民营企业资本融资策略的研究

刘炳玲

（山东工商学院，山东 烟台 264000）

民营企业资本融资策略的研究

刘炳玲

（山东工商学院，山东 烟台 264000）

资本投资作为民营企业中最重要的组成部分，对企业的发展和稳定有着非常重要的影响。但其融资一直是一个问题，如资本投资的现状是未知的，效率太低等等。根据企业发展与成长的因素，发展和规划融资策略，完善资本投资和融资策略，改善经营环境，提高融资效率等，促进民营企业发展，协调资本投资和融资是有困难的。

资本投资；融资；策略

近年来，通过对民营企业的调查，许多民营企业在发展过程中面临着规模有限、技术落后等问题的影响，使得民营企业在融资效率上太慢。融资效率慢的问题使得民营企业进入市场的发展受到阻碍。民营企业的资本投资作为企业发展的基础，对企业有更大的影响，所以民营企业必然要优化企业资本投资，并在建立民营企业融资战略的基础上，从而促进民营企业的发展。

一、资本投资与融资

资本投资和融资是企业生产的关键组成部分，它们之间有着一定的关系。资本投资，一般来说，是指企业的权利资本与负债率之间的关系，而企业的组成部分是资本投资的一般定义。民营企业的资本投资决定了产权的归属，而投资风险是由资本投资决定的。企业要想提高融资效率，那么对于融资的选择也是一个关键，而融资的方式好坏会影响资本投资。资本投资与融资结构的相互促进和发展。

二、民营企业资本投资和融资情况

1、民营企业资本投资情况

（1）债务结构。从目前企业的资本投资情况可以看出，其突出的问题在于：大量的企业在借款的情况下，一定的财务压力对企业造成一定的资金压力，没有资金可以偿还。资本投资问题也导致融资困难，使民营企业不得不通过银行贷款，甚至抵押贷款来筹集资金，这种情形严重阻碍了民营企业的发展。

（2）股权结构。股份经营模式降低了个别企业的风险，但公司发起人或个人股东的私人股份，将使企业在危险中难以对冲，阻碍资金的流动。

（3）低负债资本投资。一些民营企业，由于资金规模的限制，导致公司需要通过个人银行或融资，使企业承担了巨大的债务压力，此时低负债资本投资成为了企业的选择。民营企业的两极分化严重阻碍了民营企业的发展之路。

2、民企融资的情况

（1）单一的外源融资形式。资金不足导致民营企业采取银行贷款融资营运资金，促进民营企业融资。但多年来企业贷款是银行信贷业务的主要来源。如果是国有企业将会更加稳定，这是因为国有企业的发展对于银行信贷更为诚实，但是民营企业不那么容易被公认。如果擅自贷款，民营企业将是未来发展的负担。

（2）融资不合法。只有在各种方式融资下的民营企业才可以减轻财政压力，但民营企业的困难是金融机构的信贷，甚至一些民营企业走的道路是民间融资贷款和高利贷。民营企业涉嫌非法借贷，虽然能够降低其财务压力，但也会因为非法集资受到法律的制裁，不利于企业融资。现在面临的资本投资不完善、制度和债务负担沉重等问题，严重影响了企业的根本利益和企业的未来发展。企业要是想解决这些问题，就必须了解他们的现状，进行合理的融资，改革和完善资本投资。

3、民营企业资本投资与融资的问题成因

（1）银行信贷支持力不足。由于国内大多数的商业银行都不愿意给民营企业提供信用，对民营企业等一些单位的信用要求较高。一是要有抵押品，二是要选择发展前景和规模更好的环境。

（2）高标准的融资要求。近年来，由于国内“二板市场”的出现，民营企业上市的要求降低，一些比较好的发展前景的企业获得效益。但个别规模相对较小的上市公司，使得“第二板市场”对民营企业的发展没有多大帮助。

（3）民企诚信度不足。目前，民营企业管理体系不完善，资本投资不完善，投资者自身缺乏经验，这些问题容易造成企业崩溃的风险。如果在企业初始发展时，财务信息是模糊的，帐户是虚假的，那么这种情况不仅会严重影响公司的利益，而且还会影响到信用与银行对企业的信誉，使企业的发展受到各种阻碍。

（4）信贷担保体系的不健全。现在的信用担保体系在规模、能力、承担风险和担保能力等方面都存在一定的脆弱性，使融资需求受到破坏。而且还存在信用风险控制差的风险，使得民营企业的发展受阻。

三、资本投资、融资效率的改善

1、民营企业各个阶段应采取的融资策略

（1）民营企业初始期间。在公司初期，我们需要了解市场，开发优秀的企业产品，以销售为基础，以市场为基础，扩大自己的市场范围，专注于资金，合理配置资源，降低成本。由于企业在建立之初会缺乏资金，缺乏一定的市场份额，经营决策需要认真进行。内生融资是公司初始创造的主要来源，公司将开展一定的授信业务，企业应多元化的融资问题，不仅依靠内部资金，也可以考虑外部融资，贷款和其他形式的融资方式来减缓企业压力。因此，有必要拓宽企业的融资渠道，为企业利益的获取打下基础。

（2）民营企业发展期。民营企业在这一阶段的销售能力和生产线以及销售渠道得到了发展，但也趋于成熟。现阶段企业应发展自己的发展规模。而民营企业应尽早尝试对银行信贷依赖性逐步拓宽融资渠道，提高融资效率。民营企业要以商业信用为融资手段，企业的资本投资也应该多方位的开花，从多个角度来调整好符合自身发展利益的资本投资，促进企业的发展。

（3）民营企业的成熟期。如果无论企业的发展，还是产品得销售都在一个成熟的阶段的话，那么在这个时候就需要更多的关注创新。民营企业选择开展新产品的研发，促进在其他行业的发展，用以提高民营企业在市场上的竞争力。而由于此时的民营企业已处于成熟期，公司上市后，随着股票市场的波动，股票价格的波动，企业将存在一定的风险。因此，我们应加强其弹性，及时应付风险。

（4）民营企业的衰退期。在投资市场竞争后，民营企业可能会处于劣势，市场份额正在萎缩，而销售渠道也在此时减少，民营企业的发展正处于衰退趋势。此时，民营企业应及时改变销售策略，防止销售下降，减少融资，掌握企业财务变化规律。

2、优化民营企业的管理结构

在民营企业的管理中，管理结构是提高经济效率和生产效率的关键。改进和优化结构，可以帮助企业提高企业的融资效率。民营企业必须管理企业人员，定期进行组织培训，提高员工的管理技能和从事专业工作技能，更合理、高效地利用企业资金，融资战略更好地发展，提高民营企业的竞争力，这样在市场竞争中才可以得到长远的发展。

3、制定安全、高效的融资策略

资本作为企业中最具流动性的资产，对民营企业有着很大的影响。但是民营企业不同于国有企业和其他企业，在民营企业的初始阶段影响相对较弱，对各方的支持较弱，民营企业将面临更大的债务压力。如果民营企业改变自己的融资方式，完善和发展更优秀的融资战略，为企业自身规模发展，为市场竞争提供有力的背景支撑。而民营企业在融资战略的制定上，有必要充分考虑企业的生产规模、技术、环境和财务结构的科学合理制定的融资策略和详尽的，企业可以有很大的发展。

4、优化民营企业的环境

民营企业不仅要改革自己的企业管理模式，而且要制定相关的战略，以提高他们的财务管理水平。企业在每一阶段，在业主面前都有一定的依赖性，以后的业主不能跟上，阻碍了企业本身的发展，特别是物业的结构和资金的吸收，企业本身要保证内部融资的效率，有必要对股份制进行及时的改革。

5、重视外源融资

近年来，国内市场的变化，中国早期加入世界贸易组织后，为民营企业开放市场提供了良好的发展条件。民营企业应向国际接轨，符合国际标准，大力引进国外现金生产技术，利用外资融资、民营企业的资本投资、产业结构的优化，增强民营企业实力，提高企业市场竞争力。在建国时期民营企业外部融资应广泛动员创业投资，从资本市场到找到足够的合资企业进行合作，在并购过程中增强了民营企业的实力，从而提高了融资能力，进一步优化资本投资。

四、结语

近年来，民营企业在国内市场上逐渐增多，但要解决的问题也随之增加，多数民营企业往往由于其资本投资和融资效率低，对企业在发展过程中被封锁。由于缺乏资金和外部的支持，民营企业在发展的过程中，大多数民营企业还没有成熟的使用外部融资来发表自身。优化民营企业的资本投资，制定和完善更符合自身发展和市场需求的融资战略，是民营企业立足于企业自身发展的根本。

[1] 王伟．政治关联、融资约束与民营企业效率:中国的经验[D]．浙江财经学院,2013．01．

[2] 周婷．对民营企业资本结构与融资策略的探析[D]．学术交流,2014．02．

[3] 仇颖．引导民间资本进入民营中小企业融资领域之管见[D]．现代财经,2011．06．

（责任编辑：高 博）