资本运营助推矿产资源企业发展的现状及其对策研究

◇姚 承

资本运营助推矿产资源企业发展的现状及其对策研究

◇姚 承

矿产资源是一个国家社会和经济发展的基础。世界各个国家纷纷把对矿产资源的利用和保护放在战略发展地位。但是在经济转型中，我国矿业经济的发展依然存在诸多挑战。矿业项目融资困难，资金来源不足，矿业投资增长速度放缓，，许多企业资金链断裂，严重影响了矿产经济的发展。而进行有效的资本运营是改变这种困境进而推动矿产经济发展的方法之一。本文运用文献分析法，理论分析等研究方法立足于矿产经济，通过对我国矿产资源的特点以及企业在资本运营中存在问题的分析，借鉴国内外学者对资本运营的研究方法和研究成果，试图提出适合我国矿产资源经济发展的建议。

矿产资源企业；资本运营；对策

一、引言

我国虽是矿业大国但并非强国，许多大宗消费矿产对外依存度高，尚未建立起境外资源供应保障体系，受国际市场矿产资源价格波动影响较大。本身资本市场运行机制不够健全，运行秩序很不规范，市场存在资金炒作等现象再加上矿产资源的隐蔽性、地域性及不确定因素很多的特点，使得对矿产资源投资的不确定因素和经济风险增加，投资减少。同时，由于2008年全球金融危机的余温尚存，国际上许多国家经济依旧十分疲软，致使这些国家对外需求降低，进口萎缩以及我国矿产资源产能过剩，企业效益下滑等因素的影响，国内消费需求不高。使得许多矿产资源企业存货和应收账款增加，占用大量资金。此外，大多银行具有“信贷歧视”，民间借贷不规范，矿产企业效益又普遍低下，内部融资缺乏，造成了资金来源枯竭。以上这些都使得矿产企业出现利润急剧减少，企业经营困难。大量小矿山停产，倒闭，大型矿产企业也举步维艰。因此，重视企业的资本运营，完善经营管理就显得尤为重要了。

二、我国矿产资源重要性与现状

李克强总理在2010年提出的“确保资源的安全供给已成为中国核心利益”，矿产资源是国民经济的物质基础，渗透在生产、消费的各个环节。与国外发达国家进行对比，我国对矿产资源的开发和利用呈现出：①矿产资源开发利用程度低，大部分处在对原料的初加工阶段。②重复利用率低，资源浪费严重。我国有色金属循环利用率约占消费量的20%～25%,而发达国家有色金属循环利用率约占消费量的50%左右。③科技含量低，开发能力弱，污染严重。要解决上述问题，资本运营是不可忽略的“药方”之一。通过资本运营，企业可以筹集资金，更新设备，引进人才，加快企业的更新换代，产业结构的优化升级，并为“走出去”奠定基础。

三、资本运营是矿产资源企业走向成功道路的必然选择

矿产经济投资自身具有一次性投资多，回收期长，盈利滞后，受环境与地域制约的特点，并且还有一定的技术门槛，所以具有一定的投资风险。而且，矿产资源产业是属于资金密集型产业，对资金需求量大。通过资本市场借助于多种筹资方式比如银行借款、发行股票，债券等，不仅解决了对资金的需求问题而且可以起到一定的分散风险的作用。同时，通过资本运营引进更多的外部监管者，将有助于改善企业的经营管理水平，提高投资决策的科学性。此外，随着我国经济的日益发展，我国居民个人投资理财理念不断加强，外部条件也在成熟。

四、当前矿产资源企业在资本运营中存在的问题

（一）融资结构不合理

以1998年全国地勘经济体制改革为分界线，1998年之前我国的矿业融资是具有浓厚计划经济色彩的单一化融资方式，1998年之后转变为与市场经济相适应的多元化融资方式。融资渠道进一步扩宽，融资主体进一步丰富，融资规模也进一步增大。但是在当前矿产资源企业中依然存在着融资结构不合理的问题。我国矿产资源企业呈现出利用外资少，过分依赖内部融资、银行借款以及政府拨款等特点。以江西省为例，由附表可知，矿产企业固定资产投资来源绝大部分是企业内部自筹资金，位居第三位是国内贷款，两者加在一起占资金来源总数的94%以上。可是，受产能过剩影响，企业自身生产成本增加，销售量减少，留存收益大幅度缩水，内部“造血功能”出现不足。银行借款过多则会增加偿债风险引起信用危机。而政府拨款具有审批手续复杂，资金有限的不足之处。

附表 江西省矿产企业资金来源

（二）资本市场建设滞后

国外矿业融资大致经历了四个阶段：60年代中期以前，以自有资金和股东资金为主；60年代中期至70年代，举债融资逐渐发展；70年代至80年代，矿业资本市场相对萎缩，国有资金占据主要地位；80年代以后，矿业公司面临资金困境，矿业资本市场异常活跃,由此可见资本市场对矿业公司发展的重要性。资本市场好比血管，发达的资本市场能够进行合理的资源配置，时刻满足企业资金运转需求。而在我国由于资本市场建设较为滞后，政府干预市场的力量往往过于强大，违背了市场经济运作规律，人为的进行生产要素的分配，不利于资源实现合理配置。此外，银行大多倾向于把资金贷给大型国企，再加上矿业经济投资具有高风险性，中小型的矿业企业很难申请到银行贷款。

（三）对外资本运营较少

随着经济全球化，矿业资源越来越具有全球性，我国要积极“走出去”，参与国际竞争，实现资源互补，合作共赢。但是，由于我国大多数矿产企业自身经济科技实力不够优秀，对海外的法律制度不够了解，许多矿产企业大多局限在本国发展，即使是有发展到海外的企业，也只是停留在初级的资本运营方式。

（四）风险防控机制不完善

由于矿产资源的隐蔽性、地域性及不确定因素很多的特点，所以矿业属于高风险、长周期、投资额巨大的产业。因此，风险防控机制的完善具有重要的意义。随着我国市场经济不断发展，进行资本运营也渐渐被企业所重视，但是企业往往只看到资本运营促进企业发展的积极影响的一面，却由于经营管理者能力水平有限，忽视了资本运营可能给企业带来的负面影响，盲目地制订政策。同时，企业也没有建立起针对性强的风险预警机制和风险应对预案，明确不同风险对应的责任范围。

五、资本运营助推矿产企业经济发展对策

（一）资本运营与资源整合相结合

要努力实现资源整合与资本运营相结合，针对不同区域，不同矿产资源类型，结合不同技术管理要求，进行规模整合、产业整合、矿区整合、矿产整合，突出区域矿产资源特色，提高开采效益，招商引资，将资源优势转化为经济优势。

（二）拓展融资渠道，形成多层次、多主体参与形式

进一步加快矿业资本市场建设，完善监管环境和法律制度，鼓励引导企业走上资本市场，减少直接融资比例，拓展融资渠道，使得矿产企业可以根据自身的发展战略选择适合的融资方式。同时，针对矿业不同的进展过程设立不同的股票品种、基金品种，不仅为矿产企业提供了更多的分散风险的工具和方式，而且丰富了矿业经济结构和优化矿业资本市场结构。

（三）积极开展矿业国际合作

在经济全球化日益深入的今天，企业要想做大做强成为一流企业，就需要积极参与国际竞争，借助“一带一路”的发展契机，充分利用国际资本市场平台，盘活存量资产，扩大经营规模，提高经济效益，实现资本盈利最大化。

（四）提高抗风险能力

企业在经营发展过程中需要加强市场监管水平，加大审查力度，完善风险管理制度，强制要求公司披露相关信息，提高公众透明度。同时，需要提高管理者的经营管理水平和市场洞察力，树立风险意识，建立起针对性强的风险预警机制和风险应对预案。

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（作者单位：江西财经大学）

10.13999/j.cnki.scyj.2017.05.007