轻资产业务对农商行支农力度的影响及对策

彭建刚+黄宇焓

随着金融改革的深入和利率市场化的基本完成，农村商业银行非信贷收入占比逐步提升，轻 资产业务呈现出加速发展的趋势。本文将涉农贷款占比作为衡量农商行支农力度的指标，以 研究农商行开展轻资产业务对支持“三农”政策目标的影响。实证结果显示，随着非信贷收 入的增加，轻资产业务对农商行支农力度存在挤出效应，且各项业务对支农的影响有所差异， 这种效应也受到地区经济发展水平差异的影响。

农商行的发展及其支农现状

近年来，农村信用社在深化金融改革中成绩突出，特别是农村商业银行的组建，符合了现代 农村金融发展的潮流。但是，经济增速的放缓和市场竞争的加剧，给一贯以重资产和利息收 入为主的农村金融机构包括农村商业银行带来了经营压力，资本约束也成为农村商业银行面 临的挑战。为了应对大中型商业银行市场和业务扩展的冲击，近期农村商业银行探索转型方 式，形成了拓展中间业务、加大非利息收入占比、逐渐向轻资产化经营转型的发展趋势。以 湖南省的农村商业银行为例，10家样本农商行2012年平均非利息收入占比约为25.91%，2016年则为34.91%，增幅约为34.7%。从单家农商行来看，除欠发达地区一家农商行非利息收入 减少和发达地区一家农商行非利息收入基本稳定外，其余均有增长。

中间业务的适当拓展能在一定程度上改善农商行面临的与大中型商业银行竞争、利差缩小等 困境，同时在增加利润增长点、管控风险、鼓励金融创新、发展新业务和提升金融服务水平 等方面均有一定促进作用。近几年，国家对“三农”和小微企业等重点领域和薄弱环节越来 越重视，指出要“加快农村金融创新，强化激励约束机制”（2017年中央一号文件），银 监会也开展了“三违反”“三套利”和“四不当”等一系列强监管举措，规范金融业务的开 展，引导金融服务实体经济。然而，中间业务的过度开展则可能导致农商行偏离支农目标， 影响传统存贷业务支农力度。另外，由于中间业务管理经验不足，也可能导致风险增加等不 利于农商行自身发展的状况。因此，对农村商业银行轻资产化运营状况进行分析，研究农商 行拓展中间业务对支农目标以及其自身盈利风险状况的影响，对引导和规范农商行中间业务 具有现实意义。

农商行轻资产业务的现状和问题

轻资产化运营主要是通过发展消耗自身资产较少的中间表外业务，增加银行营业收入，降低 资本金风险，使得信贷等高资产消耗的传统业务收入在总收入中的占比逐步下降。商业银行 中间业务通常划分为9大类：支付结算业务，即为客户办理债权债务结算的资金支付划拨; 银行卡业务，即为存款、取现以及消费和转账等业务提供支付手段;代理业务，即为客户代 办经济事务，提供金融服务;担保业务，即为客户偿债能力担保，承担违约风险;承诺业务， 即约定在一定条件下为客户提供信用;交易业务，即利用金融工具交易资金为客户保值或管 理风险;投资银行类业务，即证券公司、投资银行进行的诸如证券业务、风险投资、兼并重 组等业务;基金托管业务，即保管基金管理公司所托管的资产，以供资金运作;咨询顾问业 务，即依靠自身收集和整理信息的优势提供给客户系统的资料和方案等。

以湖南省为例，自2012年湖南省农村信用社逐步改制为农村商业银行以来，其非利息收入 在总收入中的比重就在总体上逐年提高。本文在湖南发达地区与欠发达地区各抽取了5家农 村商业银行作为样本，非信贷收入占比变化如图1所示。实线所标注的为长株潭等发达地区 的样本非利息收入变动情况，虚线则表示欠发达地区农商行的情况，除去某发达地区农商行 在近年来非利息收入占比有所下降以外，其他农商行非利息收入占比都在逐步提高。2012年非利息收入占比普遍处于20%～30%，而2016年大多上升至30%以上，也有少部分农商行 超过40%。

在各種非利息收入的构成中，农村商业银行根据县域环境和服务对象特点开展的中间业务主 要为投资交易类业务，银行卡、支付结算以及代理业务也有一定的占比，另外还包括担保和 账户管理等，收取手续费和佣金作为中间业务收入。样本抽取的湖南省农村商业银行中， 2012～2016年开展的主要中间业务及其平均比重情况如表1所示。

可知，近年来，由于大中型商业银行的竞争、利率市场化及经济结构调整等因素，农商行具 有轻资产化运营的趋势，非利息收入占比和中间业务规模有所提高。但在中间业务的结构上， 便利农户获得金融服务的银行卡业务和代理业务等占比较小，为农业企业提供支付结算平台 的支付结算业务占比也较小，反而证券投资交易和其他相关领域的中间业务占比较大。这一 方面是投资和交易等业务较高的回报率使然，另一方面也表明，在轻资产化改革的途中，要 做到传统业务支农的同时，也要关注新型中间业务对农业农村的支持力度，而不是单纯地以 商业性动机考量。

分别从发达地区和欠发达地区来看，2016年样本各项中间业务的具体情况如表2所示。可 见，无论是发达地区还是欠发达地区，中间业务的发展都过于偏重商业性，而对支农政策目 标考虑不足。且发达地区和欠发达地区农村商业银行的中间业务开展没有显著结构性差异， 都普遍存在便利企业和农户获得金融服务的业务开展较少，而投资交易类业务开展较多的问 题。

轻资产业务支农的影响分析

轻资产化运营是目前农商行在盈利空间变窄、不良贷款率上升压力下产生的一种转化趋势， 本文从农村商业银行支农目标的角度出发，从传统存贷业务支农、农商行支农可持续性以及 农业经济三个方面考量轻资产化运营的好处和不足。其中农商行支农可持续性包含了农商行 自身对盈利性的需求以及对信用风险的审慎监管要求;对农业经济的直接影响则包含了监管 部门对金融机构中间业务要回归服务实体经济的最新要求。从金融风险管控方面来看，不同 于传统的资产业务和负债业务，中间业务受到的限制较少，因此承担的风险也相对较大;并 且由于财务报表无法反应发生的中间业务，监管部门无法确切了解中间业务的开展和经营情 况，不利于对金融机构实施有效监管;此外，中间业务在直接或间接影响着商业银行业务和 财务的诸多方面，这将商业银行面临的风险扩散到各种业务和各个部门之间，防范风险和明 确责任的难度较大。总体而言，目前中国商业银行的中间业务，从法律上看监管不严格，也 很难从会计角度出发来估算业务的盈利和亏损情况，还存在信用风险和操作等等的因素。

轻资产业务的开展对传统存贷业务支农的影响主要体现在两方面。第一，由于轻资产业务以 少消耗和不消耗自身资本的中间业务为主，在资本约束条件下对农商行传统的存贷业务影响 较小。但是若中间业务增长过快，则可能会挤占部分存贷业务的资源。此外，表外业务会产 生或有资产和负债，可能导致银行自身资产负债表的变动，资产配置结构和贷款结构发生变 化，会造成信贷资产配置和涉农贷款比例的波动。第二，部分中间业务的适当开展能够成为 扩大存贷规模的一种新兴途径。比如便利农户获得金融服务的银行卡业务的拓展，除了能获 得手续费和佣金外，还能够进一步开发农村农户存贷业务对象，从而增加农户存款与涉农小 额贷款规模。结算与代理业务也可以在符合规章制度的条件下，代为管理结算与代理业务对 象的资金，增加诸如保证金存款、结算资金等的规模。

在湖南省农村商业银行具有一定轻资产化运营趋势的情况下，支持农业农村力度和可持续性 等情况表现得较为稳定。湖南省农商行近年来涉农贷款的情况如图2所示。根据图2（a）、 （b）的对比，欠发达地区的涉农贷款比例平稳上升，信贷资产配置比例也基本稳定，而发达 地区的涉农贷款占比有少许下降，2016年略低于90%，信贷资产配置也稍有下降。

对于农商行的收益与风险现状，湖南省农商行样本的总资产收益率情况如图3所示，不良贷 款率如图4所示。其中，实线表示欠发达地区农商行的情况，虚线则表示发达地区农商行的 情况。可见，近年来农村商业银行的总资产收益率整体上有所下降，欠发达地区下降更为明 显，这可能是因为大中型商业银行扩张以及利率市场化等因素的冲击导致其盈利空间不足， 因此在理论上使得转换运营发展模式更加迫切;同时在不良贷款率方面，欠发达地区受到经 济下行、结构转换等因素影响，整体出现小幅上升趋势，而发达地区的不良贷款率则保持相 对稳定，波动不大。

挤出效应的实证分析

变量说明与模型建立

根据前文对农村商业银行轻资产化运营现状及其对支持“三农”目标影响的理论分析和统计 描述，本文选取涉农贷款占比作为衡量农商行支农能力的指标，研究非信贷收入占比逐步增 加对支农能力的影响，并且区分了发达地区和欠发达地区农商行，加入了地区经济增长情况 和农商行自身情况等控制变量。本文采用表3的指标进行实证分析与检验，提出以 下模型。 首先考虑农商行轻资产业务增加非信贷收入是否会对传统存贷业务支持“三农”的力度，主 要是对涉农贷款造成影响，因此提出： 其次考虑农商行开展的各项轻资产业务对农商行支农情况分别有怎样的影响以及影响程度 如何，主要考虑各项轻资产业务的收入与涉农贷款占比之间的关系，提出：

数据描述与结果分析

本文选取了2012年至2016年间，湖南省10家农村商业银行的数据进行实证分析和检验， 其中5家分布于发达地区，另外5家分布于欠发达地区，变量数据描述性统计见表4。 由于农村金融机构体制改革起步较晚且还在逐步推进，因此农村商业银行成立的时间普遍不 长，样本的时间跨度和界面都较小。利用OLS估计方法对面板数据进行回归估计，根据前文 建立的模型，欠发达地区与发达地区农商行轻资产业务对存贷业务支农的挤出效应，即对涉 农贷款占比影响的估计结果如表5所示。 模型一与模型二分析了欠发达地区农商行的轻资产业务对传统存贷业务中涉农贷款比重的 影响，而模型三与模型四则是发达地区轻资产业务对传统存贷业务中涉农贷款比重的影响。 其中模型一与模型三主要描述的是非信贷收入占比与涉农贷款占比变动的关系，模型二与模 型四主要反映了样本农商行所开展的各项轻资产业务分别与涉农贷款占比之间的关系。

从估计结果来看，经调整后的拟合度除了模型一都大于60%，即所考虑的变量因素在线性拟 合下可以解释涉农贷款占比变动的60%以上，模型二的解释程度更在70%以上;而根据F统 计量及其P值的判定，同样模型二、模型三和模型四都以99%的置信度认为模型是可靠的， 模型一P值0.28大于0.1，未通过检验。另外估计结果杜宾统计量都在2附近，序列自相 关现象不明显。

首先根据模型一和模型三，虽然轻资产业务变量与农商行涉农贷款占比的线性回归关系不显 著，未通过t检验，但是根据两者系数（欠发达地区农商行为-0.023329，发达地区农商行 为-0.077321）可初步判断，无论是欠发达地区还是发达地区，农商行开展轻资产业务对传 统存贷业务支农力度都存在一定的挤出效应，且在发达地区对涉农贷款占比的影响更大。由 于欠发达地区农商行的估计模型未通過显著性检验，因此主要分析轻资产业务总体上对发达 地区农商行涉农贷款占比的影响，可以看出，在发达地区，农商行开展轻资产业务对涉农贷 款占比的影响还与农商行自身资产收益、资产规模以及流动性比率、信贷资产占比等因素有 关，农商行的盈利能力越强，资产规模越大，信贷资产占比越高，则农商行涉农贷款占比也 就越高，但与其流动性比率则呈现负相关。

由于对轻资产业务总体的估计显著性不高，因此对农商行开展的各项轻资产业务分别研究其 对信贷业务支农的挤出效应大小及对涉农贷款占比的影响情况。在欠发达地区农商行的轻资 产业务中，金融机构往来、银行卡业务、结算业务和投资交易类业务对农商行涉农贷款占比 存在显著影响。其中，金融机构往来业务对涉农贷款占比存在显著的负效应，对农商行存贷 业务支农存在较大的挤出效应;银行卡业务和结算业务在一定程度上对涉农贷款具有正向影 响，即在一定程度上发展银行卡业务和结算业务便利了农村农户和企业获得金融服务，从而 增加了涉农贷款占比，有利于农商行的支农目标实现;投资交易类业务也对涉农贷款存在较 显著的影响，系数为正但较小，说明在欠发达地区现阶段下投资交易类轻资产业务对涉农贷 款占比的影响较小。而发达地区的农村商业银行的轻资产业务中，影响存贷业务支农目标的 主要是金融机构往来业务和投资交易类业务，两者均为显著的负向关系，且系数较大，即金 融机构往来业务和投资交易业务的增加会导致农商行的涉农贷款占比下降，这两项轻资产业 务对农商行存贷业务支农力度存在显著的挤出效应。

研究结论与政策建议

根据以上对欠发达地区和发达地区农商行轻资产业务对涉农贷款占比估计结果的分析，轻资 产业务的开展确实对农商行存贷业务支农存在挤出效应。虽然这种效应在整体上显著性不 强，但根据对各项轻资产业务影响的分别分析，无论是欠发达地区还是发达地区金融机构往 来业务都会对农商行涉农贷款占比造成一定的显著负向影响，可能导致金融资金空转而无法 服务于农村实体经济，加快金融风险在体系中的传递。在欠发达地区农商行开展银行卡业务 和结算业务会在一定程度上增加涉农贷款占比，提升服务水平，有助于农商行在欠发达地区 开展支农服务，但在发达地区这种影响则不显著。由于投资交易类业务需要占用农商行的部 分资金与资源，发达地区农商行的投资交易业务也对支农力度存在显著的挤出效应，影响其 存贷业务的开展和支农目标的实现。但是在欠发达地区，投资交易类业务存在较小的正向影 响关系，这可能是由于欠发达地区涉农贷款增长空间较大，且投资交易类业务开展规模小等 因素导致的，具体情况应当进一步研究。

针对农村商业银行的轻资产化趋势，我们认为，在轻资产化改革中应当区分各类中间业务对 农村商业银行自身和支农能力的影响，加速发展能促进农商行支持“三农”的业务，对可能 影响到农业经济发展的轻资产业务加以限制。因此本文提出政策建议：第一，农村商业银行 需要根据自身和农村经济实际情况把握开展轻资产业务的程度，适当开展轻资产业务能够提 升竞争力，而过度开展则会导致农商行支农力度的减弱;第二，农村商业银行应当优化轻资 产业务结构，更多地拓展有利于增加支农力度的业务，减少纯粹以追求利润为目标的业务占 比;第三，农村商业银行的轻资产业务开展程度应当因地区类型而异。

基金项目：国家自然科学基金“我国银行业宏观审慎管理与微观审慎管理协调创新研究”（71373071）

（作者单位：湖南大学金融与统计学院）