中国传媒业上市公司治理结构比较分析

（西南大学，重庆 400715）

中国传媒业上市公司治理结构比较分析

于志

（西南大学，重庆 400715）

我国正处在经济全球化的大时代，信息传播国际化成为这一大时代的重要特征。新经济时代的来临和经济全球化进程的加快，给传媒产业带来了前所未有的发展机遇，传媒产业成为世界公认的最具发展前景的行业之一。然而，这一进程也给传媒业带来了前所未有的威胁和挑战。因此，为了积极应对所面临的威胁和挑战，抓住发展机遇，必须要加快对传媒业上市公司治理结构的学术研究以促进传媒业的快速发展，进而带动中国经济的全面发展。

中国传媒业；上市公司

一、国内外现状

国外发展现状：国外理论界较早就开始对传媒业进行研究，并从管理学、经济学、传播学等多个视角对传媒业在管制、所有权、公司资本运作等方面进行了较为系统的分析研究[1]。国内发展现状：国内学者对传媒业的研究开始于传媒管制与传媒集团公司治理模式的构建，后到现代传媒治理局面构建的实践路径的研究，再到传媒上市公司经营业绩、公司治理结构比较研究，这些研究对传媒业在国内的发展起到很大的推动作用[2]。

二、中国传媒业上市公司治理结构存在的问题

1、纵向比较方面存在的主要问题

（1）股东大会方面：第一，一股独大现象严重，股东大会流于形式，大股东通过非流通股的低价发行与流通股的高价发行达到“一股独大”的状态。第二，由于国有股所有者虚位现象极其严重，从而国有资本缺乏增值的强烈动力，内部控制十分混乱[3]。第三，股东大会召开不及时。

（2）董事会方面：第一，董事会成员构成情况不规范，主要表现在董事会成员中女性所占比例太低[4]。第二，董事会成员产生机制不规范。第三，董事会决策机制不是十分规范，主要表现在很少有公司专门制定相应的工作条例以及严格的审批制度。

（3）监事会方面：第一，监事会成员产生机制不规范。第二，监事会“名存实亡”，监事会被赋予的权力大多是形式上的，无实质性可谈。

2、横向比较方面存在的主要问题

（1）传媒业与专业技术服务类行业上市公司的比较：第一，在股东大会机构方面，由于传媒业上市公司国有股东处于“一股独大”的强势地位，所以传媒业上市公司各股东之间权利制衡方面与专业技术服务业相比较弱[5]。第二，在董事会、监事会规模和构成方面，传媒业上市公司董事会发展缓慢，不规范现象严重。

（2）传媒业与电力热力等的生产与供应业上市公司的比较：第一，在股东大会机构方面，传媒业上市公司股权集中度高于电力热力等生产与供应业上市公司，“一股独大”的股权结构现象更为明显。在股东大会方面，传媒业与电力热力等生产与供应业相比股东大会出席率相差不大[6]。第二，在董事会、监事会规模和构成方面，传媒业上市公司董事会与电力热力等生产与供应业相比，董事会规模较小，经营决策所需信息得不到很好的补充[7]。

三、中国传媒业上市公司治理结构存在问题的分析

1、纵向方面存在问题的分析

（1）股东大会机构方面：第一，第一股东持股比例。一方面，传媒业上市公司中电信、广播电视和卫星传输服务行业的第一股东持股比例最大，约为百分之六十，“一股独大”现象十分严重。另一方面，从股东性质来看，存在国有股所有者虚位现象，这种现象会导致国有资本缺乏增值动力，不利于传媒业上市公司的良性发展。第二，股东大会召开次数。传媒业上市公司每年召开股东大会次数不足3次。

（2）董事会方面：第一，董事会成员构成不规范，董事会成员中女性所占比例很小，而女性对娱乐、时尚、快讯等方面有较高的敏感度和关注度，这一方面对于传媒业的长远发展来讲是极其重要的。第二，董事会召开次数，从2008年到2013年，传媒业上市公司董事会召开总次数有所增加，这说明传媒业上市公司中公司治理的相关制度越来越严格，董事会运作制度越来越完善[8]。

（3）监事会方面：第一，从监事会规模来看，传媒各行业的监事会建设较慢，从这一点可以看出监管制度的不完善，监事会虚职或监事会职能弱化现象较为突出。第二，监事会成员产生机制不规范，监事会成员的提名和被选举权大多由董事会和经理决定。监事会“名存实亡”，监事会被赋予的权力大多是形式上的，无实质性可谈[9]。

2、横向方面存在问题的分析

（1）传媒业与专业技术服务类行业比较。第一，在股东大会机构方面，传媒业上市公司国有股东处于“一股独大”的强势地位的程度远远大于专业技术服务业的上市公司。在股东大会方面，传媒业与专业服务业相比股东大会出席率相对较高，这有可能是由于大股东控制股东大会所导致的结果。第二，在董事会、监事会规模和构成方面。一方面，无论是传媒业还是专业技术业，以通讯方式出席董事会的比例从2008-2013年在持续增加，董事会召开总次数也有所增加[10]。这与相关政策鼓励跨地区、跨部门、跨媒介组建上市公司有密切关系。另一方面，从传媒业上市公司高级管理人员和董事会成员来看，专业技术服务行业女性所占比例略高于传媒业上市公司，而从行业需要的角度来说，传媒业高层人员中女性比例应该略高。

（2）传媒业与电力热力等的生产与供应业的比较。第一，股东大会机构方面。一方面，无论是传媒业上市公司股权集中度还是电力热力等生产与供应业上市公司的股权集中度，“一股独大”的股权结构都十分明显，从2008年到2013年这两大行业的股权集中度都在逐渐下降，但是下降幅度都不是很大[11]。另一方面，电力热力等生产与供应业上市公司第一股东持股比例比传媒业上市公司更高。第二，董事会、监事会规模和构成方面，一方面，无论是传媒业还是电力热力生产供应业，以通讯方式出席董事会的比例从2008-2013年在持续增加，董事会召开总次数也有所增加[12]。这与相关政策鼓励跨地区、跨部门、跨媒介组建上市公司有密切关系。但是，从总体来看，传媒业上市公司比专业技术业上市公司董事会召开次数略少，传媒业上市公司董事会与力热力等生产与供应业相比，董事会规模较小，经营决策所需信息得不到很好的补充。

四、中国传媒业上市公司治理结构的建议及对策

1、股东大会机构方面的建议及对策

第一，对股东大会机构纵向分析后的建议及对策。（1）鼓励发展多元化股权。可以在分级监督和治理国有资产的基础上，通过吸收新的国有股东、战略投资者等方法，实现股东多元化。（2）加强股权制衡机制建设。建立传媒业上市公司高层管理人员的激励约束机制，证券监管部门应制定相关制度，调整各投资主体的持股比例，鼓励推行员工持股计划，合理增加法人和职工的持股比例。（3）约束大股东行为，建设完善的有关小股东的权利制度。可以通过小股东代言人的方式使得小股东的利益既能够在股东大会上表现出来[13]。

第二，对股东大会机构横向分析后的建议及对策。（1）建立合理的股权结构。经对比以上所述三大行业发现，专业技术服务业股权制衡度高，更能有效的改善公司的经营绩效，故应该借鉴此行业该优点。（2）实现股东大会的规范化。主要是规范控股股东行为。上市公司的治理结构应确保所有股东,尤其是中小股东享有与大股东平等的地位。

2、董事会方面的建议及对策

第一，对董事会制度纵向分析后的建议及对策。（1）规范董事选聘程序。上市公司董事成员选聘程序应严格、透明。（2）提高董事会成员整体素质。（3）完善董事会会议制度。确保董事会待处理事项的通知、表决、会议记录等都有章可循,从而确保董事会实现高效运作和科学决策[14]。（4）完善独立董事制度。独立董事应能够真正独立于上市公司股东。

第二，对董事会制度横向分析后的建议及对策。一方面，需要合理规划传媒业上市公司的董事会规模，既能使董事会决策所需知识得到充分的信息，又能协调好各董事的团结与合作。另一方面，提高传媒业上市公司高层人员中女性所占比例，实现“男女搭配”“老少搭配”。

3、监事会方面的建议及对策

第一，对监事会制度纵向分析后的建议及对策。（1）规范监事选聘程序。确保监事成员选聘程序实现“三公”——公平、公正、公开。（2）提高监事会成员整体素质。当选监事必须具有法律或会计等专业知识,能够有效的实现监督董事或经理的职。（3）完善监事会会议制度。确保监事会书面询问、书面声明、检查记录都有章可循。（4）建立独立监事制度。必须强化监事的独立性，使其能够真正独立有效地实现对董事、经理层的监督权利。

第二，对监事会制度横向分析后的建议及对策。（1）清楚分开控股股东与上市公司的人、财、物，将各自机构、业务等分离清楚,确保各控股股东与上市公司各职能部门之间不存在上下级关系。（2）加强对监事会的监督，特别是加强监督高层管理人员的权力行为，并且应更多地注重进行事前防范。（3）实行监事权责对等机制，强化监事的监督义务和提高奖惩机制建设，使各监事明白会因未尽法定义务给公司带来损失，而承担连带赔偿责任。

[l]刘正恺:关于国有资产流失问题的思考——基于委托代理关系的角度[J].未来与发展,2012(10):5-7.

[2]周炯:军工上市公司股权结构与经营绩效关系的实证研究[J].华东经济管理,2012(2):11-13.

[3]百度百科统计分析法.[EB/OL].2012-10-25. http://baike.baidu.com/view/1397463.htm.

[4]M.Blair：“Ownership and Control:Rethinking Corporate Governance for the Twenty-First Century”,Washington:Brookings Institution[J].1995:1699-1720．

[5]Hart,O and J.Moore,“Property Rights and the Nature of.

[6]McConnellJandH.Servaes."EquityOwnership and the Two Faces of Debt"[J].of Financial Economics 1995：131-157.

[7]张焱:中国传媒上市公司的现状分析及对策研究[M].内蒙古大学硕士论文,2010(5):55-75.

[8]庞万红、赵勋:传媒上市公司运营绩效分析[J].中国报业,2009 (10):32-35.

[9]李晴:我国影视业上市公司治理模式选择问题研究[M].西南民族大学硕士论文,2011(4):78-89.

[10]骆嘉:我国传媒上市公司的股权结构与绩效关系分析[J].声屏世界,2009(1):35-43.

[11]刘蕊:近30年中国传媒制度变迁特征之研究——以博弈论为视角[M].上海外国语大学硕士论文,2008(6):32-34.

[12]张颐、王铮:知识经济时代的人力资源开发[J].钦州师范高等专科学校学报,2010(9):30-42.

[13]姚伟峰、鲁桐:董事会建设与企业效率[J].东南大学学报(哲学社会科学版),2010(7):68-75.

[14]李广魁:传媒业上市公司治理结构比较分析[M].山东大学硕士论文,2012(3).

（责任编辑：史二霞）