个行业带来不可挽回的损失，严重影响产业安全。例如2004年发生的大豆危机中，利用美国农业部发布的消息进行炒作，使大豆价格暴涨暴跌，其中就不乏国际投机资本的身影。这导致中国大部分没有进行套期保值的相关企业损失惨重，致使整个行业重新洗牌，严重影响了中国大豆压榨业和大豆食用油产业的产业安全。

3股价大幅波动给实体经济带来影响

股价的大幅波动对产业安全的影响主要是通过对消费和上市公司经营产生的影响来体现。

股价的上升会通过财富效应让金融资产增加，使企业的支出与居民个人消费增多，促进经济增长，反之亦然。股价的大幅波动更会影响上市公司的资产净值，特别是股价大幅下挫时会使上市公司资产净值大幅缩水，影响上市公司的实力，而上市公司往往是一个行业的领头羊、排头兵。上市公司资产缩水、实力削弱会影响其所在的行业核心竞争力，影响产业发展；股价的大幅下挫也会给上市公司的融资带来较大的负面影响，其直接导致上市公司融资难，进而使其难以做大做强，而作为行业领头羊、排头兵的上市公司的发展受限，会给整个行业的产业安全带来深远的影响。

4对房地产业及相关产业的影响

国际投机资本对东道国房地产的大规模投机将会使东道国房地产市场的需求上升，房地产业生产周期长的特点决定了房地产供给量难以在短期迅速增加。当供给难以在短期内大量增加而需求却不断上升时，国际投机资本的投机需求会使房地产价格出现较大的涨幅，房地产企业因而会做出增加供给的决定。在房地产较长的生产过程中，供给增加导致价格下降，国际投机资本的收益会受到直接的影响，当房地产价格会出现上涨乏力时，或影响房地产市场价格上涨的因素出现变化时，国际投机资本会选择撤离东道国房地产市场，而使东道国的房地产价格由于国际投机资本的撤出而出现急剧下降。

国际投机资本还可能会造成房地产市场供求结构失衡。国际投机资本大多投资高档住宅或商业地产，短时间内市场上出现大量高档住宅和商业地产出现供给过剩，而这些高档住宅和商业地产的“标杆”作用会进一步抬高普通商品住宅的价格，使东道国的消费者受损。

三、对策建议

国际投机资本可能的大规模进出会给一国特别是发展中国家的产业安全带来潜在风险，在经济全球化和中国对外开放进一步扩大的趋势下，这种风险会越发突出，因此，只有采取相关措施，才能从容防范、应对国际投机资本给中国产业安全带来的潜在风险。

（一）加强对国际投机资本的监测

对影响国际投机资本流动的因素以及其可能流入的市场的变化进行监测，可以通过对多个因素以及多个指标的综合考量，大致判断国际投机资本的动向，建立国际投机资本监测体系，为科学决策提供依据。此外，国际投机资本的监管还需要国际监管合作与国际经济政策的协调，只有加强合作和协调才能更好地监测国际投机资本的动向，防范其带来的潜在风险。

（二）重视套期保值的重要作用

在经济发展的过程中，风险是不可避免的，人们设计了各种工具来规避风险，例如对冲和投机等。投机者其实就是买入对冲者想要卖出的风险，投机者并没有制造出风险，相反其是在通过价格的变化来赚钱的过程中起到了吸收了风险的作用。投机者在买与卖的角色中不停转换，可以帮助实现价格发现，熨平商品的定价机制。投机起到了稳定经济的作用，可以在一定程度上消除人们头脑中将其视为不负责任行为的影响。对冲与投机是两种不同的行为。对冲是通过维持资产与可能的责任之间平衡来保护公司资产的行为。对冲是一种被动的防御行为，而投机则是一种以赚钱为目的的攻击行为。因此，应将以对冲风险为目的的套期保值与投机区分开来。套期保值作为一种对冲风险的重要手段，如果运用得当可以帮助企业降低风险，避免其受原材料或产品价格的大幅波动而导致的巨亏。对于以大宗商品为原料的生产企业以及外贸出口企业来说，套期保值的作用尤显重要，当然这必须以严格遵守规则为前提，以避免假借套期保值的情形出现。

（三）增强自身经济实力

产业安全要靠提高产业竞争力、增强自身经济实力，才能将外部因素的影响降低。首先，通过深化改革破除体制、机制上的障碍，提高资源配置效率，实现资源的有效配置，为产业竞争力的提升奠定制度基础。其次，通过引进国外先进技术、学习国外先进经验来缩短与国际先进水平之间的差距，提升产业竞争力。最后，通过加大科技创新和品牌建设力度来提升产业竞争力。在全球价值链体系中，价值链主导者通过对技术、品牌和知识产权的控制来实现有利于自己的利益分配，如果没有自己的核心技术和品牌，企业乃至整个产业都会处于全球价值链的低端，因此，只有通过加大科技创新和品牌建设力度、加快科技成果的转化、完善知识产权保护制度，才能提升产业竞争力。此外，为一国经济的稳定增长营造一个健康稳定的经济环境有利于减少国际投机资本的投机行为。对于中国来说，要取得经济的持续高速增长，关键是能否做好经济转型升级这项工作，以及经济增长模式能否实现从投资拉动型转向消费导向型。

（四）加强对相关市场的调控和监管

国际投机资本会使房地产市场价格波动，虽然房地产市场的价格不是由外资决定的，但其动向往往会吸引国内投资者跟风炒作，持续推动房价上涨，一旦有风吹草动，其会迅速撤离，造成房地产市场价格巨幅波动。此外，如前文所述，国际投机资本还可能会造成房地产市场供求结构失衡。国际投机资本大多投资于高档住宅或商业地产的行为可能会造成房地产供求结构失衡致使出现高档住宅和商业地产过剩的情况。加强对房地产市场的调控，减少升值预期有利于减少国际投机资本的流入，特别是对一些对房地产采取限购措施的城市尤其如此，因为这些限购城市大多是热点城市，房地产价格上涨压力较大，一旦限购措施放松或取消，则应辅以其他调控措施，降低房价上涨预期，减少国际投机资本在限购措施放松或取消后通过各种渠道流入这些城市房地产市场的可能。此外，在房地产行业国内融资较为困难、海外融资增多的情况下，引导房地产企业在与国际资本特别是海外私募基金合作的时候，尽量选择投资期限较长的国际长期资本，尽量避免国际短期资本的流入房地产市场。对证券市场、期货市场而言，则要加大对大宗可疑交易的监管，严防国际投机资本在市场进行炒作，特别要加大对融资融券以及股指期货的监管力度，避免其成为国际投机资本的投机工具，造成股票市场巨幅波动。

（五）在产业安全评价中考虑加入定价权因素

一般来说，产业安全评价模型为S=αZ1+βZ2-γZ3-δZ4，其中，S为产业安全度，Z1为产业国际竞争力，Z2为产业发展环境，Z3为产业控制力，Z4为产业对外依存度， α、β、γ和δ为系数。考虑定价权对产业安全的重要性，特别是对以大宗商品为主要原材料的行业，例如石油、有色金属和食用植物油等产业的重要性，应该在评价产业安全体系中加入定价权这个一级指标，即S=αZ1+βZ2-γZ3-δZ4+εZ5， 其中，Z5为定价权，ε为系数。

现货供给、期货价格、主要国际货币汇率、国际流动性可以进行量化，因此，在定价权这个一级指标下设立商品供给、非商业套利合约数、美元加权平均汇率、美国基础货币四个二级指标。在这个评价模型中，我们可以看到，影响这些二级指标的都大多是由货币的国际地位、参与国际金融市场的程度等。因此，积极参与国际货币体系以增强话语权、积极而有序地推进人民币国际化、引导国内相关生产企业在严格遵守规则的情形下参与套期保值、加强国内期货交易市场建设、合理地多元化运用外汇储备成为对以期货市场为主的大宗商品定价施加影响的重要措施。同时，在运用协商定价方式时也需要加强相关企业间的协调。

四、结论

在经济全球化背景下，国际国内市场形成联动的可能性增强，国际市场的波动会导致国内相关市场的变动。同时，资本管制的逐渐放松也是全球化背景下的一个趋势。国际投机资本逐利的本性促使其加速在全球寻找获利机会，这一动机决定了国际投机资本将会随着资本管制放松与国际国内市场联动趋势的加强而给中国的产业安全带来一定挑战。笔者认为，国际投机资本会影响金融业、房地产业产业安全，也会造成大宗商品价格和股票价格波动，进而影响相关产业的安全。国际投机资本的进出会对银行规模与资产负债表结构产生影响，也会造成证券市场的大幅波动，还会通过价格波动影响期货市场和金融衍生品市场稳定，进而影响金融业的产业安全。国际投机资本还会通过在期货等市场投机直接影响大宗商品价格，也会通过汇率市场影响汇率的稳定，造成大宗商品价格的波动，进而影响企业的生产成本并对产业安全产生影响。国际投机资本造成股票价格波动，通过财富效应以及影响上市公司净资产和融资能力对实体经济产生影响。国际投机资本会造成房地产价格波动以及房地产市场供需失衡，影响房地产业健康发展，进而间接影响与房地产业相关的产业的安全。因此，只有加大监管力度、深化改革、提升自身实力，并对产业安全的现状进行科学、准确的评价，根据评价情况采取相应的措施才能更好地维护中国产业安全。通过对影响国际投机资本流动的各个因素以及相关指标进行监测，可以在一定程度上掌握国际投机资本的动向。套期保值的适当运用可以减少相关大宗商品价格波动给产业安全造成的影响。提高自身经济实力与产业竞争力能削弱外部因素对产业安全的影响，减少国际投机资本投机动机。此外，需要加大对房地产市场、金融市场等市场的监管、调控力度，维护市场稳定，保持相关产业的独立性。需要重视定价权在维护产业安全中的重要作用，在产业安全评价体系中加入定价权因素，全面评价产业安全状况。

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