企业IPO过程中财务总监主要挑战和应对策略

张华

摘要：11月6日证监会发布通知《证监会完善新股发行制度并重启新股发行》，暂停了3个多月IPO重新开启，直接的股权融资肯定是中国未来的新常态。在企业IPO的过程中，一名经验丰富、严谨务实的财务总监将会在企业上市过程中发挥核心作用。众所周知财务总监不仅对公司内部的财务清算等问题要全面负责，还要对外负责联络沟通，IPO过程中协助整个企业内部的资金募集与路演推销等各方面的工作，财务总监已经成为企业资本募集过程中的有力推手。

关键词：财务总监；IPO；上市融资

中图分类号：F832.51；F224.32 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）08-0000-02

一、资本市场总体发展状况分析

截止到2016年9月底，A股共有上市公司2954家，总股票市值496，227亿元，总流通市值385，775亿元，2016年1-9月首发公司数量为126家，筹资768.36亿元。

2015年11月6日证监会发布了三个征求意见稿，特别是以往非常重视的“独立性要求”和“募集资金使用”不再作为审核重点，贯彻以信息披露为中心的监管理念，调整发行监管方式，但我们不能理解为降低监管标准，而是通过信息披露强化约束，监管部门将加强事中事后监管，为后期注册制改革打下基础。

二、企业IPO过程中财务总监的角色

随着现代企业规模越来越大，IPO上市已经成为企业迈向更高发展平台的最优选择，国内一线城市近几年上市企业的数量呈现大幅上涨趋势。公司未来发展的关键所在是什么呢？毫无疑问是人才，他们已经成为公司最重要的资产，对于一个即将上市的企业来说，优秀的人才尤其是优秀的财务总监已经成为上市企业关心的重点问题。财务总监负责对企业的财务、会计、资产以及税务活动进行全面监管与控制的高级管理人员，必须是公司财务资源调配的第一人，特别是对现金流和中长期投资拥有集中的控制权，必须能主导公司的会计及其组织体系，而其工作又是相对独立的：一方面，优秀的财务总监通过运营分析、预算管理等手段促使企业拥有规范会计基础工作、高质量资产及持续盈利能力等。拟改制上市企业，特别是民营企业，大多存在内控、财务管理、税务等不规范历史记录。企业良好的内部控制、资产质量良好、资产负债结构合理是企业上市的基本要求。另一方面，优秀的财务总监能够时刻关注企业的成本费用核算方法与规范、政策一致、相关管理制度健全、票据取得合理。税务问题是企业IPO过程中的重点问题。在税务方面，优秀的财务总监能够保证企业依法纳税的同时保持税负合理性，使企业在上市过程中一直受到法律的保护。然而事实上，大部分国内企业对财务总监的认识仅限于其本职工作如会计核算与报告，以及风险、成本、财务控制方面的作用，而忽略了财务总监在未来企业发展融资上市方面的关键性作用和重要地位，以至于对高级人才尤其是财务总监的选取、管理和运用上往往毫无章法，人才选拔标准以及选拔重点也模糊不清。

三、财务总监针对IPO过程中出现的问题应采取的措施及建议

（一）巩固自身的财务基础工作能力，加大创新能力以保障企业具有持续盈利能力

财务总监不能仅仅从财务来看待公司问题，必须从全局考虑问题，随时与股东、董事会就各项相关事务进行沟通，理解他们的收益要求，最终获取他们对公司的支持。除了股东与董事会，财务总监还要通过与CEO及其他高层管理人员的沟通来准确把握企业经营管理层的真实意图，进而用具体的可计算的各种指标来反映企业的战略和目标。仅仅与公司内部沟通是不够的，财务总监还需要与其他经营部门的负责人进行沟通，同时了解对方的需求以及对财务部门服务质量的反馈。财务总监还需要与政府主管部门、银行、中介机构等及时沟通，必须保证企业的财务相关决策与国家的政策相符合，在行业中处于领先地位，准备好自身的优势材料，为公司争取良好的外部环境尽最大努力保持企业的持续盈利能力。

（二）财务总监要帮助完善公司治理结构并提高信息披露质量

着重提高信息披露质量。 财务总监要熟悉并应用国家颁布的《首次公开发行股票并上市管理办法》等相关法律。2015年11月改革将“独立性要求”和“募集资金使用”调整为信息披露要求，不是降低监管标准，而是通过信息披露强化约束，监管部门将加强事中事后监管，维护投资者合法权益。一是通过督促发行人在招股说明书中如实披露同业竞争、关联交易、募集资金使用等情况，以及这些情况是否符合规范要求，向投资者充分揭示投资风险。二是财务总监在日常中，应按照上市公司治理要求，督促公司及大股东避免同业竞争，规范关联交易，增强独立性，按照招股说明书承诺使用募集资金，改变募集资金投向的，必须履行股东大会批准程序，确保上市公司符合公司治理和规范运行要求。三是证券监管部门加大了监管执法力度，发现违法违规情形的，将严格追究相关当事人的法律责任。这些都对发行人的信息披露质量提出了新的要求。

针对关联交易，可以从以下几个方面帮助企业准备申报材料：如实披露，严禁欺瞒造假；在材料中强调企业已经将关联交易减至最小化；对存在的关联交易，分析时可以从收入、利润等财务指标入手量化，从双方不存在实质的依赖性的角度进行。最根本的方法是财务总监要善于运用自己的职务权限，善意观察公司的各种利益相关群体之间的利益关系，尽可能让公司少出现甚至杜绝关联交易问题的出现。财务总监只要能够做到这些，就能让公司免于受关联交易的困扰，自然就可以保证公司的相关各种信息在披露时可以毫无顾忌，也不必担心有什么让中国证监会无法接受的事情发生。在这种情况下融资项目必要性的论证也就显得顺理成章，IPO申请也就不成问题。

（三）认真履行社会责任

社会责任的承担情况已成为证监会审核申请IPO的一个的重要的参考部分。财务总监在为企业准备申报资料时应着重提一下企业这方面的成就。社会责任对企业来说是一个整体概念，一般来讲，企业可以从保护环境、维护工人权益、优化公共设施等细节方面入手。企业社会责任中保护环境已经成为其中的核心问题。在企业的IPO审核过程中，证监会必然会对与企业相关的环保因素进行询问和质询。比如公司生产经营是否按照国家或者是当地地方相关的环保要求进行的，项目是否会产生环境污染等问题。基于此，财务总监要在平时就财务方面作适当的调整资金分配，在不影响公司利益最大化的前提下尽量协助CEO等高管优化本企业的环境认可度。可适当地将资金用于环保公益等相关活动。比如：在化工等重工业行业中，一定要与企业CEO等高层管理做好资金的分配规划研究，确保公司的资金部分能够分到工业废弃物的再加工处理，尽可能形成一种循环投资利用的发展模式；养殖行业可以建立“畜牧—天然气—种植业—饲料—养殖”这样一个循环发展的机制。这不仅能提高公司的环保指数，而且能够提升公众对公司的整体形象的认可。因此，财务总监一定要处理好环保问题，不仅是企业作为社会成员的必要责任之一，更对企业IPO产生重大影响。

四、结束语

我们有理由相信，在中国知识经济迅速发展的当今时代，随着企业国际化不断深入和国内市场准则的不断完善，国内企业IPO过程的市场环境也必将不断完善。在此期间仍然需要相关各个方面的人士不断做出努力，针对企业IPO过程的各个环节相关部门要做到善于发现问题，积极应对处理问题。对于问题的反馈做到快速发现、提早解决。针对各种违规现象要做到惩罚与教育并重的处理方法。至于企业的财务总监要随时关注国家关于IPO过程拟定的各种相关政策。同时要对市场环境的变化保持一定的灵敏性，结合自己公司的内部现状，不断调整对内的管理策略以及资金分配方案，让公司的内部发展不断优化。对于公司的外部生存环境，财务总监同样要不断关注市场各方的变化，积极与公司CEO等高层管理人员进行交流，确保公司的行业环境有利于公司的生存发展。只要国内企业和财务总监双方都不断积极调整，积极应对市场的变化，我国的整体IPO成功率一定会大幅提高，国内的财务总监整体素质的提高也必然会相应地提高国内企业的发展速度，也必将迎来一个全新的全面发展的中国IPO时代。

参考文献：

[1]证监会发布《首次公开发行股票时公司股东公开发售股份暂行规定》.

[2]证监会发布《证监会完善新股发行制度并重启新股发行》.

[3]证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》.

[4]证监会发布《2015年度上市公司年报会计监管报告》.

[5]《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用<中华人民共和国证券法>有关规定的决定（草案）.

作者简介：张 华 （1974–），男，汉族，湖北石首人，现就职于珀莱雅化妆品股份有限公司，审计部负责人，学士学位，研究方向：上市公司规范管理。