农村金融对农村经济增长的影响

魏雪燕

摘 要：利用VAR模型并选取河南省1985～2014年数据对农村金融与农村经济关系的研究结果表明：农村金融发展的规模和结构在农村经济增长中起到显著促进作用，金融发展效率的影响不显著，但农村经济增长是农村金融效率提高的原因，这种“需求遵从”以及农村资金的外流阻碍了农村金融与经济增长的促进作用。为了提高农村金融对农村经济增长的推动力，应在普惠金融的理念下深化农村金融体制改革，积极发挥政策金融的作用，引导商业银行拓展支农业务，并建立对农村金融资金的反哺回流机制。

关 键 词：农村金融；农村经济；VAR模型

中图分类号：F323 文献标识码：A 文章编号：2096-2517（2016）04-0075-06

Abstract： VAR model was used to explore the influence of rural finance on rural economic growth in this paper. The author chooses series data of Henan Province from 1985～2014 to analysis. It shows that： the size and structure of rural financial development has played a significant role in promoting the rural economic growth， and the impact of financial development efficiency was not significant. But rural economic growth is indeed the cause of rural financial efficiency， this "demand compliance" and the outflow of rural funds have hindered the mutual promotion between rural financial and economic growth. In order to improve the driving force of rural finance to rural economic growth should be to deepen the reform of rural financial system under the concept of inclusive financial， actively play the role of financial policy， guide commercial banks to expand credit for agriculture， and the establishment of the financial funds for rural feeding back mechanism.

Key words： rural finance； rural economy； VAR model.

一、引言

自20世纪50年代以来，国内外学者从理论到实证对金融发展与经济发展的因果关系做过大量研究，得出了基本一致的结论：金融发展能够推动经济发展。随着研究的深入，国内外学者将研究视角转移到金融发展和经济发展的其他重要方面[1-3]，如金融发展对贫困、 收入分配和经济波动的影响，以及金融发展的某些方面，如农村金融、普惠金融等。 农村金融在发展中国家摆脱经济二元化过程中，扮演着资金动员的重要角色，但往往成为国家金融发展最薄弱的环节[4]。在新的普惠发展理念框架下， 农村金融成为普惠金融体系建构的重点领域，其发展受到国内外的重视。

目前许多国内学者在西方主流经济学理论[5-7]基础上对农村金融发展、结构、功能、效率、制度体系及其与农民收入、农村经济的关系等方面展开探讨。姚耀军、严太华、曹小春、陈文俊[8-11]等基于农村地区金融数据，假设不同影响因子选取金融和经济指标，通过VAR、Pagano、VEC等经济计量模型，对面板数据进行关联分析、Granger检验、 协整分析和回归分析等，定性和定量研究了中国农村金融发展和农村经济的因果关系及因果方向，得出中国农村金融对农村经济作用不明显。也有学者研究认为，西部地区农村金融发展各项指标和农村经济之间没有格兰杰因果关系，东部地区金融效率和经济增长有因果关系， 农村经济增长却对农村金融影响显著，且存在区域差异性[13-14]。

解决好农业、农村和农民问题，一直是我国政府工作的重中之重，探究农村金融对农村经济增长的影响作用，准确定位农村金融，对有效解决“三农”问题具有重要现实意义。由于我国地区间经济发展不平衡，区域金融发展日益分化，针对具体区域研究更能揭示细微的变化和有利于区域政策的制定。河南是我国的农业大省、人口大省，“三农”问题非常突出，农村金融发展和农村经济增长问题在全国具有一定代表性。以河南省为例，研究农村金融对农村经济增长的影响具有理论和现实意义，且对整个中原地区及其他省份具有一定的借鉴价值。本文以河南省为例，构造农村经济增长与农村金融要素的变量指标体系，来探究农村经济增长中农村金融的影响作用。

二、理论模型和变量指标选取

（一）相关假设

假设一：农村经济增长中农村金融是关键影响因素。

假设二： 农村金融发展的构成要素有规模、效率和结构。

我国金融结构体系以银行为主要导向，金融市场的核心也是商业银行，而河南省农村金融资产主要由流通货币、农业保险保费的收入、乡镇公司债和乡镇企业的公司股票市值构成，其农村资本市场作用很不明显，信贷规模很小，非正规金融机构发展也很缓慢，故而，本文以正规金融中介为主要研究对象，将非正规力量微弱化。

假设三：财政支持是农村经济发展的另一重要因素，且财政支出构成了农村固定资产投入的最主要部分。

（二）相关变量指标的选取

1.农村经济发展指标

人均GDP和GDP增长率是衡量经济增长的两种主要度量方法，据此作为农村经济增长的变量指标。本文根据河南省农村实际情况，采用第一产业增加值与河南农村乡镇企业增加值之和作为农村总的GDP，再除以农村人口，得出衡量农村经济状况的人均GDP，即：农村人均GDP=（第一产业增加值+乡镇企业增加值）/农村人口。

2.农村金融发展指标

（1）农村金融发展规模指标

金融资产规模是金融发展的一个重要体现，本文选取农村存贷款余额之和与农村GDP的比值来度量农村金融发展深度。鉴于农村金融数据的可得性，本文用“农业贷款与乡镇企业贷款之和”作为农村贷款余额，用“农户储蓄存款与农业存款之和”作为农村存款余额，这里农户储蓄存款包括农村商业银行、农村信用社、农村合作银行所吸收的农户储蓄存款。

（2）农村金融发展效率指标

金融发展效率是指金融中介将存款转化为贷款来支持当地经济发展的效率，衡量金融效率高低的指标主要有：储蓄率、投资效率和储蓄投资转化率。为避免单一指标的选取对结果产生较大影响，本文采取综合量化的指标体系来衡量农村金融效率：

农村储蓄率=农村存款余额/农村GDP

农村投资效率=农村固定资产投资额/农村GDP

农村储蓄投资转化率=存款余额/贷款余额

此处参照王莹[12]的研究结果，储蓄率：投资效率：储蓄投资转化率=0.09∶0.45∶0.45=1∶5∶5，折算出河南农村金融效率水平。

（3）农村金融发展结构指标

农村经济结构主要划分为农业和非农产业（乡镇企业），乡镇企业属于农村的主要企业，也是乡村经济活动主体， 可以促进农村产业结构的调整。因此，用“乡镇企业贷款/农村贷款余额”来度量农村金融发展结构。

3.农村固定资产指标

农村固定资产的投入主要来源于财政支出，少部分来源于农村银行的支持，从广义金融的角度来看，财政支出是财政性金融的分支，是基于支持“三农”问题给予的专项补贴，故而本文将“农村固定资产”作为控制变量加入模型，把“三农”的财政支出作为参考指标。

（三）理论模型的建立

本文基于柯布道格拉斯函数取对数处理，并引入金融要素变量和“农村固定资产”作为控制变量，建立能够代表金融发展状况和农村经济增长关系的VAR模型如下：

lnq= ？滋0+ ？滋1 lnNX1+ ？滋2 lnNX2+ ？滋3 lnNX3+

？滋4 lnNTZ+？酌

其中，q表示农村经济发展水平，NX1表示农村金融规模，NX2表示金融效率，NX3表示金融结构， 农村固定资产投资用NTZ表示； ？滋0是常数项，？酌是残差项， ？滋1、 ？滋2、 ？滋3、 ？滋4作为回归系数。

三、实证分析和检验

（一）数据的来源说明

本文共收集河南省1985～2014年间29组时间序列数据①来进行分析，对所用的数据均取对数处理，主要目的在于增强数据的稳定性和降低所选变量的异方差性，最后用Eviews7.2处理相关数据。

（二）实证分析与检验

1.单位根检验

为避免出现“伪回归”，首先要检验序列数据平稳性，基于减少偏差原则，本文将选用ADF检验来探究选取的指标数据是否平稳。

结果如表1显示，根据T统计量分析可知道，对数序列数据都不平稳，一阶差分后，Dlnq、DlnNX1、DlnNTZ在5%水平上显著平稳，DlnNX2、DlnNX3在10%水平上平稳，符合ADF检验，序列可以看作一阶单整，即I（1），由此验证了本文选择的数据符合标准，存在经济意义，接下来探究变量之间的均衡关系。

2.协整检验

这里选用Johansen检验来进行协整检验，首先用AIC和SC准则来确定最优滞后期，得出最好的自回归阶数，以确保协整关系的可信性统计。结果见表2，VAR最优滞后期是3，最佳滞后阶数为2。

接下来做Johansen检验， 结果见表3。Trace统计量采用的是循环检验规则，原第一假设认为不存在协整关系， 第二假设认为最多存在1个协整关系，第三假设认为最多存在2个协整关系，以此类推。结果显示， 拒绝最多存在2个协整方程的假设，接受最多存在3个协整关系的假设，即5个变量间存在3个协整关系。

本文研究的是NX1、NX2、NX3、NTZ对q的影响，故而，可以将q系数标准化为1，由表4可知，协整关系方程式如下（表中最后一行数据代表系数标准差）：

lnq=0.3153lnNX1-0.4736lnNX2+0.403lnNX3

+0.3036lnNXZ+16.2366

综上协整结果可知，q与NX1、NX3、NTZ呈正相关，与NX2呈负相关。因为对变量数据进行了对数处理， 因此模型系数反映的是半弹性影响。农村金融发展规模每增加1个单位，q会有0.3153个单位的提高；金融发展效率每增长1%，q会有0.4736个单位的降低；金融发展结构每优化1个单位，q会有0.403个单位的提高，而农村固定资产贡献率是30.36%。

3.Granger因果分析

由以上协整检验可知，变量间存在长期稳定协整关系，那么变量在时间上的先导滞后关系以及关系是单向还是或双向的，需要 我们用Granger检验进行分析，结果如表5所示。

除0.0186、0.0466以外，其他P值均大于0.05，都在5%置信水平下接受无格兰杰因果关系的原假设，而农村金融规模和金融结构拒绝原假设，是农村经济增长的格兰杰原因。

4.脉冲响应分析和方差分解

一个变量的冲击对另一个变量的动态影响路径可以用脉冲函数捕捉，以此我们来分析农村金融要素对农村经济增长所带来的影响，并通过方差分解将每个扰动项对VAR模型内因变量的相对影响程度计算出来，了解各个变量对农村经济增长的冲击作用。

（1）NX1对q的冲击效应（见图1）。NX1对q有正向冲击效应，第2期达到峰值，前4期波动大，呈倒U型，之后基本趋于平稳。说明当前农村金融规模对农村经济影响较明显，约有25%的贡献率。

（2）NX2对q的冲击效应（见图2）。NX2对q在前3期、后2期有负向冲击效应，且在第2期负向影响最大，中间有小波动的正向冲击。说明当前阶段，农村金融效率对q的增长作用不太明显，冲击影响是18%左右。

（3）NX3对q的冲击影响（见图3）。NX3对q的冲击影响呈微弱震荡式，第6～9期有负向影响，该阶段农村金融结构对q的冲击贡献率在12%左右。

（4）NTZ对q的冲击效应（见图4）。NTZ对q有正向冲击影响，前4期影响较大，随后趋于平稳，农村固定资产投资对q整体有较稳定的影响但不是很大，当前的冲击贡献率约是7%。

再来看方差分解数据结果（见表6），可知在长期关系里，除q的自身变动影响外，NX1、NX3、NTZ有较重要的影响作用，分别占30.4195%、9.7379%、9.7157%。而NX2只能解释3.7065%的基础货币波动。

（三）实证结果分析

1.农村金融发展规模对经济增长作用显著，原因在于为经济增长提供金融资源基础性条件的同时，增强了用货币作媒介的经济交易范围，加速了货币的流转，使经济交易更容易实现。

2.农村金融发展效率对经济增长影响微弱，但农村经济增长是农村金融效率提高的原因。 但短期来看，农村经济增长能促进金融效率的提高，金融效率不是农村经济增长的原因，也就是滞后于农村经济的增长，两者存在“需求遵从”①的关系。

3.农村金融结构对经济增长有显著作用。优化金融结构对经济发展有积极影响作用，原因是乡镇企业项目资金的引入可以带动农民就业，带动农村产业结构调整，繁荣活跃农村经济。

4. 农村固定资产投入增加， 即财政支出的增加，短期内对经济增长有显著促进作用；从长期来看，作用不明显。农村投资环境差，投资效率低， 不能高效转化为经济增长动力，仅靠政府财政资金支持从根本上是解决不了问题的。

四、结论

农村金融发展的规模和结构在农村经济增长中起到显著促进作用， 金融发展效率的影响不显著， 但农村经济增长是农村金融效率提高的原因，这种“需求遵从”以及农村资金的外流阻碍了农村金融与经济增长的相互促进作用。为了有效解决我国“三农”问题，提高农村金融对农村经济增长的推动力，应在新的普惠理念下建立服务于农村经济的高效农村金融体系。

首先，应当健全农村金融组织体系，深化农村信用社的改革， 积极推进政策银行转变发展观念，引导商业银行拓展支农业务，以缓解农村资金供给紧张问题。

其次，应该优化农村金融结构，开放农村金融市场，最大限度地发挥金融市场的自我调节机制， 构建多元化的农村金融体制。

最后，需要提高农村金融体系效率，积极推进金融创新， 建立对农村金融资金的反哺回流机制，健全农村金融制度。

参考文献：

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（责任编辑、校对：李丹 ）