联保贷危机化解措施总结

吴寒 张甜懿 陈琳轩

摘要：担保圈风险已成为温州不可忽视的金融风险之一，在温州金融改革时期，对化解担保圈危机的经验总结刻不容缓，本文以H集团破产重整为例，试图总结近年来温州采取的为破产重整的担保圈解套方法并分析其长期效应，得出企业共赢是防范金融风险的根本措施，破产重整是企业重获新生的有效途径，政府的支持是信心来源的结论，为各个区域化解风险指点迷津。

关键词：联保贷；化解；破产重组

一、研究设计

（一）案例选择

选择H集团作为考察对象，出于三个方面的考虑：

1.温州是率先爆出金融风险的地区之一；

2.H集团已成功解套，并成为成功案例之一，为中小企业风险和担保链的化解提供了范例。为维护地方金融稳定提供了范例；

3.H集团本身影响力大。

（二）案例概况

浙江H股份有限公司（2014年已更名为浙江L股份有限公司）成立于1998年，隶属于中国H集团。经过多年拼搏，成功实现了超常规、飞跃式发展，具备雄厚科研实力，成功研发多项高技术含量产品，成为中国塑料薄膜生产基地龙头企业。

因企业新产品研发、企业搬迁、经营管理不善等原因，亏损严重，H集团及其子公司资金链断裂。该集团在温州、瑞安14家银行机构的贷款融资额达4.09亿元，共5家企业为其担保。同时，H集团为6家企业提供担保，金额为2.84亿元。因其担保关系复杂，担保链上企业影响力较大，引起地方重视。最终在政府合力帮扶下，通过担保企业承担债务、收购股权、温州外商回归对企业进行破产重整，盘活优质资产，摆脱担保圈困境。

二、案例分析

（一）相关理论

破产重整：指专门针对依然具有维持价值和重生希望的各方厉害关系人提交破产申请后，在法院的主持和利益关系人的参与下，进行业务上的重整和债务调整，以帮助债务人摆脱财务困境、恢复营业能力的法律制度。

波特五力模型：行业中存在着决定竞争规模和竞争程度的五种力量，这五种力量综合影响产业的吸引力以及现有企业的竞争战略决策。

（二）塑料薄膜行业发展前景分析

塑料薄膜行业处于产业结构中的第二产业，目前传统薄膜供过于求，高技术含量薄膜供不应求，整个行业处于结构性供需矛盾状态。总体而言，我国塑料工业是朝阳产业，发展前景广阔。已成规模的塑料薄膜行业产量逐年增加，年均增长速度达到了15%，“十二五”期间我国塑料薄膜市场将保持20%以上的容量扩张。现有企业竞争激烈，产品研发能力依旧是企业的核心竞争力。行业潜在进入者威胁不大，存在一定的替代品威胁，供应商、购买商议价能力强，同行业存在较为激烈的竞争。因此，未来几年塑料薄膜行业市场规模虽快速增长，企业仍应注意加强高端产品的研发产出，提高产品的差异化程度。

（三）重组案例剖析

1.H集团资金链断裂原因

金融危机爆发后，全国信贷扩张，H集团大规模投资开发新产品、异地建厂房、整体搬迁，但经营管理不善未能紧跟企业扩大规模的步伐，发生巨额亏损，适逢紧缩政策，资金链断裂。

2.进行破产重整的原因

H集团进行破产重整的原因主要有两点。第一，信贷规模扩大促成的联保贷贷款模式使得企业间出现一荣俱荣，一损俱损的连锁效应。为避免多米诺骨牌效应倒向担保企业，影响各类金融机构信贷资产安全而重组。第二，若进行破产清算，在建资产、订单等都将瞬间失去价值。而集团濒临破产不是因为资产的贬值，而是经营性暂时财务困难。出于全局的考虑，其资产的营运价值高于清算价值，重生后仍不失具有盈利能力的资本实体。

3.重整过程：政府出招，合理帮扶H集团渡过困境

整个破产重组过程采用的是并购、出让，到司法介入多管齐下的处置模式。温州市政府将H集团金融风险作为“一号涉企帮扶项目”给予全力支持，成立H帮扶小组跟踪对接化解。首先，政府鼓励担保企业进行重组，从而切断担保链。其次，以时间换空间的方法避免企业因无能力偿还贷款而导致信用被列入不良，建议担保企业代偿利息。同时帮扶小组协调银行机构暂缓起诉或采取司法保全措施，争取基准利率优惠政策，承兑转流贷，降低企业融资成本。最后，对于集团自身发展，政府给予各项优惠，对H厂房的搬迁改造， 予以最大限度的优惠宽松政策，积极引进回归瑞商参与，充分盘活企业部分资产，成为新的重组方。

4.重整结果

担保企业中的X集团、浙江Y电器分别承担3000万元、1500万元的负债，H集团原主要股东“净身”退出。H集团股权由X和Y以外的剩下3家主要担保企业整体收购，现股权转让手续已办理完毕，融资银行予以正常转贷，涉及的两家生产企业已恢复正常生产。

（四）脱险战略及模式

破产重组战略模式：由政府出面，协调债权人以达成重组协议，保留企业优质资产，建立利益与共的关系，使各方共同致力于拯救企业的过程，从而实现双方利益最大化。

（五）现在经营状况，化解措施对其的影响

我们对该企业进行了相应的调研，从中了解到企业现在已逐渐步入正轨，年产值约万吨，利润可观。重組之后现企业吸取过去的教训，对未来规划较为稳妥，脚踏实地地开拓市场， 稳定客源。最令现企业痛惜的是资质老的员工的流失，以及规模的缩减所导致卖方市场地位的丧失。依我们组员结合行业发展前景的分析，该企业依旧有较大的经济前景。

三、结论及建议

（一）共赢是市场经济的趋势

互保联保模式走到这一步在一定程度上是因为银行和企业作为经济人不可忽视的自身利益最大化的目标。银行因自身绩效等因素放松了内部控制程序，企业因为利益而将资金投入到虚拟市场或者盲目扩大，两者都存在侥幸心理，从而酝酿了风险。所以，从根本原因上我们可以看出，多方达成共赢意识的重要性。

（二）政府支持是信心源头

政府帮扶传达出维护良好经济金融生态的信号，传递社会正能量。政府部门积极做好各项处置化解以及配合工作的举措，是企业进行自救坚强的后盾，是真正帮助企业走出困境的“定心丸”。

（三）破产重整是脱险的有效途径

企业面临资金链断裂后，已失去拆东墙补西墙的能力，生产经营工作被迫暂停。而那些本身具有再生能力的企业如果选择破产清算无疑使对社会、对企业的损失。破产重整能够有效帮助企业摆脱资金困境，从而解决企业联保贷风险。

参考文献：

[1] 李红.中国塑料薄膜产量年均增速15%[J].信息记录材料，2014，01：45-45