存货三维度经济后果分析

高蕾

[提要] 本文在传统比率分析基础上，结合存货三个维度展开系统、全面的分析，将存货的采购、生产、销售及其企业盈利能力联系在一起，探讨存货周转对企业盈利能力和盈利质量造成的影响。另外，还将存货三维度分析方法运用于案例中，以进一步阐释这种新的角度对企业盈利能力的透视作用。

关键词：存货分析；盈利能力；盈利质量；管理能力

中图分类号：F27 文献标识码：A

收录日期：2017年6月6日

一、引言

存货是我国制造业企业的一项核心资产，包括生产经营过程中持有的、用以销售的产成品和商品，或为了出售的在产品，或在生产过程、劳务过程中消耗的材料、物料等。存货作为一项重要的流动资产，其价值最终将转化为制造成本、销售成本或期间费用，而且金额往往比较大，更重要的是制造业获取利润的主要来源就是按高于存货消耗价值总额的价格销售，存货的管理和利用情况如何将会直接关系到企业的资金占用水平以及资产运作效率。因此，对存货项目展开全面分析，是评价企业核心竞争力的重要途径之一。

二、理论结合案例分析

所谓存货三维度分析方法，是指将存货的采购、生产、销售及其企业盈利能力联系在一起进行综合分析的方法。维度一是从存货的采购层面出发，通过进行存货与预付账款、应付账款、应付票据、主营利润以及经营活动现金净流量等各项目的关联性分析，考察企业的资金安排情况，进而分析存货的采购方式对企业盈利质量的影响；维度二是从存货的生产层面出发，通过对存货与固定资产、营业成本、营业利润以及经营活动现金净流量等各项目的关联性进行分析，考察存货与固定资产的匹配状况，重点关注存货周转的经济后果；维度三是从存货的销售层面出发，通过对产品增值能力的分析，考察企业的成本挖掘潜力以及制约企业盈利能力提升的因素。

（一）存货分析的第一个维度：存货的采购方式分析与盈利质量的透视。A公司2013～2015年度报告中，涉及存货采购的资金安排以及盈利质量的有关项目数据如表1所示。（表1）

从表1中我们可以看出：

1、该公司的主要采购方式是赊购。联系该公司的实际情况，市场对小杂粮的需求日益增大，企业的存货采购处于供大于求的市场供应，企业对自身商业信誉的利用程度较好。

2、企业预付账款的长期大规模的存在是引起现金流量能力不足的主要原因。虽然2015年企业的谈判能力、商业信誉有所改善，但预付账款的金额依然很大，预付存货比率大于50%，企业的预付账款长期保持在高于存货存量的水平。因此，降低企業在预付账款方面的资金占用，可以提高盈利质量。

3、企业具有一定合理安排采购资金的能力。企业2013～2015年各年的赊购存货比率均大于1，应付账款规模也高于存货的规模。也就是说，如果改善该公司在预付账款方面的不良资金占用，该企业的盈利质量会得到很大的改善。

4、预付存货比率在下降，这表明企业正在限制使用预付账款采购模式，这在一定程度上遏制了预付账款的增长。企业应继续采取措施，进一步合理安排采购资金，从而促使企业的盈利质量得到改善。

（二）存货分析的第二个维度：存货的生产状况与企业盈利能力的透视。在B公司2015年的年度报告中，出现了令人疑惑和矛盾的现象。从表2中我们可以看到，2013～2015年期间该公司的存货周转率逐年上升，说明企业的盈利能力确实在上升，企业规模在不断扩大，但是企业的存货在规模大幅上升的情况下却没有推动更多的流转额，成本收入率在逐年下降。按照传统的分析方法，存货周转率越高，企业的存货结构、存货的管理就越完善，存货在周转加快的同时一定会对企业盈利做出更多贡献吗？（表2、表3、表4）

与存货的高周转效率相反，企业的营业利润为-25亿元，经营活动产生的现金流量净额则出现将近7亿元的赤字，这意味着企业正面临着严峻的形势。按原值计算，企业年度内固定资产投资规模扩大了8.06亿元，可以说企业的生产技术装备水平很大程度上得到了改善和优化，机器设备等固定资产的增加为企业扩大市场份额、在规模效益的基础上进一步实施低成本战略提供了一定的物质基础，但是产能利用比率却从9.8倍下降到8.1倍，固定资产利用率变低。固定资产产能利用比率下降极有可能是现有固定资产利用率低造成的。这表明存货周转虽然在加快，但是并没有对企业盈利做出更多贡献，反而“转盈为亏”，经营活动产生的现金净流入量也不理想。表明企业面临的市场竞争状况明显加剧，产品的毛利率也在显著下降。

（三）存货分析的第三个维度：产成品的增值能力与企业管理质量的透视。从C公司2015年年报可知，该企业存货跌价准备的计提情况如表5所示。可以看出，2014年C公司计提存货跌价准备7，453.49万元，而在2015年这个数字飙升为10，239.89万元，存货跌价准备的增加很大一部分是因为原材料大量跌价造成的，这表明C公司在生产过程没有做好预算以及和供应商的协调工作，造成大量存货积压。（表5）

三、相关结论及对策建议

（一）对于A公司出现的问题，企业应该将自身的运营特点与当前的市场发展相结合，选择适宜的存货管理模式。在存货的采购过程中要分析企业资金安排的合理性，但对于存货管理模式的选择，企业应结合自身情况，选择适宜的存货管理模式，也可以综合运用不同的存货管理模式，从而达到最优的效果。

（二）针对B公司存货在周转过程中出现的相关问题，企业应该改善现有产品结构，提高固定资产产能。提高固定资产产能，以实现单位产品成本的大幅下降，实现低成本战略；改善现有产品结构，可以提高未来产品的综合毛利率，最终实现营业利润的扭亏为盈。

（三）面对C公司的情况，企业应该积极建立供应网络，形成有效的供应链。企业要从整个供应链的角度考虑行业信息系统的整合性和整体收益，积极建立供应网络，形成有效的供应链，借鉴和应用供应链存货管理等先进模式，努力探索出一道适合自身的“零库存”存货管理模式。

通过三维度分析方法对存货各个项目展开全面、系统的分析，可以全面了解存货在购、产、销过程中的采购方式、周转效率及其经济后果等因素对企业盈利能力和盈利质量及管理能力的影响，从而为进一步透视企业的可持续发展力与核心竞争力提供非常有效的财务信息。只有这样，才能较为全面地了解企业的经营效率和管理水平，才能对企业的财务状况、经营成果、管理水平进行准确的评价和预测。

主要参考文献：

[1]钱爱民，张新民.新准则下利润结构质量分析体系的重构[J].会计研究，2008.6.

[2]钱爱民，张淑君.存货周转过程分析与管理质量透视[J].山西财经大学学报，2008.10.

[3]王晴.浅议我国国有企业的存货管理[J].财务与会计，2009.3.