互联网时代下软信息在小微企业融资中的应用研究

季百新， 缪锦春

(1. 江苏银行 南通分行如皋支行， 江苏 南通 226001； 2. 南京大学 商学院， 江苏 南京 210093)

互联网时代下软信息在小微企业融资中的应用研究

(1. 江苏银行 南通分行如皋支行， 江苏 南通 226001； 2. 南京大学 商学院， 江苏 南京 210093)

近年来，银行以大中企业为主的传统信贷模式难以适应小微企业的信贷需求，特别是在经济周期下行，部分地区部分行业结构性矛盾凸显，全国各地因民营企业主诚信问题引发银行信贷资产质量安全的事件时有发生。在当前互联网金融的大背景下，通过对互联网背景下获取信息的优势进行分析，研究发现民营企业信用状况的“软信息”某些情形下更为重要，提出把互联网作为获取软信息的核心思路、把企业软信息在信贷审批中所对应的权重系数或重要程度作为获得信贷审批的关键等软信息运用建议。

互联网金融； 软信息； 小微企业融资； 分析； 建议

一、小微企业融资现状以及软信息的引入

小微企业对于经济发展和社会稳定的作用已成为共识，然而，中小企业的生存状况和其对国民经济的贡献程度出现明显的反差。融资难、融资贵成为小微企业发展困难的主要原因，而造成融资难、融资贵主要是由于小微企业经营与管理水平较低，抗风险能力较差；银行和小微企业之间信息不对称；金融机构对小微企业存在规模歧视以及金融机构对小微企业贷款缺乏合适的激励机制。

在小微企业授信业务中，与大中型企业一样，银行选择借款企业，信用是首位。而对企业信用风险的评价，主要从其基本情况、经营情况、财务情况等方面综合判断，其中既有股权结构及股东背景、经营资质及从业经历、主业构成及现金流、上下游、主业优劣势、财务数据、银行债务状况及人行征信信用记录等较容易获取的信息，还有更多不易直接掌握的信息，称之为“软信息”。

软信息评估方法侧重对企业经营者人品、企业信誉和企业经营状况等进行考察，且注重测量企业第一还款来源和未来现金流，有效弥补了小微企业缺乏抵押物和担保人的劣势。

软信息通过互联网获取，在人员和设施投入、信息收集处理能力、鉴定真伪信息能力等方面与传统技术下的软信息有显著的优势，互联网采集软信息质量高、速度快，具有规模经济，可实现成本的大幅度降低。

二、互联网时代下软信息的再认识

信贷业务由于其存在高风险性及信息不对称的特点，不管是外部监管法规还是银行自身控制风险的需要，都要求对企业进行全面的分析，评估贷款偿还的可能性。

软信息通常包括企业的商业模式、产业链条、基本情况、产品市场等除财务因素和担保条件外影响企业偿债能力的诸多因素，信贷人员在日常调查分析中，一般不太重视对企业基本情况的分析，但实际上对这部分内容的分析是最基础和首要的。一个企业的基本信息里面实际反馈给了我们很丰富的内容，去抽丝剥茧的仔细分析，往往能收到意想不到的效果。

(一)法人治理结构

企业的法人治理机构分析首先应当弄清楚企业实际控制人究竟是谁，是如何控制企业，是否有明确的决策程序，需关注如下问题：

1.国有企业进行股份制改造以后，所有者与经营者之间形成了委托代理关系。由于委托人与代理人之间的目标不完全一致，在信息不对称情况下就容易出现代理人的道德风险及逆向选择。因此，应当关注国有企业对领导人的激励约束机制，关注管理团队的背景、自身能力、素质等信息。不能因为是国企，就放松这方面的分析。

2.上市企业是否存在一股独大的情况，企业的经营活动是否掌握在控股股东手中？此种情况下，控股股东容易通过关联交易大量占用资金，财务信息可能存在错报以及舞弊等。此时应当关注其控股股东的经营情况并评估风险，关注其披露的关联交易信息并分析其合理性。

3.应关注公司股权过度分散而丧失控制权的问题，此种情况下企业决策效率较低，会导致内部人控制问题，难免会存在利益输出。此外，当股东意见不能达成一致时，管理层可能会经常变动经营策略，影响经营稳定性，也同样不能忽视。

(二)上市、并购、重组及股权变更行为的影响

随着直接融资市场的不断活跃，在信贷实践中，应经常会遇到一些拟IPO或者并购、重组的企业，对于此类企业，应重点关注的是企业股权变化的影响，关注其实际控制人是否发生了变化，关注股权变化的根本意图：是控股权真的发生了转移还是只是名股实债式的融资方式，对于后者，应当关注投资机构进入的目的及退出的方案设计。

1.对IPO的企业应当重点关注企业上市过程中引入风投的情况，由于我国法律不支持同股同权，因此风投以及小股东一般都会签署对赌协议以保障自己的利益。因此需尽力了解对赌协议的内容，判断是否会导致控股权的转移，是否会因为IPO失败而需大额赔偿等引起企业未来经营稳定性的情况，充分评估风险。

2.对并购重组的企业应当关注进行并购重组的目的，分析是否会影响债权债务关系的继承，对未来现金流的影响，防范企业利用重组剥离优良资产从而达到逃废债的行为。

(三)信用记录

信用记录反映了客户的信誉观念、客户的管理水平、客户实力以及客户领导人能力，是我们评估企业诚信度的重要方式，一般了解的手段有：

1.经营活动中的信用情况

除了看企业在税务、环保、工商、技术监督等监管部门的记录外，还可通过查询企业的历史合同执行情况，是否存在恶意不履约、不严格执行合同约定或者行业惯例等情况，通过向其行业内的同业了解口碑、向其上下游侧面了解其口碑，看实际控制人个人在圈子内的口碑等，全方位的了解客户。

2.筹资活动中的信用情况

可通过查询企业人行征信来了解企业的历史授信记录，历史逃废债记录，当前往来银行合作情况、授信条件等，另外，需关注实际控制人经营的其他企业的违约记录和历史逃废债记录，历史总是会惊人的相似。 此外，还应通过互联网搜索企业及实际控制人、高管等的情况，看是否存在负面信息，并与前面的情况互相印证分析。

(四)涉诉及重大商业纠纷情况

通过全国法院被执行人信息网及裁判文书网等了解到企业涉及诉讼以后，应重点关注几种情况：源自企业内部的诉讼和纠纷、股权纠纷、商业纠纷、银行贷款诉讼，根据了解产生纠纷和诉讼的原因、事实、解决途径及进展情况等，判断企业是否是主要责任方，并对诉讼、纠纷的结果进行判断，分析其对企业财务状况的影响、对抵押物的影响，综合判断对企业的整体影响。

(五)企业资质

一些从事特殊行业的企业，往往需要获得行业主管部门、工信部等批准的资质证书，是企业开展经营活动的基本门槛，因此需要了解所需资质的目的意义、资质的有效期、应具备的基本条件和获得难度，结合企业的实际情况判断企业是否是通过正常申报获得相应资质，以及资质是否过期。不具备相应资质的企业将可能面临着停业、巨额罚款等处罚，从而影响信贷资金安全。

在实际调查中，也会遇到企业提供的许多外部认证机构的情况，对于该类资质证书，我们应当根据其认证内容，对反映企业经营管理能力的资质进行评价，不要盲目相信认证机构，不盲目相信资质。

三、互联网金融时代下小微企业融资软信息运用的实证分析

在软信息评价方面，小微企业所处行业是否景气，小微企业资金周转是否困难，小微企业存续周期长短，都是决定小微企业盈利水平和利润率的重要因素。因此，降低软信息的获取成本和传递成本，提高软信息评价的客观性成为提高小微企业审核效率的关键。

(一)关注全面性

所谓“全面”，就是说不能只关注某些相对容易获得的“软信息”，而至少应从以下方面进行全方位的调查和分析：

1.借款人及企业主业界声誉。时常留意业内人士包括行会、合作伙伴、竞争对手对企业尤其是企业主个人的各方面评价。口碑不好或很多人都“吐槽”的企业主，其经营的企业当前效益再好也应审慎考虑。

2.借款人及企业主在各种黑名单中是否榜上有名。主要包括工商、税务、环保、反洗钱、外汇管理、海关等，对于那些进入黑名单或者主管部门反映游离于黑名单边缘的企业，侧面反映他们社会责任感较差，存在被政府行政执法处罚甚至强行关停、注销的可能性，银行应尤其予以审慎对待。 以借款人税务信息为例，如果仅从企业征信报告或企业财务报告上看企业的缴税及合规情况，有时难以分辨，若银行对借款人如此重要的信息不主动掌握，极易对信贷资金安全产生不利影响。事实证明，本地多家银行在这方面都有深刻的教训。 再如对借款人的违规经营、产品质量等工商信息也不能忽视，在传播高度发达的当今社会，这些信息会对借款人的声誉、产品竞争力和销售市场产生巨大的影响。

3.借款人及企业主是否涉及民事诉讼。了解这方面信息可以掌握经济纠纷情况，如果败诉案件较多，面临对外赔付的可能性增大，会对企业日常现金流形成抽资，或减少其经营性资产，进而影响授信偿付能力。

4.企业主身体状况是否健康，是否有赌博等不良嗜好，是否受过刑事或治安处罚，是否准备移民或身边配偶、子女已经移民。了解这方面信息的重要作用也不言而喻。

5.借款人及企业主是否涉及民间融资或民间放贷。 涉及民间融资时大多数资金链条状况已不乐观，只能以更高的成本弥补流动性，但也有部分企业出于临时性、方便性等考虑而融入，对此应区别对待，最重要的判断依据在于企业及企业主是否能够开诚布公的告知相关情况，而非遮遮掩掩，相关的民间融资数据是否在其财务报表中如实体现。涉及民间放贷，多以用企业名义对外资金拆借，或参股小贷公司。如为前一类型，应判断资金拆借量在其整体现金流中的份额是否合适，是否会因此而影响自身正常资金周转，是否因此而扩大银行融资要求；如为后者，则应评估企业主目前的经营重心和精力是否仍保留于企业之中，是否仍旧专注于主营业务，可从其对当前行业市场的认知度、未来发展策略、主要经营管理思路及到现场办公频率等方面进行分析。

6.其他信息。主要包括：与借款人发生过信贷关系的其他金融机构是否有负面的评价意见，不单单见诸人行征信报告；是否以信贷资金或其他非自有资金从事相关炒股、投资套利及资产炒作业务；公开渠道是否曝光负面信息；企业主与政府部门领导间是否有不正常的私人交往。“因官牵商”等非常规性事件也成为目前影响银行信贷资产质量的一大敏感性风险，此种风险事前的确较难识别，但通过对部分细节的留心观察及思考，也能寻得一些蛛丝马迹。例如：企业经营实力一般，但在当地却往往能获得来自政府机构的较高赞誉，或突然间通过直接、间接等方式获得政府资金项目，或被政府机构赋予与其能力不相匹配的市场化职能及经营目标；企业主对外表露与某某政府官员关系熟络，困难问题向其请示都能解决等。

(二)关注动态性

1.有的企业主在以往的经营中可能非常恪守诚信之道，但如若一旦经营形势恶化，有可能孤注一掷迈向极端，吞噬银行信贷资金卷款跑路。 有的企业主在事业走向鼎盛后，私欲膨胀，用银行信贷资金走旁门左道：对外放贷、洗钱、大宗资产炒作、融资套利等，同样极可能使银行遭受严重损失，此类事件不乏先例。有的企业主身体状况、不良嗜好、受刑事或治安处罚、移民打算、民间融资或民间放贷等行为状况，是一个动态的变化过程，需要持续性关注。

2.对“软信息”的收集，不可流于形式，不易照本宣科的直接发问，更不能道听途说，需要投入大量的精力寻求信息源头，旁敲侧击、综合认定，形成系统的调查及分析方法，确保信息真实性和观点有效性。因此，该工作并非一朝一夕能够完成，而是一种持续性的动态监管。

综合上文的分析，在对小微企业的授信过程中，应将借款人信用状况的各种“软信息”作为必要的贷前调查内容及贷后监管内容。工作量虽然会有增加，但这对于主动、前瞻性信用风险管理工作却是有益而必需的。

四、互联网思维下小微企业融资软信息应用建议

(一)把互联网作为获取软信息的核心思路

具体来讲，可细分为“前端入口”“交易使用”和“信息提取”。借助互联网的优势，银行可以最大限度地获取小微企业的各类数据信息，银行应开发建立一个适合小微企业共享信息的平台，在该平台中，小微企业不仅可以登记信息、上传企业认证资料、注册成为会员，而且还可以在该平台上交易下单、支付结算和信息沟通，当形成用户粘性并初具规模时，利用先进的大数据技术，对上述经济活动的数据进行挖掘和分析，筛选出符合条件的优质小微企业，此时再让客户经理进行实地考察和尽职调查，可以预见，小微企业贷款效率和回收率将得到大幅提升。

(二)把企业软信息在信贷审批中所对应的权重系数或重要程度作为获得信贷审批的关键

以目前某商业银行的小微信贷政策和方法为例，商业银行主要将财务信息作为评价标准，指标体系中共涉及20个二级指标，其中财务指标8个，占比40%，即软信息占比为60%，属于较为传统保守的小微企业信用评价类型。如果转换一下思路，将传统的“抵押、担保”模式下的思维转变为对小微企业“增长前景”的分析，那么在信用评分模型中，如下因子的权重应提高。

1.企业所在行业

对于小微企业来讲，由于它不具备能够享受较强议价能力和垄断优势，所以其所处行业就显得非常重要。例如目前那些能够把握时代脉搏、顺应行业趋势、与时俱进的企业，才能获得持续稳定的收入、利润来源，这要比固定资产等抵押物来得更实在。具体来讲，可以政府公布的“七大战略性新兴产业”为蓝本，挖掘发展前景较好的行业，也可以根据权威专业机构的分析报告，筛选出符合前瞻性、成长性、持续性的行业，据此，建立完善一套行业细分数据库，对不同的目标企业进行信用评分。

2.企业资质

企业所拥有的资源可分为“资金、人脉、高管”三个方面，这三者相辅相成，比如一家优质小微企业，其创始团队包含来自各行各业的优秀人才，自然人脉资源丰富，如果再配以核心高管的“企业家才能”，那么该企业将更容易得到VC、PE的青睐，资金来源充足，也就能更顺利地通过银行的信贷审批。受此启发，小微企业所处发展阶段亦是信贷审批中重要的因素，信用评分由低到高分别为：初创期、成长期、成熟期和衰退期。

3.企业执行力

拥有较高的执行力和决断力，是小微企业生存发展的重要因素。银行可以通过资金周转率、库存更新率、订单接收率和工资到账率等指标，衡量企业的执行力。如果银行能够为该企业提供代发工资业务，将更为便利地获得相关数据，这也是“提供一整套系统化的金融服务”的现实体现。

根据上述软信息各因素的分析，给出以权重系数由高到低的信用评分因子优化方案，如表1：

表1 小微企业法人客户信用等级评价指标(优化方案)

(三)在互联网金融时代下保持对软信息获取和评价的敏感性、全面性和动态性

互联网、大数据等为大型商业银行快捷便利地提供中小企业贷款提供条件和基础。简而言之，互联网的特点让低成本、高效率地搜集“长尾客户”信息成为可能，大数据分析技术则能解决海量信息挖掘和优质小微企业筛选，而银行需要做的是让更多的小微企业提供信息数据和设计信用等级评价模型，保持足够的全面、动态和前瞻性。

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Research on the Application of Soft Information in the Financing of Small and Micro Enterprises in the Internet Era

JI Baixin1, MIAO Jinchun2

(1. Rugao Subbranch of Nantong Branch, Bank of Jiangsu, Nantong 226001, China; 2. School of business of Nanjing University, Nanjing 210093, China)

In recent years, it has become difficult for the traditional bank credit mode mainly involving large and medium-sized enterprises to meet the credit demand of small and micro businesses. Especially in the downward economic cycle, the problems in the structure of some industries in some areas have become prominent and the incidents involving the quality and security of bank credit assets have been frequently caused by the credit problem of private business owners everywhere in China. In the background of the Internet banking, by analyzing the advantages of getting information through internet, the “soft information” concerning private enterprises credit in some cases is more important. It goes further to put forward the proposals to obtain “soft information” mainly through the internet and to make “soft information” a crucial part in the credit approval.

Internet banking; soft information; small and micro enterprises financing; analysis; suggestion

2017-02-16

国家社科基金重大项目(2014ZDA043)

季百新(1973—)，男，江苏启东人，江苏银行南通分行如皋支行行长，经济师。缪锦春(1972—)，男，江苏东台人，南京大学商学院博士后，教授。

F832.4

A

1672—1012(2017)02—0077—06