中小企业集群融资的实现策略探讨

赵璐 任东峰

摘 要：随着社会主义市场经济体系的日渐完善，中小企业在促进经济发展、缓解就业压力等方面的优势得以展现。然而，融资难却成了制约其发展的“瓶颈”。从产业集群角度，阐述我国中小企业集群融资的发展现状及优势；介绍了整体融资和互助担保两种模式；从政府、金融机构、中介机构等主要利益相关者角度提出优化策略。

关键词：中小企业 集群融资 利益相关者

中图分类号：F276.3 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2017）08（b）-108-02

改革开放以来，我国的中小企业在迅速发展的同时，也面临着融资难的问题。产业集群的优势在于能迅速提升区域竞争力、促进区域经济增长、缓解资本的趋利性所导致的资本要素分配不均问题。中小企业集群融资将中小企业融资理论和中小企业集群理论结合起来，帮助集群内的中小企业提升信用等级、增强信息交流、降低融资难度。

1 我国中小企业集群融资现状及优势

1.1 我国中小企业集群融资发展现状

近年来，在众多中小企业苦恼于融资难问题时，集群内中小企业因其相对于单一游离中小企业体现了相当显著的内部优势，反而在融资方面取得了扩展。特别是在一些产业集群程度化高的地区，政府支持帮助企业集群建立融资平台，用来方便企业与外部资金供给者打造良好的合作关系，从而获取资金，有效地缓解了融资难问题。2007年深圳市20家中小企业联名发行了规模为10亿元人民币的集合债券；同年12月份北京中关村高新技术中小企业规模为3.05亿的集合债券也在深圳证券交易所发行；2010年招商银行推出批量为中小企业进行融资的“集群贷（ 1+N 供应链融资） ”业务；2013年中信银行推出“一链两圈三集群”业务。这些集合债券和银行专项业务的出现都表现出中小企业集群融资旺盛的生命力。

1.2 集群融资的优势

（1）集群融资具有信息对称优势。首先，在企业集群内部，大部分中小企业都属于同一行业，各企业之间分工明确、目标清晰、合作紧密并且联系频繁，这些信息在集群内得以快速传播共享。其次，因为企业集群的地域根植性，银行等外部资金供给者能通过集群组织联盟更快速、准确地了解中小企业的经营状况、发展前景、信用水平等重要信息，进而有助于发展协作共赢的稳定关系。因此，由同类企业地理聚集而成的产业集群，能够减少中小企业信息不对称程度。

（2）集群融资具有信用优势。由于企业集群的地域性、专业性与分工性，中小企业若想在集群内长远发展，就必须遵守集群内行业协会和信用协会的规定，自觉规范商业行为、注重商业信誉。集群内中小企业可以组成融资联盟小组，相互担保共同提升信用水平，赢取外部投资者的信任。

（3）集群融资具有风险转化和降低交易成本优势。集群融资的风险转化效应是，将原本需要外部投资者独自面对的风险，部分转移到了集群组织内部，集群组织再通过其内部的声誉及惩罚机制分解掉这部分风险。集群内中小企业大多是生产同一产品的相关产业，而各产业自身的发展规律及周期使得产业风险有一定的可预见性。这种可预见性，很大程度上减少了企业集群的信贷风险。交易成本是指银行等外部资金供给者，在对企业的经营状况和发展前景等要素进行评估预测时所花费的时间和财力等。集群内部中小企业申请贷款时，外部资金供给者可以通过产业协会或集群内相关机构等渠道，来获得该企业较完善、较准确的信息，从而有效降低交易成本。

（4）集群融资具有规模优势和乘数效应。中小企业的典型特征就是经营灵活、规模小、资金需求量少、资金运作速度快且循环周期短。集群融资的规模优势体现在，与单一游离企业相比，集群内企业资金周转次数增加，周转过程中所产生的资本增量也随之加大。这种由集群融资引起的区域经济增长连锁反应，就是集群融資的乘数效应。通过循环积累这种乘数效应会不断得到强化，进而使区域经济发展进入良性循环模式。

2 中小企业集群融资的主要模式

2.1 集群整体融资模式

集群整体融资模式是指将直接融资和间接融资合为一个整体进行融资，然后将所融资金在整体内部进行分配，进而实现集群内部各企业的融资愿望。在集群整体融资模式下组织形式分为三层。最上面一层代表着集群组织联盟与外部资金供给者的关系。集群内企业通过集群组织联盟从资本市场直接融资或向金融机构间接融资。中间一层是根据传统的供应、生产、销售三者间的关系，各自形成联盟。最下面一层的中小企业则是这些联盟的组成单位。上层和中层的主要职能是给下层的中小企业带来融资。

集群整体融资模式的优势在于能够解决集群内企业融资问题、有助于集群内部资源整合、能够增强集群整体的市场竞争力及优化集群内部经济秩序等；缺点在于涉及金融契约、产权等问题且实际操作过于复杂，对政府部门的监督管理依赖性较大。

2.2 互助担保联盟模式

互助担保集群融资模式是指群内中小企业自发共同建立互助担保联盟，专门在成员企业贷款时为其提供信誉和资金担保，从而帮助集群内中小企业获得资金的一种融资模式。互助担保联盟在该模式下主要担当中介角色，在联盟内中小企业资信或可供抵押担保的资产不足的情况下，为其贷款提供信誉和资金担保。当企业的经营出现问题，无法按时偿还时，互助担保联盟利用中小企业缴纳的互助担保基金偿还贷款。

互助担保模式的优势体现在，它能帮助联盟内企业解决融资问题、降低融资成本、不涉及金融契约和产权等问题，还能大大降低银行的放贷风险，具有很强的可操作性；缺点在于政府的不适当干预、互助担保联盟承担风险过大、对风险控制补偿机制要求过高等。

3 促进中小企业集群融资实现的策略

3.1 政府层面

因为政府在产业结构调整、资本金的流动和市场的倾斜方向等方面有巨大的影响力，所以政府能为中小企业集群融资的发展创建良好的外部环境和氛围。要想利用集群融资手段解决中小企业融资难问题，政府就应该加强对企业集群的规划指导、政策扶持和资金支持。

（1）创建宽松的政策环境。中小企业集群融资能否健康发展在一定程度上取决于政府的相关法律法规，而我国在这方面的起步较晚，所以相关的法律法规不够完善。此时，我们应该结合自身具体情况，积极学习和借鉴国外成熟的相关政策制度，尽快出台相应政策，为中小企业集群融资创造宽松的外部环境，促进其快速发展，进而改善中小企业集群融资难现状。

（2）加大资金支持力度。在产业集群建设阶段，政府可以利用地方财政，在产业集群的公共基础设施上加大资金支持力度，帮助其构建良好的硬件基础；还可以利用政府渠道，对产业集群进行宣传介绍，吸引外来优秀企业的加入。在产业集群发展稳定阶段，政府可以将大量的资金支持着力点放在集群组织联盟等中间组织上，从而为中小企业集群融资提供运作资金和发展助力。

3.2 金融机构和资本市场层面

金融机构和资本市场是整个集群融资操作流程最终的资金提供者，对中小企业集群融资起着重大作用。而集群融资所具有的风险转化、交易成本降低和乘数效应等优势也能反过来为金融机构和资本市场带来巨大的收益。

（1）金融机构深入产业分析。金融机构应该积极参与到中小企业集群融资的结构优化活动中来，与地方政府、集群组织联盟等合作，对区域产业进行深入研究，帮助中小企业合理规避系统性金融风险。同时，银行还可以利用自身的专业人才资源对区域内中小企业集群的产业组织结构和组织政策进行分析，有选择的对中小企业进行扶持，优化资源配置结构。

（2）资本市场建立多层次体系。在近年来经济体制的不断深化改革下，我国中小企业集群的发展环境得到显著改善，随之而来的是其融资需求的加大。我国目前的资本市场体系仍不够完善，多数中小企业集群又没有资格进入主板市场，所以为了促进中小企业集群融资的快速发展，资本市场应该尽快建立与中小企业集群的对接机制、完善多层次的资本市场体系建设、深入探索集群整体上市等新型融资方式的可实现办法，从而拓宽中小企业集群融资渠道。

3.3 中小企业集群组织联盟层面

集群组织联盟是联系中小企业与金融机构、资本市场、政府和中介机构的桥梁，在中小企业集群融资过程中起着重要作用。

（1）采取市场化运作。尽管集群组织联盟的运作资金由政府和联盟内中小企业提供，但本文认为集群组织联盟应该独立于它们二者，根据市场运作方式，采用有限公司的形式进行经营和管理，按照各出资者的出资比例划分股权并设置董事会席位。公司应该专门聘请职业经理人，来负责公司的经营管理，且聘请职业经理人时应当遵守回避制度，不选择集群组织联盟的利益相关者担任有限公司总经理。公司内部应该设定评审、监管、业务等部门，负责处理集群组织联盟的日常事项，比如中小企业的进入退出、与外部资金供给者的业务往来、公司各部门之间的信息传达等。

（2）重视风险监控。集群组织联盟应该加强对联盟内部风险监控的重视程度。集群组织联盟公司的风险监控主要依靠监管部门。公司在最初挑选监管部门员工时，就应当优先选择社会经验丰富且对该联盟所在的企业集群较为熟悉的人。首先由这些人去搜集联盟内中小企业信用信息，再让部门内专业人员对各联盟内中小企业的信用状况和资产价值进行评估、定价。监管部门还应当对联盟内企业的生产经营状况及所贷款项的流动方向进行实时监控，以便尽早发现风险提前作出反应。

3.4 中介机构层面

信息对称性又是中小企业集群融资能否成功的关键因素之一，而中介機构在本文所述的两种融资模式下的主要作用都是向集群组织联盟提供信息服务，所以中介机构应负担起自己主要利益相关者的责任，利用好自身的信息收集优势，完善集群内部信息机制，及时准确的将得到的与中小企业有关的信息传递给其他主要利益相关者。

3.5 中小企业层面

中小企业即是产业集群的组成单位，又是集群融资的重要利益相关者，能够对集群整体带来重大影响。

（1）健全财务管理制度。首先集群内中小企业应该按照国家规定，规范内部财务制度，对外提供真实完善的财务报告，增强财务透明度。其次集群内中小企业的综合素质差是影响集群融资能否顺利进行的关键因素，要想集群融资有更好的发展，就得提升集群内中小企业的竞争力。所以集群内中小企业应该利用自身发展规模小、经营灵活性高的特点，紧跟市场动向、优化产业结构，从而提升自身综合条件。

（2）加强商业诚信建设。首先集群内中小企业应该加强自身道德建设，树立正确的诚信意识，从而提升集群的整体信用水平，还应该抛弃过去只图眼前利益的浅短目光，贯彻落实可持续发展理念。其次集群内企业应该加强与金融机构、行业协会、大学和科研机构的合作交流，使其能够更好的把握行业发展动向、吸收高端人才、提升创新能力，继而增强自身实力，提升集群整体实力，促进中小企业集群融资的实现。

参考文献

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