2017医药行业上市公司净利润百强榜

赛迪顾问行业百强企业研究中心

医药产业具有抗周期性强、投资高、回报慢等特点。近年来，我国医药产业保持年均16%的增长，预计2020年医药产业规模可达到4万亿元。截至2016年12月31日，上海、深圳两地证券市场共有229家医药类上市企业，赛迪顾问对上海、深圳两市截止到2017年4月30日已公布2016年年報的228家医药类上市公司进行了梳理，根据归属上市公司净利润（以下简称“净利润”）情况进行排名，形成《2017医药行业上市公司净利润百强榜》。本榜单旨在通过对二级市场的分析比较，发掘医药产业的投资机会，帮助企业了解行业整体态势、帮助投资机构发现潜在投资洼地。

主板为主力

榜单中，主板类上市企业在百强榜上有53家，平均净利润为8.90亿元，净利润总和为471.54亿元，占百强榜净利润总和的67.24%；中小板类上市企业为33家，平均净利润为5.22亿元，净利润总和为172.40亿元，占百强榜净利润总和的24.58%；创业板类上市企业为14家，平均净利润为4.09亿元，净利润总和为57.34亿元，占百强榜净利润总和的8.18%。其中，净利润最高的企业是康美药业，净利润为33.40亿元。

中医药居榜首

作为拥有五千年文化历史内涵的中医将成为未来一段时期内的行业焦点，二级市场近一年表现抢眼。2016年入围净利润百强的32家中药企业，净利润总和为259.76亿元，平均净利润为8.12亿元，超出百强企业平均净利润值15.83%，整体净利润贡献率为37.04%，排名第一。

随着老龄化社会的出现，消费者保健意识的不断加强，中药需求出现持续上升的趋势。随着医疗体制改革，将有更多的消费者享受全面的医保，必将提高中药产品的消费量。并且，医疗保健关系人身健康，是一个不断持续发展的行业，随着经济的发展，中药制造行业必将得到长远的发展。目前国内中药材市场年需求量在200万吨以上。

而就中药行业而言，由于行业基础是粗放型，产品的市场竞争十分激烈，一般产品的商业周期短，特别是大宗制品。有效延长产品商业周期的决定因素是“品牌”和“特色”。如“同仁堂”的牛黄清心丸、乌鸡白凤丸、漳州的“片仔璜”历经数百年而不衰主要是品牌效应。换句话说，中药行业的重要利润来源更多还是来自于成名的老字号药厂，而这些中药企业几乎都是上市企业。

从全国整个中药制造行业来看，亏损企业数量在整个行业企业数量中的比重逐年下降，说明行业的生产状况趋于稳定。

综合来看目前我国中药制造行业还处于成长阶段。未来行业发展速度将会进一步加快，行业发展将会向规模化、集约化以及专业化方向发展，随着国民经济的发展，行业需求将会保持较快速度增长，行业发展空间很大。

随着我国中医药事业快速发展，服务能力明显增强，中药产业规模明显扩大。我国中药产业年规模已达4100亿元以上，占国内医药市场的3成，中药出口已达23.32亿美元，全国中药生产企业已近1500家。

在《2017医药行业上市公司净利润百强榜》中，中药类上市企业净利润总和占百强榜净利润总和的37.04%，贡献率最高；医疗器械服务类上市企业的净利润贡献率较低，仅为2.79%。

化学制药赢利降

作为医药类上市公司数量最多的化学制药类企业，受到一致性评价的约束，盈利能力有所下降。从入围企业数量来看，百强榜中入围的化学制药企业数量为33家，占总化学制药类上市企业数量（74家）的44.59%，排名第三；从盈利能力来看，百强榜入围企业（33家）净利润总和为205.72亿元，平均净利润6.23亿元，低于百强企业平均净利润11.13%。

在化学制药类企业整体净利润方面，79家上市化学制药公司实现净利润238亿元，同比增长28.53%。其中，共有58家企业实现利润同比上涨，占化学制药企业总量约73%，21家企业利润同比出现下滑。在利润同比上涨的企业中，广誉远、广济药业、鲁抗医药、花园生物、永安药业排名前五。在利润同比下滑的21家企业中，下降幅度最大的为双成药业，达837.32%。其次为海正药业、中关村、莱美药业等。

仿制药是化学制药企业经营的重要手段，近几年，包括恒瑞医药、康弘药业、通化东宝、贝达药业、科伦药业等在内的新药首仿板块均表现不错，本身的盘子很大，市场是现成的，相较原研药更便宜的价格，相当具有竞争力。值得注意的是，目前已经上市的首仿药品仍以专利在2012年左右到期的居多，近几年，不少仿制药还在研发阶段，未来值得期待。

2016年、2017年交替之际，由于治污调控等因素，不少企业被通知停产，其中包括华北制药等。数据显示，北京本地及环京5个省市（河北、天津、山西、山东、辽宁），涉及几大“污染行业”上市公司不少于100家，其中制药企业达26家。

污染也让这些公司付出了代价，华北制药在今年1月份复产时称，将减少公司2016年利润5493万元。公司相关单位在此期间如保持正常生产，按照实际经营情况预计停产期间可实现利润1100万元左右。在2016年年报中，包括华北制药、以岭药业等在内的企业均未披露公司在环境整治方面的相关投入及对业绩的影响等，华北制药认为，“随着经济社会的发展，国家对环境整治力度不断加大，环保标准明显提高”，这可能带来产品盈利能力下降的风险。

商业企业最赚钱

百强榜企业的净利润总和为701.28亿元，平均净利润为7.01亿元。其中，医药商业类企业有12家入围，净利润总和为102.14亿元，平均净利润为8.51亿元，超出平均值21.40%，盈利能力最强；中药制药类企业有32家入围，净利润总和为259.76亿元，平均净利润为8.12亿元，盈利能力排名第二；医疗器械服务类上市企业5家，平均净利润为3.92亿元，盈利能力最弱。

244家上市公司中医药商业企业虽然数量不多，但“贡献”不小。医药商业企业共19家，营业收入总额约为4035亿元，同比增长23.90%，净利润同比增长为33.10%，也是六个细分行业中增长最快的。

虽然医药商业类企业盈利能力表现突出，但随着“两票制”的实施，医药商业领域的行业资源整合力度将加大，并购重组事件将激增。

另外，本榜单中，百强企业中净利润最大是33.40亿元，最低是2.24亿元，有83家企业2016年净利润低于10亿元；而净利润10亿-20亿元的企业有12家、20亿～30亿元的企业有3家、30亿元以上的企业仅有2家，分别为康美医药（中药）33.40亿元、上海医药（医药商业）31.96亿元。