调整转型的逻辑没有变

■国务院发展研究中心金融研究所名誉所长 夏斌

调整转型的逻辑没有变

中国的宏观经济发展逻辑仍然是调整转型，能不能基本确定大体稳定的与经济总量相适应的消費市场，是本轮转型基本成功的一大标志。

从中长期看，中国依然具有供求两方面明显的增长潜力，例如高储蓄率、人口优势与巨大的城乡差距等，中国正逐步成长为世界第一大消费市场。中高速增长本身又能为逐步解决自身问题提供财力的支撑，我们只要坚守好“底线思维”，中国经济是仍能继续稳定发展的。

2017年经济形势是调整转型的逻辑没有变，尽管经济形势出现了好的趋势，新旧动能在转化，需求结构、产业结构、工业结构、利润结构、单位GDP能耗等很多方面都在向好的方面转化。2016年中国经济走的很不容易，但总体上还是不错的。展望2017年，一是因为市场清理过程未结束，二是民间投资预期尚未完全恢复，三是货币供应未回归常态，因此总体发展逻辑没变。

■瑞穗证券亚洲公司首席经济学家 沈建光

稳健中性货币政策有助稳定通胀预期

今年通胀压力不容忽视，基于以下七方面因素，需要对全年通胀走势保持警惕。

一是全球需求回暖对大宗商品价格的支撑。

二是国内基建需求旺盛，去产能抑制供给。

三是房价飙升对租金价格的影响会逐步显现。

四是工资价格推动劳动力成本上涨。

五是PPI对CPI的传导压力上升。

六是本轮通胀周期尚未结束。

七是供给侧改革带动服务业价格上涨。

基于此，今年通胀压力不容小视，预计通胀水平也会比去年有所上升。当然，值得肯定的是，货币政策的及时调整对于通胀压力会起到抑制作用。今年的政府工作报告将今年货币政策目标M2增速降为12%，虽然只比去年下降1个百分点，但考虑到今年价格指数大幅上扬，名义GDP增速大幅上升，货币发行增速与名义GDP增速之差明显比去年收紧。同时，考虑到今年资产价格风险的担忧以及美国加息频率上升，货币政策整体保持中性偏紧，而这也有助于稳定今年通胀预期，使得全年通胀不至于突破政府目标区间，预计今年CPI涨幅或在2.5%左右。

■北京大学经济学院教授 曹和平

今年上半年经济增速会超过6.7%

宏观指标一路向好，对于经济预期也水涨船高。我个人判断，大概今年第一季度、第二季度的经济增长会超过6.7%。去年12月23号美国加息的时候，我们公布了中国11月的经济增长数字，那个时候突然发现货运周转量连续3个月高速调升，货运周转量增加以后的活动逻辑就是采购快，采购快就出现了厂商中间和市场供销两旺，发电量也是连续快速增长3个月。

先行指标是经济发展的风向标。今年1月份，物价指数达到2.5。一般来说，这些先行数字这个月增长了，以后两三个月就会快速增长，整个经济是向前滚动的。

■联想集团董事长兼CEO 杨元庆

如何化解资金的“脱实向虚”

解决“脱实向虚”问题，既要降成本，让实体经济轻装上阵，也要坚持供给侧结构性改革，通过发展新技术、开发新产品、开拓新市场，增强实体经济的竞争力，逐步改变虚拟经济和实体经济之间投资回报率差距。

一是强化企业创新主体地位，增强实体经济发展的新动能。针对当前科研计划和实施存在的“两张皮”现象，今后在制定国家科技和产业发展规划时，更加广泛地征求企业意见，进一步扩大企业在国家创新决策中的话语权，在科技创新计划中要充分反映企业的实际需求等。

二是大力改善金融服务，引导资金更多进入实体经济。大力发展依托大企业的产业链金融；建立基于制造业核心企业数据的企业信用管理体制与信息平台；进一步拓宽企业发展直接融资服务的平台和通道，建设多层次资本市场。

三是支持企业“走出去”，拓展实体经济发展的新空间。伴随推动“一带一路”建设，海外新兴市场成为企业发展的“蓝海”，企业“走出去”步伐大大加快。然而，跨境金融服务发展滞后一直是阻碍企业“走出去”的一道坎。

■中国与世界经济研究中心主任 李稻葵

2017年中国经济要面对两大问题

第一个是贸易方面，第二个是国际金融。贸易方面，特朗普政府竞选过程中做了很多的承诺，讲了很多大话，不可能一点都不兑现。他们应该会来试试我们的底线，搞出一些事情，所以我们也做好思想准备，即使在某些领域他们会挑起事端，也有好的应对办法。

国际金融方面，美联储会加息是大概率事件，特朗普很可能会搞大规模财政刺激，经济学原理告诉我们，财政一刺激，本国经济会上行。当刺激导致美国货币需求上去后，资金会回流，同时美联储相对于美国政府是独立的，就会进一步加息，因此在全球范围内会出现资金的流动，特别会出现资本市场的一些波动，这自然会间接影响我们的汇率市场。

■渣打银行中国首席经济学家 丁爽

今年房价没有大幅下降基础

房地产的支撑减弱，但我认为中国经济仍有三个积极因素。

第一是服务业的增长比较平稳，去年增长了7.8%，GDP的比重占到了50%以上。服务业是内生性的增长，并不是靠政策刺激推动的，主要还是我们对服务的需求比较高，供给相对滞后，所以这方面有进一步投资和增长的余地。

第二是库存的调整。一方面是去库存到一定阶段，有补库存的需求，所以生产开始上升，或者是去库存到一定阶段以后它的价格会有所体现，因为库存太低价格开始上升。价格上升，又回过来会推动补库存。这是短期内中国经济增长的一个积极因素。

第三是对外出口市场。最近，中国主要的贸易伙伴，包括美国、欧洲的PMI经济数据都比较稳定向好，这反映到中国的出口订单数据上，从去年四季度就开始好转，到一季度，从实际的贸易数据中得到了体现。另外，中国人民币汇率去年处于下行态势，对一篮子货币和对美元出现波动，这对出口是属于有利的。

■中国银行业监督管理委员会主席 郭树清

银行业将有效配合房地产去库存

房贷已经成为中国房地产市场调控的最有效手段之一。2017年，银监会如何处理银行房贷政策？

首先，要紧紧把握房子是用来住的、不是用来炒的的定位，分类实施房地产金融调控，促进房地产市场平稳健康发展，有效推进去库存。

从银行角度来说，希望房地产市场稳定、健康发展，既不能出现巨大的泡沫，也不愿意看到出现巨大波动。在房地产信贷政策方面，将采取差别化的政策，对带有泡沫和投机性的房地产信贷需求要加以限制；对于一些房地产库存过大的三四线城市，在信贷上也要给予考虑；再有在城市化过程中，住房需求特别是基本的住房刚性需求，还是应该给予信贷支持，这样做既能促进房地产市场健康、稳定发展，也能使得银行信贷资产更加安全。

今年要把防控金融风险放在更重要的位置。银行业将有效配合房地产去库存。银行业将执行差异化房地产调控措施。银行业将帮助企业缩短融资链条，降低融资成本。要积极参与、全力配合监管协调机制的建设