中央发话振兴实体经济，险资何去何从？

就在此次约谈恒大人寿时，保监会已要求恒大人寿应秉承价值投资、长期投资和稳健投资原则，牢牢把握保险资金运用服务主业、服务经济社会发展和服务供给侧结构性改革等国家战略的方向。

个别险资特别是举牌控盘绩优上市公司的险资一旦偏离这一方向，会否损害企业的经营，进而有损中国实体经济，成为各界普遍关注的焦点，中国南玻集团股份有限公司（下称“南玻集团”）的遭遇更加深了这种忧虑。

南玻集团是我国玻璃和太阳能行业的龙头企业，在创始人曾南的带领下，32年企业资产增值6000倍。2015年，宝能系举牌成为南玻集团大股东后，与经营层冲突不断。2016年11月15日，71岁的曾南和整个高管团队黯然告别。11月19日，前海人寿监事会主席陈琳当选南玻新任董事长兼首席执行官。11月26日，南玻A“任免系列高管，并作出了分工安排”，宝能系全面接管南玻。

辞职时，曾南说：“时也，势也。在这个资本横流的社会里，我们这些做实业的人在这种形势下只有认命、知趣地退出。”

11月24日，8名南玻A原高管发表致公司全体股东和员工的公开信称，希望南玻务实的文化得以传承，南玻集团稳健经营，做大做强，实业报国。

但这一愿望有可能落空。公开资料显示，前海人寿所安排的南玻A高管团队缺乏玻璃行业的从业经验。12月14日，南玻A一位中层管理人员告诉《中国经济周刊》记者，“公司内部现在传言前海人寿准备出售玻璃主业，这让大家心里很不安。”

而万科的王石依然在战斗。宝能刚举牌时，王石公开称，宝能的信任度不够，不欢迎宝能成为万科的大股东。其后，王石为其言论道歉，在控制权之争中似乎逐渐落在下风。今年7月，宝能系作为第一大股东提议罢免包括王石在内的多位董事会成员。

中国石化集团公司原董事长傅成玉认为，优秀的万科管理团队是贯彻良治、实现优秀业绩、实现公司可持续发展、为股东提供长期可持续回报的核心资源，也是万科品牌价值的核心资源。宝能、华润依法履行大股东权利无可厚非，但宝能宣布的计划一旦实现，其伤害的不仅是万科的品牌和万科本身，还有中国资本市场的健康发展。

11月19日，王石声称，万科团队仍在坚守，他坚信万科文化能抵挡住资本的进攻。同时，他也表示，“万科会不会成为下一个南玻，这不是一个容易回答的问题。”

如今，胜利的天平正偏向王石。4月6日，前海人寿控股股东钜盛华将其直接及间接持有的14.73亿股万科股份所对应的全部表决权，不可撤销地、无偿让渡给前海人寿。

然而，按照即将推出的新政策，宝能系或将难以通过前海人寿获得在万科的相应控制权。保监会副主席陈文辉认为，个别保险公司与非保险股东作为一致行动人举牌上市公司股票，导致大股东意志主导投资决策，损害保险公司利益，要对此类现象予以规范。

监管紧箍咒越念越紧，险资在资本市场将走向何方？

东方证券分析，此次监管风暴意在规范险资举牌行为，而非收紧。监管层鼓励险资长期投资、价值投资的政策方向不会变，而防资金风险依旧是基本底线，但是对正常的市场资本行为也不会进行干涉。

12月10日，泰康人寿董事长陈东升表示，中国经济发展到了新阶段，时代到了创新驱动、效率驱动时代，这就要求出现收购兼并，收购兼并就要使用金融杠杆，险资举牌将是一种常态。从公开消息来看，泰康人寿并不热衷参与举牌。

而曾经的“野蛮人”安邦系似乎正变身好榜样。此前，安邦系先后举牌民生银行（6000016.SH）、金融街（000402.SZ）、万科A（000002.SZ）等上市公司，争夺被举牌上市公司控制权，被称为“门口的野蛮人”。在今年11月举牌中国建筑（601668.SH）时，安邦却在第一次举牌时就明确这是财务投资，是为了支持实体经济。

项俊波强调，保险资金要做善意的财务投资者，不做敌意的收购控制者，要成为中国制造的助推器。安邦保险对此心领神会。

12月9日，中央政治局会议指出，要大力振兴实体经济。此前，中央也曾三令五申，要求金融资本要脱虚入实，支持实体经济发展。这被外界解读为此次监管层集体行动的大背景，政策走向已愈加清晰。

前海人寿的前世今生

12月13日，“宝能系”实际控制人姚振华按保监会要求，赴北京保监会总部机关会议室参加专题会议。与其他保险公司及保险资管公司高管不同的是，姚振华于当日中午便提前到达。而在此之前，曾有未经证实的消息称，12月4日凌晨零时左右，姚振华一行5人从北京赶回深圳，神色匆匆地现身深圳机场。

无论是13日中午“提前”到达会场，还是在刘士余措辞严厉的讲话后数小时从北京回到深圳，都暗合了此轮监管风暴中外界对于姚振华个人，以及其控制的前海人寿处境的想象。

自从去年高调举牌万科，触发万科争夺战后，成立仅4年有余的前海人寿与其实际控制人姚振华在此后不断搅动着资本市场的神经，激起人们对于现有监管制度的反思与争议，同时对于优质上市公司命运的惊恐，甚至对中国实体经济未来的担忧。

一位曾名不见经传的潮汕商人与一家年轻的保险公司何以拥有如此的能量？前海人寿4年多来又经历了怎样快速，甚至“野蛮”的“生长”过程？