基于“互联网+”背景下互联网企业的并购问题研究

王艳敏

摘要：本文在“互联网+”背景下，根据互联网企业并购的相关研究，探讨企业并购背后的动因和效应，期望为我国互联网企业的并购活动提供对策建议。

关键词：互联网企业；并购；动因；效应

一、互联网企业并购的相关研究

目前，学者们在互联网企业并购问题的研究上多集中于理论分析。例如，在并购动因的分析上，赵庞晶提出消费者偏好驱动、弥补资源短缺等因素。此外，林影倩从互联网的企业管理方式和新闻传播的角度出发，认为并购会使管理便捷化，同时起到宣传效果。赵宇航（2015）通过案例分析，总结企业并购的根本原因是降低企业间的交易成本。然而，相关文献很少从互联网思维的角度分析企业并购，这也是本文需要进一步探讨的问题。

二、互联网企业的并购现状

随着“互联网+”的提出，各类互联网商业模式纷纷推陈出新，传统企业的经营模式受到冲击，企业为了提高自身的竞争力，出现了大量的并购重组活动。清科研究中心发布的《2015年中国互联网行业并购专题研究报告》显示，2015年中国并购市场更加活跃，互联网并购规模大幅提高。2015年互联网发生多起大额合并案，披露金额的235起案例涉及交易额1455.66亿元，占总并购金额的13.9%，贡献率较往年大幅提升。

三、互联网企业的并购动因

（一）国家政策的支持

2015年3月，国务院总理李克强在政府工作报告中指出国家制定“互联网+”的行动计划，首次将互联网建设上升到国家战略的层面。新兴信息通信技术与传统行业的跨界融合，为互联网向各行业的渗透创造了良好的政策环境。

（二）抢占市场份额

在网络经济时代，市场份额的抢占对互联网企业极为重要。互联网行业具有地域跨度广和传播速度快的特点，使得最先进军领域市场的企业，获得较大的市场先机。互联网企业的市场份额不能仅局限在常规的PC端，更应注重平板及移动端等各领域的顾客群，多元化多领域发展。

（三）打破网络外部性和路径依赖

在互联网行业中，网络外部性決定了新用户在选择产品时，经常会参照那些已经成熟且拥有众多消费者的互联网平台。因为这些平台中某一产品或服务的用户人数较多，用户从中获取的价值也高。企业通常将被并购方选定为该细分行业的“老大”，因为这些行业经积累了大量且具有较强黏性的用户，能帮助企业打破网络外部性和路径依赖。

四、互联网企业的并购效应

在微观层面上，并购效应分析的理论基础是协同效应。这一术语在20世纪60年代被提出，是指企业并购后的整体绩效表现大于两个企业单独运营时的绩效之和，这体现在企业管理、经营以及财务效率的改进上。在宏观层面上，主要关注产业集中效应可能引发的并购垄断。

（一）管理协同效应

并购企业特有的管理方式会使管理费用减少，提高被并购方企业的效率。如UC优视被阿里巴巴并购后，针对移动互联网业务，阿里巴巴推出了一种新的高效的管理模式——UC移动事业群，这极大提高了并购企业的管理效率。

（二）经营协同效应

并购企业计划进入新领域时，往往将并购目标锁定已经拥有大量成熟的技术、用户、供应渠道等资源的企业。并购完成后，一方面，将现有资源进行整合优化，降低自行进入新兴领域的风险。另一方面，可以通过全资并购，使市场交易内部化，交易成本大幅降低。

（三）财务协同效应

并购企业需要寻找更多的风险投资机会。同时，一些新兴的互联网公司，因为资金短缺使得发展受限。这就为互联网企业的并购活动带来了机遇，通过搜寻有利的投资机会，降低了被并购企业的融资成本和融资风险，是互惠双赢的举措。

（四）产业集中效应

随着互联网企业的大规模并购活动，互联网行业也逐渐变成垄断竞争市场。产业集中度持续提升。如比较有代表性的互联网企业百度、阿里巴巴及腾讯（简称BAT）在互联网行业的并购市场中起主导作用，形成较高的行业壁垒，届时中小企业将需要寻找新的生存策略。

五、关于互联网企业并购的对策建议

（一）顺应互联网行业发展规律

互联网行业是一个新兴行业，具有信息传播快、服务范围广、效率高等优势。随着互联网企业逐步渗透到传统行业，产业之间的融合必将是未来发展的方向。因此，企业要清晰被并购品牌的战略定位，以被并企业的优势为依托，提高战略定位的科学性，实现深度合作和双赢的局面。

（二）明确并购动机及并购对象的选择

在并购前互联网企业正确认识自身的发展要求以发展公司短板，在选择并购对象时要考虑公司的发展战略和需求。同时，要主动考虑公司自身经营发展战略，选择合适的并购标的，提升并购活动的成功率。

（三）注重对并购后资源的整合

企业管理层要高度重视并购整合的意义，着重考虑以下方面：在数据方面，内部数据的共享合作，有助于形成准确的用户偏好信息，提升用户的体验。在组织整合上，随着并购企业涉及的领域多元化，应致力于形成完整的组织框架。在人员方面，要制定适合的人事任免制度，注重人才培养。

参考文献：

[1]张洽，李纯青.CEO薪酬、并购动机与权力寻租机理[J].财会月刊，2015（3）：20-23.

[2]阮飞，李明等.我国互联网企业并购的动因、效应及策略研究[J].经济问题探索，2011（7）：69-72.

[3]李宜霖，李娜.互联网企业并购文献综述与启示[J].管理纵横，2015（8）：16-17.

（作者单位：南京财经大学）endprint