A股市场普通投资者投资策略的适用性探析

朱晓磊

摘 要：一直以来，绝大多数的普通投资者们都梦寐以求地想着能通过学习或是摸索到一种“终极”投资策略和方法，以便能在投资交易中百战百胜，实现投资收益的最大化。而事实上，世上没有一劳永逸的事，自然也不存在放之四海皆准的投资神策，广大普通投资者们要想减少亏损实现稳定盈利，还需从自身性格、投资规模、知识层次、分析能力等个人综合情况入手，先找到一个适合自己的投资策略，而后根据市场政策、市场成熟度以及市场有效性的不断变化进行不断的调整和修正，最终建立起一套既适合个人情况又适应市场现状的动态投资策略。

关键词：普通投资者 投资策略 适用性

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2017）09（a）-019-02

1 投资策略无高低之分，适合自己的才是最好的

很多投资者都喜欢把自己的失败归结于自己没有掌握一套“高级”或者是“完美”的投资策略和方法，实际上，投资策略本身往往并没有什么高级低级之分，每一种投资策略和方法都有其一定的道理，在特定的市场或特定的投资者手中都能发挥很好的作用，问题的关键在于这些策略和方法是否与投资者的个人情况相匹配。比如一个帐户资金量非常小的投资者，却要模仿机构投资者进行组合投资，一下子买进十来支股票组成股票池，结果弄得自己手忙脚乱根本关注不过来；又或者是一个性格很浮燥的投资者，偏要使用“股神”巴菲特的价值投资策略准备进行超长线持有，结果往往是决心输给了耐心，即使自己对公司的发展趋势和行业前景判断正确，却在股价还未来得及真正体现公司价值时再也忍受不了股价的长期沉寂而平仓甚至是割肉出局，既赔资金更赔了时间；其实这个道理不难理解，就像有的运动员天生适合短跑，有的运动员天生适合长跑，又或者有的适合举重，如果进行相应的科学训练，这些运动员都能在各自的领域取得好成绩。但如果非要训练一个善长举重的运动员去跑步，一个跑步运动员去举重，可想而知是难以取得好的结果的。

2 价值投资策略固然是投资正道，但仍有其局限性

“股神”巴菲特的价值投资理论一直为全球投资者们所津津乐道，在我国A股市场的投资者中也有着很深远的影响力，作为最经典也是最正统的投资策略之一，其策略本身的有效性无可厚非，但问题的关键在于，我国A股作为一个新兴市场，发展的时间还较短，在市场结构、成熟度、监管等方面与成熟市场相比还存在着较大的差距，而这也造成了我们的A股市场暂时还难以从根本上称之为一个有效市场，在这个背景之下，价值投资策略本身的有效性也就注定会打一个大大的折扣，我们不妨查看一下A股的历史，像“贵州茅台”这样的价值型股票不能说没有，但总体数量相较A股总体上市公司数量而言，比例小的可怜，相反像“中国石油”这样让投资者们一套十年却仍难有解套预期的股票却不在少数。从另一个侧面，作为一个普通投资者，无论从投研力量到信息渠道，无疑都难以和资金庞大的各路机构相比，不要说很多的投研报告甚至是公布的信息有水分，即使是真的耗费资金去现场调研，恐怕也很难掌握真实的一手资料，在此背景下，价值投资的根本依据又从何而来呢？君不见，A股市场上即使是经费充沛，专业调研团队力量雄厚的机构，遭遇业绩地雷和各类信息黑天鹅的事件也绝不罕见。与此同时，作为个人投资者，时间成本风险也是一种最重要的考量因素，试想，那些当初高位买入中国石油的投资者们，一路坚持长线持有十年至今，无论是割肉还是继续套牢无疑都成为一种无法释怀的痛，且不说这巨大的资金亏损比例，就这十年时间而言，人的一生中能有多少个可投资的十年呢？

当然，随着我国证券市场法律法规和监管的不断完善，市场成熟度和有效性的不断提升，价值投资策略的有效性也会逐步提高，最终会成为广大普通投资者们最有效的投资策略工具之一。

3 趋势投资策略，理解容易做到难

“因为懂得敬畏，所以选择跟随”。A股市场一惯有着牛短熊长的特点，随着漫漫熊市的推进，牛市中被机构投资者所推崇的价值投资理念也随着股价一路下跌，不回头和对熊途漫漫的恐慌所淹没，投资者们开始更多的关注趋势投资。“趋势”一词就是指事物自身发展运行的一种自然规律，它具有重复、持续、有序、有向的特点。趋势投资认为一旦股价变动形成一种趋势，便会持续相当长的时间，此时投资者也应该顺应趋势保持自己的投资地位直至市场发出趋势转变的信号。

相较价值投资策略背后的逻辑：“购买价值低估的有前途的企业”， “别的投资者都是愚蠢的，而我是聪明的，我要坚守真理，直到事实证明我才是对的”。而趋势投资策略背后的逻辑则是：“不为事先，动而辄随”“别的投资者是愚蠢的，我同样也是愚蠢的，个人的智商再高，也不可能了解一切，市场趋势不以个人的意志所转移，所以我们选择顺势而为”，类似于道家的“弃智绝圣”。

和价值投资策略相比，趋势投资显然更加灵活，而且见效也更快，判断正确时，短期内就能获得非常好的收益，然而这样一种从理解上也许并不复杂的策略，普通投资者们真的要掌握好并为自己所用，却又是极其不容易的，首先这个策略需要投资者耗费大量的时间和精力去盯盘，复盘，全面掌握分析股票的股价历史走势及量价关系，而后根据股价所处位置、形态、技术指标等选择介入点，推断出其后股价的大致运行轨迹，这里面最大的难点在于投资者所作出的目前股价所处上升趋势周期的准确性到底有多大，股价形态是否为机构所画“骗线”，遇到机构刻意洗盘将股价短时打破重要支撑位时，是选择坚持还是止损离场等，既要求投资者有较高的盘面分析能力，有大量的时间和精力，同时还要求投资者有纪律性、决断力以及心理承受能力。而这些对于一个普通投资者而言，都是需要经过很长时间的市场历练来进行锻练和掌握的。

4 超短线投资策略，考验的是投资者的心理承受力

从某种意义上讲，超短线投资策略其实是趋势投资策略的一种变形和极端情况。它讲究的是快进快出，不论单次盈利大小，而以高准确性和复利胜出，它的优势主要在于可以及时有效的纠错和控制回撤风险。对于超短线投资策略的投资者而言，止损是一种必须的技能，它的原则是：只在自己判断对了的决策中思考盈利问题，绝不在判断错误中盲目等待！他们的口号是：“让亏损及时止住，而让利润奔跑”。对于超短线投资策略而言，买入后一旦发现股价运行方向与自己最初的判断相反，就第一时间考虑止损而不是观察或等待，这就要求执行这一策略的投资者要有極强的纪律性和执行力，这对普通投资者的心理承受能力的要求也是极高的，特别是当连续判断失误而致连续的止损操作发生时，能否很好地控制住情绪，用暂停交易来调整心态和找出问题所在，而不是以赌徒心态去抓狂的继续疯狂操作想要扳回损失，是极其重要的。

相对于其他投资策略而言，超短线投资策略可以说是一种真正能穿越牛熊的投资策略，近年风行A股市场的“打板模式”也是这种策略下的一种极端模式。当然，普通投资者们要想采用这种策略，首先还是要考量一下自己的盘感、看盘能力、纪律性、决断力以及最重要的心理承受能力。

5 一成不变终陷僵化，动态投资策略才是根本

投资者们总是试着想要寻找或者摸索出一套任何条件下都能解读和驾驭市场的方法，但实践中往往是越朝着这个方向努力，却越远离优异的投资结果。因为世界上没有任何一套投资策略是可以既有效于各种不同的市场环境，又适用于所有个体情况千差万别的投资者的。任何追求某种单一万能投资策略的行为，都难免最终使投资者本人的交易模式陷于僵化，只有建立起一套既适合投资者个人情况又能灵活的根据市场变化而动态调整的组合投资策略体系才是应对这个复杂多变市场的根本办法。

6 结语

凡事预则立，不预则废！先谋后事者昌，先事后谋者亡。任何无系统策略的盲目投资行为注定无法实现长期稳定的良好收益。而投资策略本身无高低之分，适用于自己并最终能实现稳定收益的才是最好的，广大普通投资者要找到一套适合自己的投资策略和方法，实现稳定盈利，就首先要对当前市场现状及个人的实际综合情况有一个清醒的认识，然后通过在投资交易过程中反复实践和摸索，不断修正和完善，最终建立起一个适合自己的动态投资策略体系。

参考文献

[1] 彼得·斯坦叶.个人投资策略指南[M].陕西师范大学出版总社有限公司，2011.

[2] 李海滨.股票投资策略与实战大全[M].机械工业出版社，2012.