市场看涨 中国看好——专家把脉有色金属产品走势

本刊记者 张小红｜文

市场看涨 中国看好
——专家把脉有色金属产品走势

本刊记者 张小红｜文

历经几年的寒冬，随着各种有色金属价格的回升及房地产销售连续旺盛，有色金属行业呈现回暖迹象。目前有色金属产业运行底部已经形成，行业供求关系有望缓解，但由于产能过剩、需求回升难度大，制约行业回升的不确定因素仍然很多，这将对有色金属产业回升构成压力。具体到铜铝铅锌等品种，专家认为，中国市场仍是全球矿业发展的主要动力，值得关注。

迟日江山丽，春风花草香。历经几年的寒冬，随着各种有色金属价格的回升及房地产销售连续旺盛，有色金属行业呈现回暖迹象。在近日举行的“2017矿产品市场分析报告会”上，专家指出，目前有色金属产业运行底部已经形成，行业供求关系有望缓解，但由于产能过剩、需求回升难度大，制约行业回升的不确定因素仍然很多，这将对有色金属产业回升构成压力。具体到铜铝铅锌等品种，专家认为，中国市场仍是全球矿业发展的主要动力，值得关注。

铜铝铅锌等金属：中国市场为主要动力

铝产品方面，英国商品研究所（CRU）中国办公室首代助理万玲认为，目前国外铝消费基本稳定，电解铝新建项目也比较少，除了印度韦丹塔资源公司的两个项目是去年除中国以外最主要的新增产能。

万玲说，当前铝消费及电解铝产能的动力其实来自中国，这几年中国铝消费持续增长，只是增速有所放缓，主要原因是受汽车产量和房地产业务放缓的影响；中国电解铝产能持续增加，但环保政策给铝行业供应带来不确定性，也正因如此，CRU看好未来铝价，另外，CRU预测，2017年中国股市上涨或许也将刺激LME铝价上涨。

铜方面，根据CRU的数据，2017年全球铜消费量将仅增2%，计划建设的铜矿项目相对较少。万玲表示，“十三五”期间，铜业发展将呈现如下特点：铜精矿供应仍旧趋于紧张，废铜直接应用量增速将高于电解铜，电解铜产量增长放缓，高铜价将促供应增加。

对于未来铜市及价格，国投安信期货首席有色金属分析师车红云指出，铜供应高峰已过，消费将成决定因素。她进一步分析认为，铜市底部已现，但牛市仍需依靠经济进入上行周期，供应紧张成长期支持因素，消费增长放缓，未来铜价仍有反复。

铅锌方面，万玲认为中国将继续引领全球锌消费，“十三五”期间，中国国产锌矿产能预计增加80万吨，锌冶炼产能增加主要来自中国，但由于许多大的冶炼厂没有新的扩建计划，CRU预计2020～2021年锌冶炼产能将出现瓶颈，导致锌矿供应过剩，而锌价也将维持在高位；全球铅消费和铅金属产量将持续增长，增长主要来自中国，同时，铅价也将维持在高位。

中国有色金属工业协会铅锌分会秘书长彭涛表示，经济新常态下，铅锌消费增速将明显放缓，预计到2020年，铅、锌消费量分别为450万吨、730万吨。未来几年，铅锌行业应保持理性投资，严控产能总规模，保持经济合理的开工率水平，避免同质化无序竞争，把握库存流动和下游消费变化趋势，避免因产能过剩造成库存积压，提高风险管理水平，提高技术创新能力和扩大应用，提高重金属污染防治水平，提高资源保障力和国际竞争力，为2020年中国成为铅锌工业强国而奋斗。

根据北京安泰科信息开发有限公司首席分析师徐爱东的观点，镍供给侧改革的核心是，镍矿产量在菲律宾和印尼之间此消彼长，两者产量占全球30%左右；原生镍产量在中国和印尼之间此消彼长，两者产量占全球35%左右。镍产业链是中国在全球推进产能合作的先锋。徐爱东预测，20 17年全球镍供应将继续增加，但消费增速明显放缓，2017年全球镍市场将是紧平衡状态；镍价有望随着矿业市场整体的复苏而逐渐回暖，大致范围在9000～13000美元/吨的区间内。

针对年初钴价疯涨，徐爱东表示，稳定的价格有利于产业链的健康发展，这次钴价上涨是供给侧收紧（收储）、需求侧拉动（新能源汽车发展规划和三元电池补贴溢价）、社会游资追捧、国内外大户惜售共振的结果。去年全球钴消费量约10.38万吨，同比增加4.3%，徐爱东预计，20 17年全球精炼钴消费量将达到11.3万吨，同比增加6%，其中最大的增幅仍将来自于电池领域，但因各路资金的介入，钴价格仍存各种可能。

黄金：永远如太阳光芒般闪烁

在黄金走势市场分析及预测讨论环节，世界黄金协会中国区董事总经理王立新，紫金矿业集团股份有限公司执行董事、副总裁方启学，山东招金集团有限公司销售副总监秦晓红，山金金控资本管理有限公司研究院院长蒋舒均对黄金长期持乐观态度。

王立新认为，黄金产品的供需状况和其他矿产品完全不一样，它和经济走势没有正相关关系，“黄金是一个心理产品，如果对未来担心，对货币缺乏信心，就一定要多买黄金。”去年，黄金投资需求激增至近4年来最高点，带动了金价上涨和全年需求增长，“投资需求会保证黄金价格长期的相对稳定。”王立新说，“公元前2500年，古埃及人描述黄金为‘可触摸的太阳’，现在是2017年，黄金的光芒依然闪烁，相信未来2000年，黄金的光芒将永远闪烁。

“20 17年黄金价格将保持稳定，预计呈现前高后低走势，有望回到1300美元/盎司。”方启学分析认为。他对2017年黄金价格的观点是“谨慎乐观”，对长期价格的观点是“乐观”。作为业内知名的黄金企业，紫金矿业有自己的经营经验。方启学说，首先要增强自己的核心竞争力，用先进技术实现传统黄金行业的升级，形成自己的比较优势；其次，积极向行业内的不同企业或别的行业不同领域的人士学习，在交流过程中改进自己的思维模式，提升行为方式；第三，要紧随国家的宏观发展战略来筹划企业未来发展，“做企业其实是做未来。”

秦晓红认为，2017年黄金将在有色金属中表现最好，金价将温和上涨，长期看，黄金是较为稳定和较好的投资方向。同时，秦晓红指出，黄金市场不确定因素很多，价格很难预测，因此，在这个产业链上的企业一定要深刻认识和学习套期保值，利用这个工具来平抑由于黑天鹅事件频出而导致的市场风险。“企业不要把利润目标放在价格等这种不确定因素上，而应该牢记自己最初的经营计划是什么，利润目标是什么。”秦晓红强调，“套期保值不是洪水猛兽，而是企业规避市场风险的唯一办法。”

与秦晓红的观点类似，蒋舒也认为套期保值是销售优化的工具之一，不过也不能把所有希望都寄托在套保业务上，蒋舒建议，为规避市场风险，矿企做套期保值要把握“局部优化”原则，这样不会吃大亏。“企业可以把全年的黄金产量分为多个部分，每季度或每两个月或单月实行1次销售价格优化，避免在价格上处于被动局面。”蒋舒说。