知识产权质押融资面临的困境及破解之道

王竟锞+谢婕+王洁+李晓玥+卿紫菱+宋婷

摘 要：2016年12月30日，国务院公布了《“十三五”国家知识产权保护和运用规划》，规划提出的三大任务之一是促进知识产权高效运用。知识产权质押融资是知识产权资本化的方式之一，利用知识产权进行质押是知识产权价值利用的一大功能，我国法律虽然对知识产权质押作出了明确规定，但知识产权质押融资仍面临各种困境，特别是中小企业要实现知识产权质押融资困难重重。文章在探讨知识产权质押融资面临的难题的基础上，提出了知识产权质押融资的破解之道，使知识产权质押融资能够被市场和金融机构所接受，真正发挥知识产权质押融资的功能。

关键词：知识产权质押；融资；困境；破解之道

中图分类号：D923.4 文献标识码：A

一、由《集结号》引发的思考

2006年8月，《集结号》吹响了知识产权质押融资的号角，华谊兄弟用《集结号》剧本拿到了招商银行5000万的贷款，成为我国第一个没有动产抵押，没有担保机构，仅用版权通过质押融资方式获得资金的典型案例。《集结号》剧本的成功质押，实际上是其剧本这一版权作为一种知识产权所发挥出来的价值。这一成功运作使得无数拥有版权的文化创意企业跃跃欲试，想通过此途径获得高额融资。从这一案例中，我们看到了知识产权的力量，以及知识产权质押融资的可能与未来。

二、知识产权质押融资亟待解决的难题

（一）知识产权价值评估难

知识产权的价值是融资方与投资者在进行知识产权质押融资时最为关心的问题。评估价值低，无法体现知识产权的真正价值，也无法达到融资方的期望；评估价值高，让知识产权质押的风险大大提高，使金融机构望而止步。因此，客观合理的价值评估对于知识产权质押融资而言至关重要。

知识产权价值评估考虑的因素有很多，其考虑因素主要有三方面。法律风险是价值评估考虑的第一要素。权属的明确是有效质押的前提，有效期保护时限是发挥价值的基础。其次，考虑企业风险，企业本身的经营状况和可持续发展能力是融资人按期还款的重要保证。最后，政策环境也是知识产权价值评估时考虑的重要因素，国家大力支持的新兴产业多为市场风向标，往往会有较好的未来发展潜力。

以上三方面因素下又有许多子因素，考虑因素的繁多与复杂是知识产权价值评估的一大难题。因此，知识产权价值评估难题的破解是知识产权质押融资业务开展的推动力。

（二）知识产权价值评估难产生的“多米诺效应”

知识产权价值评估是知识产权质押融资的第一个环节。第一环节的攻克难导致后续环节工作的开展执行难上加难，就像是多米诺骨牌一样，第一个难题的出现引发一系列难题的产生。

1.知识产权处置难

在知识产权质押过程中，金融机构最担心的就是债权无法到期实现。质押作为一种债权担保，当债权无法实现时，金融机构会选择质押标的物拍卖、变卖等“再转让”方式处置质押标的物，从而维护自己的权益。“再转让”的最佳途径就是知识产权交易平台，而我国现有知识产权交易平台成交量却很低。

以重庆市知识产权集中交易平台中的“知识产权互联网竞价交易平台”为例，年成交量仅有十余例。因此，知识产权价值难以评估和我国目前缺乏透明、公平交易平台的现状，让金融机构难以再寻找其他出资人，“再转让”的难题无疑为金融机构实现债权又增加一道障碍。

2.金融机构接受难

因知识产权价值评估难且没有确定的交易市场，这让许多金融机构望而却步。于金融机构而言，知识产权质押融资就好比“空手套白狼”，拿着几张纸，一个专利，或一个商标，或一个剧本就可以获得几千万的融资。因此，金融机构在进行知识产权质押融资时，他们更多选择的合作伙伴是行业有威望、信誉良好或有担保的企业。这样的现状并未实现真正的知识产权质押，而是“换汤不换药”，假借知识产权质押之名，实为信誉、实产、担保融资。因此，解决知识产权知识产权质押融资面临的难题，让知识产权本身成为融资人在知识产权质押融资过程中的“王牌”至关重要。

三、知识产权质押融资的破解之道

（一）知识产权价值评估难的破解之道

解决好知识产权价值评估难这一问题是首要任务。由于知识产权价值评估取决于许多风险因素，只有在将各风险因素进行整体综合考量才能够对知识产权的价值进行客观合理的评估，推进知识产权质押融资业务的进行。因此，应运用层次分析（AHP）数学模型，将知识产权的价值风险指标系统化，用数学的方法，对知识产权的价值风险进行较为客观科学的评价。

1.选取风险评估指标

我国现有评估机构在对知识产权进行价值评估时，首先考虑的因素为知识产权是否已经产业化。已产业化的知识产权意味着知识产权已被市场所接受，可以实现其价值。而未产业化的知识产权能否被市场所接纳存在很大的不确定性，因此其价值能否实现同样为未知数。

现有市场上金融机构更多倾向于对已产业化的知识产权进行质押融资，而对未产业化的知识产权望而却步，尽管这项知识产权够新，发展前景也较好，却因为它没有转换为实际的市场成果和实际的现金流而减损了它实际的价值，或者说客观上增大了其风险。

因此，可以将知识产权分成两大类：已产业化和未产业化，并就其风险体系分别进行了指标选取，并建立了两套指标体系。一套指标为已产业化的知识产权价值风险指标，另一套为未产业化的知识产权价值风险指标。这样能更好地有效控制风险，更好地符合各类知识产权的实际情况，而不是胡子眉毛一把抓。

（1）已产业化知识产权价值风险指标的选取依据。目前我國金融机构在进行贷款前，不仅会评估企业目前经营管理状况，更会考虑企业在未来的发展潜力。企业的管理模式在未来能否实现可持性发展，未来能否给企业带来利润，均为企业在未来能否还款的重要依据。

除此之外，金融机构还会考核知识产权所存在的内部和外部风险。内部风险即法律风险，法律风险所关注的两个问题就是这个东西属不属于“我”，即权属争议问题，还有就是这个东西属于“我”的期限有多长，即保护时效问题。而外部风险也就是市场风险主要体现为知识产权是否容易转移和处置。具体指标选取如表1所示。endprint

（2）未产业化知识产权价值风险指标的选取依据。对于未产业化的知识产权而言，由于未进行市场化，能否实现其价值，能否给企业带来利润等均为未知数，因此企业会更多关注产品本身的风险。首先，产品本身的风险不仅包括权属争议问题和有限期保护时限问题，更大的风险为技术先进性和可操作性。只有技术先进和市场可操作性强的知识产权才能在未来实现产业化，发挥其价值。

其次，针对未产业化的知识产权，不仅要考虑企业的经营状况、可持续发展能力，还要考虑企业是否有足够的能力去实施此项知识产权。

最后，还要结合其政策环境来综合评估风险。如果整体政策环境良好，那该项知识产权的未来发展前景便有期待可能性，因此可从人财物的角度出发，将指标分为知识产权专业团队的建设质量以及政府给予财力物力的支持程度。具体指标选取如表2所示。

2.建立层次分析（AHP）数学模型

层次分析数学模型是按照层次结构将每个指标因素的相对重要性程度予以量化并计算中最终权重的方法。结合本文所研究的问题，可以将整个风险体系结构化，对各指标进行权重配比，计算出各指标层各个因素的权重。最后按照层次结构，递级计算出总体风险的向量（风险可划分为五个等级：高风险R1、较高风险R2、一般风险R3、较低风险R4、低风险R5），并结合选取的指标制作调查问卷，通过数据的整理计算，从而预测知识产权风险，为金融机构的风险评估提供定量化依据，从而更客观地分析知识产权质押融资的风险。

本文以已产业化的华森制药某药品的专利技术质押业务风险评估为例。华森制药集团企业发展状况较稳定，未来发展势头较好，且该公司的市场份额占到80%。华森制药该专利技术已市场化，保护期为20年，目前尚无权属争议。如果该专利技术得以进一步研发，可能会研发出许多副线相关产品。

采用层次分析数学模型将价值评估的各项风险进行量化，通过科学的数学推导，可计算出该项知识产权整体向量中最大值的元素为0.3762326，这表示相关人员对此项知识产权风险的趋同认识。因此华森制药某药品的专利技术风险为较低风险。通过专家的权重配比与相关人员的调查所得数据，便可对该知识产权进行风险预测，以此为金融机构提供参考，帮助其在开展知识产权质押融资业务时进行更好的决策。

（二）“多米诺效应”的破解之道

在运用层次分析数学模型将价值风险进行体系化的整合、客观科学的评价之后，价值评估难将不再是知识产权质押融资的“拦路虎”，而为知识产权质押融资开辟了一条途径。让金融机构在知识产权质押融资时不再仅看企业信誉，不再倾向于实物资产，不再打着知识产权质押融资的幌子来进行实物融资、担保融资。第一个环节攻克后，随之而来的是“多米诺效应”难题。

1.知识产权处置难的破解之道

知识产权处置难题严重影响了贷款违约后金融机构债权的实现。买方与卖方信息不对等，市场不确定，因此融资方与出资方迫切要求建立知识产权集中交易平台。基于交易平台，双方可以公平地享有交易信息，促进更多知识产权的流转。

我国国家知识产权局虽然自2006年实施全国专利技术展示交易平台计划后在全国认定了43家交易中心，但我国目前专利使用中，仅有4%是以专利许可许可或转让方式实施的。深究其原因，我国现有知识产权交易中心没有专业的知识产权运营团队导致大多交易中心运营惨淡，没有发挥其真正的作用。因此，培养知识产权专业团队，增强知识产权交易平台运营人员的能力与素养，增强对知识产权实习项目的支持与开放知识产权专业化考试的主体范围有助于知识产权专业团队的培养，对于知识产权交易平台的运营有着重要的作用。

2.金融机构接受难的破解之道

从现有知识产权质押融资业务链来看，参与知识产权质押融资的主体为融资人、出资人及第三方中介机构，如保险公司、担保公司、评估机构。从主体构成来看，不难看出我国知识产权质押融资仍为市场导向型。而相关市场的不成熟与不完善无法真正实现市场导向，因此政府的介入与引导对于知识产权质押融资业务的顺利开展有着重要指导意义。

一方面，政府可以提供一定程度的贷款补贴，对知识产权质押融资项目当年所需支付贷款额可以予以一定比例的补贴。这样的补贴不仅可以帮助金融机构分担一定风险，还有政府导向作用，让金融机构敢于尝试知识产权质押融资新模式。我国现有知识产权质押融资试点中，北京地区曾尝试贷款补贴政策，并取得较好成效。在北京市科委用财政资金为专利補贴50%，商标补贴30%等的优惠政策下，交通银行北京分行2008年累计与31家企业开展知识产权质押融资业务。且这样的政策信息也为北京市知识产权质押融资树立了支持的风向标。

另一方面，可以使有政府背景的中介机构主动参与到知识产权质押融资中来，如担保公司、保险公司采取积极的态度面对知识产权质押融资。为企业提供知识产权质押融资担保，为质押融资开设保险产品等。市场主体的积极参与让融资人在知识产权质押融资时有更多的“筹码”，让出资人在知识产权质押融资时也有了更多的信心，从而使知识产权质押融资成为真正的企业发展助推剂！

四、结语

知识产权质押融资对于企业而言，是一种重要的融资手段。然而在实践中，知识产权质押融资仍然存在诸多问题。本文在调研走访的基础上，对我国知识产权质押融资面临的难题进行了梳理，并对难题提出了破解之道，帮助金融机构在知识产权质押融资时进行更好的决策，有助于知识产权质押融资的真正实现。

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