要素资本理论下大数据时代的企业价值

张明慧　张宝峰

摘要：随着大数据时代的到来，大数据越来越受到企业的重视，已以最具生产效率的生产要素资本姿态进入到企业价值创造活动当中。尤其是在富有数据资本的一些新兴企业中，企业价值逐渐由数据资本创造。如何有效看待这些企业的价值非常重要，因为这些企业是未来经济体中最重要的组成部分。文章站在要素资本理论角度，重新思考企业在大数据时代的价值问题，以期提出更完善的企业价值评估理论。

关键词：要素资本 大数据资本 企业价值

一、要素资本理论

认识要素资本理论首先要厘清资源、生产要素和资本三者之间的关系。

（一）资源。资源的存在是客观的：石油、天然气、土壤等。这些资源的发现和利用，是由社会生产力决定的。人类在认识的基础上加强学习、开发知识、不断实践，就会将更多的资源转变成生产要素。一定时期的社会实践中使用的生产要素，取决于人类的认识和社会实践能力。从范围上来讲，资源的概念包括生产要素。

（二）生产要素。生产要素是经济学中的一个基本范畴，又称生产因素。生产要素的形成和确认是财务学上要素资本范畴产生、形成的基础和条件。过去学者定义企业的生产要素由劳动力、土地、资本、企业家才能构成，这种认识是由当时的社会实践水平所决定的。随着企业经济实践活动的不断进行和发展，这种认识显示出局限性。目前，对生产要素内容的认识已日益丰富，不断有新的资源纳入到企业的生产要素构成中，例如现代科学、技术、管理、信息等，这些生产要素在现代化大生产中发挥着各自的重大作用。随着生产方式的转变和生产力的发展，生产要素的结构方式也在发生变化。实践发现，生产力越发达，新兴生产要素发挥的作用就越大。

（三）资本。马克思指出，资本家投入到生产过程中的资本，从自然形式上看，总是由一定数量的生产资料和劳动力构成。资本的抽象定义是：资本是可以带来剩余价值的价值。剩余价值是由被雇佣的工人的剩余劳动力所创造。在资本主义社会，资本总是通过各种物品表现出来，但资本的本质不是物，而是一定的历史社会形态下的生产关系。罗福凯提出，财务学上的资本就是上一阶段生产的节省。资本的本质是以往的生产过程的结果，它的任何积累都是以缩减以前各期的消费为代价。

一定时期生产要素的形成，取决于人类知识的增长。具体的资源转变为具体的生产要素，需要人们增加具体的“知识”，并需要经过生产过程的检验。人与人之间进行交换的目的是进行资本积累和投资。在有货币的情况下，生产要素经过交易过程转变为资本。而在大数据时代，资本的本质意义就是以往市场交易过程的结果。即使是货币，也只有在交易过程中才能成为资本。

（四）要素资本。生产要素在经过特定的程序之后才能变成企业的要素资本。生产要素成为要素资本的必要条件是生产要素需要进入市场交易过程，由财务资本拥有者投资控制拥有这些生产要素；当生产要素完成买卖程序、完成产权转移，交易的生产要素或资源就转变为要素资本了。这些不同作用和特定功能的要素资本，统一以未来净现金流量折现值的形式，进入企业财务系统。此时，异质的资本品和同质的资本金统一使用会计计量单位——货币，并且在财务学的逻辑基础上直接进行加总。财务资本与实物资本、技术资本、人力资本、信息资本等，共同形成企业的要素资本。建立要素资本的概念，可以有效地反映和解释人力资本、技术资本和信息资本的客观存在。

生产力的发展，使整个经济社会的新兴要素更加活跃，世界进入大数据时代，各种生产要素在社会经济中都发挥着举足轻重的作用。由于资本的增值性、变动性特别强，资本与其他生产要素相结合就孵化出无数的新兴资本，如人力资本、技术资本、信息资本、知识资本等，因此，新兴的要素资本开始出现。

二、大数据资本

（一）大数据时代。“大数据”在互联网行业是指这样一种现象：互联网公司在日常运营中生成、累积的用户网络行为数据。这些数据的规模是如此庞大，以至于不能用G或T来衡量。经过多年的积累，社会的数据量、数据处理技术和能力都有了很大的飞跃，在此背景下，大数据时代已经来临。哈佛大学社会学教授加里·金说：“这是一场革命，庞大的数据资源使得各个领域开始了量化进程，无论学术界、商界还是政府，所有领域都将开始这种进程。”

（二）大数据资本。按照要素资本理论，资本与大数据这一生产要素相结合，能孵化出的要素资本就是大数据资本。“数据是新的石油。”亚马逊前任首席科学家Andreas Weigend如此评价大数据的价值。以至于其获取、储存、搜索、共享、分析，乃至可视化地呈现都是这个世界可挖掘的“宝库”。政府、企业等各行各业开始意识到，大数据正在成为企业组织最重要的资本，大数据资本正在成为各行各业的核心竞争力。

（三）大數据资本的价值创造。经济活动中对大数据的实践活动可以体现在众多新兴的中小企业中，大型企业也开始了对大数据的逐渐尝试。如具有代表性的美国，其对大数据更加重视。2013年3月，奥巴马政府宣布投资2亿美元拉动大数据相关产业，将“大数据战略”提升到国家层面。奥巴马政府承认大数据将是“未来的新石油”：一个国家拥有大数据的规模、活性及解释运用的能力将成为一个国家国力的重要层面。将来国家拥有的数据量和控制权甚至会是陆权、海权、空权之外的另一种国家核心资产。

21世纪是大数据的时代，谁掌握大数据，谁就可能创造价值。甚至可以说，谁拥有更多的大数据资本，谁就有话语权。所以，随着要素资本从企业财务资本的影子里走出来，走向企业舞台的大数据资本的价值也逐渐地被认识和准确定位。纯粹财务资本的重要性下降，以价值为基础的新兴要素资本共同创造价值的经济制度正在构成。用要素资本理论来分析企业价值更具有现实意义。

三、要素资本理论下的大数据时代的企业价值

（一）企业价值。企业是什么？不同的学者有不同的看法。根据要素资本理论，企业是投入到企业当中的不同要素资本进行资本增值的一个开放的系统，增值的目的是增加企业的价值，反过来，企业价值的衡量也应该由投入其中的要素资本来进行评估。企业的价值实际是企业各种要素资本的价值及其增值。企业财务管理的价值发现和价值创造功能，实际上是企业各要素资本的跨时间配置、一定时间内各要素资本的数量安排和结构优化，从而增强财务资本的时间价值和增值能力。

（二）要素资本理论下的企业价值。有些要素本身可以创造价值，有些要素本身就是价值。要素资本投入量与财务效率之乘积等于企业价值。

本文根据要素价值理论进行企业价值研究。根据企业的生产要素价值进行企业价值的研究，有助于更加客观和准确地对大数据时代企业的价值进行评估。根据要素资本学者提出的要素资本平衡表来进行企业价值评估，传统的价值分析方法有一种是对企业中的形成企业物质形态的厂房、机械、工具、原材料和产品进行价值评估，但事实是这些有形的物质形态本身不会与企业外部发生吸纳和输出的过程，企业能够进行增值的动力是技术信息和知识的作用，这一部分也是企业价值的构成。

由于当代财务活动的多样性和复杂性，企业资本的种类和形态发生了重大变化，科学技术和信息知识等生产要素在企业中的投入越来越大，尤其是数据资本在企业中的比重和作用越来越重要（其价值在整个企业价值中的比例越来越大）。新兴产业不断涌现，如果在企业价值评估时没有考虑到这些越来越重要的要素资本的价值，在企业进行项目投资、在投资机构选择投资项目时就难以正确客观地对该类型的企业进行评估。那么那些新型产业难以全面迅速的成长发展。

（三）大数据时代对企业价值的认识。数据成为资产凝结着技术知识和信息：首先数据是独立的，可以拥有所有权，对数据的利用技术是可以交易的，使得数据成为要素资本。大数据一方面是企业价值评估要纳入的因素之一，另一方面又是财务管理活动的出发点——财务管理环境的巨大变化。数据是生产要素，故数据也是企业价值创造的资本，是进行企业价值评估的关键因素。财务学上的价值就是微观主体的资本占用量在市场上的价格（实现价值），那么在评估微观主体的价值时就应该综合考虑这些生产要素在市场上的价格（实现价值）。

四、理论研究意义

财务管理的目标是实现企业价值最大化，正确地衡量一个企业的价值是财务管理的终极目标，同样，企业战略在实施过程中的目标也是实现企业的持续经营和价值最大化，财务投资战略服从服务于企业的战略，当财务的投資战略实施之后就需要对企业价值有一个更客观的认识，只有实践和认识相协调才能促进实践的更好发展。所以，对数据资产、数据资本的正确、客观的认识，给予其正确的实践地位具有重大的实践意义。

大数据时代是经济发展的又一个重要时代。在大数据时代的发展开端，谁能把握住发展的机遇，谁就能在接下来的几十年的经济发展周期内快速发展。理论来自实践，同时又高于实践，先进的认识能够更好地指导实践的发展。为此，应该将大数据这一新时代的生产要素以合适的位置进入到经济实践活动当中。本文以要素资本理论为基础，分析大数据资本。在当今大众创业、万众创新的浪潮下，正确理性地看待新型企业的价值，有助于企业吸引投资，也给财务资本界以新的投资视角，给经济发展注入活力。S

参考文献：

[1]罗福凯.要素资本平衡表：一种新的内部资产负债表[J].中国工业经济，2010，（02）.

[2]罗福凯.论要素资本——由一则故事引发的思考[J].财经理论与实践，2009，（01）.

[3]罗福凯.财务理论的内在逻辑与价值创造[J].会计研究，2003，（03）.

[4]罗福凯.要素资本、价值函数与财务效率[J].中国海洋大学学报，2003，（01）.

[5]刘宇.试论企业价值评估方法的选择与运用[J].商业会计，2013，（05）.