全球负现金流产能未现关停潮

□ 文/朱 昌

全球负现金流产能未现关停潮

□ 文/朱 昌

根据伍德麦肯兹预测，2015年布伦特油价跌至50美元/桶时，在产油田中有不少将出现负现金流。2016年初，石油价格已跌至30美元/桶，全球那些以负现金流生产石油的油井却没有关停。伍德麦肯兹数据表明，按35美元/桶油价计算，全球每日应有340万桶油为负现金流生产。但现实是，全球的关井停产力度迄今并无加大迹象，目前停产10万桶/日，仅相当于全球产量的0.1%。

谁最危险：低产低效井首当其冲

加拿大油砂和常规陆上石油因成本高且远离市场而备受煎熬。美国和北海低产井也遭遇关停，一些公司还提前终止了老油田生产。但尽管如此，油气业界认为迄今仍无明显的经济理由支持关井停产。

过去一年来，美国致密油因效率提升而生产成本大降，因此，美国在产的致密油井并不在立即关停之列。但新增产量增幅大减，因为要维持这些井的周期经济性，油价必须保持在40美元-60美元/桶。伍德麦肯兹对其掌握的油田数据进行现金经营成本计算（即油田进入负现金流时的价格和与该价格水平相关的石油产量），其有全球1万口在产油井数据，液态烃日产量为7970万桶。计算结果表明，布伦特油价降至50美元/桶时，石油生产已经开始感受经济压力；布伦特油价为40美元/桶时，约200万桶/日产量为负现金流，占全球总石油供应量的2%以上；布伦特油价为35美元/桶时，约340万桶/日产量为负现金流，占全球总石油供应量的3.5%；布伦特油价为30美元/桶时，约530万桶产量为负现金流，占全球总石油供应量的5.5%以上；布伦特油价为25美元/桶时，约770万桶产量为负现金流，占全球总供应量的8.1%以上。

但由于多种原因，这些负现金流生产的石油未必停产。首先，大项目生产商，如油砂和北海老油田项目的生产商，即使亏本生产也完全停不下来。低价状态下，陆上产量极低的井才是最可能被关停的对象。其次，生产负现金流只意味着生产成本高于收益，这还不足令生产停摆，生产商的对策往往是将石油储存起来，待油价上升时再出售。

这表明，决定是否关停需要考虑开发成本和经营成本两个因素。开发成本高的项目，如深水项目，其现金经营成本却不一定是最高的。实际上，深水石油与致密油一样，在油价高于30美元/桶时，在总产量中所占比例相对较小。油价为35美元/桶时，加拿大有220万桶/日的石油都达到负现金流经营成本（主要是油砂及艾伯塔省和大不列颠哥伦比亚省的常规井）。委内瑞拉次之，有23万桶/日重油出现负现金流经营成本，随后是英国的22万桶/日和美国的19万桶/日。油价低于30美元/桶时，致密油生产开始出现负现金经营成本。